đầu tư nâng cao
Các nhà đầu tư giàu kinh nghiệm thường sử dụng nhiều chiến lược nâng cao để thực hiện mục tiêu đầu tư của họ, và những chiến lược mới thường xuyên xuất hiện nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường. Để bạn thêm hứng thú, chúng tôi sẽ giới thiệu bốn trong số những chiến lược nâng cao phổ biến hơn cả:
Short-selling: Một chiến lược chứa đựng nhiểu rủi ro, trong đó nhà đầu tư tận dụng lợi thế mặt trái của thị trường.
Đầu tư thị trường trung lập: Một chiến lược làm trung lập hoá những bước thăng trầm của thị trường
Giao dịch quyền chọn: Một chiến lược có thể được sử dụng nhằm mục đích đầu cơ, tự bảo hiểm, hoặc thu lợi thêm.
Đầu tư toàn cầu: Một chiến lược dùng làm mục đích đa dạng hoá nền kinh tế toàn cầu. Những chiến lược này rất phức tạp và tương đối tinh tế, và mỗi chiến lược đòi hỏi phải nghiên cứu sách đầy đủ để đạt hiệu quả. Mục đích của chúng tôi trong chương này chỉ đơn giản là giới thiệu ngắn gọn mỗi chiến lược để bạn nắm sơ lược và có một điểm khởi đầu nếu bạn lựa chọn theo đuổi xa hơn một trong những chiến lược này. SHORT SELLING: ĐẶT CƯỢC VÀO MẶT TRÁI CỦA THỊ TRƯỜNG
Short selling là chiến lược mà các nhà đầu tư sử dụng khi họ tin rằng một cổ phiếu đang được định giá quá cao. Bạn bán cổ phiếu (mà bạn đã mua từ nhà môi giới) tại mức giá hiện tại, và chờ đợi nó sẽ giảm giá. Khi mọi chuyện diễn ra như vậy, bạn “giữ vững vi thế “ bằng việc bán cổ phiếu ở mức giá thấp hơn, trả lại nó cho người môi giới, và “đút túi” phần chênh lệch giữ giá bán và giá khi bạn mua lại, trừ đi phần chi phí phải trả cho người môi giới vì đã vay cổ phiếu của họ.
Có những chuyên gia bán non sở hữu chiến lược đầu tư dựa trên việc bán sớm cổ phiếu thay vì giữ vị thế của chúng một thời gian dài. Được sử dụng như một chiến lược đầu tư cơ bản, short-selling chứa đựng rủi ro cực kỳ lớn do khả năng thua lỗ của chiến lược là vô kể. Ví dụ, nếu bạn mua một cổ phiếu với giá 10 đô la một cổ phiếu và bạn hi vọng giá đó sẽ tăng và khi bạn sai lầm, số tiền thua lỗ lớn nhất có thể chỉ là 10 đô la một cổ phiếu. Nhưng khi bạn bán sớm cổ phiếu với giá 10 đô la với hi vọng giá của nó trong tương lai sẽ giảm, và khi bạn sai lầm, phần thu lỗ của bạn là vô kể. Bạn sẽ phải mua lại cổ phiếu ở mức giá nào đó đê giao lại cho người môi giới. Nếu bạn có
thể mua lại ở mức giá 30 đô la, bạn sẽ bị mất 20 đô la một cổ phiếu. Nhưng nếu bạn phải mua tới tận mức giá 150 đô la, thì có nghĩa là bạn sẽ bị mất 140 đô la một cổ phiếu. Khả năng thua lỗ là vô kể bởi vì xét về mặt lý thuyết, giá cổ phiếu tăng là không giới hạn. Vâng, bạn có thể nghĩ rằng nếu cổ phiếu bắt đầu tăng, mình sẽ nhanh chóng bảo vệ vị thể của mình, nhưng điều khiến cho vấn để vượt quá sức tưởng tượng của bạn chính là số tiền thực hiện short-selling đã diễn ra, đó là lãi suất bán sớm. (Lãi suất bán sớm được tính bằng số ngày giao dịch bình thường phải bỏ ra để mua lại tổng số cổ phiếu đã bán sớm). Nếu lãi suất bán sớm cao và cổ phiếu xoay vòng và đảo chiều, chính bản thân những người bán sớm sẽ đẩy giá cổ phiếu lên ngày một cao hơn. (và thường rất nhanh chóng) bởi vì họ tranh giành nhau nhằm giữ vững vị thế của mình. Vấn để còn được nhân lên gấp bội bởi thực tế là những nhà đầu tư sử dụng chiến lược này tin rằng cổ phiếu bán với giá 10 đô la là hợp lý, nhiều người cho rằng bán với giá 15 đô la thì tốt hơn và thậm chí là 20 đô la, và vị thế ngắn tiếp tục tăng thậm chí là khi cổ phiếu hồi phục trở lại, cho tới khi xu hướng trở lên rõ ràng, tại thời điểm đó cuộc chiến giữ vị thế bắt đầu diễn ra.
