GVR báo cáo phân tích cổ phiếu

BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Sinh viên: Cao Khánh Ly Giá thị trường (13/9/2021): 37.700 ↑ Mã sinh viên: 21A4010338 GVR tiềm mảng Bất động sản khu công nghiệp Gmail: khanhlycao2712@gmail.com Tel: (+84) 362342589 Dù diễn biến phức tạp dịch bệnh Covid-19, ngành BĐS KCN cho thấy tích cực hoạt động thu hút doanh nghiệp có nguồn vốn FDI thơng qua giá cho th tỷ lệ lấp đầy KCN ghi nhận tăng trưởng miền Nam, Bắc Biến động giá cổ phiếu GVR VNINDEX Thông tin giao dịch Giá Giá cao 52 tuần (VND/cp) Giá thấp 52 tuần (VND/cp) Số lƣợng CP niêm yết (cp) Số lƣợng CP lƣu hành (cp) KLGD khớp lệnh trung bình 10 phiên Vốn hóa (tỷ VND) EPS trailling (VND/cp) P/E trailling 13/09/2021 37.700 40.100 Điểm nhấn đầu tƣ 11.920 ⦁ BĐS KCN động lực tăng trưởng cho tương lai 4,000,000,000 4,000,000,000 6,323,100 150,800.00 1.31 28.84 Thơng tin doanh nghiệp Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Tên Nam 229 Hoàng Văn Thụ, Phường 8, Quận Địa Phú Nhuận, TP Hồ Chí Minh Doanh thu Kinh doanh cao su Trọng tâm phát triển khu công nghiệp Lợi cạnh tranh gắn liền khu dân cư Rủi ro Rủi ro biến động nguồn nguyên liệu Cổ đơng CĐ khác CĐ Nhà nước Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, đến hết tháng đầu năm 2020, Việt Nam có 336 khu cơng nghiệp tổng diện tích 97,8 nghìn ha, 261 khu công nghiệp hoạt động Tỷ lệ lấp đầy bình qn khu cơng nghiệp hoạt động 76% vào cuối tháng đầu năm 2020 Tỷ lệ % 3.23 96.77 Quỹ đất GVR cần bàn giao lại cho địa phương theo phương thức chuyển đổi đất trồng cao su thành KCN GVR tự phát triển bàn giao cho công ty bên (phụ thuộc lớn vào định quy hoạch Chính phủ) ⦁ Thối vốn cơng ty liên kết mang lại lợi nhuận khoản tiền lớn Trong năm 2021, đại diện GVR cho biết liệt thoái vốn công ty không liên quan đến mảng cao su, bao gồm dự án thủy điện chưa thực năm 2020 Ngồi tập đồn cịn dự định thối hết có cổ phiếu cịn lại CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG Chủ đầu tư Khu Cơng nghiệp Bình Lợi Bên cạnh đó, tập đồn thối vốn phần CTCP Khu Cơng nghiệp Nam Tân Uyên (NTC) Hiện GVR sở hữu gần 14% NTC Đặc biệt dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu hai DN niêm yết sàn HOSE CTCP Cao su Phước Hòa (PHR) CTCP Cao su Đồng Phú (DPR) xuống 51% đảm bảo quyền chi phối Tính đến cuối năm 2020, GVR sở hữu 66,62% 55,81% BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR TỔNG QUAN VỀ DOANH NGHIỆP Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) thành lập từ năm 1975, sau nhiều lần thay đổi mơ hình tổ chức tên gọi; ngày 26/12/2017, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt phương án cổ phần hóa - Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam Ngày 22/05/2018, Tập đồn tổ chức Đại hội đồng cổ đông lần đầu, mắt TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM – CƠNG TY CỔ PHẦN thức chuyển qua hoạt động theo mơ hình Cơng ty Cổ phần kể từ ngày 01/06/2018 Lịch sử hình thành phát triển 1975 • Tiền thân ban cao su Nam Bộ, tháng năm 1975 trở thành Tổng cục Cao Su thuộc Chính phủ Cách mạng lâm thời Miền Nam Việt Nam 1977 • Tháng năm 1977 chuyển thành Tổng cơng ty Cao su Việt Nam trực thuộc Bộ Nông nghiệp 1980 • Tháng năm 1980 chuyển thành Tổng cục Cao su trực thuộc Hội đồng Bộ trưởng với hai chức năng: Quản lý nhà nước Cao su tổ chức sản xuất cao su 1989 • Năm 1989 chuyển thành Tổng công ty Cao su trực thuộc Bộ Nơng nghiệp Cơng nghiệp thực phẩm 1995 • Năm 1995 Tổng công ty Nhà nước hạng Đặc biệt theo Quyết định 91/TTg 2006 • Chính phủ định thành lập Tập đồn cơng nghiệp Cao su Việt Nam 2010 • Chuyển đổi thành cơng ty TNHH MTV Nhà nước làm chủ sở hữu 2017 • 26/12/2017, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt phương án cổ phần hóa Tập đồn Cao su Việt Nam 2018 • 22/05/2018, tổ chức đại hội đồng cổ đông lần đầu hoạt động theo mơ hình Cơng ty Cổ phần từ 1/6/2018 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Cơ cấu cổ đông Tỷ lệ cấu vốn cổ đơng Tập đồn Cao su Việt Nam 3.23 Cổ đông Nhà nước Cổ đông khác 96.77 Sơ đồ tổ chức công ty liên quan Các cơng ty liên quan: Ngày 31/12/2020, Tập đồn có 101 cơng ty Danh sách cơng ty con, công ty liên doanh, liên kết: Xem file Excel đính kèm BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Lĩnh vực kinh doanh sản phẩm dịch vụ 1, Trồng, khai thác chế biến cao su: VRG quản lý 402.000 cao su ngồi nước Trong đó, diện tích cao su nước 290.000 ha, 87.000 Campuchia gần 30.000 Lào Mỗi năm VRG sản xuất bình quân 320.000 cao su Tuy chiếm khoảng 30% diện tích sản lượng cao su nước, VRG giữ vai trò quan trọng việc thúc đẩy ngành cao su Việt Nam phát triển 2, Các sản phẩm từ cao su CAO SU ĐỊNH CHUẨN KỸ THUẬT (TSR) Cao su thiên nhiên dạng khối (cốm) ép thành hình chữ nhật với trọng lượng kích cỡ sau: 670mm x 330mm x170mm cân nặng 33.3 kg 35 kg ± 5% CAO SU LY TÂM Mủ latex cô đặc theo công nghệ ly tâm tạo kem, mủ ly tâm HA LA CÔNG NGHIỆP CAO SU VRG có cơng ty sản xuất sản phẩm công nghiệp: Công ty CPCS Bến Thành, Công ty CP VRG Khải Hồn, Cơng ty CP Thể thao Ngơi Geru, Công ty CP Chỉ sợi Cao su SADO, Công ty CP Kỹ thuật Cao su Đồng Phú sản phẩm lốp xe mang thương hiệu VGR … CAO SU TỜ (RSS): RSS xếp theo chất lượng giảm dần từ RSS1, RSS2, RSS3, RSS4 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR 3, Lĩnh vực chế biến gỗ VRG mạnh nguồn lực lớn đất đai để phát triển trồng rừng ngun liệu Ngồi ra, với diện tích cao su lý bình quân dao động 10.000 – 12.000 ha/năm, VRG có lợi lớn việc đảm bảo cung cấp nguồn nguyên liệu để chế biến, sản xuất sản phẩm gỗ Những năm qua, lĩnh vực chế biến gỗ VRG ngày mở rộng quy mô doanh thu liên tục tăng 4, Lĩnh vực đầu tƣ hạ tầng khu công nghiệp Đầu tư phát triển hạ tầng KCN đất cao su ngành nghề VRG Đến nay, VRG đầu tư vào 11 công ty hoạt động lĩnh vực hạ tầng KCN Nam Tân Uyên, Tân Bình, Long Khánh, Bắc Đồng Phú, Dầu Giây, Rạch Bắp, Thống Nhất, VRG Long Thành, Bình Long, Chí Linh… với tổng diện tích 6.000 Các KCN góp phần tăng doanh thu lợi nhuận lớn cho VRG Năm 2020 năm tiếp tục đánh dấu hiệu VRG lĩnh vực đầu tư KCN Hầu hết diện tích đất thương phẩm, nhà xưởng, kho bãi cho thuê, doanh thu, lợi nhuận thu nhập người lao động đơn vị hoạt động lĩnh vực vượt kế hoạch đề 5, Nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao Phát triển nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao định hướng phát triển chiến lược VRG nhằm tận dụng nguồn đất dồi dào, tăng hiệu sử dụng đất Tập đồn thí điểm chuyển đổi 486 trồng chuối nuôi cấy mô Cao su Dầu Tiếng, Đồng Phú va Phước Hòa khẳng định hiệu Dự kiến, Tập đoàn tiếp tục chuyển khu vực có nguồn nước, thuận lợi sở hạ tầng sang lĩnh vực Nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao 40.000 đến 50.000 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Cơ cấu doanh thu theo dịch vụ 2020 Cơ cấu doanh thu theo dịch vụ Tập đoàn Cao su Việt Nam năm 2020 0% 2% 1% 0% 7% Doanh thu sản xuất kinh doanh mủ cao su Doanh thu sản xuất kinh doanh sản phẩm từ cao su Doanh thu chế biến gỗ 4% 16% 60% 10% Mảng cao su sản xuất kinh doanh mủ cao su: Chiếm 60% tổng doanh thu năm 2020, mảng kinh doanh chủ lực VRG Toàn hoạt động sản xuất kinh doanh mủ cao su phân bổ công ty tập trung khu vực tỉnh Bình Phước, Đồng Nai, Gia Lai, Đak Lak,… Sản phẩm cao su thiên nhiên VRG xuất tới 70 quốc gia vùng lãnh thổ giới tiếp tục mở rộng thị trường tiêu thụ VRG tự hào nhà cung cấp sản phẩm cao su cho khách hàng lớn giới, như: Goodyear, Bridgestone, Michelin, Yokohama, Kumho, Sailun… Doanh thu kinh doanh bất động sản, sở hạ tầng Doanh thu dịch vụ tu bảo dưỡng hạ tầng KCN Doanh thu dịch vụ kinh doanh điện, nước Doanh thu dịch vụ du lịch, nhà hàng, khách sạn Doanh thu từ kinh doanh điện Mảng chế biến gỗ: Chiếm 16% tổng doanh thu năm 2020, số mảng kinh doanh chủ lực VRG Năm 2020, Tập đoàn sản xuất 1.303.686 m3 gỗ loại, tương đương với năm 2019 Trong đó, gỗ phơi sản xuất 268.653 m3, gỗ ghép sản xuất 11.157 m3, gỗ tinh chế sản xuất 11.420 m3, riêng MDF – MFB sản xuất 1.012.456 m3, đạt 99% kế hoạch năm 2020, tăng 0,8% so với năm 2019 Mảng sản xuất kinh doanh sản phẩm từ cao su: Chiếm tỷ trọng cấu doanh thu năm 2020, 10% Tuy nhiên mảng phát triển từ mảng trồng, khai thác chế biến mủ cao su nên trọng THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR HOẠT ĐỘNG KINH DOANH I, MẢNG CAO SU– Văn hóa doanh nghiệp chủ đạo với thông điệp hƣớng đến phát triển bền vững “Cao su – Dịng chảy sống” Là Tập đồn có quy mô lớn ngày hội nhập sâu