sàn. Các chỉ số tài chính SVC đều vượt trội so với ngành
Trên sàn, hiện có 5 công ty khác đang tham gia vào lĩnh vực phân phối ô tô bao gồm: TMT, GGG, HAX, SVC, HTL. Trong đó HAX là công ty khá tương đồng với SVC để so sánh hiệu quả tài chính và lợi nhuận.
HAX hiện tập trung phân phối Mercedes- Benz tại Việt Nam và chiếm hơn 30% thị phần, trong khi toàn hệ thống SVC chiếm khoảng 22% tổng sản lượng tiêu thụ dòng xe Toyota và khoảng 26% dòng xe Ford.
Trên tất cả các nhóm chỉ số tài sản, vốn và lợi nhuận, SVC vẫn là đơn vị vượt trội hơn cả về quy mô. Tài sản của SVC gấp 7.5 lần HAX, quy mô vốn hóa gấp 6 lần trong khi quy mô doanh số gấp 4 lần.
Các chỉ số lợi nhuận và hiệu quả giữa SVC và HAX khá tương đồng. Lãi trên vốn chủ sở hữu ROE 2010 lần lượt là 10.8 và 8.9%. Chúng tôi lưu ý là các mức lãi này vẫn thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của nhà đầu tư do lãi suất ngân hàng đang ở mức cao ( 17 - 18%). Lợi nhuận gộp đều ở mức 6 - 7% và lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận sau thuế đều ở mức 1-2%.
Tuy nhiên chỉ số lợi nhuận 2010 của SVC có mức cao hơn đáng kể 4 quý vừa qua do: (i) SVC có được lợi thế về quy mô, số đại lý gấp 7 lần (ii) SVC có thu nhập từ đầu tư tài chính (chủ yếu là khoản hoàn nhập dự phòng và các khoản cổ tức đầu tư vào các công ty liên doanh liên kết).
4