Short-selling có thể áp dụng cho bất kỳ phương pháp đầu tư nào. Bạn có thể xây dựng một danh mục đầu tư phòng ngừa tăng trưởng bằng cách tìm kiếm phần khiêm tốn của những cổ phiếu có mức tăng trưởng cao hoặc một danh mục đầu tư phòng ngừa tăng tốc bằng cách bán ngắn những cổ phiếu có khả năng tăng tốc đang dần xuống dốc. Và chắc chắn bạn có thể xây dựng một danh mục phòng ngừa giá trị bằng cách bán ngắn những cổ phiếu được đánh giá quá cao.
Tuy vậy, chúng tôi phải nói rõ rằng nền tảng của chiến lược đầu tư dựa trên việc bán ngắn cổ phiếu là một cách tiếp cận cực kỳ, cực kỳ rủi ro và chỉ mang lại hiểu quả cao nhất cho các chuyên gia. Chiến lược tốt hơn dành cho nhà đầu tư cá nhân đó là kết hợp chiến lược bán ngắn với chiến lược thị trường trung lập, sẽ được giới thiệu trong phần tiếp theo của chương, hoặc mua một quyền chọn đối với cổ phiếu mà bạn hi vọng sẽ giảm giá.
Lời khuyên để thành công trong chiến lược bán ngắn
Hãy cẩn thận. Chiến lược bán ngắn cổ phiếu không phải là chiến lược nên sử dụng thường xuyên. Chỉ sử dụng chiến lược này khi bạn đã sẵn sàng chịu đựng rủi ro lớn. Tự bảo vệ mình bằng những điểm dừng. Sử dụng những điểm dừng để điểu chỉnh hướng đi sai lầm của mình.
Kiên định. Kiên định thậm chí còn quan trọng hơn trong chiến lược đầu tư này do khả năng thua lỗ của nó là rất lớn.
CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ THỊ TRƯỜNG TRUNG LẬP: BẢO VỆ ĐIỂM YẾU CỦA BẠN
Chiến lược đầu tư thị trường trung lập là một cách thức quản lý rủi ro. Chiến lược này có tác dụng bảo vệ bạn trước sự biến động của thị trường bằng cách đồng thời đầu tư vào cả vị thế dài và ngắn, hoặc bằng cách sử dụng quyền lựa chọn hoặc quỹ chỉ số hoặc quỹ tự bảo hiểm.
Một danh mục đầu tư thị trường trung lập bao gồm những vị thế dài, cho kết quả hoạt động tốt nếu thị trường biến động theo chiều hướng xấu. Lý thuyết là nếu thị trường hoạt động tốt, bạn sẽ kiếm tiềm nhờ vị thế dài. Nếu thị trường hoạt động kém hiệu quả, bạn sẽ kiếm tiền nhờ vị thế ngắn. Nói cách khác, bạn sẽ tự nói với mình rằng: Nếu thị trường lên cao tôi muốn sửo hữu cổ phiếu, còn nếu thị trường hoạt động kém hiệu quả, tôi muốn bán non những cổ phiếu này. Tất nhiên, bạn không biết thị trường sẽ biến đổi theo chiều hướng nào nhưng nếu bạn tin rằng có tới 70% khả năng thị trường sẽ tăng, bạn sẽ đầu tư vào vị thế dài và 30% vào vị thế ngắn.
Bạn có quyền lựa chọn, nếu phương thức bán non không hấp dẫn, bạn có thể đầu tư 30% danh mục đầu tư của mình vào những cổ phiếu bảo vệ như thực phẩm hay dược phẩm –là những cổ phiếu vẫn có thể hoạt động tốt trong một nền kinh tế ảm đạm. Vấn đề cốt lõi là tự bảo hiểm trước chiếu hướng ngược lại vì thế nếu giả thuyết của bạn là sai, bạn sẽ có sự bảo vệ. Nói cách khác, bạn mong muốn trung lập với thị trường. Bạn phải đặt danh mục lựa chọn cổ phiếu của mình dựa trên tình trạng hiện tại của nền kinh tế. Ví dụ như, tình trạng ảm đạm của mùa thu năm 2001 là một môi trường lãi suất thấp trong đó cổ phiếu xây dựng và cổ phiếu nhà ở vẫn hoạt động rất hiệu quả, và hầu hết các nhà đầu tư sẽ đổ dồn vào những cổ phiếu này. Một nhà đầu tư thị trường sẽ bán non cổ phiếu như Merrill Lynch hay Charles Schwab. Có thể hiểu rằng tình trạng suy giảm thị trường có thể khiến lãi suất bị giảm hơn nữa, vì thế có thể bạn sẽ kiếm được tiền nhờ vị thế ngắn của bạn và những cổ phiếu nhà ở đó có thể sẽ giữ vi thế của họ, nhưng mục đích của phương pháp đầu tư thị trường trung lập là nhằm bảo vệ trong trường hợp bạn gặp rủi ro.
Giao dịch sóng đôi
Chiến lược hơi khác biệt một chút so với chiến lược thị trường trung lập đó là chiến lược giao dịch sóng đôi, mua một cổ phiếu bạn kỳ vọng sẽ tăng và bán non một cổ phiếu khác có quan hệ đối lập với kỳ vọng nền tảng của bạn. Chứng khoán cặp đôi có thể là những công ty cạnh tranh với nhau: Công ty A sẽ có kết quả hoạt động tốt với sự thiệt hại của công ty nào? Ví dụ, nếu bạn cho rằng thành công của công ty Máy tính Dell gây bất lợi cho công ty Gateway, bạn sẽ mua cổ phiếu của Dell và bán non cổ phiếu của GateWay. Nếu cổ phiếu biến động theo chiếu hướng đúng như bạn dự
tính – có nghĩa là Dell có kết quả hoạt động tốt và Gate way có kết quả hoạt động nghèo nàn - bạn sẽ kiếm được tiền ở cả hai loại cổ phiếu. Cùng lúc đó, nếu thị trường biến động theo chiều hướng xấu, bạn mong đợi cổ phiếu của Gateway sẽ rơi vào tình trạng cực kỳ khó khăn, và như vậy bạn vẫn được bảo vệ.
