5 Giả thiết là mức lợi suất được tạo ra theo
1.3.3. Trong việc hoạch định chiến lược đầu tư
Trong nền kinh tế thị trường, cạnh tranh là một tất yếu, một quy luật và ngày một mạnh mẽ.Cỏc phương phỏp tỡm kiếm, phõn tớch và đỏnh giỏ thụng tin đều được cỏc nhà đầu tư nhanh chúng thu nhận và sử dụng,vỡ vậy, thụng tin luụn được phản ỏnh vào giỏ chứng khoỏn với tốc độ ngày một nhanh hơn.chỉ cú những nhà đầu tư xuất sắc, bỏ ra những chi phớ lớn vúi những phương tiện hiện đại mới hy vọng vượt qua được thị trường để tỡm kiếm tu nhập tăng thờm. Những kỹ thuật và chi phớ tốn kộm chỉ thực sự phự hơp với cỏc nhà đầu tư cú tiềm lực tài chớnh lớn đặc biệt là với cỏc nhà quản lý quỹ tớn thỏc đầu tư, thực hiện quản lý hàng loạt cỏc danh mục đầu tư với qui mụ lớn. Lý thuyết thị trường hiệu quả khẳng định rằng giỏ cả chứng khoỏn trờn thị trường luụn phản ỏnh đầy đủ và chớnh xỏc mọi thụng tin sẵn cú trờn thị trường, do vậy mọi cố gắng nhằm mua bỏn, giao dịch chứng khoỏn thường xuyờn theo những diễn biến của thị trường chỉ làm tăng chi phớ cho cỏc nhà mụi giới mà khụng cú khă năng đưa lại thu nhập tăng thờm cho cỏc nhà đầu tư. Lý thuyết thị trường hiệu quả khụng cho rằng việc quản lý danh mục đầu tư theo chiến lược chủ động cú khả năng đem lại thu nhập cao hơn so với thị trường, đú chỉ là sự lóng phớ về tiền bạc và thời gian.
Cỏc nhà đầu tư trờn thị trường, kể cả nhà quản lý danh mục đầu tư nờn sử dụng chiến lược đầu tư thụ động với mục tiờu duy nhất là đa dạng húa đầu tư qua danh mục đầu tư chứng khoỏn. Đầu tư theo một danh mục chỉ số hay một quỹ chỉ số là một hướng dẫn phự hợp quan điểm của lý thuyết thị trường hiệu quả. Quỹ đầu tư chỉ số là một danh mục đầu tư được thiết lập với số lượng và cơ cấu chứng khoỏn trong danh mục đầu tư như số lượng và cơ cấu của cỏc chứng khoỏn được sử dụng để hỡnh nờn một chỉ số nào đú.
Chẳng hạn tại Mỹ, đầu tư theo chỉ số được xuất hiện và phỏt triển từ năm 1976 với sự thiết lập danh mục đầu tư theo chỉ số gồm 500 cổ phiếu dựa trờn cơ cấu của 500 cổ phiếu được sử dụng để hỡnh thành nờn chỉ số giỏ cổ phiếu S&P 500. Mọi hoạt động giao dịch đều chỉ nhằm thay đổi cơ cấu của danh mục đầu tư theo đỳng sự biến động của cơ cấu 500 loại cổ phiếu trong chỉ số S&P 500.
Như vậy ta đó thấy rừ tầm quan trọng của việc nghiờn cứu và hiểu rừ về lý thuyết của thị trường hiệu quả để vận dụng chỳng trờn thị trường chứng khoỏn. Mọi cố gắng của người đầu tư cũng như người phõn tớch nờn theo hướng nào phụ thuộc vào mức độ hiệu quả của thị trường.
Túm lại, chương 1 luận văn đó tập trung giới thiệu về những nền tảng lý thuyết của giả thuyết thị trường hiệu quả. EMH vẫn là lý thuyết nền tảng và chớnh thống của nền tài chớnh học hiện đại. Cỏc lý thuyết khỏc về tài chớnh xõy dựng và phỏt triển đều dựa trờn giả thiết thị trường là hiệu quả. Núi chung EMH được xem xột và kiểm định dưới ba dạng hiệu quả tương ứng với cỏc tập thụng tin phản ỏnh vào thị trường. Việc nhận dạng cỏc tập thụng tin là rất quan trọng để đưa ra cỏc mụ hỡnh kiểm định, là cụng việc được cỏc nhà nghiờn cứu về EMH liờn tục tiến hành. Thị trường càng hiệu quả khi cỏc thụng tin thị trường được phản ỏnh vào trong giỏ chứng khoỏn càng nhanh và ngược lại. Ngày nay, khi xột đến thị trường chứng khoỏn hiệu quả người ta cũng khụng nờn và cũng khụng hy vọng nú hiệu quả một cỏch tuyệt đối mà chỉ nờn được xem xột một cỏch dài hạn.