34 Ke: t qu a· k'e; 1 1n d'nh t' do&#;ng cu 'a ca' nha&#; ! ac cn to: v-1 rno&#;
4.2.1. Giai phap v€ phia doanh nghi~p
4.2.1.1. Nang cao h~ sA tin nhi~m
Du doanh nghi~p sir dvng ngu6n nao d~ thl)'c hi~n tai trq cho cac quySt dinh dfru tu cua rninh thi vAn d~ quan trQng nhAt v~n Ia ~o dl)'ng duqc d9 tin c~y. Ni~rn tin trong nha dllu tu, sl)' tin nhi~rn tir phia cac ngan hang va t6 chuc tin dvng se giup cac doanh nghi~p tiSp c~n
ngu6n v6n thu~n lqi han, giarn chi phi do bAt can xung thong tin. Thi tru<mg v6n phat tri~n
tren ca s& ni~rn tin vfrng vang cua nha dfru tu d6i v&i doanh nghi~p se rnang tinh 6n dinh, thu hut duqc luqng tiSn l&n tir n~n kinh tS, se phvc V\1 t6t cho cac chiSn luge phat tri~n dai
h~n cua cac cong ty. Do d6, nang cao h~ s6 tin nhi~rn, ddi v&i cac cong ty la vAn dS hSt sue thiSt ySu. £>~ thl)'c hi~n dugc di~u d6, cac cong ty clln phai nang cao hi~u qua ho~t d()ng d~
dam bao duqc dong ti~n duang, ki~rn soat chi phi khanh ki~t tai chinh, giarn xac suAt xay ra kha nang pha san va rninh b~ch thong tin.
Cac giai phap Cl) th~ rna cong ty cftn thl)'C hi~n la:
Chinh sach di~u hanh cong ty nhAt quan va chuyen nghi~p.
T6 chuc ho~t d<)ng san xuAt kinh doanh phu hQ'P v6i tinh hinh chung cua kinh t~ th~ gi6i, v6i d~c di~rn n~n kinh t~ Vi~t Narn. Nang cao hi~u qua ho~t d<)ng san xu§.t kinh doanh, dam bao dong ti~n duong 6n dinh.
U ng dvng cac mo hinh ki~m so at khanh ki~t tai chinh, vi dl) nhu rna hinh Z-score. Barn bao minh b~ch h6a thong tin v~ cong ty. Cong ty cftn chu d<)ng cong b6 trung thl)'C cac bao cao tai chinh va tinh hinh ho~t d9ng cua cong ty. Ngoai ra, cong ty cling cung cAp cac thong tin khac nhu: mvc tieu, k~ ho~ch kinh doanh cua cong ty, chi phi nghien cuu phat tri~n, cac thong tin v~ h9i d6ng quan tri, thong tin v~ chinh sach ti~n Iuong va thu nh~p d6i v6i can b9 di~u hanh chu ch6t, ...
4.2.1.2.Nang cao nh~n thrrc va hi~u qua quan trj tai chinh doanh nghi~p
Quan tri tai chinh doanh nghi~p n6i chung va ho~ch dinh c§.u true v6n n6i rieng d~u
phai huang d~n mvc tieu t6i da h6a gia tri doanh nghi~p. £>~ d~t duqc di~u d6, doanh nghi~p Vi~t Nam d.n nang cao hi~u qua quan tri cong ty, trong d6 bao g6m ca nang cao hi~u qua quan tri tai chinh, thong qua cac giai phap cv th~ nhu sau:
Xay dl)'ng vi tri giam d6c tai chinh thl)'c chAt.
Nang cao vai tro cua cac giam d6c tai chinh trong vi~c chu d<)ng ho~ch dinh cac
quy~t dinh cua tai chinh doanh nghi~p, phu hQ'P v6i mvc tieu t6i da h6a gia tri doanh ·nghi~p. Xay dl)'ng va nang cao vai tro cua cac giam d6c tai chinh se giup cho vi~c quan tri doanh nghi~p n6i chung va quan tri tai chinh n6i rieng mang tinh hi~u qua cao hon, giup cac cong ty nh~n thuc v~ nhfrng nhan t6 tac d<)ng d~n
hi~u qua ho~t d<)ng cua doanh nghi~p ro rang han. Tu d6, se . khai thac duqc nhfrng lqi ich cho cong ty m9t each hQ'P phap, vi d\1 nhfrng lqi ich ill tAm ch~n thu~, ...
