• Trong dài hạn
Qui mô ngân hàng là các chỉ số tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, vốn đầu tư của chủ sở hữu, cho vay khách hàng, tổng dư nợ. Các ngân hàng.có qui mô càng lớn mà ổn định trong dài hạn càng thế hiện được sức mạnh thị trường của ngân hàng đó và được định giá cao trên thị trường. Hệ số sinh lời ROE và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng ảnh hưởng dương đến lợi suất cổ phiếu. Đó cũng chính là cở sở để nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn.
• Trong ngắn hạn
Lợi suất cổ phiếu ảnh hưởng dương bởi các nhân tố về qui mô ngân hàng, hệ số sinh lời ROE, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Đối với các nhà đầu tư trong ngắn hạn có thể lựa chọn những cổ phiếu có các nhân tố ảnh hưởng được đánh giá cao. Nếu lựa chọn những cổ phiếu này cũng sẽ đem lại lợi nhuận chắc chắn cho nhà đầu tư.
Từ những phân tích trên đây, có thể đưa ra 1 danh mục cổ phiếu được chọn lọc theo các chỉ số phản ánh qui mô và hệ số sinh lời ROE và thu nhập trên mỗi cổ phiếu có mức cao hơn mức trung bình ngành ngân hàng trên thị trường.
Ta có danh mục gồm các cổ phiếu và chỉ số năm 2011:
Mã CK Giá Vốn hóa (tỷ đồng) Sở hữu nước ngoài EPS 4
Quý P/E P/B ROE
ACB 25.7 24,192.6 30.1% 3,413 7.6 2.0 34.53%
CTG 22.1 57,940.8 9.9% 2,735 8.1 1.6 28.24%
EIB 18.3 22,610.1 30.0% 2,460 7.4 1.4 24.26%
VCB 32.8 76,011.3 12.7% 2,733 12 2.3 20.34%
DAB 20.1 27,562 10,8% 1,234 10 1.49 11.5%
Ta nhận thấy có 4 cổ phiếu trong danh mục có trong nhóm cổ phiếu phụ thuộc vào 3 nhân tố F1, F2, F3. Có cổ phiếu DAB là không thuộc nhóm điều này chứng tỏ việc đầu tư vào cổ phiếu DAB là không đáng tin cậy, cổ phiếu này không ổn định.
Dựa vào những kết quả thu được từ việc lọc các cổ phiếu ngành ngân hàng trên thị trường cũng như dựa vào ô hình đa nhân tố ta có thể đưa ra danh mục đầu tư tối ưu nhất giúp nhà đầu tư có thể dễ dàng quản lý danh mục của mình tạo lợi nhuận tối đa mà rủi ro được hạn chế nhất.
Danh mục gồm 4 cổ phiếu:
STT MCK Tên đầy đủ
1 ACB Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu