BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH KHOA SAU ĐẠI HỌC Tiểu luận mơn Quản trị Tài Đề tài: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CƠNG TY CP CƠ ĐIỆN LẠNH REE Sàn : Hose Mã CK : REE GVHD : TS Ngô Quang Huân Học viên : Ngô Minh Hằng Lớp : QTKD_ Ngày _ K22 TP Hồ Chí Minh, tháng 12/ 2013 Kết cấu tiểu luận gồm có phần: Phần báo cáo thường niên năm 2010, 2011,2012 công ty REE thể File Acrobat Reader Phần phần báo cáo tài tính tốn chi tiết theo cơng thức bảng tính Excel Phần phần phân tích tài REE trình bày File Word PHẦN 1: GIỚI THIỆU VỀ CƠNG TY Lịch sử Hình thành Năm 1977, công ty thành lập sở đơn vị nhà nước, sau đổi tên thành Công ty Cơ Điện Lạnh REE Năm 1993, REE đơn vị thực cổ phần hóa, mở đường cho việc nâng cao lực cạnh tranh Năm 1996, công ty cho đời sản phẩm điện lạnh mang thương hiệu Reetech Năm 1997, REE công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi cho nhà đầu tư nước Năm 2000, REE trở thành công ty niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam Năm 2002 - 2003, công ty cấu trúc hoạt động sản xuất dịch vụ điện cơng trình thành công ty trực thuộc công ty REE M&E công ty Điện máy REE nhằm phát triển mạnh Năm 2008, thực bước vào phát triển bất động sản với văn phòng cho thuê E.town Năm 2010, mở rộng đầu tư vào ngành sở hạ tầng điện, nước Cuối năm 2012 đầu 2013, REE mua thành công 17.075.320 cổ phiếu PPC, nâng khối lượng sở hữu lên 70.807.070 cổ phiếu, tương đương 22,26% vốn điều lệ Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC) Lĩnh vực Kinh doanh Dịch vụ điện cho công trình cơng nghiệp, thương mại dân dụng Sản xuất kinh doanh máy điều hịa khơng khí Reetech, sản phẩm gia dụng, tủ điện sản phẩm khí công nghiệp Phát triển khai thác bất động sản Đầu tư chiến lược Chiến lược Phát triển Đầu tư Tập trung phát triển hệ thống phân phối sản phẩm điện lạnh có sản phẩm nhãn hiệu Reetech Hoạt Động Đầu Tư Chiến Lược Tiếp tục tìm kiếm hội đầu tư vào công ty ngành điện, nước Thực thoái vốn hiệu khoản đầu tư không nằm kế hoạch đầu tư dài hạn Quá trình cấu danh mục đầu tư tiếp tục sở thoái vốn hiệu quả,tập trung vào khoản đầu tư chiến lược dài hạn Năng lực Công ty Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh thành lập từ năm 1977 với tên gọi ban đầu Xí nghiệp Quốc doanh Cơ Điện Lạnh thuộc sở hữu Nhà nước Năm 1993, Xí nghiệp cổ phần hóa chuyển thành Cơng ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh (REE Corp.) hoạt động đến Cơng ty tổ chức theo mơ hình cơng ty “holding” hoạt động lĩnh vực dịch vụ điện cơng trình (M&E), sản xuất, lắp ráp kinh doanh hệ thống điều hịa khơng khí, phát triển, quản lý bất động sản, đầu tư chiến lược ngành sở hạ tầng Nhóm cơng ty REE bao gồm: Công ty REE M&E nhà thầu điện cơng trình hàng đầu Việt Nam; Cơng ty Điện máy REE chun kinh doanh hệ thống điều hịa khơng khí mang thương hiệu Reetech; Cơng ty REE Real Estate nhà quản lý cao ốc văn phòng cho thuê phát triển REE; Công ty REE Land hoạt động lĩnh vực phát triển dự án bất động sản Là công ty niêm yết cổ phiếu Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP Hồ Chí Minh, REE ln nằm top 30 cơng ty có giá trị vốn hóa lớn thị trường, cổ phiếu REE nằm nhóm cổ phiếu có tính khoản cao Vị Cơng ty REE M&E đứng đầu thị trường điện cơng trình với 35 năm bề dày kinh nghiệm REE M&E nhà thầu điện công trình hàng đầu Việt Nam với kinh nghiệm thi cơng cơng trình M&E lĩnh vực sở hạ tầng, thương mại công nghiệp Công ty Điện máy REE nhà sản xuất máy điều hịa khơng khí với thương hiệu Reetech trở nên quen thuộc với khách hàng qua sản phẩm tiêu dùng thương mại Công ty REE Real Estate đơn vịkinh doanh quản lý bất động sản cho thuê với diện tích văn phịng quản lý 100.000m2 Các dự án lớn Ngày 14-03-2009, KMDK Việt Nam (gồm REE Corp KMDK Hàn Quốc) tổ chức lễ khởi công dự án sản xuất điện từ bãi chôn lấp rác Địa điểm: Bãi rác Phước Hiệp I Phước Hiệp IA tọa lạc xã Phước Hiệp, Huyện Củ Chi Chủ đầu tư: Công ty KMDK Co., Ltd, Hàn Quốc Công ty cổ phần Cơ Điện Lạnh Vốn Điều lệ: 150 tỷ đồng Tổng VĐT dự kiến: 25 triệu USD (vốn tự có 30% 70% vốn vay) Công suất: 6-8 MW/năm Lượng C02 giảm 250.000 tấn/năm Thời gian xây dựng đưa vào hoạt động: từ 1-2 năm Ngày 23-07-2009, REE tuyên bố rút khỏi dự án đầu tư xây dựng hai nhà máy điện từ nguồn khí thải bãi rác Đơng Thạnh, huyện Hóc Mơn bãi rác Phước Hiệp 1, huyện Củ Chi, Tp.HCM REE rút khỏi dự án qua khảo sát cơng ty, lượng khí phát sinh bãi rác khơng cịn nhiều bãi rác đóng từ lâu, dẫn đến hiệu kinh tế khai thác từ dự án khơng cao Góp vốn thành lập Công ty Cổ phần Bất động sản R.E.E - Xây dựng cao ốc hộ Reetower số Đồn Văn Bơ, Quận 4, Thành phố Hồ Chí Minh Tổng vốn đầu tư cao ốc 437 tỷ đồng, đưa vào khai thác từ quý 1/2011 Xây dựng cao ốc văn phòng E Town E.Town Parking – Office – Warehouse 364 Cộng Hòa, P.13, TP.HCM Xây dựng cao ốc văn phòng số 61-63 Bà Hom, Quận 6, TP.HCM Bên cạnh số cơng trình khác Trung tâm Thương mại Sài Gòn, Thuận Kiều Plaza, Indochine Park Tower, Lega Villa, Cao ốc Đất Phương Nam, City View Building, Hòn Tre Resort, Micasa Hotel, … Triển vọng Công ty Hoạt động điện có triển vọng lạc quan giá trị hợp đồng thực lớn giá trị hợp đồng ký tăng mạnh so với năm trước Tòa nhà REE Tower đưa vào năm 2011 tỷ lệ lấp đầy tăng lên 97% giúp tỷ lệ lấp đầy trung bình văn phòng cho thuê REE lên khoảng 97% tiếp tục tạo lợi nhuận lớn ổn định Rủi ro Kinh doanh Kinh tế khó khăn ảnh hưởng trực tiếp tới tiêu dùng Người dân cắt giảm chi tiêu, việc đầu tư vào trang thiết bị gia đình văn phòng giảm đáng kể Cạnh tranh với tên tuổi có thương hiệu Sanyo, Toshiba, Hitachi, LG, Daewoo, Samsung Lĩnh vực xây dựng đầu tư vào bất động sản gặp nhiều khó khăn mà thị trường bất động sản đóng băng chưa thấy có dấu hiệu phục hồi Sản phẩm Reetech gặp áp lực cạnh tranh gay gắt từ nhãn hiệu nước ngồi Đơn vị kiểm tốn: CƠNG TY ERNST & YOUNG VIỆT NAM LTD Sài gòn Riverside Office Center 2A-4A Tơn Đức Thắng Street District Hồ Chí Minh, S.R of Việt Nam Tel: 848.38245252 Fax: 848.38245250 PHẦN II: PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN LẠNH REE: A PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TỪ NĂM 2010 ĐẾN NĂM 2012: I PHÂN TÍCH TỶ LỆ : Các tỷ lệ tài trợ : TT Nội dung Tỷ lệ Nợ/Tổng tài sản Tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu Tỷ lệ toán lãi vay Năm 2010 Năm 2011 0.410 0.270 Năm 2012 0.359 0.701 0.370 0.559 14.017 9.865 20.315 Nhận xét : - Cơ cấu vốn REE lành mạnh với tỷ lệ nợ vay thấp tương đối ổn định qua năm Cơng ty có vị cao ngành điện cơng trình nên có khả lựa chọn thầu cơng trình chủ đầu tư có uy tín tiềm lực tài cơng ty chịu rủi ro tốn có lượng tiền mặt dồi Lĩnh vực cho thuê văn phòng REE ổn định đem lại dòng tiền lành mạnh -Hệ số nợ vốn chủ sở hữu năm 2012 tăng đáng kể so với năm 2011, nguyên nhân chủ yếu khoản mục “người mua trả tiền trước” năm 2012 với tổng giá trị 727 tỷ đồng, tăng 61% so với năm 2011 Gía trị khoản chiếm tỷ trọng 30% tổng nợ phải trả cơng ty Điều cho thấy REE có giá trị hợp đồng ký kết tăng trưởng mạnh năm 2012, đảm bảo nguồn doanh thu dòng tiền tương lai mảng hoạt động REE M&E Reetech chắn Các tỷ lệ đánh giá hiệu hoạt động : TT Nội dung Tỷ số vịng quay hàng tồn kho Kỳ thu tiền bình quân Vòng quay khoản phải thu Tỷ số vòng quay tài sản cố định Năm 2010 Năm 2011 3.123 2.665 Năm 2012 4.433 116.006 141.556 70.206 3.103 11.405 2.543 51.929 5.128 54.136 Tỷ số vòng quay tổng tài sản 0.364 0.342 0.347 Tỷ số vòng quay tài sản ngắn hạn 0.681 0.730 0.731 Nhận xét : - TSCĐ chủ yếu thuộc lĩnh vực sản xuất thương mại sản phẩm mang nhãn hiệu Reetech, trụ sở công ty tỷ lệ khấu hao tài sản cố định lớn nên vòng quay tài sản cố định cao Vòng quay tổng tài sản vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng khơng cao REE sử dụng nguồn lực lớn vào lĩnh vực đầu tư chiến lược doanh thu lĩnh vực đầu tư chiến lược hạch toán vào doanh thu hoạt động tài REE tình trạng chiếm dụng vốn thương mại Việc chiếm dụng vốn thương mại đặc trưng lĩnh vực điện (cung ứng thiết bị lắp đặt) Các tỷ lệ khoản : TT Nội dung Năm 2010 Năm 2011 1.363 1.987 Năm 2012 1.987 Tỷ lệ toán thời Tỷ lệ toán nhanh 1.066 1.443 1.659 Tỷ lệ toán tiền mặt 0.602 0.342 0.531 Nhận xét : -Tình hình tài cơng ty nhìn chung tốt, tỷ trọng nợ thấp Hệ số khả toán thời trì qua năm chứng tỏ khả toán nghĩa vụ khoản nợ ngắn hạn an toàn tốt Tuy nhiên hệ số cao hoạt động đầu tư tài bốn mảng hoạt động kinh doanh cơng ty Gía trị khoản mục đầu tư tài ngắn hạn chiếm tỷ trọng 31% tổng tài sản ngắn hạn công ty hai năm vừa qua -Khả khoản REE thể qua hệ số khả khoản từ trước đến tốt mức an toàn Hệ số tiền mặt nhỏ song khơng q thấp Hai hệ số tốn thời hệ số toán nhanh cao lớn nhiều so với mức an tồn -Khả tốn ln cao có xu hướng tăng dần REE sử dụng nợ vay, tiền mặt trì mức cao Thêm vào nợ vay REE chủ yếu nợ thương mại không phát sinh lãi Các tỷ số đánh giá khả sinh lời : TT Nội dung Năm 2010 Năm 2011 0.200 0.284 Năm 2012 0.259 Lợi nhuận biên Lợi nhuận biên từ hoạt động kinh doanh 0.245 0.324 0.328 Lợi nhuận biên gộp 0.274 0.299 0.256 Lợi nhuận thuần/Tổng tài sản (ROA) 0.0730 0.0970 0.0900 Lợi nhuận thuần/Vốn chủ sở hữu (ROE) 0.1249 0.1328 0.1404 Nhận xét :