Nghiên c u c u trúc v n c a các công ty công ty th c ph m l n trên th gi i, kinh nghi m c a m t s công ty Châu Á trong kh ng ho ng kinh t 1997 c ng nh kinh nghi m sáp nh p c a các công ty, có th rút ra m t s bài h c cho Vi t Nam:
- C u trúc tài chính và chi phí v n là v n đ quan tr ng trong nghiên c u c u trúc v n c a doanh nghi p. Trong c u trúc tài chính, các nhà qu n tr th ng cho r ng chi phí do vay n r h n chi phí s d ng v n ch s h u do lãi su t ngân hàng th p h n nhi u so v i lãi su t k v ng c a nhà đ u t . Do đó, khi t ng vay n t c là làm gi m chi phí k v ng vì th t ng l i nhu n, ngh a là làm t ng giá tr k v ng c a doanh nghi p. Tuy v y, c u trúc v n b n v ng c n ph i có t l n th p, đ c bi t là n ng n h n. Tuy r ng n s làm t ng giá tr c a doanh nghi p nh ng c ng mang l i đ y r i ro khi đ t n c r i vào suy thoái c a chu k kinh t . Khi kh ng ho ng, suy thoái x y ra thì lãi su t l i t ng cao làm chi phí lãi vay c ng t ng cao, trong khi đó doanh thu l i gi m sút tr m tr ng do không bán đ c hàng vì ng i tiêu dùng s chi tiêu ti t ki m h n. Chính vì các công ty Vi t Nam s d ng đòn b y tài chính quá nhi u nên đã d dàng b l n ng n và đã có doanh nghi p b phá s n khi kh ng ho ng tài chính x y ra.
- Các bi n pháp c a chính ph Malaysia nh m thúc đ y thanh kho n cho n n kinh t b ng cách khuy n khích ngân hàng cho vay v i lãi su t u đãi, đây c ng là bài h c kinh nghi m cho Vi t Nam áp d ng trong tình hình kinh t kh ng ho ng. Tuy v y, bài h c này c ng c n ph i đ c xem xét l i đ i v i c u trúc v n c a m t doanh nghi p khi mà n vay càng t ng, đòn b y tài chính t ng thì r i ro l i càng t ng. Trong th i k kh ng ho ng các doanh nghi p s d ng n vay càng cao thì l i b l n ng n do ph i tr chi phí lãi vay, khi chính ph khuy n khích ngân hàng cho vay v i lãi su t th p thì m t m t giúp doanh nghi p c i thi n tình hình tài chính c a mình nh ng m t khác c ng đã làm t ng đòn b y tài chính c a doanh nghi p. Vì th , các nhà qu n tr c n ph i xem xét k tình hình s n xu t, ph ng án kinh doanh c a t ng doanh nghi p r i m i quy t đnh ph ng cách tài tr cho doanh nghi p.
- Bài h c t cu c kh ng ho ng tài chính 1997 c ng cho ta th y khó kh n kinh t và kh ng ho ng nhi u kh n ng s tác đ ng tiêu c c và th m chí còn qu t ngã nh ng doanh nghi p phát tri n quá đa d ng v l nh v c ho t đ ng. L a ch n ngành kinh doanh c t lõi, phát tri n nó d a trên n ng l c c t lõi và k n ng chuyên môn là chìa khóa cho s phát tri n doanh nghi p b n v ng. Các doanh nghi p, ngay c khi có ngu n l c t ng đ i, d i dào v n c n ph i r t th n tr ng v i nh ng quan đi m n m b t m i th i c ng n h n trong kinh doanh.
Sáp nh p, mua l i không nh ng là m t hình th c làm t ng tính c nh tranh c a doanh nghi p, s làm cho các công ty tr nên l n m nh h n v th tr ng, v ngu n v n c ng nh n ng l c chuyên môn. Bên c nh đó, sáp nh p còn làm t ng ngu n v n và c ng là hình th c tái c u trúc v n c a doanh nghi p. N u nh tr c đây doanh nghi p ph i th c hi n vay n , phát hành trái phi u ho c phát hành c phi u đ t ng ngu n v n thì sau khi sáp nh p, v n t có c a doanh nghi p l i t ng lên mà không ph i vay n c ng nh các thành viên trong h i đ ng qu n tr không lo l ng vì b chia s quy n l c. Do v y, hình th c này c ng là m t ph ng cách đ tái c u trúc v n c a doanh nghi p.