K t lu nch ng 1
2.2.2. Tình hình k im soát vn đ ut gián t ip nc ngoài trên TTCK V it
S phát tri n c a TTCK đã kh i thông cho dòng v n đ u t gián ti p n c ngoài vào Vi t Nam. Tuy nhiên, vi c ki m soát ngu n v n này luôn là v n đ tr n tr c a Chính ph và các c quan qu n lý tr c ti p.
Vi t Nam ch y u s d ng các bi n pháp ki m soát v n tr c ti p. Hi n nay, N TNN đ u t vào TTCK đ c đi u ch nh tr c ti p b i Quy t đ nh 55/2009/Q -TTg ngày 15//04/2009 c a Th t ng Chính ph v t l tham gia c a bên n c ngoài vào TTCK Vi t Nam (thay th Quy t đnh s 238/2005/Q -TTg).
Thông qua các v n b n pháp lu t ch ng khoán cho th y, t l n m gi ch ng khoán c a N TNN liên t c đ c n i l ng theo h ng ngày càng n i l ng h n. Tr c n m 2003, Quy t đnh 139/1999/Q -Ttg ngày 10/06/1999 quy đnh các N TNN ch đ c phép n m gi t i đa 20% t ng s c phi u đang l u hành c a m t t ch c phát hành, ch ng ch Qu đ u t c a m t Qu đ u t ch ng khoán, trong đó m t t ch c n c ngoài đ c n m gi t i đa 7% và m t cá nhân n c ngoài đ c n m gi t i đa 3%, và đ c n m gi t i đa 40% t ng s trái phi u đang l u hành c a m t t ch c phát hành, trong đó m t t ch c n c ngoài đ c n m gi t i đa 10% và m t cá nhân n c ngoài đ c n m gi t i đa 5%. n n m 2003, theo Quy t đnh s 146/2003/Q -TTg ngày 17/07/2003, t l n m gi c phi u c a N TNN t ng lên m c 30%, ngang b ng v i m c c ph n mà N TNN có th n m gi theo quy đ nh v c ph n hóa DNNN. T sau ngày 29/09/2005, v i s ra đ i c a Quy t đ nh 238/2005/Q -TTg thì t ch c, cá nhân n c ngoài mua, bán ch ng khoán trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đ c n m gi t i đa 49% t ng s c phi u niêm y t và ch ng ch qu đ u t niêm y t, đ ng ký giao d ch c a m t t ch c niêm y t, đ ng ký giao d ch trên Trung tâm giao d ch ch ng khoán, và không gi i h n t l n m gi đ i v i trái phi u l u hành c a t ch c phát hành. T ch c
kinh doanh ch ng khoán n c ngoài đ c góp v n, mua c ph n, góp v n liên doanh thành l p Công ty ch ng khoán ho c Công ty qu n lý qu đ u t ch ng khoán t i đa là 49% v n đi u l . Sau nh ng bi n đ ng c a TTCK n m 2008, Quy t
đnh 55/2009/Q -TTg có hi u l c ngày 1/6/2009 quy đnh N TNN mua, bán ch ng khoán trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đ c n m gi t i đa 49% t ng s c phi u c a công ty c ph n đ i chúng, t i đa 49% t ng s ch ng ch qu đ u t c a m t qu đ u t ch ng khoán đ i chúng, t i đa 49% v n đi u l c a m t công ty
đ u t ch ng khoán đ i chúng và đ i v i trái phi u thì t ch c phát hành có th quy
đnh gi i h n t l n m gi đ i v i trái phi u l u hành c a t ch c phát hành. Bên c nh vi c ki m soát v n TGTNN thông qua vi c quy đnh t l n m
gi ch ng khoán thì ngày 24/12/2008, B Tài chính c ng đã ban hành Quy t đnh 121/2008/Q -BTC v vi c ban hành Quy ch ho t đ ng c a nhà đ u t n c ngoài trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam. Theo quy ch này, m i nhà đ u t n c ngoài đ c m 1 tài kho n V n đ u t gián ti p b ng đ ng Vi t Nam t i m t (1) ngân hàng l u ký đ c phép kinh doanh ngo i h i đ th c hi n các ho t đ ng
đ u t gián ti p t i Vi t Nam. M i giao d ch chuy n ti n đ th c hi n mua, bán c ph n, c phi u, trái phi u, ch ng ch qu , chuy n nh ng v n góp trong các ho t
đ ng đ u t gián ti p, các kho n thanh toán khác liên quan đ n ho t đ ng đ u t ch ng khoán c a N TNN, nh n và s d ng c t c, l i t c đ c chia, mua ngo i t c a các t ch c tín d ng đ c phép kinh doanh ngo i h i t i Vi t Nam đ chuy n ra n c ngoài và các d ch v khác có liên quan đ u th c hi n thông qua tài kho n này.
