Thị trường tài chính phát triển sẽ đảm bảo mức độ hiệu quả của thông tin trên thị trường. Mức độ hiệu quả của thông tin trên thị trường tài chính được đo lường bởi lý thuyết thị trường hiệu quả (EM H). Lý thuyết thị trường hiệu quả cho rằng tất cả các thông tin tác động đến giá thị trường của các trái phiếu, cổ phiếu đểu sẽ được sử dụng để định giá các chứng khoán này. Một thị trường hiệu quả không để lãng phí thông tin. Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, thị trường tài chính không bỏ qua bất kỳ thông tin nào có thể tạo ra lợi nhuận, do vậy, không m ột hoạt động mua bán nào diễn ra không có lợi nhuận.
Trong những năm gần đây, thị trường hiệu quả được phân chia thành 3 dạng:
(i) Thị trường hiệu quả yếu: là nơi mà giá hiện tại của các tài sản tài chính chứa đựng tất cả các thông tin về các giao dịch trong quá khứ của các tài sản này mà người mua và bán đều có thể có được. Hơn th ế nữa chi phí để có được các thông tin này là rất rẻ. Không ai có cơ hội kiếm lợi nhuận tăng thêm từ các tài sản này tương ứng với rủi ro sẵn có từ việc mua hay bán chúng với giá trong quá khứ.
(I I) Thi trương hiệu qua trung binh.’ là thi trường mà giá hiên tai của cac chưng khoan phan ánh tất cả các thông tin công khai ảnh hưởng đến giá của các chứng khoán đó, bao gồm cả các thông tin về giá quá khứ khối lượng giao dịch, tình trạng tài chính của các tổ chức phát hành các dự báo và điểu kiện kinh tế, các thông tin liên quan. Tất cả người m ua và bán đểu tự do sử dụng các thông tin công khai để định giá các tài sản tài chính. Không ai có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận từ việc sử dụng những thông tin công khai này.
quan đên giá trị của các tài sản tài chính, bao gồm các thông tin sở hữu bởi những người ở bên trong tổ chức như: các quan chức, giám đốc những ngươi năm giữ chứng khoán ban đầu hay thậm chí cả nhân viên kê toán nhà báo hay những người đã từng làm việc, tiếp cận với các thông tin cá nhân.
Như vậy, sự phát triên của thị trường tài chính sẽ giúp cho các doanh nghiệp xac đinh chính xác và đầy đủ các nhân tô bên trong và bên ngoài doanh nghiệp tác động đến việc lựa chọn cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Thông tin càng đầy đủ và cập nhật thì các quyết định của giám đốc càng chính xác.
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG c ơ CÂU VỐN CỦA CÔNG TY
CỔ PHẦN ĐỒ HỘP HẠ LONG HIỆN NAY
2.1. Khái quát về CANFOCO
2.1.1. Quá trình hoạt động và phát triển
a. Lịch sử hình thành
- Những sự kiện quan trọng :
+ Thanh lạp : Công ty cô phân Đô hộp Hạ Long nguyên là Công ty Đô hộp Hạ Long-Doanh nghiệp Nhà nước được thành lập từ năm 1957.
+ CANFOCO được cổ phần hoá theo quyết định số 256Q Đ -TTg ngày 31-12-1998 của Thủ tướng Chính Phủ.
+ Giấy phép đăng ký kinh doanh số 055595 do Sở kế hoạch và đầu tư T.p Hải Phòng cấp ngày 05-3-1999.
+ Niêm yết : CANFOCO được Ưỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép sổ 08/GPPH ngày 03-10-2001.