Tuy nhien, tai chinh cling chi Ia m9t b9 ph~n trong t6ng th~ ho~t d9ng cua cong ty. Vi th~, d~ dam bao cho SlJ v~n hanh c6 hi~u qua m9t each d6ng b<), giup cho giam d6c tai chinh thl)'c hi~n quan ly tai chinh m9t each hi~u qua, cling dn tang cuemg dao t~o, nang cao
Ngoai ra, cac giai phap khac nh~m nang cao tinh hi~u qua cua quan tri cong ty, quan tri Uti chinh cling cftn duqc quan tam thvc hi~n, nhu hi:
Ho~ch djnh c~u true v6n m9t each linh ho~t, phil hqp v&i m6i giai do~n phat tri~n
cua doanh nghi~p
Bang 4.1: Nhu ciu van va quy~t djnh tai trQ' theo chu Icy sang cua DN.
Giai do~n 1 Giai do~n 2 Giai do~n 3 Giai do~n 4 Giai do~n 5
KhOi SlF Banh trmrng TangtrrrO'Jlg Bao boa Suy thoai
Nhuduv6n Rdtnhi~u Rdt nhi~u, Vira phai, Giam dfrn ft
tuong quan tuong quan v&i gia tti v&i gia tri
doanh doanh
nghi~p. nghi~p
Ngubn tai Khong c6, Khong c6, it, tuong Nhi~u, tuong Nhi~uhon
trg n9i b9 ho~c rdt it ho~c rdt it quan v&i nhu quan v&i nhu nhu cclu v6n.
' ' ' '
cau von. cau von
Ngubn tai -von ' chu sa - v6n dfru tu -v6n c6 phcln - trai phi~u - mua l~i c6
trg ben ngoai hfru m~o hiSm
-trai phi~u phcln
-vay ngan -v6n c6 phcln chuySn dbi hang.
'
Nguon: Aswath Damadaran (1997), C01poratejinance: theory and practice [15}
Huy d9ng v6n phiii tuang xung v&i nhu d.u dftu tu d~ dam bao cy su~t sinh lqi. Tranh hi~n tuqng do ngu6n cung v6n d6i dao rna cong ty thvc hi~n huy d9ng v6n vugt qua nhu cftu, dftu tu thiSu can nh~c dfin dSn rui ro, giam cy su~t sinh lqi. E>a d~ng h6a dftu tu nh~m gia tang lqi nhu~n va giam thi~u rui ro.
Xay dt.rng van h6a doanh nghi~p, t6 chuc h~ th6ng ki~m soat n9i b9 hi~u qua.
Tri~n khai cac cong Cl;t phong ngua rui ro tai chinh trong cong ty m9t each hi~u
qua.
4.2.2. Giai phap v~ phia chinh phii 4.2.2.1. Chinh sach thu~ thu nh~p
Bai hQc kinh nghi~m 1ir nghien cuu chinh sach thuS cua cac nu&c tren thS gi&i & chuang 1 da chi ra r~ng m9t quySt djnh Iva chQn c~u true v6n khong phai chi la san phAm cua cac nhan t6 d~c trung rieng cua cong ty ma con la kSt qua cua S\f diSu hanh cua chinh
phu, khung lu~t phap, tinh hinh kinh ts vi mo ~i qu6c gia ma cong ty do dang ho~t d9ng. Chinh sach thuS thu nh~p luon gifr m()t vai tro quan tn;mg trong di~u tiSt kinh tS vi mo. Vi thS, mfli S\f di~u chinh chinh sach thuS cua Vi~t Nam c~n duqc xay d\fllg tren n~n tang phan tich anh hu6ng cua n6 dSn ho~t d()ng cua cac cong ty. Ngoai mvc tieu d()ng vien ~o ngu6n thu cho ngan sach nha nu&c, chinh sach thuS thu nh~p con c~n dam bao mvc tieu cong b~ng
xa h()i va mvc tieu hfl trq cho S\f phat tri€n cua thi truemg v6n. Vi~c can nhic tac d()ng cua chinh sach thuS dSn ho~t d()ng va S\f phat tri€n cua cac doanh nghi~p giup cho chinh phll khong chi thu thuS ma con nuoi du5ng ngu6n thu cho S\f phat tri€n kinh tS- xa h9i trong dai
h~n.
