3.2.Giải pháp thu hút nhà ĐTNN vào TTCK Việt Nam 3.2.1 Mục tiêu và nguyên tắc
3.2.2.4. Thực hiện công bằng trong việc mua lại cổ phần
Theo Luật doanh nghiệp, các công ty Việt Nam có quyền mua lại tối đa 30% số cổ phiếu thông thường và mua lại một phần hoặc toàn bộ các loại cổ phiếu khác (điều 35). Một điều đáng lưu ý là trong 22 công ty niêm yết cho đến nay chỉ có 5 công ty phát hành cổ phiếu của chính mình đề giữ làm cổ phiếu quỹ với ý định để mai sau bán lại hoặc huỷ bỏ. Tuy nhiên, Công ty niêm yết lại có toàn quyền lựa chọn mua lại cổ phần của bất kỳ cổ đông nào, không hề có quy định nào yêu cầu công ty phải đề nghị mua lại cổ phẩn của cổ đông theo tỷ lệ phần trăm nắm giữ cổ phần của họ. Điều này là không
công bằng, vì nó có thể làm thay đổi tỷ lệ và khối lượng nắm giữ cổ phần của các cổ đông theo hướng có lợi cho một số người. Nhà đầu tư nước ngoài sẽ rất dè dặt khi đầu tư vào một hệ thống cho phépđối xử bất bình đẳng đối với cổ đông. Sự bình đằng trong nắm giữ cổ phần cóthể dễ dàng đạt được bằng quy định của pháp luật rằng công ty phải mua lạcổ phiếu của mọi cổ đông theo tỷ lệ tương ứng. Sửa đổi này sẽ khích lệ nhàđầu tư nước ngoài bởi lẽ tỷ lệ nắm giữa cổ phần của họ được đảm bảo tốt hơn.
3.2.2.5.Tăng lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán .
Việc mới chỉ có một số ít công ty sử dụng TTCK làm cơ chế huy động vốn đã hạnchế một cách nghiêm trọng đầu tư nước ngoài vào TTCK Việt Nam. Cho đến nay chỉ có 5công ty phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn điều lệ mới mức huy động rất nhỏ là 155,4 tỷđồng.
Hai lý do dẫn tới tình trạng này là:
Thứ nhất, do việc phát hành cổ phiếu ra côngchúng của các Công ty cổ phần chưa niêm yết chưa được điều chỉnh nên dễ huy động vốnhơn khi đã niêm yết vì không bị rằng buộc bởi các tiêu chuẩn tối thiểu hoặc các yêu cầucung cấp thông tin. Thứ hai, đã có nhiều thông tin cho thấy có hiện tượng tiêu cực xảy ramột vài vị giám đốc của các công ty giao dịch trên “chợ xám”(1)và là ứng cử viên sắpđược niêm yết đã nhận tiền hoa hồng khi họ đồng ý để công ty phát hành các cổ phiếu mớcho một nhà đầu tư mới, vì họ khó có thể tiếp tục làm ăn kiểu này sau khi công ty đượcniêm yết, nên chừng nào công ty còn chưa được niêm yết thì vẫn còn động cơ để cố gắnghuy động vốn.
Nếu Việt Nam muốn khuyến khích đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoáncần phải giải quyết các vấn đề trên bằng cách giảm bớt quyền lợi khi giao dịch với tư cáchlà một công ty chưa niêm yết (nhất là việc dễ dàng bán cổ phần mà không cần kiểm tra đốchiếu) và hoặc tăng quyền lợi khi giao dịch với tư cách là một công ty niêm yết.