rộng vào kinh tế quốc tế, Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam nhận thức rõ vai trò trách nhiệm doanh nghiệp phát triển bền vững gắn liền với trụ cột: phát triển kinh tế - bảo vệ môi trường – trách nhiệm cộng đồng xã hội Chuỗi giá trị sản xuất cao su bƣớc đƣợc hoàn thiện Trồng khai thác cao su Xử lý mủ cao su Các sản phẩm từ cao su 1, Trồng khai thác cao su – Tận dụng sẵn từ nguồn nhiên liệu sẵn có Cơ cấu giá vốn năm 2020 0% 2% 2% 0% Sản xuất kinh doanh mủ cao su Sản xuất kinh doanh sản phẩm từ cao su Chế biến gỗ 0% 8% 18% 8% 62% Kinh doanh bất động sản, sở hạ tầng Dịch vụ tu bảo dưỡng hạ tầng KCN Dịch vụ kinh doanh điện, nước Dịch vụ du lịch, nhà hàng, khách sạn Kinh doanh điện Giá vốn sản xuất kinh doanh mủ cao su chiếm tỷ trọng lớn cấu giá vốn năm 2020 Do VRG hoạt động chủ yếu lĩnh vực trồng khai thác cao su mà nguyên liệu mủ cao su, (chiếm 62% tổng giá vốn) Giá vốn dành cho sản xuất chế biến gỗ lớn, chiếm đến 18% tổng giá vốn VRG chế biến gỗ mạnh thứ hai doanh nghiệp Ngoài ra, giá vốn khác bao gồm sản xuất kinh doanh sản phẩm cao su (8%),… loại hình khác THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR  Xuất thân từ ngành nông nghiệp túy trồng cao su nên trồng khai thác cao su khơng gặp nhiều khó khăn Tiền thân từ ngành trồng cao su, nên VRG mang kinh nghiệm dày dặn việc ươm giống, chăm sóc khai thác cao su theo quy trình riêng biệt Cùng với đó, chất lượng cao su đạt chất lượng tốt, dần đáp ứng nhu cầu thị trường trở thành sản phẩm có giá mắt người ngành  Diện tích đất trồng cao su rộng lớn góp phần gia tăng sản lượng “Năm 2020, VRG có tổng diện tích 402.650 cao su trải dài nước Trong vườn khai thác 219.598 ha, chiếm 54% tổng diện tích Ngành nghề trồng, chăm sóc, khai thác chế biến cao su ngày phát triển với việc ứng dụng khoa học kỹ thuật, giới hóa vào sản xuất Các giống nghiên cứu áp dụng phù hợp với tiểu vùng khí hậu, cho suất cao, chất lượng tốt Tính tới thời điểm nay, tồn VRG có 12 công ty, 80 nông trường ghi danh vào Câu lạc tấn/ha, nhiều nơng trường, tổ có suất tấn/ha.” (Theo Vietnam Rubber Group) Diện tích vƣờn kinh doanh cao su VRG (Đơn vị: ha) 100,000.00 92,243.50 90,000.00 80,000.00 70,000.00 61,153.61 60,000.00 50,000.00 40,000.00 37,558.47 30,000.00 14,594.81 20,000.00 14,027.47 20,427.04 10,000.00 0.00 Đông Nam Tây Nguyên Duyên hải Miền núi phía Campuchia miền Trung Bắc Lào 2, Xử lý mủ cao su - Quá trình sản xuất gặp nhiều khó khăn nhƣng nhanh sau nỗ lực vƣợt qua đạt đƣợc thành tựu đáng mong đợi Do thị trường ngày khắt khe với phát triển vũ bão khoa học đại, nhà quản trị cho khó để đầu tư vào dây chuyền cơng nghệ cịn nhiều mặt hạn chế, song mong BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR muốn có sản phẩm công nghiệp chế biến từ nguyên liệu mủ cao su thiên nhiên mang thương hiệu VRG phủ song thị trường Với nỗ lực không ngần ngại, sản phẩm công nghiệp chế biến mang thương hiệu VRG trở nên “tấp nập” thập kỷ trở lại Thực tế thấy, bước “chuyển mình” VRG qua cơng nghiệp chế biến sản phẩm từ mủ cao su thiên nhiên chậm số doanh nghiệp khác nước kết lại có nhiều dấu hiệu khả quan 3, Các sản phẩm từ cao su: Năng lực sản xuất cao su VRG ln mạnh hồn hảo  Các sản phẩm từ cao su VRG khơng cịn xa lạ với người tiêu dùng Các sản phẩm bật lốp xe, nệm gối, găng tay cao su,… trở thành hình ảnh quen thuộc sử dụng hầu hết nước Các sản phẩm công nghiệp cao su VRG gồm: Liên kết sản xuất lốp xe thương hiệu VRG; nệm gối cao su (DORUFOAM); găng tay Khải Hồn (Vglove); bóng thể thao (Geru Star); sợi cao su (SADO); dây chuyền băng tải (Cao su Bến Thành)… Các sản phẩm đã, khẳng định uy tín thị trường, khách hàng nước quốc tế tin cậy (Hình ảnh: Một số sản phẩm cao su định chuẩn kỹ thuật từ VGR Nguồn: Vietnam Rubber Group) Găng tay y tế Tập đoàn năm 2020 sản xuất đạt 2,44 tỷ chiếc, chiếm 30% nguồn cung nước, xuất sang 40 nước vùng lãnh thổ Các sản phẩm băng tải cao su, dây Courroie, cao su kỹ thuật loại, nệm - gối cao su, bóng thể thao, thun có sản lượng ổn định bước xây dựng thương hiệu để mở rộng quy mơ Riêng sản phẩm lốp xe, Tập đồn theo hướng xây dựng thương hiệu trước lúc thực đầu tư nhà máy, phát triển sản phẩm lốp xe tải mang thương hiệu VRG, sản phẩm đạt tiêu chuẩn JIS