Một cách khác để tìm được cổ phiếu cặp đôi đó là tìm một cổ phiếu mà bạn kỳ vọng sẽ tăng và sau đó tìm kiếm những công ty để bán non mà hoạt động không tốt khi mọi thứ biến động theo chiều hướng bất lợi cho cổ phiếu nền tảng. Ví dụ như, nếu Intel trở thành cổ phiếu triển vọng nhất trog số những cổ phiếu bạn tìm kiếm, thì bạn nên kết hợp nó với một cổ phiếu phụ thuộc vào sự thành công của Intel, vì vậy khi mọi thứ trở nên tồi tệ đối với Intel thì cổ phiếu cặp đôi cũng có kết quả hoạt động tồi tệ. Ví dụ như, nếu Intel đang phải đối mặt với đợt giảm doanh thu thì có thể công ty sẽ không mua thêm bất kỳ thiết bị sản xuất con chíp nào nữa trong một thời gian, vì vậy nếu bạn mua cổ phiếu của Del, có thể bạn sẽ muốn bán non cổ phiếu của công ty cung cấp thiết bị sản xuất con chíp cho Intel, đó là công ty KLA-Tencor (KLAC).
Thứ bạn mong muốn tìm kiếm trong giao dịch cặp đôi đó là hai cổ phiếu hoàn toàn đối lập nhau (ví dụ như Dell/Gateway). Nếu một cổ phiếu tăng thì chắc chắn cổ phiếu kia sẽ giảm hoặc khi một cổ phiếu tăng, thì cổ phiếu liên quan cũng sẽ tăng (ví dụ như Intel/KLAC). Và nếu toàn thể thị trường bị rớt, ít nhất bạn cũng vẫn kiếm được tiền nhờ vị thế ngắn của bạn để làm giảm bớt thiệt hại do vị thế dài gây ra.
Chiến lược thị trường trung lập có thể áp dụng cho bất kỳ phương thức đầu tư nào. Một nhà đầu tư giá trị sẽ mua cổ phiếu dưới giá trị và bán non cổ phiếu vượt quá giá trị. Một nhà đầu tư tăng trưởng sẽ mua cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cao và bán non cổ phiếu có đặc điểm ngược lại. Một nhà đầu tư tăng tốc sẽ mua cổ phiếu chỉ vừa mới bắt đầu quá trình tăng tốc theo hướng đi lên và bán non cổ phiếu cõ xu hướng tăng tốc đi xuống. Các nhà đầu tư kỹ thuật sẽ bán non cổ phiếu có mô hình đồ thị đối lập với chiến lược cơ bản của họ.
Hãy luôn ghi nhớ rằng chiến lược thị trường trung lập không phải được tạo ra với mục đích đầu tư vào phần yếu thế hơn mà là một cách để quản lý rủi ro. Mục tiêu ban đầu của việc bán non hoặc những vị thế bảo vệ không phải là để kiếm tiền mà là để bảo vệ bạn trước sự kiện biến động của thị trường.
Lời khuyên để thành công trong chiến lược thị trường trung lập
Nghiên cứu vị thế ngắn hoặc bảo vệ của bạn kỹ càng. Suy xét từng viễn cảnh để đảm bảo rằng bạn đã lựa chọn cặp cổ phiếu kết hợp hợp lý nhất.
Đảm bảo thời gian. Chiến lược đầu tư thị trường trung lập gần như tốn gấp đôi số thời gian thông thường bạn dành cho quá trình lựa chọn cổ phiếu bởi vì bạn đang tìm kiểm
ở cả hai bên của sự cân bằng. Tôi có thể kiếm tiền bằng cách nào nêế thị trường tăng? Tôi có thể bảo vệ bản thân mình bằng cách nào nếu thị trường giảm? Nếu bạn không có đủ thời gian để nghiên cứu kỹ vị thế của mình, thì tốt hơn hết là bạn không nên sử dụng chiến lược thị trường trung lập.
