2. Sơ đoă toơ chức boơ máy quạn lý cụa cođng ty
2.3.3/ Tỷ suât sinh lời tređn vôn chụ sở hữu (ROE Return on Equity):
Chư tieđu này đo lường mức sinh lời đaău tư cụa vôn chụ sở hữu. Những nhà đaău tư thường quan tađm đên chư sô này bởi vì hĩ quan tađm đên khạ naíng thu nhaơn được lợi nhuaơn so vơi vôn mà hĩ đã bỏ ra đaău tư.
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
Lợi nhuaơn sau thuê 68,011,205 413,312,638
Vôn chụ sở hữu 6,704,657,280 10,822,668,485
ROE 1.01% 3.81%
Nhaơn xét:
- Naím 2007, ROE là 3.81%, có nghĩa là cứ moơt đoăng vôn chụ sở hữu bỏ ra thu được 0.0381 đoăng lợi nhuaơn. So với naím 2006 đã taíng leđn 0.028 đoăng. Hieơu suât sử dúng tài sạn cụa cođng ty khá tôt.
- Sự gia taíng tređn tuy chưa cao laĩm nhưng cũng là dâu hieơu tích cực, mang lái lợi nhuaơn cũng như là taíng theđm nguoăn vôn chụ sở hữu cụa cođng ty.
2.3.4./ Phađn tích khạ naíng sinh lời qua chư sô DUPONT
Phađn tích khạ naíng sinh lời qua chư sô Dupont thực chât chính là phađn tích khạ naíng sinh lời cụa vôn chụ sở hữu, đađy là tieđu chuaơn phoơ biên nhât người ta dùng đeơ đánh giá tình hình hốt đoơng tài chính cụa doanh nghieơp. Vieơc phađn tích dựa vào chư sô Dupont sẽ giúp ta kêt hợp đánh giá toơng hợp khạ naíng sinh lời cụa doanh nghieơp, đoăng thời giúp ta đeă xuât những bieơn pháp đeơ gia taíng suât sinh lời cụa vôn chụ sở hữu.
Bạng tính đòn cađn nợ
Chư tieđu 2006 2007
Toơng tài sạn 19,040,923,656 33,250,863,061
Vôn chụ sở hữu 6,704,657,280 10,822,668,485
Đòn cađn nợ 2.83 3.07
Bạng phađn tích tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn chụ sở hữu
Chư tieđu 2006 2007
Tỷ suât lợi nhuaơn/doanh thu 0.28% 1.6%
Heơ sô quay vòng vôn 1.3 0.77
Đòn cađn nợ 2.38 3.07
Nhaơn xét
Trong naím 2007 cứ 100 đoăng vôn chụ sở hữu có theơ táo ra 3.82 đoăng lợi nhuaơn, so với naím 2006 thì đã taíng 2.95 đoăng. Nguyeđn nhađn taíng là do tỷ suât lợi nhuaơn tređn doanh thu taíng, doanh nghieơp sử dúng vôn hieơu quạ hơn và giạm sử dúng nợ.
2.4./ Heơ sô cơ câu tài chính:
2.4.1./ Tỷ sô nợ tređn đoăng tài sạn:
Chư tieđu này cho biêt bao nhieđu phaăn traím tài sạn cụa cođng ty được tài trợ từ nợ.
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
Toơng nợ phại trạ 12,336,266,376 22,428,194,576
Toơng tài sạn 19,040,923,656 33,250,863,061
Toơng nợ tređn tài sạn 0.65 0.67
Nhaơn xét:
- So với naím 2006, tỷ sô nợ naím 2007 có chieău hướng taíng. Đieău này có nghĩa là rụi ro veă tài chính còn cao.
- Đoăng thời đađy cũng là moơt bieơu hieơn xâu cho chụ nợ. Và doanh nghieơp khó có theơ huy đoơng theđm vôn baỉng cách đi vay, chụ nợ khaĩt khe hơn, tính lãi xuât càng cao.