D4230 Nhật Bản tiêu chuẩn quốc gia TCVN 7533:2005; liên kết với đối tác nước sản xuất lốp xe bánh Các sản phẩm y tế từ cao su đóng góp 5.5% doanh thu Tập đồn THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR (Một số sản phẩm cao su tiêu biểu tập đoàn)  Xuất cao su đạt kết vượt mong đợi Trong bối cảnh thị trường giới có nhu cầu nhập cao su lớn, Việt Nam quốc gia nhận nhiều săn đón mãnh liệt từ nước Trung Quốc, Ấn Độ, EU,… tháng đầu năm 2021, xuất cao su đạt khoảng 1,12 triệu tấn, trị giá 1,87 tỷ USD, tăng 23,3% lượng tăng 61,5% trị giá so với kỳ năm 2020 Xuất cao su Việt Nam bị ảnh hưởng nặng nề nhiều doanh nghiệp phải tạm ngừng sản xuất nằm khu vực phong tỏa sản xuất bị ảnh hưởng công nhân nghỉ việc, bị cách ly, sống vùng có dịch Do ảnh hưởng dịch Covid-19, tình hình vận chuyển chưa có dấu hiệu cải thiện, tình trạng thiếu container rỗng tiếp tục diễn Đồng thời, giá cước vận chuyển cao dự báo kéo dài sang tận năm 2022, ảnh hưởng đến xuất cao su Việt Nam Tuy nhiên, xuất cao su Việt Nam sang thị trường lớn EU, Trung Quốc, Hoa Kỳ, Ấn Độ dự báo tiếp tục xu hướng tăng nhờ nhu cầu nước cải thiện kinh tế dần hồi phục biện pháp phong tỏa nới lỏng Thị trường giới ưa chuộng sản phẩm cao su bền vững 10 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Thị trường nước, tháng 8/2021, công ty nhiều lần điều chỉnh giá mủ cao su nguyên liệu nước Cụ thể, Bình Phước, cuối tháng 8/2021, giá thu mua mủ nước dao động khoảng 315 320 đồng/độ TSC, giảm nhẹ so với đầu tháng 8/2021; Đông Nam bộ, giá mủ cao su tiểu điền thương lái thu mua giao động quanh mức 250 – 300 đồng/độ mủ; Tại Đồng Nai, Công ty TNHH MTV Cao su Đồng Nai thông báo điều chỉnh thu mua số mủ cao su tiểu điền Những đóng góp VRG ngành cao su giúp Việt Nam dẫn đầu châu Á suất mủ cao su với trung bình từ 1,67 đến 1,72 tấn/ha/năm Sản lượng cao su Việt Nam tăng nhanh theo đà tăng diện tích Hiện nay, Việt Nam trở thành nước đứng thứ ba giới xuất cao su thiên nhiên II, MẢNG CHẾ BIẾN GỖ: Từ bƣớc phát triển cao su mà ngành gỗ VRG hiên ngang bƣớc tới 1, Tận dụng lợi sẵn có mà nhanh chóng mở rộng mảng kinh doanh chế biến gỗ Từ quy mơ diện tích đất vườn cao su có, VRG triển khai nhiều lĩnh vực mạnh, phù hợp với xu phát triển thị trường nước Các đơn vị sản xuất, chế biến gỗ bước có tiếng vang thị trường trọng đầu tư, mở rộng có thu hoạch tích cực Chế biến gỗ lĩnh vực hoạt động Tập đồn Các nhà máy sản xuất gỗ Tập đoàn áp dụng công nghệ kỹ thuật tiên tiến để giảm giá thành, tận dụng nguồn nguyên liệu gỗ dồi sẵn có hợp pháp để phát triển sản phẩm gỗ, giảm dần mức tiêu phí lượng nguyên liệu đầu vào thông qua công nghệ tiết kiệm Về hoạt động chế biến, tồn VRG có 94 dây chuyền sản xuất 56 nhà máy chế biến 39 công ty thành viên với tổng công suất thiết kế đạt 583.400 tấn/năm Trong năm 2020 triển khai đầu tư nhà máy nhà máy chế biến Công ty Cao Bà Rịa – Kampong Thom công suất 10.000 tấn/năm, Công ty TNHH MTV Cao su Quảng Nam công suất 6.000 tấn/ năm, Công ty CP Cao su Lai Châu cơng suất 5.000 tấn/ năm Tính đến ngày 31/12/2020, tổng sản lượng cao su chế biến Tập đoàn ước đạt 397.395 tấn, 112% kế hoạch năm (vượt 12%) 11 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Tổng diện tích đất trồng cao su VRG (ha) Đông Nam Tây Nguyên Duyên hải miền Trung Miền núi phía Bắc Campuchia Lào 7% 22% 39% 7% 9% 16% Thực Nghị định 102/2020/NĐ- CP ban hành ngày 1/9/2020 việc Quy định hệ thống đảm bảo gỗ hợp pháp Việt Nam, năm 2019 VRG triển khai cho công ty cao su (Bình Long, Phú Riềng, Dầu Tiếng) có chứng nhận chứng rừng bền vững gỗ cao su có chứng VFCS/PEFC với diện tích cao su 11.400 Năm 2020, VRG tiếp tục thực chứng này, đến có cơng ty nhận chứng rừng đạt 46.500 VRG tiếp tục đẩy nhanh việc thực chứng rừng bền vững theo hệ thống chứng rừng Việt Nam diện tích cịn lại để giúp gỗ cao su có lợi cạnh tranh thị trường giới 2, Những nỗ lực nhanh chóng đƣợc đền đáp, vƣợt qua hai mùa dịch với thành tuyệt vời Qua mùa Covid – 19, Công ty CP Chế biến Gỗ Thuận An (công ty con) hoạt động sản xuất kinh doanh trôi chảy Công ty mở showroom 3D để giới thiệu sản phẩm công ty đến với khách hàng, hình thức bán hàng ưa chuộng, giúp cơng ty tranh thủ thuận lợi bán hàng online thời đại công nghệ phát triển