Coi việc sử dụng quyền chọn trên các quỹ chỉ số hoặc quyền chọn cổ phiếu như chiến lược tự bảo hiểm. Sử dụng quyền chọn cổ phiếu để bảo hiểm có thể đỡ tốn kém hơn việc bán non cổ phiếu, và chắc chắn sẽ hạn chế được rủi ro. Hơn thế nữa, như chúng ta sẽ thảo luận thêm trong phần tiếp theo, bạn có thể mua một quyền chọn bán một quỹ chỉ số như một phương tiện tự bảo hiểm toàn bộ danh mục đầu tư của bạn. QUYỀN CHỌN: TỰ BẢO VỆ NHỮNG VỤ ĐẦU TƯ CỦA BẠN ĐỒNG THỜI TĂNG THÊM THU NHẬP
Quyền chọn có thể được sử dụng như một vụ đầu cưo, một cách thức tự bảo hiểm, hay một nguồn tăng thêm doanh thu. Trong chương này, chúng ta sẽ bàn về quyền chọn cổ phần, không phải là quyền chọn tương lai hay hàng hoá. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Quyền chọn lấy giá trị từ giá trị của cổ phiếu cơ sở (đó là lý do tại sao chúng còn được gọi là cổ phiếu phải sinh), nhưng chúng cũng có giá trị trong và của chính bản thân chúng và có thể được giao dịch như cổ phiếu – là một chiến lược phức tạp mà chúng ta sẽ không nghiên cứu tìm hiểu sâu trong cuốn sách này. Thay vào đó chúng ta sẽ giới hạn đề tài thảo luận bằng cách sử dụng quyền chọn như một công cụ tự bảo hiểm hay một nguồn doanh thu thêm. Nhưng trước hết, hãy cùng xem qua phần giới thiếu ngắn gọn về quyền chọn.
GIỚI THIỆU
Quyền chọn cổ phần là một hợp đồng mua hoặc bán 100 cổ phiếu vào một ngày cụ thể nào đó trong tương lai. Đối với quyền mua hoặc bán cổ phiếu cơ sở này, bạn sẽ chỉ phải trả một phần rất nhỏ giá cổ phiếu trong hiện tại. Hãy cùng xem xét một ví dụ về hai quyền chọn cổ phiếu của Microsoft (MSFT).
Đầu tháng 1 năm 2001, giá cổ phiếu của Mircrosoft là 65 đô la. Nếu bạn cho rằng cổ phiếu của Microsoft sẽ tăng, bạn có thể trả 65 đô la cho một cổ phiếu và chờ đợi xem điều gì xảy ra, hoặc bạn có thể mua một hợp đồng quyền chọn mua (call option). Vào thời điểm đó, một hợp quyền chọn bán (tức là một quyển chọn mua cổ phiếu của MSFT tại mức giá 65 đô la) sẽ đáo hạn vào tháng 1 năm 2002 mất một khoản chi phí khoảng 5 đô la trên một cổ phiếu. Nếu Microsoft đi theo chiều hướng bạn mong đợi và vượt quá mức 65 đô la trước tháng 1 năm 2002, bạn có thể thực hiện quyền chọn của mình và mua nó với giá 65 đô la một cổ phiếu (Trên thực tế, bạn có thể sẽ không thực hiện quyền chọn và mua cổ phiếu, bạn chỉ bán quyền chọn vốn đã tăng giá trị mà
thôi). Nếu Microsoft không vượt quá mức 65 đô la một cổ phiếu trước tháng 1 hoặc nếu nó giảm xuống thấp hơn 65 đô la, quyền chọn của bạn sẽ đáo hạn mà không có giá trị gì, nhưng bạn sẽ chỉ lỗ 5 đô la một cổ phiếu.
Nói cách khác, nếu bạn cho rằng Microsoft có thể giảm giá, bạn có thể bán non số cổ phiếu với giá 65 đô la và chờ đợi xem điều gì sẽ xảy ra. Nếu bạn phán đoán sai và cổ phiếu tăng tới 100 đô la, bạn sẽ bị lỗ 35 đô la một cổ phiếu - và sẽ còn lỗ nhiều hơn nữa nếu cổ phiếu tiếp tục tăng giá. Thay vì chấp nhận rủi ro, bạn có thể mua một quyền chọn bán với giá 65 đô la vào tháng 12 năm 2001 (một quyền chọn bán cổ