2.4.2./ Tỷ suât tự tài trợ:
Chư tieđu này cho biêt khạ naíng tự chụ veă tài chính cụa cođng ty trong hốt đoơng kinh doanh.
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
Vôn chụ sở hữu 6,704,657,280 10,822,668,485
Toơng nguoăn vôn 19,040,923,656 33,250,863,061
Tỷ suât tự tài trợ 35.2% 32.5%
Nhaơn xét:
- Naím 2007, tỷ suât tự tài trợ là 32.5% nghĩa là trong 100 đoăng vôn chư có 32.5 đoăng thuoơc quyeăn sở hữu cụa cođng ty, còn lái 67.5 là do cođng ty đi chiêm dúng cụa các đơn vị khác. So với naím 2006 thì tỷ sô này thâp hơn.
- Nhìn chung, cođng ty đã chụ đoơng veă tài chính trong vieơc chi tieđu hốt đoơng kinh doanh, khạ naíng tự tài trợ cụa cođng ty cao.
BẠNG TOƠNG KÊT CÁC CHƯ SÔ TAØI CHÍNH CỤA COĐNG TY TNHH SX-TM SAØI GÒN 3 QUA 2 NAÍM 2006 VAØ 2007
Chư sô tài chính Naím 2006 Naím 2007 Đánh
giá 1. Heơ sô thanh toán
1.1 Heơ sô thanh toán ngaĩn hán 0.66 0.62 Thâp
1.2 Heơ sô thanh toán nhanh 0.66 0.55 Thâp
1.3 Heơ sô thanh toán baỉng tieăn 0.42 0.28 Thâp
2. Heơ sô hốt đoơng
2.1 Vòng quay hàng toăn kho Thâp
2.2 Vòng quay khoạn phại thu 9 vòng 4.4 vòng Thâp
2.3 Vòng quay vôn lưu đoơng 3.3 vòng 2 vòng Thâp
2.4 Vòng quay tài sạn cô định 0.2 vòng 2.1 vòng Tôt
2.5 Vòng quay toơng tài sạn 1.3 vòng 0.77 vòng Thâp
3. Heơ sinh lời
3.1 Tỷ suât sinh lời tređn doanh thu 0.28% 1.6% Tôt
3.2 Tỷ suât sinh lời tređn tài sạn 0.35% 1.24% Tôt
3.3 Tỷ suât sinh lời tređn vôn chụ sở hữu 1.01% 3.81% Tôt
3.4 Khạ naíng sinh lời/ VCSH 0.87% 3.82% Tôt
4. Heơ sô nợ
4.1 Tỷ sô nợ tređn toơng tài sạn 0.65 0.67 Thâp
4.2 Tỷ suât tự tài trợ 35.2% 32.5% Tôt
Nhaơn xét:
Phađn tích báo cáo tài chính là phaăn quan trĩng trong phađn tích tình hình kinh doanh cụa cođng ty. Phađn tích báo cáo tài chính khođng những là môi quan tađm cụa các nhà quạn lý cođng ty mà còn là môi quan tađm cụa các cá nhađn và toơ chức hieơn có lợi ích kinh tê hoaịc tronbg tương lai sẽ đaịt môi quan heơ kinh tê với cođng ty. Qua các chư sô tài chính tređn ta thây:
Chư sô thanh toán cụa cođng ty naím 2007 chưa tôt. Bởi vì sự gia taíng cao cụa các khoạn nợ ngaĩn. Với chư sô thanh toán thâp tư leơ các nhà đaău tư tham gia đaău tư tái cođng ty sẽ giạm. Cođng ty caăn có bieơn pháp cại thieơn tình hình tređn.
Veă chư sô hốt đoơng:
Sô vòng quay hàng toăn kho, vòng quay khoạn phại thu naím 2007 giạm mánh so với naím 2006. Đieău này cho thây cođng ty quạn lý hàng toăn kho và các khoạn phại thu chưa tôt. Sô vòng quay vôn lưu đoơng và vòng quay tài sạn cũng giạm mánh. Hieơu quạ sử dúng tài sạn cụa cođng ty chưa hieơu quạ. Tuy nhieđn vòng quay tài sạn cô định lái taíng. Chứng tỏ cođng ty đã có bieơn pháp quạn lý tài sạn cô định tôt.
