hướng biến động của tỷ giá trong dài hạn
1.5.1.1 Cán cân thương mại và dịch vụ
- Tương quan lạm phát giữa hai đồng tiền: Theo lý thuyết ngang giá sức mua, tỷ giá giữa hai đồng tiền phải biến động để phản ánh tương quan lạm phát giữa chúng theo công thức:
∆E = 100%
Một cách tổng quát, mức tỷ giá sau thời gian (t) được xác định theo lý thuyết ngang giá sức mua theo công thức sau:
Et = E0 * 1. n t t t CPI CPI = Π
Trong đó E0 là tỷ giá thời kỳ cơ sở Et là tỷ giá tại thời kỳ t
CPIt là chỉ số giá tiêu dùng trong nước CPIt* là chỉ số giá tiêu dùng nước ngoài t là thời kỳ (t = 1,2,3,…,n)
- Giá thế giới của hàng hoá xuất nhập khẩu: nếu giá thế giới của hàng hoá xuất khẩu tăng hoặc giá thế giới của hàng hoá nhập khẩu giảm đều có tác dụng cải thiện cán cân thương mại (tăng cung, giảm cầu ngoại tệ), khiến cho tỷ giá giảm tức nội tệ lên giá. Ngược lại, nếu giá thế giới của hàng hoá xuất khẩu giảm
hoặc giá thế giới của hàng hoá nhập khẩu tăng đều có tác dụng xấu đến cán cân thương mại (giảm cung, tăng cầu ngoại tệ), khiến cho tỷ giá tăng tức là nội tệ giảm giá.
- Thu nhập thực của người cư trú và người không cư trú: nếu thu nhập của người cư trú tăng tương đối so với người không cư trú, kích thích tăng nhập khẩu ròng, làm tăng cầu ngoại tệ, khiến cho tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá. Nếu thu nhập của người không cư trú tăng tương đối so với người cư trú kích thích tăng xuất khẩu ròng, làm tăng cung ngoại tệ, khiến cho tỷ giá giảm tức nội tệ lên giá.
- Thuế quan và hạn ngạch trong nước: nếu một quốc gia tăng mức thuế quan hoặc áp dụng hạn ngạch đối với hàng nhập khẩu, làm giảm cầu ngoại tệ, có tác dụng làm cho tỷ giá giảm, tức nội tệ lên giá. Nếu một quốc gia giảm mức thuế quan hoặc dở bỏ hạn ngạch đối với hàng nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá. Thuế quan và hạn ngạch tác động lên tỷ giá là cùng chiều, nhưng thuế quan tạo ra môi trường cạnh tranh bình đẳng giữa các nhà kinh doanh xuất nhập khẩu, trong khi đó hạn ngạch taọ ra sự phân biệt đối xử, môi trường cạnh tranh không bình đẳng, là nguyên nhân chính tạo ra khe hở trong quản lý vài trường cho tiêu cực.
- Thuế quan và hạn ngạch ở nước ngoài: nếu phía nước ngoài tăng mức thuế quan hoặc áp dụng hạn ngạch đối với hàng nhập khẩu, làm giảm cung ngoại tệ, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá. Nếu phía nước ngoài giảm mức thuế quan hoặc dỡ bỏ hạn ngạch đối với hàng nhập khẩu, làm tăng cung ngoại tệ, có tác dụng làm tỷ giá giảm, tức nội tệ lên giá.
- Năng suất lao động: nếu năng suất lao động của một nước tăng nhanh hơn nước khác, làm cho mức giá cả hàng hoá của nước này có xu hướng giảm, có tác dụng làm cho đồng tiền nước này lên giá.
- Tâm lý ưa thích hàng ngoại: chừng nào người dân của một nước còn ưa thích hàng ngoại hơn hàng nội, sẽ kích thích nhập khẩu, làm tăng cầu ngoại tệ, khiến cho tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá.
1.5.1.2 Cán cân chuyển giao vãng lai một chiều
Các nhân tố ảnh hưởng chủ yếu là mối quan hệ, tình hữu nghị, lòng tốt, lòng từ thiện … Các khoản thu từ người không cư trú được ghi (+) và các khoản chi cho người không cư trú được ghi (-). Nếu cán cân chuyển giao ròng dương (thu lớn hơn chi), làm tăng cung ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá giảm, tức làm cho nội tệ lên giá; ngược lại, nếu cán cân chuyển giao ròng âm (thu nhỏ hơn chi), làm tăng cầu ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức làm cho nội tệ giảm giá.
1.5.1.3Cán cân thu nhập
Nhân tố quyết định đến thu nhập từ người lao động ở nước ngoài đó là số lượng, mức lương và tỷ lệ tiết kiệm của họ. Nhân tố quyết định đến thu nhập từ đầu tư nước ngoài đó là giá trị đầu tư ở nước ngoài trước đó và tỷ lệ sinh lời của đầu tư. Nếu cán cân thu nhập ròng dương (thu lớn hơn chi), làm tăng cung ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá giảm, tức là làm cho nội tệ lên giá; ngược lại, nếu cán cân thu nhập ròng âm (thu nhỏ hơn chi), làm tăng cầu ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức là làm cho nội tệ giảm giá.