V. CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH.
Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ và báo cáo thường niên của công ty năm 2008, 2009 ta có những nhận xét sau:
của công ty năm 2008, 2009 ta có những nhận xét sau:
• Dòng thu tiền và chi tiền chủ yếu.
Năm 2008:
• Dòng thu tiền chủ yếu từ HĐKD: 47.384 triệu.
• Dòng chi tiền chủ yếu cho HĐTC: 70.825 triệu.
• Dòng tiền từ HĐĐT: - 17.825 triệu.
• Năm 2008, DN thu tiền chủ yếu từ HĐKD. Lưu chuyển tiền thuần trong năm âm chủ yếu do chi cho HĐTC. Trong năm này, công ty đã chi quá nhiều cho HĐTC, thêm vào đó là HĐĐT trong khi dòng tiền tạo ra từ HĐKD lại không đủ bù đắp và vì thế công ty phải dựa chủ yếu vào nguồn tiền đầu năm.
Năm 2009:
• Dòng chi tiền chủ yếu cho HĐTC: 23.956 triệu.
• Dòng tiền thu từ HĐKD: 30.336 triệu.
• Năm 2009, lưu chuyển tiền thuần trong năm dương 42.242 triệu trong đó chỉ có dòng tiền từ HĐTC là - 23.965 triệu (năm 2008 là -70.825 triệu) cho thấy công ty đã quản lý tốt hơn các khoản chi so với năm 2008, đặc biệt là chi cho HĐTC. Tuy nhiên sự sụt giảm của dòng tiền từ HĐKD so với năm 2008 cho thấy hiệu quả sản xuất của công ty đã giảm đi.
• Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ HĐKD.
Năm 2008:
Dòng tiền thu được chủ yếu tự hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ (270.832 triệu). Dòng tiền từ HĐKD lại nhỏ hơn tổng LNST (LNST là 88.024 triệu) cho thấy chất lượng LN của công ty thấp, có thể công ty đang sử dụng các chính sách kế toán có lợi để thổi phồng lợi nhuận, thêm vào đó là các khoản phải thu ngắn hạn lớn (15.239 triệu).
Năm 2009:
• Dòng tiền thu được chủ yếu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ. Tuy nhiên dòng tiền này thấp hơn so với năm 2008, đây là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của dòng tiền từ HĐKD so với 2008. Dòng tiền từ HĐKD vẫn nhỏ hơn LNST (LNST là 65.456 triệu) do các khoản phải thu ngắn hạn lớn (16.144 triệu) hoặc có thể là công ty vẫn sử dụng chính sách kế toán cũ để thổi phồng lợi nhuận.
• Tuy tổng doanh thu của công ty vượt mức kế hoạch nhưng giá bán bình quân lại thấp hơn năm trước 9,4 triệu đồng/tấn đông thời sản lượng tiêu thụ cũng giảm nên DT vẫn giảm so với năm
2008. Đây là nguyên nhân chính làm cho lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD giảm so với năm 2008.
• Nguồn chi chủ yếu trong HĐKD của cả 2 năm đều là chi trả cho người lao động. Trong năm 2009, nguồn chi này giảm đáng kể so với năm 2008 cho thấy công ty đang cắt giảm lượng nhân công không cần thiết. Mặt khác, tiền chi trả cho người bán cũng giảm đi so với năm 2008 cho thấy có thể công ty đang thu hẹp sản xuất hoặc các nguồn cung ứng NVL không đủ để công ty gia tăng sản xuất.
• Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ HĐĐT.
Năm 2008:
• Dòng lưu chuyển tiền thuần từ HĐĐT âm, công ty đang đầu tư để thu được những lợi ích trong tương lai.
• Trong năm, công ty đã đầu tư mua sắm, xây dựng TSCĐ là 20.753 triệu. Điều này cho thấy công ty đang cố gắng đầu tư cho tương lai, mở rộng sản xuất.
• Công ty chi chủ yếu vào việc cho vay, mua lại các công cụ nợ với giá trị lên tới 159 tỷ. Bù lại, dòng tiền thu chủ yếu từ việc thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ là 160 tỷ.
• Ngoài ra công ty còn đầu tư góp vốn vào đơn vị khác là 32.078 triệu. Điều này sẽ tạo ra các lợi ích trong tương lai.
Năm 2009:
Lưu chuyển tiền thuần trong năm nay là dương 35.862 triệu, trái ngược hẳn so với năm 2008. Do trong năm nay, công ty đã hạn chế trong việc mua sắm TSCĐ, đã cắt giảm việc cho vay và mua các công cụ nợ. Tuy công ty đầu tư góp vốn cho các đơn vị khác nhiều hơn so với năm 2008 gấp 2 lần nhưng chênh lệch giữa tiền thu hồi cho vay, bán các công cụ nợ và tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ lên đến 75.500 triệu, lớn hơn hẳn so với 2008 (năm 2008, khoản chênh lệch này là 1 tỷ). Đây là nguyên nhân làm cho lưu chuyển tiền thuần dương. Có thể công
ty đang hy vọng việc đầu tư góp vồn nhiều sẽ mang lại lợi ích lớn trong tương lai hơn là việc cho vay.
• Đánh giá các nhân tố chủ yếu của lưu chuyển tiền từ HĐTC.
Năm 2008:
Lưu chuyển tiền thuần âm 70.825 triệu chủ yếu từ việc công ty chia cổ tức, trả lợi nhuận cho CSH. Tiền chi trả nợ gốc vay từ các năm trước là 200 triệu và đặc biệt là trong năm nay, công ty không đi vay các tổ chức tín dụng. Điều này cho thấy chính sách của công ty trong năm là hoàn trả vốn. Nguồn vốn dùng để hoàn trả được lấy một phần từ HĐKD và một phần từ năm trước để lại. Việc công ty không đi vay mà lại sử dụng chủ yếu vào VCSH giúp công ty không phải chịu gánh nặng về nợ nần nhưng lại bị phân tán quyền lực, phải chia cổ tức khi công ty có lãi. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Năm 2009:
Lưu chuyển tiền thuần âm 23.965 triệu, cao hơn so với năm 2008 chủ yếu do công ty chi trả nợ gốc vay và chia cổ tức. Tiền chi trả nợ gốc vay lớn hơn hẳn năm 2008 có thể là khoản tiền ngắn hạn trong năm và các khoản dài hạn từ các năm trước. Tiền chia cổ tức cũng giảm so với năm 2008 có thể là do lợi nhuận giảm làm giảm cổ tức chia cho cổ đông. Bên cạnh đó, tiền vay ngắn hạn và dài hạn mà công ty thu về là 62.913 triệu. Điều này cho thấy công ty đã thay đổi chính sách huy động vốn. Việc sử dụng vốn vay làm công ty phải phụ thuộc vào ngân hàng, tạo áp lực cho công ty phải trả nợ đúng hạn, bên cạnh đó làm tăng hiệu suất sử dụng vốn hiệu quả.