5. Ni dung và các kt qu nghiên cu
5.2.2 Phân tích các hàm ph n ng xung(mô hình đ iu ch nh bin lãi su t)
su t):
K t qu phân tích các hàm ph n ng xung đ c th hi n d i các hình sau:
(a) Mô hình c b n (b) Mô hình đi u ch nh bi n lãi su t Hình 5.7 Ph n ng c a s n l ng đ i v i cú s c cung ti n (mô hình c b n và mô hình đi u ch nh bi n lãi su t )
45
(a) Mô hình c b n (b) Mô hình đi u ch nh bi n lãi su t Hình 5.8 Ph n ng c a l m phát đ i v i cú s c cung ti n (mô hình c b n và mô hình đi u ch nh bi n lãi su t)
Ngu n: Tác gi t tính toán
K t qu phân tích các hàm ph n ng xung (Hình 5.7, 5.8) cho th y r ng: Kho ng tin c y 95% c a các hàm ph n ng xung ch a đi m 0 cho th y tác
đ ng c a cú s c cung ti n đ n s n l ng và l m phát không có ý ngha th ng kê v i m c ý ngha 5%. i u này cho th y không t n t i hi u ng truy n d n c a chính sách ti n t đ n s n l ng nói chung và truy n d n thông qua kênh lãi su t nói riêng. Ngoài ra, k t qu các hàm ph n ng xung c a mô hình đi u ch nh bi n lãi su t c ng cho th y s thay đ i c a chính sách ti n t thông qua vi c thay đ i cung ti n không nh h ng đ n l m phát. Trong khi đó, k t qu phân tích mô hình c b n đã cho th y khi có bi n lãi su t hi n di n thì s gia
t ng lãi su t s d n đ n l m phát suy gi m sau 3 tháng. i u này cho th y có s hi n di n c a kênh truy n d n lãi su t đ n l m phát.
46