4.2.2.2. H~ thBng thu~ cua Nha mr6'c phai nhim d~n IDl)C tieu hi~u qua va cong bing, t~o di~u ki~n tang tich Iuy cho DN
Tren g6c d9 ella kinh tS hQc, n~n kinh tS se do hai lo~i lu~t chi ph6i: lu~t cung c~u va
lu~t do Chinh phll dua ra. Khi Chinh phll tinh thuS tren m9t hang h6a hay m()t ngu6n thu
nh~p duqc t~o ra ru ho~t d()ng kinh doanh, ho~t d()ng d~u tu, luqng can b~ng ella hang h6a hay ngu6n v6n dung d€ t~o ra thu nh~p d6 giam xu6ng, nghia la thuS tren thi truemg da lam giam quy mo cua thi trucmg d6. Khi c6 thuS se phat sinh m()t khoan thu ella Chinh phll n~m
giua gia ella nguai mua tra va gia cua nguai ban nh~n duqc. Khi thi truemg dich dSn di€m can b~ng m&i, nguai mua se phai tra nhi~u hon cho hang hoa ma hQ mua va nguai ban se
nh~n duqc it hon cho hang hoa ma hQ ban. Nghia la nguai mua va nguai ban se cung chia se ganh n?ng cua thuS va lam giam phuc lqi ella nguai mua l~n nguai ban hang hoa d6. S\f
giam sut th?ng du ella nguai san xudt va nguai tieu dung thuemg vuqt qua s6 thu thuS ma Chinh phll nh~n duqc. S\f giam sut tbng th?ng du nay duqc gQi la tbn thdt tai trQng do thuS. Khi m()t khoan thuS cang l&n, n6 cang lam biSn d~ng cac kich thich nhi~u hon va tbn thdt tai trQng l&n han. Ban d~u, s6 thu ru thuS tang cung v&i quy mo ella thuS, nhung muc thuS cao hon co th€ lam giam ngu6n thu ru thus vi no lam giam quy mo ella thi truang.
Til ca s& nay, vdn d~ rut ra la chinh sach thuS ella Chinh phll phai nh~m dSn hai mvc tieu la: hi~u qua va cong b~ng. M()t h~ th6ng thuS hi~u qua hon h~ th6ng thuS khac nSu s6 thu nhu nhau nhung chi phi cua nguai n()p thuS thdp hon, cv th€ nhdt la giam thi€u nhfrng t&n thAt tai trQng phat sinh ru vi~c thus lam biSn d~ng cac quyst dinh ella doanh nghi~p va cac thanh ph~n ella xa h()i. M()t h~ th6ng thuS nhu thS nao la cong b~ng la m()t vAn d~ con duqc tranh cai kha nhi~u, tuy nhien c6 th€ xem xet tren hai nguyen tic sau d€ danh gia h~
th6ng thu~ c6 cong b&ng hay kh6ng,.d6 hl nguyen tic lqi ich duqc hu6ng va nguyen tic kha nang n9p thu~. Ma biSu hi~n cv thS nhfit la h~ th6ng thu~ phai khuy~n khich duqc SXKD phat triSn va ngm)i lao d9ng n6 h,rc lam vi~c.
Thu~ TNCN la m9t sic thu~ quan tn;mg c6 y nghia 16n trong ngubn thu ngan sach cua cac qu6c gia ti~n ti~n tren th~ gi6i, vi v~y Chinh phu ck nghien c(ru xay dvng biSu thuS, phuong phap tinh thu~ m9t each khoa hQc, dS c6 thS dua chinh sach thu~ TNCN tr& thanh m9t cong cv diSu ti~t vi mo trong phat triSn kinh t~, dinh hu6ng cho chinh sach tai chinh DN hu6ng t6i m()t cfiu true v6n t6i uu.
