NGU N V N N mă2010 N mă2011 N mă2012 Chênh l ch 2010 -2011 Chênh l ch 2011 - 2012
S ti n T l S ti n T l A. N ăPH IăTR 426.090.028.468 574.892.195.395 577.273.478.523 148.802.166.927 35% 2.381.283.128 0,4% N ng n h n 268.140.518.985 320.620.108.400 338.867.097.331 52.479.589.415 20% 18.246.988.931 5,7% Vay ng n h n 47.435.571.416 73.484.234.924 83.658.095.888 26.048.663.508 55% 10.173.860.964 13,8% Ph i tr ng i bán 99.862.919.799 99.172.434.445 89.082.508.313 (690.485.354) (1)% (10.089.926.132) (10,2)% Ng i mua tr ti n tr c 39.744.952.993 36.362.807.659 43.118.087.716 (3.382.145.334) (9)% 6.755.280.057 18,6% Thu và các kho n ph i n p Nhà n c 3.513.102.928 4.753.632.255 6.169.097.406 1.240.529.327 35% 1.415.465.151 29,8% Ph i tr ng i lao đ ng 8.006.581.602 19.104.096.290 21.715.408.842 11.097.514.688 139% 2.611.312.552 13,7% Chi phí ph i tr 198.271.249 2.167.051.953 6.936.925.118 1.968.780.704 993% 4.769.873.165 220,1% Các kho n ph i tr ph i n p khác 67.296.676.812 84.676.996.044 86.623.143.692 17.380.319.232 26% 1.946.147.648 2,3% Qu khen th ng, phúc l i 2.082.442.186 889.089.830 1.563.830.356 (1.193.352.356) (57)% 674.740.526 75,9% N dài h n 157.949.509.483 254.272.086.995 238.406.381.192 96.322.577.512 61% (15.865.705.803) (6,2)% D phòng tr c p m t vi c làm 86.320.701 136.153.878 136.153.878 49.833.17 58% 0 0 B.VCSH 94.888.602.817 151.914.487.489 160.088.298.991 57.025.884.672 60% 8.173.811.502 5,4% V n đ u t c a ch s h u 50.000.000.000 50.000.000.000 50.000.000.000 0 0 0 0 Th ng d v n c ph n 30.225.000.000 30.225.000.000 30.225.000.000 0 0 0 0 Qu đ u t phát tri n 2.156.977.326 2.322.062.638 2.705.754.791 165.085.312 8% 383.692.153 16,5% Qu d phòng tài chính 1.983.155.072 2.049.105.034 2.442.105.808 65.949.962 3% 393.000.774 19,2% L i nhu n sau thu ch a phân
ph i 10.552.895.577 68.191.826.018 75.589.208.392 57.638.930.441 546% 7.397.382.374 10,8%
T NG C NG NGU N V N 532.129.100.836 738.215.295.033 748.027.070.428 206.086.194.197 39% 9.811.775.395 1,3%
S thay đ i c a t ng kho n m c trong t ng ngu n v n đ c trình bày c th h n nh sau:
N ph i tr
N ph i tr c a công ty bao g m n ng n h n và n dài h n, trong đó n ng n h n luôn chi m m t t tr ng l n trong t ng n ph i tr .
N ng n h n
Các kho n n ng n h n c a công ty có xu h ng t ng lên theo th i gian. N m 2011 n
ng n h n t ng m t kho ng là 52.479.589.415 đ ng v i m c t ng 20% so v i n m 2010. Và đ n n m 2012 con s này ti p t c t ng thêm 18.246.988.931 đ ng, t ng
ng m c t ng 5,7% so v i n m 2011. T tr ng n ng n h n t ng lên có th th y do công ty c n huy đ ng v n đ ph c v ho t đ ng SXKD, và nh ng n m 2011, 2012 do
n n kinh t khó kh n nên các kho n vay t ng lên nhi u. B i v y doanh nghi p c n có nh ng chính sach đ s d ng ngu n v n đ u t m t cách h p lý có hi u qu . có th nhìn nh n rõ h n v tình hình n ph i tr c a công ty, d i đây là tình hình phân tích
c th :
Vay ng n h n: N m 2011 ch tiêu kho n m c này t ng 26.048.663.508 đ ng,
t ng ng v i t l t ng 55% so v i n m 2010, nguyên nhân là do trong n m công ty đư t ng các kho n vay ngân hàng đ đ u t mua s m m t s TS c đnh ph c v cho SXKD. Ch s này l i ti p t c t ng đ n n m 2012, v i l ng t ng là 10.173.860.964 đ ng t ng ng m c t ng 13,8%. Doanh nghi p v n ti p t c đ u t các d án nh m
t ng l i nhu n và doanh thu, và đ ph c v ho t đ ng kinh doanh thì các kho n vay
t ng ng t ng thêm.
