- Ty lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu =
2.3.5. Phân tích khả năng sinh lờ
a. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Tỷ suất này trả lời cho câu hỏi trong 100 đồng doanh thu sẽ có bao nhiêu đồng lợi nhuận và được tính theo công thức:
Ty suất lợi nhuận trên doanh thu =
Bảng 22: Tỷ suất lợi nhuận của Công ty
Năm 2005
21,399,752 450,436
0.0214
Như vậy, trong 3 năm qua, tỷ suất lợi nhuận của Công ty không ngừng tăng lên, phản ánh hoạt động kinh doanh đang tiến triển rất tốt. Nhưng nhìn vào các con số, ta thấy việc 100 đồng doanh thu chi mang về chưa đầy 3 đồng lợi nhuận thì quả là
quá thấp. So với nhiều công ty thì đây còn là một con số khó chấp nhận. Nhìn lại các hoạt động kinh doanh của Công ty, ta thấy hiện nay lĩnh vực phân phối điện thoại di động vẫn đang chiếm trên 70% doanh thu. Mà đặc thù của lĩnh vực này đó là doanh thu cao song lợi nhuận lại rất thấp (do nhà cung cấp chi chiết khấu từ 2- 3%). Vì thế việc tỷ suất lợi nhuận của Công ty thấp là điều dễ hiểu. Việc tỷ suất này đang tăng đều đặn cho thấy có thể Công ty vẫn đang hoạt động tốt trên lĩnh vực phân phối, và cũng đang tìm kiếm lợi nhuận từ nhiều lĩnh vực khác. Có thể đó cũng là lý do khiến trong năm 2007, một loạt công ty con đã được thành lập.
b. Hệ số sinh lời tổng tài sản (ROA)
Hệ số này sẽ cho biết khả năng sinh lời khai đầu tư vào tài sản của Công ty. Ở đây ta tính toán trên phương diện chung của Công ty nên sẽ tính toàn bộ tài sản mà không phân biệt ngắn hạn hay dài hạn. Hệ số được tính như sau:
ROA =
Tình hình tại Công ty như sau:
Bảng 23: ROA của Công ty
Đơn vị: triệu đồng
CHỈ TIÊU Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Lợi nhuận sau thuế 280,483 450,436 725,911
Tổng tài sản bình quân 1,901,591 2,814,349 4,377,750
ROA 14.75% 16.00% 16.58%
Dựa vào bảng và biểu đồ, ta thấy năm 2008 cứ 100 đồng đầu tư vào tài sản thì thu được 14.75 đồng lợi nhuận. Đến năm 2007, con số này đã tăng lên thành 16.58 đồng lợi nhuận. Tuy so với năm 2006 (16%), ROA của năm 2009 không cao hơn nhiều nhưng nếu so sánh với sự gia tăng mạnh mẽ về tài sản năm 2009, thì duy trì được tỷ lệ này là một điều đáng ghi nhận. Hơn nữa, ROA lên tới 16% cũng là
một tỷ lệ khá cao, cho thấy việc đầu tư vào các tài sản của Công ty là rất hiệu quả.
c. Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)
Hệ số này cho biết khi chủ sở hữu Công ty đầu tư 100 đồng thì sẽ thu về bao nhiêu đồng lợi nhuận
ROE =
Bảng 24: Tình hình ROE của Công ty
Đơn vị: triệu đồng
Năm 2008
Có thể thấy Công ty có ROE rất lớn. Với 100 đồng góp vào công ty, cổ đông có thể thu về được 58.5 đồng trong năm 2005, 40.72 đồng trong năm 2006 và 40.94 đồng trong năm 2007. Đó quả là một lợi tức khó bỏ qua. Và mặc dù ROE có xu hướng giảm (có thể là do vốn chủ sở hữu tăng mạnh từ 2006 khi FPT trở thành công ty đại chúng) thì đây vẫn là một tỷ lệ rất cao
d. Phân tích khả năng sinh lời bằng phương pháp Dupont
Phân tích khả năng sinh lời qua chi số Dupont thực chất chính là phân tích khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, đây là tiêu chuẩn phổ biến nhất người ta dùng để đánh giá tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp.
Như vậy, vấn đề mấu chốt có ảnh hưởng trực tiếp tới ROE ở đây chính là Hệ số nợ Rd. Ta có bảng so sánh sau:
Bảng 25: So sánh biến động Rd và ROE:
Năm 2008
69.07% 58.50%
Ta có thể thấy ngay sự biến động của Rd và ROE là tương tự nhau. Khi Rd giảm từ 69.07% xuống 50.46% thì ROE cũng giảm từ 58.50% xuống 40.72%. Và khi Rd tăng lên 57.55% vào năm 2008 thì lập tức ROE cũng tăng nhẹ lên 40.49%. Như vậy, có thể thấy một trong các yếu tố giúp Công ty có ROE cao đó là duy trì một tỷ trọng Nợ tương đối lớn trong cơ cấu nguồn vốn.
Tất nhiên không phải cứ tăng Rd thì ROE sẽ tăng. Chi khi Công ty kinh doanh có lãi thì chức năng khuyếch đại của Rd mới có lợi. Còn trong trường hợp Công ty làm ăn thua lỗ, việc tăng tỷ trọng nợ chi làm cho thua lỗ thêm trầm trọng và đẩy nhanh Công ty vào tình cảnh mất khả năng thanh toán dẫn tới phá sản. Thường thì khi tỷ lệ còn lớn hơn lãi vay bình quân thì
Kết luận
Cùng với sự chuyển đổi của nền kinh tế và xu thế hội nhập, hiệu quả hoạt động kinh doanh ngày càng trở thành mục tiêu lâu d. Đối với mỗi doanh nghiệp hiệu quả hoạt động kinh doanh thể hiện ở nhiều mặt và phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó vấn đề tài chính là một trong những yếu tố hết sức quan trọng. Việc phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho nhà quản lý có cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính, chẩn đoán một cách đúng đắn những “căn bệnh” của doanh nghiệp, từ đó cho “toa thuốc” hữu dụng và dự đoán được hệ quả tài chính từ các hoạt động của mình. Mặt khác đối với các nhà đầu tư và chủ nợ của doanh nghiệp thì đây là những nguồn thông tin có giá trị, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định đầu tư của họ. Qua toàn bộ quá trình phân tích về tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Phát triển và Đầu tư Công nghệ FPT, nhìn chung công ty hoạt động kinh doanh hiệu quả, tuy nhiên tình hình tài chính chưa thật sự ổn định. Do đó trong các năm kế tiếp công ty nên chú trọng để khắc phục những nhược điểm để nâng cao chất lượng, uy tín của công ty, giúp công ty đứng vững và phát triển trong tương lai./.