Trung tâm L u ký Ch ng khoán h ng d n, ti p nh n h s , th m đ nh và c p mã s giao d ch ch ng khoán cho N TNN. Sau khi đ ng ký mã s giao d ch, N TNN đ c phép m duy nh t m t (1) tài kho n l u ký ch ng khoán và m i bút toán thanh toán đ u ph i đ c th c hi n qua tài kho n này.
Thành viên l u ký ph i l p và l u tr h s , ch ng t v các ho t đ ng l u ký tài s n trên tài kho n l u ký c a N TNN. Các tài li u ph i đ c cung c p cho c quan qu n lý có th m quy n ph c v công tác thanh tra, ki m tra theo yêu c u
c a UBCKNN. Thành viên l u ký ph i báo cáo v i UBCKNN đnh k hàng tháng v tài kho n l u ký, và đ nh k 2 tu n m t l n v ho t đ ng chu chuy n v n c a N TNN trên tài kho n v n đ u t gián ti p, tài kho n “góp v n mua c ph n b ng
đôgng Vi t Nam”, tài kho n chuyên dùng không k h n b ng ngo i t c a công ty ch ng khoán. Thành viên l u ký là chi nhánh t ch c tín d ng n c ngoài, ho c t ch c tín d ng 100% v n n c ngoài thành l p t i Vi t Nam báo cáo v ho t đ ng
đ u t , danh m c đ u t c a mình.
Nh v y, Nhà n c luôn quan tâm, l ng nghe, tìm hi u nhu c u th tr ng và có nh ng b c đi u ch nh k p th i, thích h p. i u này th hi n s ti n b c a nh ng v n b n s a đ i, b sung sau đ u phù h p h n so v i các v n b n tr c đó. Quy t đnh 238/2005/Q -TTg v a đ c ban hành vào cu i n m 2005 thì đ u n m 2006 th tr ng đã có nh ng bi n đ i rõ r t. Các c phi u, ch ng ch qu niêm y t trên sàn liên t c t ng v m t giá tr và kh i l ng mua vào, ngày càng có nhi u N T trong n c và n c ngoài tham gia giao d ch trên TTCK. Quy t đnh trên đã làm thay đ i c b n quy mô TTCK và thúc đ y ti n trình c ph n hóa DNNN. Vi c ra đ i Quy t đnh 121/2008/Q -BTC v vi c ban hành Quy ch ho t đ ng c a nhà
đ u t n c ngoài trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam giúp các công ty và qu
đ u t n c ngoài có c h i đ m r ng ho t đ ng và đáp ng các yêu c u v qu n lý ngu n v n FPI, các DN và qu đ u t s rõ ràng minh b ch h n vi c th c hi n các báo cáo tài chính c ng nh các ho t đ ng đ u t ; qua đó giúp Chính ph và c quan qu n lý qu n lý t t và hi u qu h n ngu n v n ch y u t các DN và qu đ u t n c ngoài. Khi quy đnh này đ c th c hi n thì tình hình giám sát theo dõi các lu ng v n s đ c b o đ m; trên c s đó s th c hi n t t h n, đáp ng các yêu c u v d báo đ u t , lu ng ti n ra vào, đ c bi t là lu ng v n đ u t gián ti p.
2.2.3. Nh ng h n ch trong vi c thu hút và ki m soát dòng v n đ u t gián ti p n c ngoài trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam th i gian qua.