Song song đó, bên cạnh việc sản xuất sản phẩm truyền thống, công ty cải tiến, thiết kế mẫu hàng độc quyền theo đơn đặt hàng, lắp ráp đơn giản, gọn nhẹ phù hợp với yêu cầu khách hàng Do đó, doanh thu năm tới công ty dự kiến tăng trưởng so với năm trước 12 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Đây đánh giá ngành có nhiều tiềm năng, triển vọng lợi để phát triển, nguồn nguyên liệu dồi từ diện tích cao su lý hàng năm Thêm vào đó, điều kiện Việt Nam nước thắt chặt sách đóng cửa rừng, nhu cầu sản phẩm sản xuất từ gỗ cao su tăng giúp cho VRG tự tin đầu tư, mở rộng nhà máy sản xuất gỗ Sản xuất Công ty CP Chế biến Gỗ Thuận An Nguồn: Vietnam Rubber Group Một điển hình khác, nhiều doanh nghiệp trao đảo dịch bệnh Covid–19 Cơng ty CP Chế biến gỗ MDF VRG Quảng Trị tạm yên tâm với kết SXKD tháng đầu năm khởi sắc Tính tháng đầu năm 2021, công ty sản xuất 91.089 m³, tăng gấp 2,1 lần so với kỳ năm 2020 Sản xuất đến đâu tiêu thụ đến đó, thương hiệu MDF VRG Quảng Trị khẳng định chất lượng tốt ổn định Bước sang tháng 5, lợi nhuận cơng ty hồn thành 100% kế hoạch Những số dự báo năm thắng lợi công ty niềm vui chung VRG Đó số 15 cơng ty trực thuộc VRG hoạt động lĩnh vực sản xuất, chế biến gỗ trải dài từ Đông Nam bộ, Tây Nguyên, Duyên hải miền Trung Đồng sông Cửu Long Tổng công suất thiết kế 17 nhà máy chế biến gỗ VRG khoảng 1.065.320 m3/năm, gồm chủng loại gỗ phôi, gỗ ghép tấm, gỗ tinh chế, MDF 3, Dự báo tƣơng lai mảng chế biến gỗ tiếp tục phát triển Ơng Trương Minh Trung – Phó TGĐ VRG cho rằng: “Giai đoạn 2021 – 2025, khơng có biến động lớn sản lượng sản xuất ngành gỗ dự kiến mang lại doanh thu tăng 30% lợi nhuận trước thuế tăng 40% sau năm Xác định chế biến gỗ mạnh chủ lực, VRG chủ trương tiếp tục đầu tư mới, mở rộng quy mô sản xuất, mở rộng theo lộ trình sản phẩm gỗ tinh chế với quy mô gấp đôi nay, đầu tư mở rộng tăng công suất nhà máy MDF, xem xét đầu tư sản phẩm Wood Pellet, Okal… để tận dụng hết phụ phẩm cao su, gia tăng chuỗi giá trị cao su.” 13 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR “ Nhà máy tinh chế đầu tư với quy mô lớn nhà máy có, mở rộng quy mơ mua lại doanh nghiệp có thương hiệu, máy vận hành tốt tăng khả hợp tác liên doanh, liên kết Với lợi tiềm có, ngành gỗ VRG cịn tiềm để phát triển, định hướng xây dựng thương hiệu ngành gỗ VRG, gỗ cao su có chứng bền vững, nguồn gốc rõ ràng cần lồng ghép vào Chiến lược tổng thể phát triển ngành gỗ VRG giai đoạn 2021 – 2025, tầm nhìn đến năm 2031 nội dung quan trọng thời gian tới cần thực hiện” III, MẢNG NÔNG NGHIỆP ỨNG DỤNG CÔNG NGHỆ CAO- Bƣớc đầu áp dụng nhằm bắt nhịp với xu hƣớng đại Nếu đơn vị sản xuất, chế biến gỗ bước có tiếng vang thị trường lĩnh vực “em út” VRG nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao (NN ƯDCNC) đầu tư, mở rộng có thu hoạch tích cực bước đầu Tính đến năm 2020, VRG phê duyệt thực khu NN ƯDCNC Cao su Phước Hòa, Cao su Đồng Phú 13 dự án NN ƯDCNC với tổng diện tích 4.370 Đến nay, đơn vị thành viên thực dự án chiếm 38,4% tổng số dự án chấp thuận Các loại đầu tư đa dạng như: chuối, sachi, dưa lưới, bưởi da xanh, loại có múi khác… kể chuỗi sản phẩm sau thu hoạch Tuy nhiên đến thời điểm chuối chủ lực với 403 chiếm 82,9% mít 83 chiếm 17,1% Theo thống kê VRG, lợi nhuận cố định thực trồng NN ƯDCNC thu khoảng từ 25 – 30 triệu/ ha/năm từ năm thực đến hết thời gian dự án mà không phụ thuộc vào kết kinh doanh 14 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Phát triển NN ƯDCNC xu hướng tất yếu thời đại nông nghiệp 4.0 Là tập đoàn kinh tế giao quản lý diện tích đất lớn, VRG có nhiều lợi mạnh dạn phát triển lĩnh vực Bước chuyển đổi vừa phù hợp với phát triển nơng nghiệp nước nhà nói chung vừa phù hợp với thực tiễn sản xuất VRG nói riêng năm gần giá cao su giảm, lợi nhuận hoạt động trồng chế biến cao su chưa đạt kỳ vọng việc nâng cao giá trị sử dụng đất, diện tích đất lợi nhuận cao giúp cho VRG phát triển tốt IV, MẢNG BẤT ĐỘNG SẢN KHU CÔNG NGHIỆP - Yếu tố giúp khẳng định vị VRG thị trƣờng Tính đến nay, VRG có 402.650 cao su ngồi nước, có đóng góp lớn vào trình phát triển kinh tế xã hội đất nước, tạo công ăn việc làm cho hàng chục ngàn lao động Cũng từ ngành nghề cốt lõi trồng, chăm sóc, khai thác chế biến cao su tạo giá trị to lớn giúp VRG có sở, tảng để mở rộng, phát triển thêm lĩnh vực ngành nghề khác Song song với lĩnh vực nông nghiệp, VRG định vị vị trí thong qua việc phát triển đầu tư sở hạ tầng khu công nghiệp, nhanh chóng vươn lên trở thành top 10 cơng ty bất động sản uy tín Việt Nam (trong Cơng ty CP đầu tư Sài Gịn VRG xếp thứ công ty CP khu công nghiệp Tân Bình xếp thứ 9) Thật thành tích đáng kể Sài Gòn VRG ghi nhận doanh nghiệp phát triển bất động sản khu cơng nghiệp uy tín bên cạnh tên tuổi lớn thị trường 15 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Khảo sát với doanh nghiệp bất động sản yếu tố giúp doanh nghiệp vượt qua khó khăn tác động đại dịch Covid-19 như: Kịp thời đưa kịch ứng phó với tình hình dịch bệnh; Cơng ty xây dựng uy tín, thương hiệu thị trường; Tiềm lực tài lành mạnh; Rà soát, cắt giảm sử dụng chi phí hiệu quả,… Tổng qua chung, thị trường bất động sản năm 2020 gặp nhiều khó khăn, đầy biến động hầu hết loại hình bất động sản chịu tác động tiêu cực dịch Covid-19, nói Sài Gịn VRG đạt kết điều tuyệt vời Đánh giá chung: Các hội mảng cao su Việt Nam dài hạn lớn, bên cạnh khó khăn thử thách dịch Covid gây Lợi cạnh tranh thị trường cao su Việt Nam cao trở ngại từ mảng thị trường xuất cịn diện Do đó, doanh nghiệp sản xuất kinh doanh mảng cao su Việt Nam cần đưa sách nhằm phát triển mạnh mẽ phát triển hình ảnh cao su đảm bảo chất lượng, đáp ứng đầy đủ nhu cầu thị hiếu với yêu cầu nguyên tắc xuất khẩu, đồng thời đa dạng thị trường xuất để giảm thiểu rủi ro, tăng trưởng bền vững tận dụng tối đa hội thời gian tới Các mảng kinh doanh VRG ln trọng nâng cao Hình ảnh: Vietnam Rubber Group 16 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 1, Quy mơ tài sản cao so với doanh nghiệp ngành, doanh thu đạt bật năm 2020 so với doanh nghiệp ngành Nghìn tỷ Quy mơ tài sản VRG so với Vinachem giai đoạn 2018-2020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 77 78 80 56 54 2018 49 2019 2020 VRG VINACHEM Thời điểm cuối năm 2020, tổng tài sản VRG đạt khoảng 80 nghìn tỷ đồng, tăng 2,56% so với năm 2019, cao so với đối thủ cạnh tranh Vinachem khoảng 54 nghìn tỷ đồng Doanh thu VRG so với Vinachem giai đoạn 2018-2020 (nghìn tỷ đồng) 50 40 43 40 30 20 10 14 19 38 21 VRG Vinachem 2018 2019 2020 Giai đoạn năm 2018-2020, doanh thu Vinachem 38 nghìn tỷ, cao so với VRG nhiên, thực tế doanh thu vị đối thủ có giảm 7.3% VRG tăng từ khoảng 14 nghìn tỷ lên 21 nghìn tỷ, tăng 42.85% Đây mức tăng trưởng bật mức tăng trưởng đáng mừng bối cảnh Covid-19, thể nỗ lực không ngừng nghỉ toàn thể Tập đoàn Cao su Việt Nam VRG 17 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR 2, Khả khoản tốt cao nhiều so với đối thủ ngành  Hệ số khả toán ngắn hạn Hệ số khả toán ngắn hạn VRG giai đoạn 2016-2020 có biến động tăng giảm không Từ năm 2016-2018, hệ số khả toán ngắn hạn doanh nghiệp mức chấp nhận chưa phải mức hệ số mà chủ nợ mong muốn Điều thể khả toán tổng quát khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp từ năm 2016 đến 2018 chưa tốt Đến năm 2019 hệ số tăng lên số 2.17 sau lại giảm nhẹ 0.16 đảm bảo ngưỡng 2.01 năm 2020 Điều cho thấy doanh nghiệp cải thiện sách chuyển đổi tài sản ngắn hạn tích cực So với đối thủ Vinachem có hệ số khả toán ngắn hạn 0.73 năm 2020, chứng tỏ tình hình tốn nợ ngắn hạn VRG mức an tồn cho tốt  Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả toán nhanh doanh nghiệp có chiều hướng tăng qua năm Năm 2016 hệ số mức 1.15 sau tăng dần đạt mức 1.75 năm 2020 Có thể thấy rõ hệ số qua năm lớn 1, mức hệ số hợp lí chấp nhận Điều cho thấy sách chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền doanh nghiệp hiệu 18 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Hệ số khả toán ngắn hạn VRG Vinachem giai đoạn 2018-2020 Hệ số khả toán nhanh VRG so với Vinachem năm 2018-2020 2 2.17 1.83 1.5 2.01 1 0.92 0.84 1.75 1.7 1.41 0.5 0.73 0.18 0.16 0.17 VRG 2018 2019 Vinachem 2020 VRG 2018 2019 Vinachem 2020  Hệ số khả toán tức thời Hệ số khả tốn tức thời VRG có xu hướng tăng giai đoạn 2016-2020 Năm 2016 hệ số khả toán tức thời doanh nghiệp 0.86 tăng trưởng đặn thêm 0.124/năm Đến năm 2020, hệ số toán tức thời doanh nghiệp đạt 1.48, lớn mức hợp lý mức 0.5 Đây nói số đáng mừng cho doanh nghiệp, hệ số toán tức thời phản ánh lượng hàng tồn kho chuyển hóa thành tiền, điều cho thấy doanh nghiệp thực sách chuyển hóa hiệu nhằm giải phóng hàng tồn kho  Các số thể hiệu hoạt động tình hình quản lý khoản phải thu hàng tồn kho VRG diễn biến theo chiều hướng tích cực Các số hiệu hoạt động VRG giai đoạn 2017-2020 113 120 100 75 80 61 58 60 40 81 39 37 37 31 23 26 27 20 Số ngày phải thu 2017 Số ngày tồn kho 2018 2019 Số ngày phải trả (trăm ngày) 2020 19 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Hiệu quản lý khoản phải thu cải thiện số ngày phải thu có chiều hướng giảm, từ mức cao năm 2018 58 ngày 31 ngày năm 2020 nhờ thu hồi hiệu khoản phải thu khứ Hiệu quản lý hàng tồn kho cải thiện theo xu hướng tích cực, năm 2020, số ngày tồn kho giảm khoảng 52 ngày so với giai đoạn đỉnh điểm lên đến 113 ngày vào năm 2018 So với số doanh nghiệp ngành Vinachem, số ngày tồn kho ANV mức bình thường cho thấp Kết giai đoạn 2018-2020, hoạt động kinh doanh ANV có dấu hiệu tích cực, sách quản lý hàng tồn kho dần mang lại hiệu 3, Tài sản ngắn hạn trung bình chiếm 20% tổng tài sản, nợ vay ngắn hạn giao động ngƣỡng đảm bảo Năm Nợ ngắn hạn/Tổng tài sản Nợ dài hạn/Tổng tài sản Vốn CSH/Tổng Tài sản Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản 2016 15% 21% 65% 21% 2017 14% 21% 64% 23% 2018 13% 23% 64% 24% 2019 12% 23% 64% 27% 2020 14% 22% 64% 28% Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng thấp cấu tài sản VRG 20% có xu hướng tăng qua năm, việc tăng tài sản ngắn hạn tăng đầu tư tài ngắn hạn Việc tăng đầu tư tài ngắn hạn chiến lược kinh doanh hợp lý doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn có sẵn nguồn tiền chưa cần đầu tư cho kinh doanh tiền thu từ khách hàng Sự thay đổi tỷ trọng tài sản VRG theo xu hướng tốt giúp doanh nghiệp thực hiệu sách mở rộng tài kiếm thêm lợi nhuận, tạo điều kiện tăng quy mô hoạt động nâng tầm vị cạnh tranh 20 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR Nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ đáp ứng nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm, tỷ trọng vay ngắn hạn/tổng tài sản VRG giai đoạn 2016-2020 trung bình khoảng 15% tăng giảm không đáng kể Năm 2020, tỷ lệ nợ ngắn hạn/tổng tài sản VRG giảm 14% Mặc dù tỷ lệ nợ vay ngắn hạn tăng giảm không đáng kể số thấp so với doanh nghiệp ngành Điều thể doanh nghiệp kiếm soát tỷ lê nợ vay tốt kì kinh doanh 4, Các số sinh lời ROA ROE đƣợc cải thiện Các số sinh lời VRG giai đoạn 2017-2020 (Đơn vị: %) 30 24.04 25 19.63 20 19.36 18.07 15 10 1.36 2.11 0.84 1.3 1.23 1.91 1.6 2.49 2019 2020 2017 2018 ROA ROE ROS Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) giai đoạn 2017 đến 2020 có chiều hướng tăng nhẹ Mặc dù số lý tưởng, so với đối thủ ngành VRG có mức sinh lời lớn hơn, nói doanh nghiệp làm tốt nhiệm vụ kinh doanh mình, giai đoạn năm 2019 2020 dịch bệnh diễn biến phức tạp Điều chứng tỏ việc quản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp có hiệu cao Hệ số ROS có chiều hướng tăng dần qua năm, lớn nhiều so với doanh nghiệp ngành Điều cho thấy doanh nghiệp kinh doanh tốt, có chiến lược phát triển phù hợp có sức cạnh tranh cao thị trường 21 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR ĐỊNH HƢỚNG DOANH NGHIỆP NHẰM PHÁT TRIỂN BỀN VỮNG TRONG TƢƠNG LAI Ngành cao-su vào đợt thi đua nước rút lao động sản xuất để hoàn thành kế hoạch năm Năm có đặc biệt hơn, doanh nghiệp chủ lực ngành cao-su miền Đông Nam Bộ vừa phải “gồng mình” chống dịch Covid-19, vừa trì ổn định, hiệu hoạt động sản xuất để tránh làm chuỗi cung ứng cao-su toàn cầu Theo DN thuộc Tập đồn Cơng nghiệp Cao-su Việt Nam vùng Đơng Nam Bộ, nhờ trì việc sản xuất, thương hiệu cao-su Việt Nam có uy tín quốc tế, nên sản phẩm làm đến đâu tiêu thụ hết đến Giá bán cao-su phục hồi nên việc sản xuất, kinh doanh mang lại hiệu cao Các DN đẩy nhanh tiến độ khai thác, tăng cường xuất để “cán đích” tiêu đề từ đầu năm Doanh nghiệp tích cực đưa phương án nhằm thích ứng với dịch bệnh dài hạn để hoạt động sản xuất kinh doanh không bị ngưng trệ Chủ tịch Hội đồng quản trị VRG Trần Ngọc Thuận cho biết, tập đoàn tập trung, tâm hồn thành “mục tiêu kép” đề phịng, chống dịch hiệu quả, vừa bảo vệ sức khỏe NLĐ, vừa trì ổn định, hiệu