Ph i tr ng i bán: Kho n m c này gi m đ u trong giai đo n 2010 – 2012.
N m 2011 kho n m c này gi m 690.485.354 đ ng, t ng đ ng m c gi m 1% so v i
n m 2010. Sang n m 2012, l i ti p t c có s s t gi m 10.089.926.132 đ ng t ng đ ng 10,2%. Nguyên nhân c a vi c này là do tình hình kinh t ngày càng khó kh n,
công ty cung c p hàng hóa, nguyên v t li u c ng h n ch d n đ n vi c bán ch u cho công ty. Không ch v y v i ngu n v n t t nên công ty c ng chi tr ngay m t kho n đ
có th h ng giá r t nhà cung c p. N dài h n
N dài h n c a công ty chi m t tr ng nh trong n ph i tr c a công ty. N dài h n c a công ty trong giai đo n 2010 – 2012 l n l t là 157.949.509.483 đ ng,
254.272.086.995 đ ng, 238.406.381.192 đ ng và th c ch t là s gia t ng c a kho n m c d phòng tr c p m t vi c.
39
V n ch s h u
VCSH chi m t tr ng l n trong t ng ngu n v n và có s gia t ng qua các n m. N m 2011 t ng so v i 2010 là 57.025.884.672 đ ng, t ng đ ng t ng 60%, n m
2012 kho n m c này l i ti p t c t ng thêm 8.173.811.502, t ng đ ng t ng 5,4%. S
gia t ng n m ch y u VCSH và qu đ u t phát tri n. Có th th y đ c công ty t ng
thêm ngu n v n đ đ u t , m r ng s n xu t kinh doanh.
2.2.2.3Chính sách tài tr v n c a công ty
Bi uăđ 2.5. Mô hình tài tr v n kinh doanh
C p ti n Th n tr ng Dung hòa TSNH NV ng n h n TSNH NV ng n h n TSNH NV ng n h n TSDH NV dài h n TSDH NV dài h n NV dài h n TSDH
(Ngu n: Giáo trình qu ng tr tài chính doanh nghi p Th.S V Quang K t)
Qua bi u đ 2.6, ta th y t i c 3 n m ngu n v n dài h n đ c dùng đ tài tr cho toàn b TSDH, m t ph n đ tài tr cho TSNH, còn ngu n v n ng n h n đ c dùng
toàn b đ tài tr cho TSNH. Qua đó ta th y, chính sách qu n lý TS,ngu n v n mà
công ty Thành Nam đư áp d ng là chính sách th n tr ng, đ ng ngh a v i vi c s d ng ngu n v n trong dài h n tài tr m t ph n cho TSNH. Vi c s d ng ngu n v n dài h n đ tài tr cho m t ph n TSNH s giúp gi m nguy c m t kh n ng thanh toán n c a công ty. Tuy nhiên, ngu n v n dài h n có chi phí s d ng v n cao h n ngu n v n
ng n h n vì v y công ty c n ph i xem xét m t c c u ngu n v n h p lý đ v a phù h p v i tình hình tài chính c a mình, v a ti t ki m đ c chi phí s d ng v n.Trong
Bi uăđ 2.6. Bi uăđ t ngătr ng ngu n v n
(Ngu n báo cáo tài chính 2010-2012)
C n c vào bi u đ t ng tr ng ngu n v n ta th y t ng n có xu h ng t ng, đ ng th i có s gia t ng l n v v n ch s h u và t ng ngu n v n đ u t ng t n m 2010 đ n n m 2012. Vi c VCSH t ng nhi u h n t ng n cho th y công ty có xu
h ng s d ng VCSH nhi u h n v n n , đi u này giúp công ty đ m b o kh n ng
thanh toán các kho n n , tránh đ c r i ro thanh kho n, nh ng vi c dùng ít v n n s không t o ra đ c đòn b y tài chính cho công ty trong vi c gi m thu , ti t ki m s phí thu ph i n p, t ng l i nhu n cho công ty.
đánh giá c th h n k t qu kinh doanh c a công ty so v i m t b ng chung c a ngành ta đi xem xét các ch tiêu ph ánh k t qu kinh doanh.
2.2.2.4Phân tích các ch tiêu ph n ánh k t qu ho t đ ng kinh doanh
B ng 2.2. Các ch tiêu ph n nh k t qu ho tăđ ng kinh doanh
n v : %
Ch tiêu N mă2010 N mă2011 N mă2012
TB ngành TB ngành TB ngành HS t ng l i nhu n 7 - 8 - 5 - HS l i nhu n ho t đ ng 0,7 8 (2) 4 (2) - ROS 3,8 6 1,3 6 2,3 3 ROI 17 - 11,2 - (32) -
(Ngu n: Cophieu68.com, báo cáo tài chính 2010 -2012)
Qua b ng 2.2, ta nh n th y các ch tiêu có xu h ng bi n đ i sau: H s t ng l i nhu n
Tác đ ng c a n n kinh kh ng ho ng đư khi n cho doanh s bán c a công ty g p nhi u khó kh n, n m 2011 doanh s bán đư gi m m nh so v i n m 2010, đi u này cho th y khi doanh thu gi m t 162.460.409.854 đ ng xu ng 108.467.126.243 đ ng t ng
41
ng m c gi m 33%kéo theo giá v n hàng bán c ng gi m t 151.130.678.832 đ ng xu ng
100.059.672.095 đ ng t ng ng m c gi m 34% và h s t ng l i nhu n t đó t ng t
7% lên 8%. Nh n th y giá v n hàng bán có t c đ gi m nhi u h n so v i m c gi m doanh thu nên ti t ki m đ c giá v n, đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p đư có nh ng chi n l c gi m chi phí hi u qu nh chi phí nhân công, chi phí kh u hao, chi phí bán
hàng, thêm vào đó chính là s suy gi m c a doanh thu bán hàng kéo theo s suy gi m v giá v n hàng bán. Tuy nhiên s suy gi m c a doanh thu bán hàng nh h n s suy gi m c a giá v n hàng bán nên h s t ng l i nhu n c a n m sau v n ti p t c t ng so v i n m tr c. n n m 2012, doanh s có chút t ng lên 1% t 108.467.126.243 đ ng lên
110.052.344.666 đ ng, t đó kéo theo s gia t ng c a giá v n hàng bán t
100.059.672.095 đ ng lên 106.859.622.167 đ ng, t t y u s là h s t ng l i nhu n có xu
h ng gi m t 8% xu ng 3%.
Tóm l i, h s t ng l i nhu n c a doanh nghi p m c trung bình kho ng 6% và có
xu h ng bi n đ ng không đ ng đ u qua các giai đo n t 2010 đ n 2012 và đ t m c cao nh t t i n m 2011 ( m c 8%), đi u này cho th y t c đ t ng tr ng c a doanh thu l n
h n t c đ t ng tr ng c a giá v n hàng bán. Tuy nhiên, n m 2012 h s t ng l i nhu n
có xu h ng gi m m nh so v i n m 2011, đi u này là do t c đ t ng tr ng c a doanh thu nh h n t c đ t ng tr ng c a giá v n hàng bán. Nguyên nhân là đ n n m 2012, tình
hình kinh t có bi n đ ng, tình hình l m đư có xu h ng gi m, t giá h i đoái ít thay đ i, m t b ng lãi su t có xu h ng gi m, b i v y mà giá v n hàng bán ít bi n đ ng, doanh thu
bán hàng c ng t đó bi n đ ng theo. i u đó cho th y doanh nghi p trong n m 2012 ho t
đ ng không có hi u qu .
H s l i nhu n ho t đ ng
N m 2010 – 2011, h s l i nhu n ho t đ ng l n l t là 0,7% và -2%. i u đó có ngh a là 100 đ ng doanh thu t o ra đ c công ty có th thu đ c 0,7 đ ng l i nhu n
tr c thu và lưi vay n m 2010, và 100 đ ng doanh thu b ra công ty b thua l 2 đ ng l i nhu n tr c thu và lưi vay n m 2011. M t khác, h s l i nhu n c a công ty so v i trung bình ngành xây d ng đ u th p h n r t nhi u, 8% và 4% là h s l i nhu n trung bình
ngành n m 2010, 2011. i u đ y cho th y công ty ho t đ ng kém hi u qu trong 2 n m
v a qua. n n m 2012, thu nh p tr c thu và lãi vay gi m (gi m 7,3% so v i n m 2011) c ng đ ng ngh a v i vi c 100 đ ng doanh thu doanh nghi p b ra, l i nhu n tr c thu và thu nh p thua l 2 đ ng. Trong n m 2011, do t c đ bi n đ ng c a giá v n hàng bán nhi u h n doanh thu nên l i nhu n g p gi m đ ng th i do chi phí qu n lý doanh nghi p gi m qua các n m, khi n cho EBIT gi m t 8.329.755.156 đ ng xu ng
1.849.343.093 đ ng kéo theo s s t gi m c a l i nhu n ho t đ ng so v i n m tr c đó t 0,7% gi m 2%. i u này cho th y công ty đư qu n lý chi phí không hi u qu .
