- Mua tất cả trái phiếu cĩ chỉ số chuẩn dự kiến đã chọn, với tỉ trọng đầu tư vào mỗi loại trái phiếu bằng tỉ trọng trái phiếu đĩ chiếm trong chỉ số
Một số phương pháp áp dụng chủ yếu
Hốn đổi lợi suất đơn thuần.
Đánh giá 2 loại TP tương đương chất lượng và thời gian đáo hạn, chuyển loại cĩ coupon thấp sang loại
Chiến lược hốn đổi
gian đáo hạn, chuyển loại cĩ coupon thấp sang loại cĩ coupon cao nhưng giá lại khơng cao hơn nhiều để hi vọng thu được lợi suất cao hơn.
Hốn đổi thay thế.
Phương pháp này khai thác các định giá sai tạm thời của thị trường về giá trị chứng khốn.
Nếu cĩ 2 loại TP tương đương về chất lượng (độ rủi ro), lĩnh vực hoạt động, coupon và thời gian đáo
Chiến lược hốn đổi
ro), lĩnh vực hoạt động, coupon và thời gian đáo
hạn, nhưng lãi suất đáo hạn lại khác nhau thì người ta sẽ thay thế trái phiếu cĩ lợi suất thấp (giá cao) để đổi lấy TP cĩ lợi suất cao (giá thấp).
Rủi ro cĩ thể gặp của phương pháp này
- TP được hốn đổi chưa chắc đã hồn tồn tương đồng về
mặt chất lượng với TP ban đầu.
- TP thường cĩ thời gian đáo hạn và coupon tương tự, chứ chưa hẳn giống nhau hồn tồn.
Do vậy, sự chênh lệnh về lợi suất trên đây cĩ thể là sự trả Do vậy, sự chênh lệnh về lợi suất trên đây cĩ thể là sự trả giá cho độ lồi khác nhau chứ chưa hẳn là do thị trường định giá sai.
Yêu cầu: phải dự báo tiên đốn được xu hướng biến động của lãi suất trong tương lai để từ đĩ xây dựng 1 danh mục nhạy cảm với sự biến động đĩ.
Khi tiên đốn lãi suất sẽ giảm thì cần xây dựng DMĐT cĩ TGĐHBQ dài và ngược lại.
Chiến lược dự đốn lãi suất
Hốn đổi 1 trái phiếu trong danh mục cĩ TGĐHBQ thấp để lấy 1 TP khác cĩ TGĐHBQ dài hơn, nhằm điều chỉnh TGĐHBQ của danh mục.
QuQu Qu Qu