4.2.2.3. Xay dvng mo hinh qmin ly thu~
DiSu quan tr<;>ng Ia Chinh phu c~n phai xem xet vi~c ap d1,mg cac chinh sach uu dai vS thu~ chi la m9t ph~n trong chinh sach xay d\fllg moi truemg d~u tu, khi chinh sach da c6 thi vi~c xay dvng mo hinh quan ly thu~ theo h~ th6ng va quy trinh quan ly hi~n d~i la n9i dung c~n duqc triSn khai. Tren CO' s& nay' dS nghi (mg dvng mo hinh hi~n d~i trong quan ly thuS a cac nu6c phat triSn vao diSu ki~n Vi~t Nam nhu sau: Xay dvng tach b~ch mo hinh quan ly thu~ d6i v6i cac DN 16n duqc phan lo~i theo tieu chi v6n ho~t d()ng, trong d6 c6 cac CTCP niem y~t. Nhfrng lqi ich dem l~i m mo hinh quan ly nay la : v6i kinh nghi~m, trinh d9, kha nang hiSu bi~t vS lu~t phap qu6c t~ cua d9i ngfi cong chuc thu~ chuyen nghi~p se h6
trq cho DN xu ly nhanh chong cac tinh hu6ng vu6ng mic trong ho~t d()ng SXKD, do t k
ho~t d()ng cua cac DN thu()c nh6m nay (y ph~m vi 16n va da d~ng, se la diSu ki~n dS CO' quan thuS phat hi~n kip thai cac khi~m khuy~t dS sua d6i, b6 sung chinh sach thu~. Trong b6i cimh nSn kinh t~ Vi~t Nam g~p nhiSu kh6 khan, chinh sach thu~ TNDN c~n duqc xay dvng trong m6i lien h~ v6i chinh sach thu~ TNCN hu6ng d~n ~o tich lfiy cho ca cong ty l~n c6 dong, t~o disu ki~n thu~n lqi cho cac cong ty uu tien su dvng ngu6n tai trq la lqi nhu~n giu
l~i nhu quan diSm cua ly thuy~t tr~t tv phan h~ng. Giai do~n m nay d~n nam 2015 lai sufit cho vay se c6 xu hu6ng tang cao. N~u cac cong ty Vi~t Nam vay nq nhiSu nhu hi~n nay thi sv gia tang lai sufit se d~n d~n chi phi su dvng v6n binh quan cua cong ty tang, lam giam
hi~u qua d~u tu. Su dvng ngu6n lqi nhu~n gifr l~i se giup khic phvc duqc tinh tr~ng tren, nang cao hi~u qua d~u tu va giam xac sufit rui ro pha sancho cac cong ty. NSn kinh tS Vi~t
B6i v&i ca nhan (rue la cac c6 dong), giai do~m hi~n nay, nen danh thu~ tieu dung hon la danh thu~ thu nh~p, d~ gia tang tich lily cho ca nhan, tang tich lily trong chinh n9i b9 nSn kinh t~, t~o n9i h,rc cho thi tru<mg v6n.
Vi th~, chinh phu nen diSu chinh chinh sach thu~ TNCN theo huang tang mire giam trir gia canh cho ban than Va cho nguai phl,l thUQC theo-Sl)' gia tang CUa l~m phat - rue la tang mire kh&i di~m chiu thu~ theo tinh hinh nSn kinh t~, gian khoang each gifra cac b~c thu~ b~ng each nang mire thu nh~p chiu thu~ cua tUng b~c, bo b&t cac b~c le, chi gifr l~i b~c 10%, 20%,30%.
Thu~ su~t danh tren lai v6n d.n duc;rc giam d~ tuong quan hc;rp ly v&i thu~ su~t danh tren c6 rue hi~n nay (5%) nh~m khuy~n khich cac c6 dong khong nh~n c6 rue rna gifr l~i lc;ri
nhu~n trong cong ty d~ tai dAu tu. Cong ty sir dl,lng co hi~u qua ngubn thu nh~p gifr l~i nay se lam gia tang gia tri doanh nghi~p. Gia c6 phAn trong tuong lai se tang, c6 dong nh~n duc;rc lqi ich tir lai v6n gia tang. Nhu v~y, diSu chinh chinh sach thu~ TNCN khong chi dem l~i lc;ri ich cho c6 dong, cho_cac cong ty rna con t~o nSn tang phat tri~n cho thi tru<mg v6n.
Tom I~i, chinh sach thu~ thu nh~p duc;rc ban hanh khong phai nh~m d~n ml,lc dich t~n
thu, rna chinh sach thu~ thu nh~p phai huang cho DN co diSu ki~n d~ tang tich luy, tai dAu tu
dem l~i lc;ri ich hai hoa cho ca doanh nghi~p va chinh phu. 4.3. Mqt sA y ki~n d~ xuit khac
4.3.1. Y ki~n v~ Lu~t thu~ thu nh~p
NhiSu quy dinh trong lu~t chua ro rang vS d6i tuqng n()p thu~, cAn duqc nhanh chong diSu chinh va huang dftn C\1 th~ , bao gbm cac v~n dS sau:
4.3.1.1. Vin d~ phan dinh gifra chuy~n nhrrqng vAn va chuy~n nhrrqng chrrng khoan
Theo khoan 4 diSu 3 Lu~t thu~ thu nh~p ca nhan co quy d!nh vS d6i tuqng chiu thu~
la thu nh~p tir chuy~n nhuc;rng v6n bao gbm du&i hinh thirc phAn v6n gop trong cac t6 chfrc kinh t~ va chuy~n nhuc;rng chfrng khoan.
