III. Công cụ quản trị rủi ro tài chính 1 Khái quát về công cụ phái sịn
5.Một doanh nghiệp Việt Nam cần phải thanh toán 1 triệu USD sau 6 tháng nữa Hãy giải thích làm thế nào doanh nghiệp có thể phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng cách sử dụng : (a) hợp
6. Vẽ đồ thị mô tả lợi nhuận của một danh mục bao gồm : một vị thế mua kỳ hạn một tài sản và một vị thế mua quyền chọn bán kiểu châu Âu của cùng một tài sản, với cùng ngày đáo hạn. Biết rằng giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn bán bằng với giá kỳ hạn vào ngày ký kết hợp đồng.
7. Giá dầu 70 USD/ thùng. Giá tương lai 1 năm của dầu là 80 USD/thùng. Lãi suất USD kỳ hạn 1 năm là 5%/năm. Chi phí bảo quản liên quan đến việc nắm giữ dầu là 2%/năm. Có tồn tại cơ hội arbitrage không?
8. Giá dầu 70 USD/thùng. Giá dầu tương lai 65USD/thùng. Lãi suất USD kỳ bạn 1 năm là 5%/năm. Chi phí bảo quản liên quan đến việc nắm giữ dầu là 2%/năm. Có tồn tại cơ hội arbitrage không?
9. Giá vàng giao ngay là 1600 USD/oz. Giá kỳ hạn 1 năm là 1800 USD/oz. Lãi suất là 10%/năm. Giả sử chi phí bảo quản vàng bằng 0, vàng không sinh lời trong 1năm nắm giữ. Có tồn tại cơ hội arbitrage không ?
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Chứng khoán phái sinh có thể được giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán hoặc có thể được thỏa thuận OTC
• Trên sở giao dịch, giống như các chứng khoán khác, hợp đồng chứng khoán phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn được chuẩn hóa với quy cách hợp đồng quy chuẩn và giao dịch theo quy định của sở giao dịch. Cơ chế ký quỹ của sở giao dịch làm cho giao dịch tại đây hầu như không có rủi ro tín dụng.
• Giao dịch OTC, được thực hiện trên cơ sở thỏa thuận giữa các bên và không được quy chuẩn. Giao dịch trên OTC không được đảm bảo và tiềm ẩn nhiều rủi ro tín dụng, các bên tham gia giao dịch có thể không tôn trọng hợp đồng.
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Sở giao dịch chứng khoán là nơi tổ chức thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh tập
trung cho chứng khoán phái sinh đủ điều kiện giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán.
• Sở giao dịch chứng khoán thường được tổ chức theo mô hình giao dịch tập trung nhằm
đảm bảo hoạt động giao dịch chứng khoán phái sinh trên thị trường được diễn ra một cách công khai, công bằng, trật tự và hiệu quả.
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Mục tiêu quan trọng hàng đầu Sở giao dịch chứng khoán là tạo lập một thị trường giao dịch liên tục cho các chứng khoán phái sinh trên sở giao dịch.
• Các giao dịch chứng khoán phái sinh diễn ra liên tục với khối lượng lớn và biến động giá nhỏ qua các lần giao dịch kế tiếp nhau.
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Mức độ liên tục của một thị trường có thể được kiểm tra thông qua:
– Tần số xuất hiện giao dịch
– Phí giao dịch (chênh lệch giữa giá mua và giá bán)
– Tốc độ thực hiện giao dịch, và
– Mức thay đổi giá cả thấp nhất giữa các giao dịch kế tiếp nhau
• Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo sự hoạt động của một thị trường giao dịch liên tục thông qua việc chào mua và chào bán cùng một chứng khoán tại mọi thời điểm. Lợi nhuận của họ là chênh lệch giữa giá mua vào và giá bán ra.
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Mô hình sở giao dịch chứng khoán được thiết kế để sở giao dịch là nơi tốt nhất để
người bán và người mua có thể cạnh tranh xác định giá cả chứng khoán tốt nhất với chi phí giao dịch thấp nhất thông qua một cơ chế giao dịch công bằng, minh bạch, trật tự và hiệu quả.
• Sở giao dịch chứng khoán là mô hình thị trường được tổ chức ở mức độ cao nhất so
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Do tính chất phức tạp của hoạt động trên sở giao dịch, và để đảm bảo các giao dịch
được diễn ra một cách trật tự và an toàn, các thành viên giao dịch trên sở giao dịch phải đảm bảo các điều kiện yêu cầu của sở giao dịch và được sở giao dịch cấp phép giao dịch trên sở giao dịch.
• Các thành viên thị trường không phải là thành viên của sở giao dịch phải giao dịch (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Cũng giống như các sở giao dịch hàng hóa, đấu giá cạnh tranh trực tiếp (Open Outcry Trading) là phương thức giao dịch truyền thống đặc trưng và hấp dẫn của các sở giao dịch chứng khoán trước đây.
• Hiện nay, các hệ thống giao dịch khớp lệnh điện tử đã dần dần thay thế phương thức giao dịch truyền thống này. Đấu giá cạnh tranh trực tiếp (Open Outcry Trading) vẫn còn được thực hiện phổ biến ở các Sở giao dịch hàng hóa hoặc Sở giao dịch các chứng khoán phái sinh như hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn.
• Đấu giá cạnh tranh trực tiếp (Open Outcry Trading) thường được thực hiện tại Sân giao dịch (trading pit) hay vòng tròn giao dịch (trading ring) tại các sở giao dịch
IV.Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh
• Định nghĩa một cách đơn giản, thị trường OTC là một thị trường thỏa thuận qua đó các
nhà đầu tư cùng với các nhà kinh doanh chứng khoán trực tiếp tiến hành thỏa thuận, giao dịch và mua bán các chứng khoán khác nhau.