II. Khả năng dài hạn 1 Năm tớ
2.7.1. nghĩa và chỉ tiờu phõn tớch
Việc quản lý và sử dụng vốn hợp lý, tiết kiệm và cú hiệu quả vừa là yờu cầu, vừa là mục tiờu của cỏc nhà quản lý doanh nghiệp. Đõy cũng là vấn đề được hầu hết cỏc đối tượng cú lợi ớch liờn quan đến doanh nghiệp quan tõm và chỳ ý. Hiệu quả quản lý và sử dụng vốn của doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng đến sự sống cũn của doanh nghiệp, đến lợi ớch kinh tế của cỏc đối tượng cú liờn quan.
Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp thể hiện qua năng lực tạo ra giỏ trị sản xuất, doanh thu và khả năng sinh lợi của vốn. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn là đỏnh giỏ trỡnh độ, năng lực quản lý và sử dụng vốn trong doanh nghiệp, thấy được những nguyờn nhõn và nhõn tố tỏc động đến hiệu quả sử dụng vốn. Trờn cơ sở đú đề ra cỏc quyết định phự hợp.
Cỏc đối tượng tuỳ thuộc mục tiờu quan tõm cú thể chỳ ý đến hiệu quả sử dụng vốn ở những khớa cạnh khỏc nhau nhưng khụng xa rời cỏch đỏnh giỏ hiệu quả chung.
Để tiến hành hoạt động sản xuất, kinh doanh, cỏc doanh nghiệp cần phải cú một lượng vốn nhất định, bao gồm vốn chủ sở hữu, vốn vay và cỏc khoản vốn chiếm dụng trong thanh toỏn khỏc. Doanh nghiệp cú nhiệm vụ tổ chức, huy động cỏc loại vốn cần thiết cho nhu cầu kinh doanh; đồng thời tiến hành phõn phối, quản lý và sử dụng số vốn hiện cú một cỏch hợp lý, cú hiệu quả cao nhất trờn cơ sở chấp hành cỏc chế độ, chớnh sỏch quản lý kinh tế - tài chớnh và kỷ luật thanh toỏn của Nhà nước. Yờu cầu đặt ra cho cỏc nhà quản trị là với số vốn đó huy động được, doanh nghiệp phải sử dụng sao cho cú hiệu quả nhất, tức là đạt được kết quả cao nhất với chi phớ thấp nhất. Điều đú cho thấy, hiệu quả hoạt động tài chớnh (xột trờn gúc độ huy động và sử dụng vốn) gắn chặt với hiệu quả sử dụng vốn, cú nõng cao hiệu quả sử dụng vốn mới nõng cao được hiệu quả hoạt động tài chớnh, mới thỳc đẩy được hoạt động tài chớnh phỏt triển. Trờn một khớa cạnh khỏc, hiệu quả sử dụng vốn lại phản ỏnh hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, hiệu quả sử dụng vốn càng cao thỡ hiệu quả kinh doanh càng cao và ngược lại, hiệu quả sử dụng vốn càng thấp thỡ hiệu quả kinh doanh càng thấp.
Bằng việc xem xột hiệu quả sử dụng vốn, cỏc nhà quản lý cú thể đỏnh giỏ chớnh xỏc khả năng sinh lời và thực trạng tài chớnh của doanh nghiệp. Tuy nhiờn, do những người sử dụng thụng tin theo đuổi cỏc mục tiờu khỏc nhau nờn việc xem xột hiệu quả sử dụng vốn cũng được tiến hành theo nhiều cỏch khỏc nhau. Điều đú vừa tạo ra lợi ớch vừa tạo ra sự phức tạp của việc nghiờn cứu hiệu quả sử dụng vốn. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp được thực hiện bằng cỏch xem xột, kiểm tra, đối chiếu và so sỏnh số liệu về kết quả hoạt động tài chớnh hiện hành với quỏ khứ mà qua đú, người sử dụng thụng tin cú thể đỏnh giỏ thực trạng tài chớnh, tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro trong tương lai, và triển vọng của doanh nghiệp. Qua phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn, cỏc nhà quản lý đỏnh giỏ được hiệu quả kinh doanh, khả năng sinh lợi và tớnh ổn định và bền vững về tài chớnh của doanh nghiệp cũng như cỏc nhõn tố, cỏc nguyờn nhõn ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lợi.
Để đỏnh giỏ chớnh xỏc, cú cơ sở khoa học hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, cần phải xõy dựng hệ thống chỉ tiờu phõn tớch hiệu quả phự hợp. Hệ thống chỉ tiờu này bao gồm cỏc chỉ tiờu tổng quỏt (khỏi quỏt) và cỏc chỉ tiờu chi tiết (cụ thể) phản ỏnh được cỏc mặt biểu hiện khỏc nhau của hiệu quả kinh doanh. Đồng thời, hệ thống chỉ tiờu này cũng phản ỏnh được hiệu quả sử dụng từng yếu tố, từng loại tài sản, từng loại vốn - kể cả tổng số và phần gia tăng.
Trờn thực tế, cú khỏ nhiều cỏch thức tiếp cận hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, và do vậy, cú nhiều chỉ tiờu khỏc nhau phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiờn, về mặt tổng quỏt, để đo lường và đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn, cỏc nhà phõn tớch thường sử dụng cỏc chỉ tiờu phương phỏp sức sản xuất, sức sinh lợi và suất hao phớ của vốn dưới đõy:
- Sức sản xuất của vốn:
Sức sản xuất của vốn là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị vốn đầu tư vào kinh doanh đem lại mấy đơn vị kết quả sản xuất đầu ra. Trị số của sức sản xuất càng lớn, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng cao, kộo theo hiệu quả kinh doanh càng cao. Ngược lại, trị số của chỉ tiờu này tớnh ra càng nhỏ, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn càng thấp, dẫn đến hiệu quả kinh doanh càng giảm.