Veă chư sô sinh lời:
Các chư sô sinh lời cũng như lợi nhuaơn naím 2007 taíng leđn đáng keơ, nguyeđn nhađn dăn đên đieău này là do cođng ty tìm được nguoăn hàng cung câp mới với chât lượng taíng cao, giá cạ lái phại chaíng neđn hàng hóa bán được nhieău hơn dăn đên doanh thu taíng. Xét veă hieơu quạ sử dúng vôn thì naím 2007 cao hơn naím 2006 theơ hieơn qua sô vòng quay vôn và tỷ suât lợi nhuaơn tređn vôn.
Veă mức đoơ tự chụ tài chính cụa cođng ty:
Nguoăn tài trợ cụa cođng ty qua 2 naím đeău có xu hướng taíng veă vôn chụ sở hữu. Tỷ suât tự tài trợ cụa cođng ty cao, cho thây tính tự chụ trong kinh doanh cụa cođng ty taíng.Tuy nhieđn, xem xét veă maịt kêt câu, heơ sô nợ phại trạ tređn toơng tài sạn ngày càng taíng, như vaơy cođng ty có theơ gaịp rụi ro veă maịt tài chính.
3./ Bạng Dupont 2007 (ĐVT :đoăng) ROA 1,21% Toơng nợ 1- Toơng tài sạn 1- 0,67 Lãi ròng 413,312638 Doanh thu25,633,281,367 Tỷ suât sinh
lợi tređn doanh thu 1,6% Vòng quay tài sạn 0,77 Doanh thu 25,633,281,367 Toơng tài sạn 33,250,863,061
Tài sạn lưu đoơng 12,945,655,350 Tài sạn cô định 20,305,207,711 Tài sạn khác 0 Chi phí hốt đoơng 1,001,154,769 Giá vôn hàng bán 23,647,147,781
Thuê thu nhaơp DN 118,523,465 Lãi vay 460,058,153 Toơng chi phí 25,226,884,170 Khoạn phạ thu 5,710,692,463
Tieăn và đaău tư ngaĩn hán 5,749,097,889
Tài sạn lưu đoơng khác Hàng toăn kho 1,428,413,800 nhađn Chia c hi chia ROE 3.81%
4./ Phađn tích tác đoơng cụa đòn baơy leđn doanh lợi và rụi ro
- Sự thay đoơi câu trúc tài chính cụa cođng ty luođn gaĩn lieăn với moơt mức rụi ro nhât định. Đieău này làm gia taíng mức rụi ro cụa cođng ty vì khạ naíng dự đoán mức lãi vay trong tương lai đeơ bù đaĩp chi phí lãi vay taíng theđm là đieău khođng chaĩc chaĩn.
4.1./ Phađn tích đieơm hòa vôn(Doanh thu hòa vôn)
Đánh giá sơ boơ thì thây doanh thu thuaăn trong 2 naím taíng với tỷ leơ là 9,98% mức gia taíng tuyeơt đôi từ 23,961,219,023 đoăng leđn 25,633,281,367 tỷ đoăng mức cheđnh leơch là 1,672,062,340 đoăng, beđn cánh đó mức toơng chi phí cũng taíng leđn đáng keơ từ 22,796,343,270 tỳ đoăng taíng leđn 24,648,302,550 đoăng mức cheđnh leơch đánh dâu tỷ leơ taíng 8,12%.
Bât kỳ moơt doanh nghieơp nào khi kinh doanh thì văn đeơ lãi loê là vân đeă luođn được quan tađm hàng đaău, tuy nhieđn muôn có được lãi trước tieđn caăn phại bù đaĩp hao phí bỏ ra trong quá trình sạn xuât kinh doanh. Vân đeă là choơ bù đaĩp hao phí, có lãi phại được doanh thu bán hàng tređn thị trường là bao nhieđu, mức đoơ thực hieơn doanh thu bán hàng khi hàng hóa châp nhaơn được bán: Doanh thu phại bù đaĩp được chi phí mà cođng ty bỏ ra trong quá trình kinh doanh.
