7. Những hạn chế của giao dịch hoán đổi ngoại hố
8.1. So sánh giao dịch hoán đổi ngoại hối với các công cụ quản lí rủi ro khác
Rủi ro ngoại hối và rủi ro lãi suất , gọi chung là rủi ro về giá (price risk ) , những rủi ro này ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của các chủ thể hoạt động trong lĩnh vực tài chính – tiền tệ , đặc biệt là các ngân hàng thương mại. Thực tế, trên những thị trường ngoại hối phát triển, rất nhiều thế hệ sản phẩm với mục đích phòng ngừa các rủi ro về tỉ giá đã ra đời , mỗi loại có ưu điểm và hạn chế riêng đối với từng điều kiện thị trường cụ thể. Tuy nhiên nghiệp vụ hoán đổi ngoại hối khi so sánh với một số công cụ khác nó có sự khác biệt cơ bản :
* Giao dịch ngoại hối kì hạn và tương lai :
Giao dịch tương lai chính là giao dịch kì hạn tiêu chuẩn hoá với ưu điểm là cung cấp những hợp đồng giá trị nhỏ và chuyển nhượng được, hạn chế của nó là giới hạn đối với một vài loại ngoại tệ mạnh và một số ngày giá trị nhất định. Cả hai loại này chủ yếu trong ngắn hạn , còn trong dài hạn chênh lệch tỉ giá mua vào – bán ra có thể rất cao. Giao dịch kì hạn cũng là một trong những nghiệp vụ bảo hiểm được sử dụng nhiều trong thời gian trước, song so với hoán đổi giao dịch kì hạn lại khiến nảy sinh trạng thái ngoại hối ròng, dẫn đến việc phải xử lí và đôi khi gặp bất trắc khi tỉ giá biến động quá mạnh, giao dịch hoán đổi ngoại hối tuy chưa được quen thuộc bằng nhưng cũng rất linh hoạt , và có xu hướng sử dụng ngày một gia tăng, đặc biệt đối với các nhà kinh doanh XNK. Đối với họ đây là công cụ bảo toàn vốn cũng như bảo toàn khả năng thanh toán ngoại tệ khi hợp đồng đáo hạn mà không gặp phải rủi ro .
* Giao dịch quyền chọn :
Giao dịch này có ưu thế là phòng ngừa được rủi ro , đồng thời không làm triệt tiêu cơ hội tăng thu nhập hoặc giảm chi phí trong trường hợp các yếu tố tỉ giá , lãi suất có xu hướng biến động có lợi. Tuy nhiên nó chỉ thực sự có ý nghĩa khi khó dự đoán chính xác thị trường, khả năng biến động lên và xuống của tỉ giá là như nhau
chứ không phải một chiều , hơn nữa phí giao dịch quyền chọn có thể rất cao nếu ngày giá trị ở càng xa và đồng tiền biến động càng mạnh
* Sử dụng thị trường tiền tệ
Phương pháp này phức tạp và kém hiệu quả hơn, mức chi phí thường cao hơn, trong một số trường hợp quy chế trên thị trường làm cho việc tiếp cận các khoản vay hoặc đầu tư trở nên khó khăn, như qui định về hạn mức tín dụng tính theo tỉ lệ % trên vốn tự có đối với một khách hàng, qui định về việc huy động vốn ngoại tệ ... Hơn nữa việc xử lí rủi ro trên thị trường tiền tệ làm tăng đồng thời cả qui mô tài sản có và tài sản nợ , do đó làm giảm các hệ số hoạt động như ROA..., trong khi sử dụng nghiệp vụ hoán đổi vẫn đảm bảo chính xác các chỉ số này.