Tóm l i, h s l i nhu n ho t đ ng trung bình c a công ty là -1,1%, v i xu h ng bi n đ ng gi m qua các n m. Nguyên nhân d n đ n s bi n đ ng này là do chi phí tài chính c a doanh nghi p qua các n m 2010 - 2012 t ng l n l t là 1.508.115.152 đ ng,
2.277.770.980 đ ng, và 2.432.165.705 đ ng ng c l i doanh thu ho t đ ng tài chính gi m d n t 2.610.828.394 đ ng, 101.397.635 đ ng, và 97.746.550 đ ng, đi u đó có ngh a là doanh nghi p đang qu n lý chi phí kém hi u qu , hay doanh thu t ng ch m so v i chi phí ho t đ ng. Vì v y doanh nghi p c n có nh ng chi n l c ho t đ ng hi u qu nh m qu n lý chi phí t t h n, ti t ki m chi phí t ng l i nhu n.
T su t sinh l i trên doanh thu (ROS)
N m 2010 t su t sinh l i trên doanh thu là 3,8%, n m 2011 t su t sinh l i trên doanh thu là 1,3%, gi m 2,5% so v i n m 2010. i u này cho bi t c 100 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c 3,8 đ ng l i nhu n n m 2010 và 1,3 đ ng l i nhu n n m 2011.
Trên b ng s li u ta th y, n m 2011 doanh thu thu n đư gi m so v i n m 2010 là 53.509.891.928 đ ng. Nguyên nhân là do chi phí qu n lý doanh nghi p c a công ty t ng nên l i nhu n sau thu c a công ty gi m m nh t 6.134.973.753 đ ng xu ng còn 4.444.588.638 đ ng v i t l gi m 77%. So sánh v i trung bình ngành thì ta nh n th y
n m 2010, và 2011 t su t sinh l i trên doanh thu ngành l n l t là 6%, 6%, 3% đ u cao
h n c a doanh nghi p, nh n th y đó là m t tín hi u cho th y công ty trong 2 n m v a qua do s c ép c a cu c kh ng ho ng kinh t , nên không t o ra đ c t su t sinh l i cao. Do
đó ho t đ ng kinh doanh kém hi u qu .
N m 2012 t su t này l i có xu h ng t ng lên t 1,3% lên 2,3% so v i n m 2011 nh ng t l này v n th p so v i n m 2010. C th là trong n m l i nhu n c a công ty
t ng t 1.426.491.048 đ ng lên 2.502.687.092 đ ng v i m c t ng là 75%, trong khi đó
doanh thu thu n có xu h ng gi m nh , nên t su t này t ng lên 1% so v i n m 2011.
T c là c 100 đ ng doanh thu t o thêm đ c 1 đ ng l i nhu n sau thu . ây là tín hi u kh quan, khi mà doanh thu thu n đang có tín hi u gi m, nh ng l i nhu n đem l i v n đ t con s 1 đ ng. V i k t qu nh v y doanh nghi p c n phát huy và có nh ng bi n pháp hi u qu đ t o ra l i nhu n t t h n cho nh ng k ti p theo.
Nh v y, sau khi phân tích ta th y t su t sinh l i trên doanh thu qua 3 n m c a doanh nghi p đ t m c trung bình là 2,46%, luôn bi n đ ng không n đ nh qua các n m, và có xu h ng t ng trong n m 2012. i u này cho th y t c đ t ng c a doanh thu v i t c đ t ng c a l i nhu n sau thu có nh ng bi n đ ng qua các giai đo n. C th , n m 2011, doanh thu có xu h ng gi m m nh 33% so v i n m 2010, đ ng th i l i nhu n sau thu c ng gi m t 3,8% xu ng còn 1,3% qua m t n m, n m 2012 doanh thu t ng nh 1%
thì kéo theo đó l i nhu n sau thu c ng t ng 75%. Nguyên nhân là do s tác đ ng c a n n kinh t , làm t ng các kho n chi phí c a công ty kéo theo s gi m d n c a t c đ t ng tr ng c a l i nhu n sau thu , theo đó làm gi m t su t sinh l i trên doanh thu. Có th
43
nói n m 2011, l m phát t ng cao, n n kinh t g p kh ng ho ng, doanh nghi p ph i ch u giá nguyên v t li u đ u vào, chi phí qu n lý t ng lên cao, d n đ n các chi phí qu n lý