hoạt động sản xuất, kinh doanh tập đoàn trước diễn biến ngày phức tạp đại dịch Covid-19 GVR dự kiến triển khai quy hoạch lên đến 15.000 đất KCN giai đoạn 2021 – 2025 Bằng việc chuyển đổi 15 nghìn ha, GVR có diện tích đất KCN lớn gấp 1.5 lần diện tích BCM, giúp cho GVR đơn vị phát triển KCN lớn Việt Nam Doanh nghiệp phối hợp với địa phương để quy hoạch KCN, dự kiến trung bình năm cho thuê từ 600-1.000 GVR đặt kế hoạch giao cho địa phương 1.000 đất năm Giá đền bù theo giá Nhà nước tối đa 100-200 triệu đồng/ha, nhiên, lãnh đạo GVR cho biết đấu tranh với địa phương sử dụng đất để phát triển kinh tế với mức giá 500-600 triệu/ha 22 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR GVR lên kế hoạch triển khai KCN Nam Tân Uyên, Rạch Bắp mở rộng dự kiến đến cuối năm có sản phẩm thương mại Phần lại, KCN Bắc Đồng Phú, Nam Đồng Phú, Long Thành Dầu Giây… tiến hành thực hiên thủ tục GVR muốn hoàn thiện chuỗi giá trị cách sáp nhập công ty sản xuất lốp xe miền Trung miền Nam Tuy nhiên, việc sáp nhập phải đợi đồng ý từ Ủy Bản Quản Lý Vốn Nhà Nước (CMSC) Giá sáp nhập kỳ vọng đấu giá, tuân theo pháp luật hành KẾT LUẬN CHUNG Trong trình xây dựng, ổn định phát triển, VRG có đóng góp vơ to lớn vào phát triển chung đất nước Với vai trị Tập đồn kinh tế lớn nước, thành VRG tạo dựng khơng đóng góp mặt kinh tế, mà cịn cộng đồng trách nhiệm với Đảng Nhà nước việc chung tay xây dựng nông thôn mới, tạo công ăn việc làm có thu nhập ổn định cho bà nhân dân địa bàn dự án cao su đứng chân, góp phần đảm bảo an ninh trật tự… Phát triển bền vững xu tất yếu tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, yêu cầu gắt gao sản xuất sạch, nguồn gốc sản phẩm, doanh nghiệp ngồi việc có số tăng trưởng kinh tế cịn phải có trách nhiệm với cộng đồng xã hội môi trường Đây chiến lược phát triển mà VRG trọng bước hoàn thiện, chiến lược: Phát triển kinh tế - Bảo vệ môi trường – Trách nhiệm với cộng đồng xã hội Cao su ngành triển vọng Việt Nam thời gian tới Do đó, chắn VRG làm tốt nhiệm vụ việc phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, nâng cao chất lượng sản phẩm đưa hình ảnh cao su Việt Nam đến rộng với bạn bè quốc tế, đóng góp tích cực cho kinh tế Việt Nam, giai đoạn nay, nước ta trình hội nhập phát triển 23 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU THÁNG NĂM 2021 TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR TÀI LIỆU THAM KHẢO: Trong phân tích, em có sử dụng số tài liệu tham khảo sau: BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN NĂM 2020 CỦA TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM Nguồn: GVR_20CN_BCTN.pdf Trang TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM – VIETNAM RUBBER GROUP: https://vnrubbergroup.com/ Báo cáo phân tích GVR – MBSecurities: gvr-baocaophantich_vn_27-10-2020.pdf Báo cáo cập nhật GVR – Phu Hung Securities: file:///C:/Users/Thispc/Downloads/GVR20210317PHSVN%20(2).pdf CafeF: https://s.cafef.vn/hose/GVR-tap-doan-cong-nghiep-cao-su-viet-nam.chn Báo cáo thường niên năm 2019-2020 TẬP ĐỒN HĨA CHẤT VIỆT NAM VINACHEM: http://files.vinachem.com.vn/File.ashx/5E247704724346D98F5EFB6CAA22F6EB/application=pdf/0f 6ffdf64d6b4a2fa23cea666b913f77/Bao_cao_HN.pdf file:///C:/Users/This-pc/Downloads/bao_cao_TC2019.pdf http://images1.cafef.vn/Images/Uploaded/DuLieuDownload/2018/VINACHEM_18CN_BCTC_HNKT pdf Bài phân tích có sử dụng nhiều tài liệu tham khảo khơng tránh khỏi nhiều thiếu sót Kính mong nhận góp ý từ phía thầy giáo để làm em thêm hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn! 24 ... https://vnrubbergroup.com/ Báo cáo phân tích GVR – MBSecurities: gvr- baocaophantich_vn_27-10-2020.pdf Báo cáo cập nhật GVR – Phu Hung Securities: file:///C:/Users/Thispc/Downloads /GVR2 0210317PHSVN%20(2).pdf... cao Hình ảnh: Vietnam Rubber Group 16 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU TẬP ĐỒN CƠNG NGHIỆP CAO SU VIỆT NAM (VRG) - MÃ CP: GVR PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 1, Quy mơ tài sản cao so với... phương án cổ phần hóa Tập đồn Cao su Việt Nam 2018 • 22/05/2018, tổ chức đại hội đồng cổ đông lần đầu hoạt động theo mơ hình Cơng ty Cổ phần từ 1/6/2018 THÁNG NĂM 2021 BÁO CÁO PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU