Bảng 1-1. Số liệu tỷ suất cổ tức ở một số thị trường mới nổi, 1998-2001 (%)
Thị trường cổ phiếu 1998 1999 2000 2001 Độ lệch chuẩn Argentina 4,0 3,2 3,5 7,8 2,14
Bahrain N,A N,A, 7,0 7,2 0,14
Brazil 7,8 3,2 3,7 6,6 2,23 Croatia 2,8 2,0 1,8 6,7 2,29 Czech Republic 3,2 1,7 1,7 10,5 4,21 Egypt 7,4 3,7 5,3 7,7 1,88 Ghana 9,6 6,2 2,7 8,3 3,01 India 1,9 1,2 1,5 2,4 0,52 Jordan 1,8 2,7 3,4 2,8 0,66 Kenya 6,0 7,2 9,6 26,3 9,47 Korea 0,9 0,6 2,1 1,8 0,71 Morocco 1,8 2,2 3,2 4,5 1,20
Oman N,A N,A, 7,5 9,2 1,20
Pakistan 13,0 5,7 6,2 12,5 3,94
Saudi Arabia 8,6 3,5 3,2 3,9 2,55
Tunisia 4,7 3,2 2,8 5,2 1,16
(Source: Standard & Poor’s, 2002)
Qua bảng số liệu trên ta thấy, tỷ suất cổ tức của Bahrain, Ấn độ và Korea là ít biến
động nhất. Hơn nữa, Ân độ và Korea là 2 quốc gia có tỷ suất cổ tức được duy trỉ thấp
nhất qua các năm, chỉ khoảng 2%. Tuy Việt Nam không được đánh giá trong bảng số
liệu này nhưng Việt Nam vốn được xem là một quốc gia đang phát triển và nằm ở khu
vực thị trường mới nổi (emerging markets); do đó, việc các công ty niêm yết Việt Nam
tham khảo chính sách cổ tức ở một số quốc gia ở thị trường mới nổi sẽ giúp ích rất
nhiều trong việc lựa chọn phù hợp.
Bảng 1-2. Thống kế tỷ suất cổ tức phân theo ngành
(Nguồn: Merrill Lynch Global Research iQdatabase)
Số liệu thống kê của Merill Lynch ở trên được tổng hợp từ 2.500 mẫu của các chuyên
gia khắp toàn cầu. Theo số liệu thống kê của Merrill Lynch ở thì tỷ suất cổ tức của các
công ty có xu hướng tăng qua các năm (1,8% năm 2005 và 2% năm 2007).
Qua bảng số liệu, ta cũng thấy được ngành có tỷ suất cổ tức cao nhất qua các năm là
ngành dịch vụ khách hàng (trung bình 4,7%/năm trong 3 năm gần nhất). Đây là ngành
mới và có nhiều tiềm năng phát triển. Thời gian vừa qua, do đặc điểm phát triển của
nền kinh tế Việt Nam nên các công ty trong ngành tài chính, viễn thông, ngân hàng là
những công ty có tốc độ tăng trưởng đều và mạnh nhất nên tỷ lệ chi trả cổ tức của các
công ty này luôn ở tỷ lệ rất cao. Nhưng ngành nào phát triển cũng có lúc bão hòa; vì
vậy, các công ty cần phải xác định được những định hướng phát triển dài hạn về
ngành, những xu hướng phát triển trên thế giới để có những bước đi hợp lý trong đó có
cả việc lựa chọn chính sách cổ tức.
Bảng 1-3. Thống kê những công ty tại Châu Á có tỷ suất cổ tức cao
(Nguồn: Báo cáo của HSBC ngày 07/03/2008)
Theo số liệu thống kê của HSBC về cổ tức của các công ty tại thị trường châu Á (tham
khảo bảng 3-10) thì đây là 8 công ty (không tính thị trường Nhật), dự báo tỷ suất cổ
tức trong năm là khoảng 5%, tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức tối đa là 80%. Ta cũng thấy
được tương thích giữa tỷ lệ tăng trưởng EPS và cổ tức. Những công ty có tỷ lệ lợi
nhuận trả cổ tức tương đối thấp và được dự báo là có tăng trưởng lợi nhuận tốt thì
hành động cắt giảm cổ tức có ít rủi ro hơn.
Hơn nữa, số liệu cổ tức của các công ty lớn trên thế giới trong thời gian vừa qua, ta có
thể thấy tỷ suất cổ tức của các công ty phổ biến từ mức 1%-4%4. Những số liệu thống
kê này sẽ giúp ích cho các công ty niêm yết Việt Nam trong việc lựa chọn tỷ lệ hợp
lý, những chính sách cổ tức dài hạn thích hợp.
Hiện nay, chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam còn nhiều bất cập như đã phân tích trong chương 2; do đó, các công ty cần phải
khắc phục và cải thiện được chính sách cổ tức của mình cho phù hợp với tình hình
mới. Từ việc xem xét các kết luận quan trọng về chính sách cổ tức cùng với các bằng
chứng thực nghiệm trên thế giới cho đến việc nhìn qua một vài số liệu ở các nước ở thị
trường mới nổi và số liệu cổ tức phân theo ngành ở trên sẽ giúp các công ty niêm yết
Việt Nam rất nhiều trong việc định hướng chi trả cổ tức. Các công ty niêm yết Việt
Nam sẽ có chi trả cổ tức một cách bài bản, chuyên nghiệp hơn và hợp lý hơn. Cụ thể,
các công ty niêm yết cần phải xác định được vị trí địa lý, khu vực của đất nước mình,
tình hình phát triển chung của nền kinh tế, tình hình chung của ngành nghề mà mình
đang kinh doanh để từ đó có những so sánh, đánh giá và định hướng trong việc lựa
chọn hợp lý chính sách cổ tức của mình. Hơn nữa, các công ty cần phải xác định được
và tuân theo các nguyên tắc cơ bản và xây dựng một qui trình nhằm giúp các quyết
định chính sách cổ tức mang tính khoa học, bài bản và thuyết phục hơn. Những gợi ý ở
phần sau cũng sẽ góp phần giúp các công ty niêm yết phần nào giải quyết được những
vấn đề đó.