Do đó,trước khi đánh giá lợi nhuaơn cođng ty caăn quan tađm đên đieơm hòa vôn. Đieơm hòa vôn ma tái đó lợi nhuaơn cụa cođng ty baỉng 0 tức là toơng chi phí(định phí và biên phí) baỉng doanh thu cụa bán hàng. Đeơ đánh giá chính xác hốt đoơng kinh doanh cụa cođng ty ta bỏ qua hốt đoơng tài chính và thu nhaơp bât thường.
Ta có cođng thức - - - - -
- Định phí(Fc): Lương cán boơ quạn lý, khâu hao, chi phí bạo hieơm, chi phí thueđ kho.
- Biên phí(Uc): bao goăm chi phí nguyeđn vaơt lieơu, chi phí đaịt hàng, các chi phí khác.
Từ cođng thức tređn ta có bạng tính như sau: Định mức
Doanh thu hòa vôn =
Toơng biên phí 1-
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007 Cheđnh leơch Tỷ leơ(%)
1. Toơng doanh thu 23,916,219,023 25,633,281,367 1,672,062,340 6,98 2. Toơng chi phí 22,796,343,270 24,648,302,550 1,851,959,279 8,12 - Bieơn phí 21,654,590,962 23,647,147,781 1,992,556,820 9,2 - Định phí 1,141,752,308 1,001,154,769 (140,597,593) -12,31 3. Doanh thu hòa vôn 11,856,202,580 12,934,816,140 1,078,613,560 9,1
Nhaơn xét:
Qua kêt quạ tính toán tređn ta thây doanh thu hòa vôn naím 2006 là 11,856,202,580 đoăng, naím 2007 là 12,943,816,140 đoăng. Như vaơy doanh thu hòa vôn naím 2007 taíng 1,078,613,560 tỷ đoăng tương ứng taíng 9,1%. Nguyeđn nhađn làm cho doanh thu hòa vôn naím 2007 taíng là do:
-Toơng biên phí taíng từ 21,654,590,962 đoăng (naím 2006) leđn 23,647,147,781 đoăng (naím 2007) trong đó chụ yêu là phaăn giá vôn hàng bán taíng 1,992,556,820 đoăng tỷ leơ taíng 9,2% so với naím 2006.
-Toơng chi phí giạm tứ,141,752,308 đoăng naím 2006 xuông còn 1,001,154,769 đoăng naím 2007 tương ứng -12,31%
* Thời gian hòa vôn Cođng thức
Ta có bạng phađn tích sau
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
1. Toơng doanh thu 23,961,219,023 25,633,281,367
2. Doanh thu hòa vôn 11,856,202,580 12,934,816,140
3. Thời gian hòa vôn 5,9 6,1
Doanh thu hòa vôn
TH hv = x 12 tháng Toơng doanh thu
Nhaơn xét:
Qua bạng phađn tích tređn ta thây naím 2006 cođng ty đát mức doanh thu là 23,961,219,023 đoăng. Thì bù đaĩp được chi phí với thời gian 5,9 tháng tức là 5 tháng 27 ngày. Trong naím 2007 cođng ty đát mức doanh thu la25,633,281,367 đoăng thì có theơ bù đaĩp được chi phí với thời gian 6,1 tháng tức 6 tháng 3 ngày. Với mức doanh thu tređn cođng ty có theơ bù đaĩp được tât cạ các chi phí. Tuy nhieđn thời gian hòa vôn có xu hướng taíng dăn đên hieơn tượng xâu cho cođng ty. Do vaơy vieơc xác laơp moơt cơ câu chi phí hợp lý là yeđu caău câp thiêt đang đaịt ra cho cođng ty đeơ có theơ đát được mức doanh thu hòa vôn trong thời gian ngaĩn nhât mà cođng ty có theơ thực hieơn được.
4.2./ Đoơ nghieđng đòn cađn định phí(DOL) theơ hieơn mức ạnh hưởng cụa doanh sô đên EBIT cụa cođng ty:
Cođng thức
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
Toơng doanh thu 23,961,219,023 25,633,281,367
Bieơn phí 21,654,590,962 23,647,147,781
Định phí 1,141,752,308 1,001,154,769
DOL 1,98 2,02
Nhaơn xét:
Đoơ nghieđng đòn baơy kinh doanh(DOL) cụa naím 2007 taíng so với naím 2006 từ 1,98 (naím 2006) leđn 2,02(naím 2007). Qua đó cho ta thây đoơ rụi ro trong kinh doanh naím 2007 cao hơn naím 2006. DOL cụa naím 2007 baỉng 2,02 có nghĩa là cứ 1% thay đoơi trong doanh thu từ mức doanh thu cơ bạn là 25,633,281,367 đoăng đưa đên 2,02 thay đoơi trong EBIT theo cùng chieău với thay đoơi trong doanh thu. Nói cách khác, moơt gia taíng 10% trong doanh thu đưa đên moơt gia taíng 20,2% trong EBIT. Tương tự moơt sút giạm 10% trong doanh thu đưa đên moơt sút giạm 20,2% trong EBIT. DOL cụa moơt doanh nghieơp càng lớn, đoơ phóng đái cụa thay đoơi doanh thu đôi với thay đoơi EBIT càng cao.
Doanh thu- biên phí DOL =
4.3./ Đoơ nghieđng đòn baơy tài chính (DFL) Cođng thức
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
EBIT 1,164,875,750 984,987,810
R 1,319,517,264 460,058,153
EBIR - R 154,641,514 524,920,657
DFL 1 1,87
Nhaơn xét:
Naím 2007 đoơ nghieđng đòn baơy tài chính(DFL) cụa cođng ty taíng so với naím 2006 cho thây đoơ rụi ro trong tài chính naím 2007 cao hơn naím 2006. DFL cụa naím 2007 baỉng 1,87 có ý nghĩa moêi thay đoơi 1% trong EBIT từ mức EBIT cơn bạn 984,978,810 đoăng dăn đên thay đoơi 1,87% thu nhaơp cụa cođng ty.
4.4./ Tác đoơng cụa đò baơy toơng hợp(DTL) Cođng thức
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007
DOL 1,98 2,02
DFL 1 1,87
DTL 1,98 3,78
Nhaơn xét:
Tác đoơng sô nhađn toơng hợp cụa đòn baơy kinh doanh và đòn baơy tài chính gĩi là đoơ nghieđng đòn baơy toơng hợp(DTL). DTL cụa naím 2006 baỉng 1,98 có nghĩa là moêi thay đoơi 1% trong doanh thu từ mức doanh thu cơ bạn 23,961,219,023 đoăng đưa đên moơt thay đoơi 1,98% trong thu nhaơp cụa cođng ty. Tương tự như vaơy DTL naím 2007 cụa cođng ty baỉng 3,78(taíng hơn naím 2006) có nghĩa là moêi thay đoơi trong
EBIT DFL =
EBIT - R
doanh thu từ mức doanh thu cơ bạn 25,633,281,367 đoăng đưa đên moơt thay đoơi 3,78% trong thu nhaơp cụa cođng ty.