V~n dS cAn hi~u & day la: th~ nao la chuy~n nhuc;rng phAn v6n gop trong cac t6 chirc kinh t~ va th~ nao la chuy~n nhuc;rng chirng khoan thi hAu nhu Lu~t va cac nghi d!nh khong dS c~p. Ban ch~t cua chfrng khoan la th~ hi~n phAn v6n gop trong cong ty c6 phAn va cong
ty c6 phftn cilng Ut m()t t6 chuc kinh t~. Vi th~, cAn c6 m()t sv giai thich ro rang hon vS hai khai ni~m nay d~ c6 th~ ap dvng dung trong thvc t~.
4.3.1.2. Vin d~ v~ quy djnh khiu trir thuS cho cac khoan IB trong diu tU' chll'ng khoan
Theo diSu 13 Lu~t thu~ thu nh~p ca nhan thi thu nh~p chju thu~ tlr chuy~n nhuqng v6n duqc xac djnh la gia ban trir gia mua va cac khoan chi phi hqp ly lien quan d~n vi~c t~o
ra thu nh~p tir chuy~n nhuqng v6n. DiSu nay duqc lu~t quy djnh m()t each uu dai hon trong diSu 16 b~ng vi~c them vao khoan 16 duqc khAu trir thu~ trong vong 5 nam tr& I~i.
V &i vi~c quy dinh nay se phat sinh tinh tqmg vao nhfrng thang cu6i n~m, cac nha dftu
tu se ban ra cac chung khoan trong danh m\}c cua minh hi~n dang bi 16 d~ duqc huang khAu trir thu~.
6 mQt s6 qu6c gia, lu~t phap quy djnh thai gian chuy~n cac khoan 16 vao k~t qua dftu
tu trong nam nh~m khAu tru thu~ cua cac nha dftu tu Ia: khoan 16 phat sinh trong vong 1 thang tru&c khi k~t thuc nam tai chinh thi khong duqc chuy~n khoan 16 nay d~ khAu trir thu~
trong nam d6. Vi~c quy djnh nay nh~m tranh tinh tr~ng cac nha dftu tu tri hoan nghia V\1 n()p thuS gay nen Ian song ban thao c6 phiSu da giam gia vao thang cu6i nam.
Vi~t N am cftn xem xet l~i diSu ki~n nay d~ c6 quy dinh phil hqp, tranh sv lqi dvng khAu trir thu~ lam thAt thu cho ngan sach nha nu&c.
4.3.1.3. Vin d~ v~ quy djnh qua t~ng Ia chll'ng khoan
Theo khoan 10 diSu 3 Lu~t thu~ thu nh~p ca nhan c6 quy djnh vS d6i tuqng chju thu~
thu nh~p cilng bao g6m thu nh~p ru nh~n qua t~ng la chrmg khoan.
Nh~n qua t~ng chung khoan la thvc tr~ng phat sinh ph6 bi~n trong thai gian qua tren thi truang chfrng khoan Vi~t Nam. Vi~c cho t~ng c6 phi~u cua nhfrng c6 dong n()i b() trong doanh nghi~p v&i nguai than va v&i nhan vien cAp du&i thuang xay ra nhung lu~t thu~ chua quy dinh ro vs each xac d!nh thu nh~p chiu thu~ cua d6i tuqng nay.
Theo diSu 13 Lu~t thu~ thu nh~p ca nhan, trong truang hqp khong xac djnh duqc gia mua thi thu nh~p chiu thu~ duqc xac djnh la gia ban. Truang hqp m()t nguai nh~n qua t~ng
hi chung khoan thi nguai d6 khong th~ xac djnh duqc gia mua. V~y thu nh~p tinh thu~ cua d6i tuqng nay duqc tinh tren cas& nao? Nguai nh~n qua khong lo~i trir la nguai kinh doanh