- Lựa chọn suất chiết khấu
nhạy nhiều chiều: Cho nhiều yếu tố được tiên đoán là rất rủi ro thay đổ
ro thay đổi
Độ nhạy 2 chiều: Cho 2 yếu tố được tiên đoán là rất rủi ro thay đổi thay đổi
Độ nhạy nhiều chiều: Cho nhiều yếu tố được tiên đoán là rất rủi ro thay đổi rất rủi ro thay đổi
Slide 35 35
Thẩm định DAđT
Các chỉ tiêu TC
6. Các quan điểm đánh giá dự án - Lạm phát và đánh giá DA
Chỉ số lạm phát tương đối = Chỉ số lạm phát trong nước / Chỉ số lạm phát nước ngoài
Nếu Chỉ số LP TĐ > 1 thì tỷ giá hối đoái kỳ vọng sẽ cao hơn và ngược lại
Dòng lưu ngân danh nghĩa là dòng lưu ngân đã gắn với LP = Ngân lưu thực x Chỉ số LP
Suất chiết khấu danh nghĩa là SCK có tính đến lạm phát = SCK thực + tốc độ LP+ SCK thực x tốc độ LP
Slide 36 36
Thẩm định DAđT
Các chỉ tiêu TC
6. Các quan điểm đánh giá dự án (tiếp) - Quan điểm của nhà cho vay:
Dựa trên ngân lưu của tổng VĐT, tức là xem xét tổng ngân lư u chi cho DA và tổng ngân lưu thu về (quan điểm tổng đầu tư). Mục đích xem xét DA nhằm đánh giá sự an toàn của vốn vay. Lý do quan tâm đến dòng ngân lưu của tổng ĐT vì nhà cho vay được ưu tiên nhận trước dòng thu của DA để thu nợ
Suất chiết khấu sử dụng để tính NPV là chi phí sử dụng vốn bình quân
Slide 37 37
Thẩm định DAđT
Các chỉ tiêu TC
6. Các quan điểm đánh giá dự án (tiếp) - Quan điểm của nhà đầu tư:
Dựa trên ngân lưu ngân còn lại sau khi đã thanh tnán nợ
vay. Do vậy, dòng ngân lưu của chủ sở hữu = Dòng ngân lưu tổng đầu tư + vốn vay ngân hàng vào dòng ngân lưu vào - khoản trả lãi vay và nợ gốc ở dòng ngân lưu ra
Suất chiết khấu sử dụng để tính NPV là chi phí sử dụng vốn của chủ sở hữu
Slide 38 38