Sức sản xuất của vốn =
Đầu ra phản ỏnh kết quả sản xuất Vốn đầu tư
Tuỳ theo mục đớch phõn tớch, tử số của chỉ tiờu "Sức sản xuất của vốn" cú thể sử dụng một trong cỏc chỉ tiờu như: tổng giỏ trị sản xuất, doanh thu thuần bỏn hàng, tổng số luõn chuyển thuần...; cũn mẫu số của chỉ tiờu “Sức sản xuất của vốn” chớnh là số vốn đầu tư vào kinh doanh, biểu hiện dưới hỡnh thỏi vật chất (tài sản, lao động, tư liệu lao động...) hay nguồn hỡnh thành vốn (vốn chủ sở hữu, vốn vay).
- Khả năng sinh lời của vốn:
Khả năng sinh lời của vốn là chỉ tiờu phản ỏnh một đơn vị vốn đầu tư vào kinh doanh đem lại mấy đơn vị lợi nhuận. Trị số của chỉ tiờu "Khả năng sinh lời của vốn" tớnh ra càng lớn, chứng tỏ khả năng sinh lợi của vốn càng cao, kộo theo hiệu quả kinh doanh càng cao. Ngược lại, trị số của chỉ tiờu này tớnh ra càng nhỏ, chứng tỏ khả năng sinh lợi càng thấp, dẫn đến hiệu quả kinh doanh khụng cao.
Khả năng sinh lời của vốn =
Đầu ra phản ỏnh lợi nhuận Vốn đầu tư
Tuỳ thuộc vào mục đớch phõn tớch, tử số của cụng thức "Khả năng sinh lời của vốn" cú thể là lợi nhuận gộp về bỏn hàng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, tổng lợi nhuận kế toỏn trước thuế, lợi nhuận sau thuế, lợi nhuận trước thuế và lói vay...
- Suất hao phớ của vốn:
Suất hao phớ (hay mức hao phớ) của vốn là chỉ tiờu cho biết: để cú một đơn vị đầu ra phản ỏnh kết quả sản xuất hay đầu ra phản ỏnh lợi nhuận, doanh nghiệp phải hao phớ mấy đơn vị vốn đầu tư đầu vào. Trị số của chỉ tiờu "Suất hao phớ của vốn" tớnh ra càng nhỏ, chứng tỏ hiệu quả kinh doanh càng cao và ngược lại, trị số của chỉ tiờu này tớnh ra càng lớn, chứng tỏ hiệu quả kinh doanh càng thấp.
Suất hao phớ của vốn =
Vốn đầu tư
Đầu ra phản ỏnh kết quả sản xuất hay lợi nhuận
Ngoài cỏc cỏch tớnh trờn, khi phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn, cỏc nhà phõn tớch cũn tiến hành so sỏnh đầu ra phản ỏnh lợi nhuận với đầu ra phản ỏnh kết quả sản xuất. Với cỏch so sỏnh này, cỏc nhà quản lý sẽ nắm được: để cú một đơn vị lợi nhuận, doanh nghiệp phải thu được bao nhiờu đơn vị giỏ trị sản xuất, bao nhiờu đơn vị doanh thu thuần hay bao nhiờu đơn vị luõn chuyển thuần, ... Trị số của chỉ tiờu tớnh ra càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn càng cao và ngược lại. Về thực chất, đõy là một hỡnh thỏi biểu hiện khỏc của chỉ tiờu “Sức sinh lợi của vốn” ở trờn.
Khi xỏc định cỏc chỉ tiờu, cần lưu ý rằng: cỏc chỉ tiờu đầu ra phản ỏnh kết quả sản xuất hay lợi nhuận là kết quả của cả kỳ kinh doanh; cũn cỏc chỉ tiờu phản ỏnh yếu tố vốn đầu tư đầu vào được xỏc định theo số bỡnh quõn của kỳ phõn tớch. Trị số bỡnh quõn của vốn đầu tư đầu vào cú thể xỏc định theo nhiều cỏch khỏc nhau; trong đú, xỏc định theo trị số bỡnh quõn giữa đầu kỳ và cuối kỳ của cỏc chỉ tiờu được sử dụng phổ biến. Để đơn giản, trị số của từng bộ phận phản ỏnh vốn đầu tư đầu vào dưới hỡnh thỏi vật chất (tài sản, tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, số lượng lao động...) hay dưới gúc độ nguồn vốn (vốn chủ sở hữu, vốn vay, nợ phải trả...) phải được hiểu là trị số bỡnh quõn của kỳ phõn tớch và được tớnh theo cụng thức sau:
Trị số bỡnh quõn của từng yếu tố phản ỏnh vốn đầu tư đầu vào =
Trị số đầu kỳ và cuối kỳ của từng yếu tố 2
Đối với một số yếu tố đầu vào như số lượng lao động bỡnh quõn; số lượng mỏy múc, thiết bị bỡnh quõn;... phải dựa vào thời gian cú mặt thực tế để xỏc định.
Dựa vào cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả kinh doanh tổng quỏt đó nờu (sức sản xuất, sức sinh lợi, suất hao phớ), tuỳ thuộc vào mục đớch và nội dung phõn tớch, cỏc nhà phõn tớch sẽ tiến hành đỏnh giỏ hiệu quả kinh doanh theo từng gúc độ khỏc nhau. Trờn cơ sở đú, cung cấp những thụng tin cần thiết cho cỏc nhà quản lý để đề ra cỏc quyết định phự hợp.