- Quả trình p h á t triển :
+ Nganh nghe kinh doanh theo giây phép gôm : Sản xuất kinh doanh các thực phâm đóng hộp; sản xuất, chế biến các m ặt hàng thuỷ sản nông sản, thực phẩm; sản xuất các chế phẩm từ rong biển (A gar Alginat)- sản xuất các chế phẩm đặc biệt có nguồn gốc tự nhiên như dầu gan cá C hitosan...; sản xuất kinh doanh các sản phẩm chế biến và thực phẩm tươi sống; sản xuất và kinh doanh các sản phẩm thực phẩm đặc sản và thức ăn nhanh; sản xuất và kinh doanh các sản phẩm thức ăn chăn nuôi- hen doanh, cho thuê mặt băng, kinh doanh dịch vụ tổng hợp k h ác’ kinh doanh xuất nhập khẩu trực tiếp : Xuất khẩu : Các loại thuỷ, hải sản, súc
thiết bị, vật tư nguyên liệu, hoá chất, công nghệ phẩm phục vụ sản xuất kinh doanh. Kinh doanh Xăng dầu, ga và khí hoá lỏng.
+ Tình hình hoạt động : CANFOCO đang hoạt động đúng ngành nghề theo giấy phép kinh doanh được cấp.
b. Định hướng p h á t triển :
Tầm nhìn : Thương hiệu thực phẩm hàng đầu Châu Á.
S ử mệnh : Cam kết cung cấp nguồn dinh dưỡng tốt nhất mang lại cho mọi gia đình sức khoẻ và hạnh phúc.
Cảc g iá trị cổt lõi ỉ
Người tiêu dùng là trung tâm của mọi hoạt động. Cùng xây dựng, quảng bá và bảo vệ thương hiệu. Luôn cải tiến và đổi mới sản phẩm.
Nhà phân phôi luôn là đối tác quan trọng.
Tạo môi trường nuôi dưỡng và phát triển nhân tài. Trách nhiệm góp phần phát triển cộng đồng.
Luôn tạo lợi ích cho cổ đông và thành viên CANFOCO.
Điểm mạnh :
+ CANFOCO là đơn vị sản xuất có truyền thống lâu năm (đã có 52 năm xây dựng và phát triển).
+ Năng lực công nghệ và kinh nghiệm sản xuất của CANFOCO tương đối tốt.
+ Mạng lưới phân phối sản phẩm rộng, đặc biệt ở khu vực phía Bắc. + Sản phẩm của CANFOCO đa dạng, giảm thiểu rủi ro.
+ CANFOCO đang tích cực đâu tư mở rộng, nâng cao năng lực sản xuất cả công nghệ, thiết bị, nhà X ưởng...
+ CANFOCO là đơn vị có nhiều sản phẩm đạt các giải thưởng huy chương tại các hội chợ trong nước và quốc tế. Hàng năm đều đạt danh hiệu “ Hàng Việt Nam chất lượng cao ” do người tiêu dùng bình chọn.
Thị trường và cạnh tranh :
về thị trường :
+ Trong nước: Halong Canfoco có độ bao phủ thị trường trong cả nước; tuy nhiên các sản phẩm chủ lực tập trung chủ yếu ở miền Bắc.
+ Nước ngoài : CANFOCO có các thị trường truyền thống như Hồng Kông, Áo, Đức, Đài Loan, đồng thời đang hướng tới các thị trường tiềm năng như Mỹ, Trung đông... CANFOCO có hai code xuất khẩu cá đóng hộp vào thị trường EU (DH40 và DH203).
Các dòng sản phẩm chính của CANFOCO có : Đồ hộp thịt (dạng miêng và dạng xay nhuyễn), đồ hộp cá ( ngâm dầu và trong nước sốt) các loại xúc xích, Chả giò.
về hệ thống phân p h ổ i: CANFOCO có các Chi nhánh tại các thành
phố Hải Phòng, Hà Nội, Đà Nằng, T.p Hồ Chí Minh để tổ chức phân phối hàng của CANFOCO sản xuất đến các đại lý và người tiêu dùng.
Ve sưc cạnh tranh : Trong những năm vừa qua, sô lượng các cơ sở san xuat kinh doanh thực phâm chê biên trong nước đã tăng mạnh làm tăng thêm tính cạnh tranh của các nhà cung cấp thực phẩm chế biến trên thị trương nọi đìa. Mạt khac hang hoá nhập khâu cùng chủng loại cũng ảnh huởng không nhỏ đến các nhà sản xuất trong nước nói chung trong đó có HaLongCanfoco. CANFOCO đang tiếp tục đầu tư nâng cao năng lục san xuât cả vê công nghệ, trang thiêt bị và nhà Xưởng, đẩy mạnh nghiên cứu cải tiên đưa ra thị trường các sản phẩm mới đáp ứng nhu cầu tiêu dùng, mở rộng thêm thị trường để tăng thị phần, gia tăng doanh số, tham
gia cạnh tranh binh đăng, đảm bảo sự phát triên bền vừng cho
CANFOCO.
2.1.2. Tình hình hoạt động của CANFOCO thông qua một số chỉ tiêu tài chính kỹ thuật.
a. Hiệu quả hoạt động và tốc độ tăng trưởng
- Năm 2005, Công ty cô phân Đô hộp Hạ Long đã có những thay đổi lớn : từ tháng 6-2005, Ban điều hành CANFOCO được đổi mới và kiện toàn- CANFOCO đã tiến hành một chương trình cải tổ, tái cấu trúc toàn diện bằng viẹc thực hiện hàng loạt các biện pháp từ điều chỉnh các quy chế quản lý sắp xep lại tô chức, nhân sự; nâng câp và đầu tư mới trong sản xuất; cải tiến công
thay đoi phương thức bán hàng.v.v. Tuy nhiên quá trình cải tổ cũng gặp mọt so can trở bởi tư duy và cách làm cũ cũng như do các vấn đề lịch sử để lại.
- Phía bên ngoài CANFOCO bị cạnh tranh chiếm thị phần bởi Công ty TNHH thực phẩm Staríòod do các thành viên cũ của Đồ hộp hạ Long làm chủ và điều hành tập trung sản xuất một số mặt hàng đang bán chạy nhất của
CANFOCO.
- Dù đứng trước những biến động lớn lao như vậy, công cuộc cải tổ đã mang lại nhưng chuyen bien tot đẹp, đảm bảo hài hoà CỊuyên lợi giừa Người lao động, Nhà nước và cổ đông. CANFOCO đã hoàn thành vượt mức kế hoạch năm 2005 cả về chỉ tiêu doanh số và lợi nhuận (bảng 2.1).
- Năm 2005, sản phẩm của Đồ hộp Hạ Long tiếp tục nhận danh hiệu
“Hàng Việt nam chẩt lượng cao” do người tiêu dùng bình chọn lần thứ 8 liên tục và thương hiệu Đồ hộp Hạ Long được chọn nằm trong “ Top 100 Thương hiệu mạnh Việt n am” Đặc biệt năm nay lần đầu tiên, Công ty Đồ hộp hạ Long được trao tặng danh hiệu cao quý “ Sao VàngĐ ẩt Việt”.
Bảng 2.1: Thực hiện SXKD năm 2005 CHÍ TIÊU --- 1—--- ĐVT KÉ HOẠCH 1 SẢN LƯỢNG THỰC HIỆN GIÁ TRỊ TH % so KH % so 2004 I.Tông Doanh số tiêu thụ lOOOđ 191 543 529.0 1. DS tiêu thụ hàng Công ty lOOOđ 151 105 940.0 152 161 819.0 100.7 112.2 Trong đó hàng XK USD 458 590.0 730 272.0 159.2 129.7 2. DS tiêu thụ hàng khác lOOOđ 39 381 710.0 II.Sản lượng 1- Đồ hộp Hộp 12 970 000.0 Ị 12 930 126.0 95 856 625.7 99.7 106.4 Thịt Hội đồng quản trịộp Hộp 1 8 450 000.0 1 8 127 527.0 63343517.0 96.2 104.7 Patêgan Hộp 1 600 000.0 11 896 143.0 13 716 543.3 118.5 122.4 Thịt lợn xay Hộp 2 600 000.0 2 378 133.0 15 737 056.2 91.5 94.3 Thịt lợn Hội đồng quản trị ấp Hộp 2 150 000.0 2 280 869.0 21 523 594.1 106.1 118.4 Thịt hộp khác Hộp 1 1 500 000.0 1 071 467.0 7 557 056.6 71.4 84.2 rhịt bò Hộp 1600 000.0 500 915.0 4 809 266.8 83.5 01.8 Cả hộp Hộp 4 400 000.0 4 696034.0 31 731 218.0 ỉ 06.7 109.5 Cá ngừ xuất khẩu Hộp 1 200 000.0 1 884 648.0 11 864 911.7 157.1 111.1 Cá ngừ nội địa Hộp 2 600 000.0 2 058 975.0 15 537 742.9 79.2 97.9 Cá hộp khác Hộp 600 000.0 752 411.0 4 328 563.5 125.4 154.0 Rau quả hộp Hộp 1120 000.0 106 565.0 781 890.8 88.8 97.7
CHỈ TIÊU ĐVT KÉ HOẠCH SAN LƯỢNG THỰC HIỆN GIÁ TRỊ TH % so KH % so 2004 3. Xúc xích tiệt trùng Kg 600 000.0 642 300.0 26 317 927.6 107.1 119.8 4. Agar - Agar ---X--- Kg 30 000.0 23 522.0 3 105 680.5 78.4 97.8
5.Dâu gan cá lOOOv 70 000.0 35 545.0 1 061 977.7
50.8 57.3 ó.Bột canh Kg 20 000.0 1 750.0 10 755.8 8.8 16.6 7. Các mặt hàng khác (Xúc xúch ĐL,Salami...) Kg 11 832.0 589 728.0 III. Lọi nhuận
Trước thuê Triệu
đồng
9 793.5
Sau thuê Triệu
đồng
6 500.0 7 345.1 113.4
Nguồn : Báo cáo thường niên 2005 của CANFOCO
- Trong năm 2008 vừa qua, Tình hình chung của thế giới và trong nước có nhiều biến động. Giá cả vật tư, nguyên liệu đặc biệt có thời kỳ tăng vọt với
những mặt hàng thực phẩm, ảnh hưởng trực tiếp đến việc tổ chức SXKD của CANFOCO. Kết thúc năm 2008 cũng vừa tròn hai năm đất nước ta gia nhập tổ chức thương mại thế giới (WTO). Với khủng hoảng kinh tế toàn cầu vừa qua, kinh tế Việt Nam đã bị tác động rất mạnh, Công ty cổ phần Đồ hộp Hạ Long cũng bị ảnh hưởng nhiều đến hoạt động sản xuất kinh doanh của mình. Thị trường chứng khoán giảm mạnh làm cho cổ phiếu của các CANFOCO niêm yết bị mất giá mạnh; cổ phiếu CAN của CANFOCO cũng không phải là ngoại lệ. Thị trường thực phẩm cá ngừ thế giới giảm mạnh do việc khủng khoảng kinh tế toàn cầu, khách hàng thắt chặt chi tiêu đồng thời có những
thơ] kì chính sách tiên tệ USD không kích thích cho việc xuất khẩu mặt hàng này nên trong năm 2008 CANFOCO chỉ đạt 56,8 % kế hoạch cả năm.
- Hoạt động SXKD của CANFOCO năm 2008 :
+ Tổng doanh thu thuần toàn CANFOCO đạt : 418,973 tỷ đồng tăng 35,29 % so với cùng kỳ năm 2007, vượt kế hoạch 18,02 %. Doanh thu hàng hoá CANFOCO sản xuất cũng tăng trưởng khá cao : tăng 22 % so với cùng kỳ 2007 và vượt kế hoạch năm 2008 6,64 %. Chỉ có hàng xuất khẩu bị giảm do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu nên chỉ đạt có 56 8 % kế hoạch năm 2008 và bằng 61,67 % so cùng kỳ 2007.
+ v ề sản lượng một số các mặt hàng chính : các đồ hộp thịt như thịt xay, thịt hấp đều ổn định và tăng trường bình quân 18 % so cùng kỳ 2007 và tăng 11% so kế hoạch 2008; pa tê gan tăng 47,93% so cùng kỳ 2007 và tăng 24,21 % so kê hoạch năm 2008. Riêng đồ hộp cá ngừ do việc xuất khẩu bị giảm nên về sản lượng chỉ đạt 92 % so cùng kỳ 2007 và đạt 87,64 % kế hoạch năm 2008. Sản phẩm xúc xích tiệt trùng tăng trưởng 4,6% so cùng kỳ 2007 nhưng chỉ đạt 88,58 % so kế hoạch năm 2008.
+ Lợi nhuận, CANFOCO đạt : 12,052 tỷ sau thuế, tăng 20,32 % so cùng kỳ 2007; Tỷ suất lợi nhuận sau thuế đạt 24,1 % trên vốn điều lệ.
Nguồn :Báo cáo tình hình hoạt động của CANFOCO b. Những tiến bộ CANFOCO đã đạt được :
+ Chất lượng sản phẩm được táng cường; hệ thống quy chế, định mức kinh tế-kỹ thuật đã được kiện toàn, giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh được vận hành trôi chảy và hiệu quả hơn.
+ Tìm được nguồn nguyên liệu thịt nhập khẩu ổn định, giá thành rẻ giải quyêt cơ bản sự thiêu hụt nguyên liệu khan hiếm trong nước và làm giảm đáng kể chi phí sản xuất.Trong giai đoạn cuối Quý 1-08 và đặc biệt trong Quý
mặt hàng thực phẩm nhưng CANFOCO có dự trữ hợp lí nên vẫn bảo đảm được tính bình ôn trong sản xuất và cung cấp đủ hàng cho thị trường đặc biệt tạo ra khoảng lợi nhuận nhất định cho CANFOCO.
+ Trong giai đoạn Quý 111-08 tình hình tiêu thụ rất không ổn định, đặc biệt trong tháng 8 và 9-08, hầu hết các mặt hàng đều sụt giảm về sản lượng tieu thụ; đặc biệt là Chả giò, xúc xích tiệt trùng và các mặt hàng đồ hộp truyền thống. Tuy nhiên đến Quý IV -2008, việc tiêu thụ đã dần ổn định trở lại.
+ Đe đảm bảo việc ổn định trong sản xuất cũng như chuyển hàng hoá từ nguyên liệu sang thanh phâm để giảm chi phí bảo quản đồng thời giữ được chất lượng nguyên liệu, CANFOCO chủ trương vẫn ổn định sản xuất cho tất cả các Xưởng. Đây là chủ trương hợp lý và nằm trong chính sách ổn định thu nhập và cuộc sống của người lao động.
- Năm 2008, tỷ lệ chi phí quản lý trên doanh thu : Toàn Công ty giảm : 0,3 %, Công ty Mẹ giảm : 0,2 % ; tỷ lệ chi phí bán hàng trên doanh thu : Toàn
Công ty giảm 1,2 %, Công ty Mẹ giảm .1,7 % so cùng kỳ 2007. Chi phí tài chính : Toàn Công ty tăng : 1,67 %, Công ty Mẹ tăng : 2,17 %.
+ Doanh thu của CAN trong 2008 đạt 418 tỷ VNĐ, tăng 35,2% so với 2007 nhơ vao nhu câu sử dụng các thực phâm đóng hộp tăng cũng như sự mở rọng thị trương cua một sô sản phâm. Tuy nhiên, do áp lực cạnh tranh với hàng nhập khẩu, nên doanh thu 2009 của CAN dự báo chỉ tăng 5% lên 439 tỷ VNĐ, chủ yếu là nhờ vào sản lượng tăng.
+ So với 2007, tỷ số EBITDA 2008 tăng từ 6% lên 7,2% nhờ vào sự tăng trường doanh thu của các sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao trong khi giá nguyên vật liệu đầu vào lại không biến động nhiều do CAN đã chủ động ký