5./ Phađn Tích Vôn Luađn Chuyeơn
Cođng thức tính
Bạng phađn tích sau:
Chư tieđu Naím 2006 Naím 2007 Cheđnh leơch Tỷ leơ % 1. Tài sạn ngaĩn hán 7,240,197,203 12,945,655,350 5,705,458,147 78,8 - Tieăn maịt 4,616,313,284 5,749,097,889 1,132,784,605 24,54 - Các khoạn phại thu 2,623,883,919 5,710,592,463 3,086,708,544 117,64 - Hàng toăn kho 0 1,428,413,800 1,428,413,800 100 Tài sạn ngaĩn hán khác 0 57,551,198 57,551,198 100 2. Nợ ngaĩn hán 10,966,266,376 20,788,194,576 9,821,928,200 89,56 - Vay và nợ ngaĩn hán 7,000,000,000 17,100,000,000 10,100,000,000 144,29
- Phại trạ cho người bán 3,898,430,586 3,620,196,564 (278,234,022) -7,4 - Thuê và các khoạn phại trạ noơp 67,998,012 54,028,284 (13,969,728) -20,54 - Các khoạn phại trạ ngaĩn hán khác 13,807,500 0 (13,807,500) -100
Vôn luađn chuyeơn (3,726,069,167) (7,842,593,220) (4,116,470,053) -110,4
Nhaơn xét:
Qua bạng phađn tích tređn ta thây qua 2 naím vôn luađn chuyeơn đeău ađm, cú theơ naím 2006 là(3,726,069,167) đoăng, naím 2007 là (4,116,470,053) đoăng tương ứng
-110,4%. Nguyeđn nhađn sau:
+ Vay và nợ ngaĩn hán taíng rât cao naím 2006 là 7000,000,000 đoăng đên naím 2007 là 17,100,000,000 đoăng taíng tương ứng 144,29% chiêm tỷ trĩng rât lớn trong n75 ngaĩn hán.
+ Tieăn maịt, hàng toăn kho, các khoạn phại thu cũng taíng nhưng khođng cao veă maịt sô lượng tieăn trong lưu thođng.
Vì vaơy qua phađn tích thây được rụi ro cụa cođng ty là rât lớn, naím sau rụi ro cao hơn naím trước tính thanh khoạn sẽ thâp.
6./ Phađn tích dòng tieăn
Phađn tích báo cáo lưu chuyeơn tieăn teơ là cođng vieơc quan trĩng, ngày càng chiêm nhieău cođng sức và thời gian cụa doanh nghieơp. Thaơt vaơy, sự toăn vong cụa doanh nghieơp ngày càng leơ thuoơc rât nhieău vào hốt đoơng tieăn teơ.
Báo cáo nguoăn và sử dúng tieăn maịt cụa cođng ty vào cuôi ngày 31-12-2007 (đvt: đoăng)
Tài sạn Naím 2006 Naím 2007 Thay đoơi Phađn lối
N SD
1. Vôn baỉng tieăn 4,616,313,284 5,749,097,889 1,132,779,605 1,132,77 9,605 2.Chứng khoán thị trường 0 0 0 3. Các khoạn phại thu 2,623,83,919 5,710,592,463 3,086,708,544 3,086,708,544 4õ. Hàng toăn kho 0 1,428,413,800 1,428,413,800 1,428,41 3,800
Tài sạn lưu đoơng 7,240,197,203 12,888,104,150 5,647,906,947 5. Tài sạn cô định goơp 11,800,726,453 12,055,207,711 254,481,260 254,481,260 6. Khâu hao (5,018,188,376) (7,340,424,972) (2,322,236,576) 2,322,23 6,576 Tài sạn cô định 6,782,538,054 4,714,782,738 -2,067,755,316 Toơng tài sạn 14,022,735,260 17,602,886,890 3,580,151,630 Nguoăn vôn 7. Các khoạn 3,898,430,586 3,620,196,564 -278,234,022 278,234,
phại trạ 022 8. Vay ngaĩn hán ngađn hàng 2,035,839,894 1,520,021,846 -515,818,048 515,818, 048 9. Nợ dài hán đên hán trạ 0 0 0 10. Nợ ngaĩn hán khác 13,807,500 0 -13,807,500 13,808,500 Nợ ngaĩn hán 5,948,077,980 5,140,218,410 -807,859,570 11. Nợ dài hán 1,370,000,000 1,640,000,000 270,000,000 270,000, 000 Toơng nợ 7,318,077,980 6,780,218,410 -537,859,570 12. Vôn chụ sở hữu 6,704,657,280 10,822,668,485 4,118,011,200
Toơng nguoăn vôn 14,022,735,260 17,602,886,890 3,580,151,630