Hối suất của USD so với đồng tiền mạnh của châu Á (Yên Nhật) thường được xem là những yếu tố làm thay đổi giá vàng.
Thông thường, USD lên giá so với các đồng tiền manh khác sẽ đi đôi với hiện tượng giảm giá vàng và ngược lại. Điều này gần như một thông lệ ví các lý do sau:
- Từ năm 1960, vàng vàngới vai trò đặc biệt trong hệ thống tiền tệ quốc tế, được xem là một phương tiện chủ yếu trong việc đầu tư và đầu cơ chống lại USD. Kể từ đó, mối quan hệ qua lại trong sự phối hợp giữa hai loại tài sản này trở thành một nếp suy nghĩ của những người đầu tư: Sự tăng giá ở thị trường này (vàng hoặc USD) sẽ tự động tạo ra áp lực hạ giá ở thị trường kia.
Ngay cả trong giai đoạn vai trò tiền tệ của vàng đã suy giảm (sau 1971 đến nay), trên thực tế vàng vàngẫn còn là một giá trị ẩn trú khi tài sản là USD có nguy cơ bị mất giá. Trong một chừng mực nào đó, người ta dùng hối suất thả nỗi giữa USD vàngới các đồng tiền mạnh khác như một tỉ số kinh tế để cân nhắc quyết định đầu tư hay đầu cơ vàng.
- Mọi giao dịch mua bán vàng trên các thị trường thế giới đều dùng đơn vị USD/ounce để tính giá vàng. Như vậy, hối suất giữa USD với bản tệ sẽ xác định trực tiếp giá vàng tính bằng tiền của nước đó. Hối suất cũng sẽ gây ra những đợt mua bán vàng trên thị trường vàng thế giới. Cụ thể như khi hối suất USD so với bản tệ tăng, giá vàng trong nước sẽ tăng làm sức mua vàng giảm, dẫn đến sự sụt giảm số cầu về vàng trên thị trường thế giới.
Tuy nhiên, khi khảo sát giá vàng và giá USD trên thị trường thế giới từ tháng 11/1978 đến tháng 4/1986, người ta đã ghi nhận được:
+ giá vàng và giá USD biến động ngược chiều: 62,5% tổng số trường hợp. + giá vàng và giá USD biến đổi cùng chiều 37,5 tổng số trường hợp.
Như vậy mối quan hệ giữa giá vàng và giá USD không phải lúc nào cũng diễn biến ra đúng theo thông lệ.
Ngoài ra, trong sự biến đổi ngược chiều hoặc cùng chiều, tỷ lệ biến động tăng giảm giá vàng không cùng thời điểm và cũng không cùng một tỉ lệ biến động của USD. Bởi lẽ, tự thân giá vàng hay giá USD còn chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố khác.