- Thứ t, tiến trình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc ở Hà Nội vẫn còn một số hạn chế:
3.2.4. Hoàn thiện cơ chế định giá doanh nghiệp nhà nớc
Cho phép áp dụng nhiều phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp để cổ phần hoá, đồng thời quy định tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá nh cơ quan có thẩm quyền quyết định cổ phần hoá doanh nghiệp sẽ chỉ định ngời đại diện làm chủ tịch hội đồng, cơ quan tài chính (cung cấp) cử ngời đại diện làm chủ tịch hội đồng; hoặc lựa chọn công ty kiểm toán và tổ chức kinh tế có chức năng định giá.
Giá trị quyền sử đụng đất đợc tính vào giá trị doanh nghiệp đối với diện tích đất nhà nớc giao cho doanh nghiệp để kinh doanh nhà và hạ tầng ; doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá đợc hởng các quyền sử dụng đất theo quy định của luật đất đai.
Xác định lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá đợc so với lãi suất của trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ở thời điểm gần nhất. Cho phép tính giá trị thơng hiệu vào giá trị doanh nghiệp, nếu rõ ràng thì đợc thị trờng chấp nhận.
Kết quả xác định giá trị doanh nghiệp là cơ sở xác định mức giá sàn để tổ chức bán cổ phần cho các đối tợng bên ngoài doanh nghiệp .
Toàn bộ giá trị doanh nghiệp nhà nớc để cổ phần hoá do bộ trởng các bộ, chủ tịch UBND tỉnh thành phố quyết định, trừ trờng hợp giá trị doanh nghiệp thực tế nhỏ hơn so với trên sổ sách kế toán của doanh nghiệp từ 500 triệu đồng trở lên, thì cần phải thoả thuận bằng văn bản của bộ tài chính.
Cách xác định giá trị doanh nghiệp cũng có nhiều quy định thoáng hơn, với điều khoản cho áp dụng nhiều phơng pháp khác nhau để xác định giá trị và có thể thuê các công ty kiểm toán hoặc các tổ chức kinh tế có chức năng để định giá doanh nghiệp. Giá trị đợc xác định này dùng để bán cổ phần cho ngời lao động, còn đối với cổ phần bán ra ngoài (đợc quy định phải bán ra ngoài tối thiểu 30%) thì đó chỉ là "giá sàn" để làm cơ sở bán đấu giá. Việc bán đấu giá này đợc quy định thực hiện thông qua các tổ chức tài chính trung gian. Cách làm nh vậy nhằm mục đích đa giá bán doanh nghiệp sát hơn với giá trị thật, hạn chế những phản ánh định giá doanh nghiệp thấp, gây thất thoát tài sản nhà nớc.
Giá trị thực tế của doanh nghiệp là giá trị toàn bộ tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm cổ phần hoá có tính đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà ngời mua, ngời bán cổ phần đều chấp nhận đợc. Giá trị thực tế phần vốn nhà nớc tại doanh nghiệp là giá trị thực tế của doanh nghiệp sau khi dã trừ các khoản nợ phải trả và số dự Quỹ khen thởng, quỹ phúc lợi.
Giá trị tài sản của doanh nghiệp còn phụ thuộc vào chất lợng tài sản, giá trị quyền sử dụng đất, giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp. Chất lợng tài sản của doanh nghiệp căn cứ vào khả năng bảo đảm an toàn trong vận hành và sử dụng tài sản; bảo đảm chất lợng sản phẩm và môi trờng. Giá trị quyền sử dụng đất, trớc mắt vẫn áp dụng chính sách thuê đất và giao đất theo quy định hiện hành. ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố tính lại giá thuê đất ở những vị trí thuận lợi để áp dụng chung cho mọi loại hình doanh nghiệp. Đối với diện tích đất Nhà nớc giao cho doanh nghiệp để kinh doanh nhà và hạ tầng thì phải tính giá trị quyền sử dụng đất vào giá trị doanh nghiệp cổ phần hoá. Giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp đợc xác định trên cơ sở tỷ suất lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp trên vốn nhà nớc tại doanh nghiệp bình quân trong 3 năm liền kề trớc khi cổ phần hoá so với lãi suất của trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm ở thời điểm gần nhất nhân với giá trị phần vốn nhà nớc tại doanh nghiệp tại thời điểm định giá. Nếu doanh nghiệp có giá trị thơng hiệu đợc thị trờng chấp nhận thì xác định căn cứ vào thị trờng.
Kết quả xác định giá trị doanh nghiệp là cơ sở để xác định cơ cấu cổ phần bán lần đầu, thực hiện chính sách đối với ngời lao động trong doanh nghiệp, ngời sản xuất và cung cấp nguyên liệu, xác định mức giá "sàn" để tổ chức bán cổ phần cho các đối tợng bên ngoài doanh nghiệp. Giá trị doanh nghiệp chỉ đợc cơ quan có thẩm quyền điều chỉnh lại trong trờng hợp doanh nghiệp có khó khăn trong việc bán cổ phần và trong trờng hợp xác định lại giá trị doanh nghiệp từ thời điểm định giá đến thời điểm doanh nghiệp chính thức chuyển thành công ty cổ phần.
Trớc khi xác định giá trị doanh nghiệp cần phải xử lý tài sản thuê, mợn, góp vốn liên doanh, liên kết, tài sản không cần dùng, tài sản đợc đầu t bằng Quỹ khen thởng, Quỹ phúc lợi.