Đầu tiên phải kể tới chính sách tiền tệ do Chính Phủ điều hành. Tại Việt Nam có rất rất nhiều điều bất cập trong chính sách điều hành tỷ giá.
- Với việc ngân hàng nhà nước công bố tỷ giá neo theo giá USD, vô hình chung đã đẩy làm giao dịch chủ yếu bằng USD. Từ đó chịu sự ảnh hưởng nặng nề hơn các nền kinh tế khác khi đồng USD biến động, đặc biệt khi đồng USD tăng giá làm giá các nguyên liệu đầu vào trên thị trường quốc tế tăng cao dẫn đến gía cả tăng cao. Trong khi đó hàm lượng nguyên vật liệu nhập khẩu trong hàng hóa xuất khẩu chiếm tỷ trọng cao đã làm giảm tính cạnh tranh trên thị trường quốc tế của hàng hóa xuất xứ từ Việt Nam vào các thị trường khác như Mỹ, Châu Âu…
- Năm 2008 là năm chứng kiến cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ lan rộng. Cũng như các nước khác, Việt Nam thực hiện các chính sách thắt chặt tiền tệ, các biện pháp thắt chặt tiền tệ trong quý I/2008 của Chính phủ nhằm kiềm chế lạm phát và tốc độ tăng giá tiêu dùng đã bước đầu phát huy tác dụng nhưng cũng khiến không ít doanh nghiệp rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan do không huy động vốn để đầu tư, trong khi giá nguyên vật liệu và chi phí nhân công tăng cao đã làm thâm hụt cán cân thương mại.
- Chính sách điều hành tỷ giá của ngân hàng nhà nước giữ chế độ gần như cố định trong khi lạm phát tăng cao, mặc dù đã được kiềm chế so với năm trước cũng như chính sách phá giá tiền VND để làm tỷ giá biến động mạnh ảnh hưởng mạnh tới cán cân thanh toán.
- Sự không minh bạch trong thông tin của ngân hàng nhà nước về dự trữ ngoại hối đã làm dấy lên nhiều tin đồn thất thiệt. Đồng thời việc bị hãng Bên cạnh đó, sự bấp cập tồn tại rõ khi hình thành 2 tỷ giá, tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do. Biên độ chênh lệch ngày càng lớn giữa 2 tỷ giá đồng thời sự khan hiếm ngoại tệ do các ngân hàng chỉ bán USD cho cá nhân, tổ chức với những lý do rất ngặt nghèo và vòng vo đã làm tỷ giá ngày càng dao động mạnh.
Nguyên nhân góp phần không nhỏ vào sự biến động mạnh của tỷ giá chính là sự sút giảm lòng tin vào đồng nội tệ đã dẫn đến tình trạng đầu cơ, tích trữ, găm trữ đôla hoặc gửi có kỳ hạn dẫn đến ngân hàng có thừa đôla để cho vay nhưng lại không đủ đôla để bản cho những các nhân, tổ chức có nhu cầu.
Áp lực lạm phát tăng cao trong khi tăng trưởng quá mức, ảnh hưởng của cuộc khủng khoảng tiền tệ đã làm tỷ giá USD/VND tăng lên mạnh mẽ.
Đồng thời khoản mục sai số trong cán cân thanh toán quá lớn. Điều đó cho thấy một lượng lớn tiền tư khu vực dân cư chảy ra nước ngoài tác động mạnh mẽ vào sự thay đổi tỷ giá.
Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ đã làm các nhà đầu tư nước ngoài thực hiện một cuộc bán tống bán tháo nhằm đảm bảo tài sản của mình và đã làm vỡ bong bóng chứng khoán tại Việt Nam cũng như bong bóng nhà đất. Chính hành động đó