... Hìnhthứcvaynợnàythườngđượcápdụngcho8cáchoạtđộngmangtínhchấtcộngđồng,hỗtrợchonhữngnướcnghèo,nướcđangpháttriểncảithiệntìnhhìnhkinhtế,xóađóigiảmnghèovàthườngdànhchocácnướccóxếphạngtínnhiệmthấp,gặpkhókhăntrongviệcpháthànhtráiphiếu ,huy độngvốn.+Việcđánhgiánợcôngvàtỷlệnợcônglàmộtyếutốvôcùngquantrọng.Đólàtỷtrọngcủanợtrongnước,nợnướcngoàitrêntổngnợcông.Đốivớibấtcứquốcgianào,tỉlệnợtrongnướctrênnợcôngcaocũnggặpítrủirovỡnợhơn.Tỷlệnợcôngcũngkhôngnênchỉxéttheoconsốđơnthuần.Nếuchỉchútrọngvàonhữngconsốnợcôngcaodễgâytâmlýhoangmangchonhàđầutư.Cònnếutỷlệnợcôngcòntrongmứcantoànmàsửdụngngânsáchlãngphícũngtạoranhữnghiệuứngxấu.Nhưvậy,phântíchtỷlệnợcôngchúngtaphảixemxéttỉlệnợtrongnước,nợnướcngoài,cácđiềukiệnkinhtế,chínhtrịcủaquốcgiađó.1.1.1.2.1.1.1.2.1.1.1.2.1.1.1.2.KhKhKhKhááááiiiininininiệệệệmmmmkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnn nợ ợợợccccôôôôngngngngKhủnghoảngnợcôngxảyrakhithâmhụtngânsáchlũykếđếnmộtngưỡngnàođóvượtquákhảnăngkiểmsoátcủachínhphủ.Khiđó,quốcgiakhôngcókhảnăngthanhtoáncảgốcvàlãicủakhoảnnợkhiđáohạnhoặctrongthờigianânhạnquyđịnhdẫnđếnhiệntượngvỡnợquốcgia.Cáctổchứcxếphạngtíndụngđịnhnghĩakhủnghoảngnợcônglàv nợ chínhphủhaythấtbạicủachínhphủtrongviệchoàntrảcáckhoảnnợcôngđầyđủ.TheoQuỹtiềntệthếgiới,IMFđãnhậnđịnh:khủnghoảngnợcôngđượcxácđịnhtrêncáckhoảnnợchưatrảđược,dựatrênmộttronghaiđiềukiệnsauđâyhoặcđồngthờicảhaiđiềukiệncùngxảyra:+Cónhữngkhoảnnợgốchoặclãichưahoàntrảhoặchoàntrảdởdangsongphảikhấtlạinghĩavụtr nợ ốivớichủnợnhưngânhàng,tổchứcsởhữutráiphiếuchiếmtrên5%tổngd nợ. +Cómộtthỏathuậngiahạnhoặctáicơcấunợvớich nợ ượcliệtkêtrongBáocáopháttriểntàichínhtoàncầu(GDF)củangânhàngthếgiới(WB).TheocáchđịnhnghĩacủaMoody’sInvestorsServices(2003),khủnghoảngnợcôngxảyrakhimộtnềnkinhtếđangphảiđốimặtvớinhữngtrườnghợpsau:+Cósựngừnghayhoãntrảlãihaynợgốcđếnhạnhoặcthanhtoánchậmtrễtrongthờigianânhạn.9+Cósựhoánđổikhôngcânxứngkhinhàpháthànhtráiphiếuđềnghịngườigiữtráiphiếunắmgiữthêmmộthoặcmộtsốtráiphiếumớiđểgiảmnghĩavụtàichínhhiệntạicủangườipháthành.Trongtrườnghợpnày,chủnợtứcngườinắmgiữtráiphiếukhôngđượcnhậnlạikhoảntiềncủamìnhkhitráiphiếuđáohạnmàlạitiếptụclàch nợ ốivớimộttráiphiếumớisẽđáohạntrongtươnglai.Điềunàyxảyrakhinhàpháthànhtráiphiếukhôngthểthanhtoánsốtráiphiếubanđầu.Sựhoánđổibấtcânxứngởđâylàsốtráiphiếuđượccoinhưcôngcụnợmớicómứclãisuấtcouponhoặcmệnhgiácủatráiphiếumớithấphơntráiphiếuđượcpháthànhbanđầu.Việchoánđổinàycóthểgiúpngườiđivayhaynhàpháthànhcóthểtránhđượcnhữngthiếuhụttrầmtrọngtrongviệctrảgốcvàlãicủakhoảnvay.TheotổchứcxếphạngtínnhiệmquốcgiaStandardandPoors(ChambersandAlexeeve)địnhnghĩa:khủnghoảngnợcônglàviệckhôngthanhtoánđượckhoảnnợgốchoặckhoảnlãikhiđếnhạntrảhoặctrongthờigianânhạntrongđiềukhoảnvaynợbanđầu.Đốivớitráiphiếu,tiềnmặtvàhốiphiếubằngđồngnộitệhayngoạitệ,ngườipháthànhbịcoilàrơivàokhủnghoảngkhikhôngthanhtoánđượcgốcvàlãikhiđếnhạnhoặcphảighinhậnthêmmộtkhoảnnợmớivớingườinắmgiữtráiphiếuvớiđiềukhoảncólợihơnchonhàpháthành.Theocáchđánhgiácủatổchứctiềntệquốctế(IMF),mộtquốcgialâmvàokhủnghoảngnợnếu:+QuốcgiađóbịStandard&Poor’sliệtvàodanhsáchcácnướckhôngcókhảnănghoàntr nợ. +PhảixinvaytừIMFmộtkhoảntiềnlớn,vượtquá100%hạnmứctíndụngđềrađểtàitrợchokhoảnnợtrên.Nhưvậy,nếumộtquốcgiavaynợvớikhoảntiềnlớn,bấtthườngtừIMFcóthểlàmộtdấuhiệucủakhủnghoảngnợcông.Dùđứngtrêngócđộnàothìkhủnghoảngnợcôngxảyralàdochínhphủcủaquốcgiađókhôngthểtrảđượcnợvàbuộcphảitìmkiếmsựtrợgiúpkhác1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnn nợ ợợợccccôôôôngngngngDựavàonhữngđịnhnghĩanêutrên,cóthểrútramộtsốđặcđiểmchungcủakhủnghoảngnợcông.10+Khủnghoảngnợcôngmangbảnchấtlàmộtcuộckhủnghoảngkinht và làmsuygiảmcáchoạtđộngkinhtếkéodài.Nếukhủnghoảngnợcôngbùngnổcòngâyranhữnghậuquảnghiêmtrọnghơnsuythoáitrongchukỳkinhtế.Xétchocùng,khủnghoảngnợcôngxảyralàdohoạtđộngpháthànhtráiphiếuhoặcvayvốnnướcngoàitrànlanvàkhôngcónguồnchitrảgốcvàlãikhiđáohạn.+Khủnghoảngnợcôngcóthểxảyraởbấtcứquốcgianàotrênthếgiới:nướcpháttriểnvànướcđangpháttriển.Cácquốcgiapháttriểnsửdụngnợcôngchomụcđíchquânsự,quốcphòng ... 31.1.1.1.1.1.1.1.KhKhKhKhááááiiiininininiệệệệmmmmvvv và àààđặđặđặđặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnn nợ ợợợccccôôôôngngngng 31.1.1.Kháiniệmnợcôngvàkhủnghoảngnợcông 31.1.1.1.Kháiniệmnợcông 31.1.1.2.Kháiniệmkhủnghoảngnợcông 81.1.2.Đặcđiểmcủakhủnghoảngnợcông 91.2.1.2.1.2.1.2.NguyNguyNguyNguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnddddẫẫẫẫnnnnđếđếđế đến nnnkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnn nợ ợợợccccôôôôngngngng ... còncácquốcgiađangpháttriểnsửdụngnợcôngchomụcđíchxâydựngkinhtế,cơsởhạtầng.Dùvớimụcđíchnàothìtìnhtrạngnợcôngcủacácquốcgiacũnglàmộtvấnđềđángquantâm.Nếunhưcácnướcthuộcthếgiớithứba(cácquốcgiađangpháttriển)thườngxuyênphảitrìhoãnhoặckhấtnợthìkhủnghoảngnợhoàntoàncóthểxảyraởcácnướcđangpháttriển,nơimàtrìnhđộpháttriểnkinhtếtươngđốicaovàổnđịnh.+Mặckhác,donợcôngkhôngphảilàtàisảncủanhànước,thuộcquyềnsởhữuhaysửdụngcủanhànướcmàngượclạilàmộtkhoảnnợnênmộtkhikhủnghoảngnợcôngđãdiễnrasẽkéotheorấtnhiềuhệlụykhôngchỉriênglĩnhvựckinhtếmàtấtcáccáckhíacạnhcủaxãhội.+Thâmhụtngânsáchphảnánhgiátrịtuyệtđốicủanợcôngchínhphủ.Khikhoảnthâmhụtlớnkhiếnchínhphủphảităngcườngđivaydướisựđảmbảocủamình.Dovậy,khikhôngthểtrảđượcnợ,khủnghoảngnợcôngsẽxảyra .Khủng hoảngnợcônggắnliềnvớimứcđộtínnhiệmcủachínhphủquốcgiaxảyrakhủng hoảng. Khinợcôngtăngcao,niềmtincủangườidânvàgiớiđầutưbịlunglay,khiđónềnkinhtếsẽtrởthànhmụctiêutấncôngcủacácthếlựcđầucơtrênthếgiới.1.2.1.2.1.2.1.2.NguyNguyNguyNguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnddddẫẫẫẫnnnnđếđếđế đến nnnkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnn nợ ợợợccccôôôôngngngngMỗiquốcgiavớinềnkinhtếxãhộipháttriểnkhácnhausẽcónhữngyếutốkhácnhaudẫnđếnkhủnghoảngnợcông.Tuynhiênnguyênnhânchínhgâyrakhủnghoảngnợcôngởtấtcảcácquốcgiađềugặpphảiđólàhoạtđộngchitiêucủachínhphủlớn,trongkhiđónguồnthutừngânsáchkhôngđápứngđượcđầyđủcáckhoảnchitiêudẫnđếnthâmhụtngânsách.Bêncạnhđó,việcsửdụngnguồnvốnđivaykhônghiệuquảcùngvớisựthiếuminhbạchvềquảnlýnợcôngcũnglànguyênnhândẫnđếnviệcmấtkhảnăngchitrảcủachínhphủ.111.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.ThThThThââââmmmmhhhhụụụụttttngngngngâââânnnnssssááááchchchchnhnhnhnhàààànnnnướướướướccccNgânsáchnhànướclàmộtkháiniệmđượcđịnhnghĩakhácnhautrênthếgiới.TạinướcNga,địnhnghĩavềngânsáchnhànướcnhưsau:Ngânsáchnhànướclàbảngliệtkêcáckhoảnthuchibằngtiềntrongmộtgiaiđoạnnhấtđịnhcủamộtquốcgia.TạiViệtNam,theoluậtngânsáchnhànướcđượcquốchộithôngquavàongày16/12/2002,ngânsáchnhànướclàtoànbộcáckhoảnthu,chicủanhànướctrongdựtoánđãđượcchínhquyềnnhànướccóthẩmquyềnquyếtđịnhvàđượcthựchiệntrongmộtnămđểđảmbảothựchiệncácchứcnăngvànhiệmvụcủanhànước.Nhưvậy,dùnhìnởgócđộnàothìngânsáchnhànướccũngphảnánhcácquanhệkinhtếphátsinhgắnliềnvớiquátrìnhtạolập,phânphối,sửdụngqu tiền tệtậptrungcủanhànước.Thâmhụtngânsáchhaycòngọilàbộichingânsáchnhànước.Làtìnhtrạngkhitổngchitiêucủangânsáchnhànướcvượtquácáckhoảnthukhôngmangtínhhoàntrảcủangânsáchnhànước.ChỉtiêuphảnánhthâmhụtngânsáchnhànướcthườngđượcsửdụnglàtỷlệthâmhụtsovớiGDPhoặcsovớitổngthutrongngânsáchnhànước.Thâmhụtngânsáchnhànướcbắtnguồntừnhữngnguyênnhânsau:1.2.1.1.1.2.1.1.1.2.1.1.1.2.1.1.SSSSựựựựgiagiagiagiattttăăăăngngngngmmmmạạạạnhnhnhnhtrongtrongtrongtrongchichichichititititiêêêêuuuuttttừừừừngngngngâââânnnnssssááááchchchchccccủủủủaaaachchchchíííínhnhnhnhphphphphủủủủChingânsáchnhànướclàquátrìnhphânphốivàsửdụngquỹngânsáchnhànướcnhằmđảmbảothựchiệnchứcnăngcủanhànước.Đốivớibấtkỳquốcgianào,việcchingânsáchnhànướcđềuliênquanđếnhaikhoảnchisau:chitíchlũyvàchitiêudùng.Chitíchlũylànhữngkhoảnchilàmtăngcơsởvậtchất,chiđầutưpháttriểnvàtăngtiềmlựcchonềnkinhtế,thúcđẩytăngtrưởngkinhtế.Chitiêudùngbaogồmnhữngkhoảnchikhôngtạorasảnphẩmvậtchấtđểtiêudùngtrongtươnglai,baogồmchichocáckhoảnhànhchínhsựnghiệp,chiquốcphòng,anninh...