4. 4M cđ chính xác c ad báo
4.5.2 Gi i thích kt qu ca cách s hi quy Binary Logistic
4.5.2.1 H s h i quy bi n L i nhu n k v ng
Khi l i nhu n k v ng cao (nhà đ u t mu n ki m l i nhu n t vi c mua bán c phi u khi đ u t càng cao), n u l i nhu n k v ng t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n chính sách chia c t c, t l chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì Log c a t l xác su t đ u t và xác su t khơng đ u t s t ng thêm 0.360 đ n v (l n).
Ta c n c thêm thơng tin trên c t Exp(B) (t c là eB hay g n b ng 2.714B) trong b ng 4.4 đ di n d ch ý ngh a h s c a bi n l i nhu n k v ng. N u l i nhu n k v ng t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n chính sách chia c t c, t l chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì t s gi a kh n ng đ u t và kh n ng khơng đ u t s t ng thêm 1.43 l n (e0.360 g n b ng 2.7140.360= 1.43) hay xác su t đ u t so v i xác su t khơng đ u t s t ng thêm 1,43 l n.
Th c t khi L i nhu n k v ng vào C phi u càng cao thì quy t đ nh đ u t c a nhà đ u t cá nhân càng cao, đi u này là phù h p th c t th tr ng Vi t Nam và c ng phù h p v i nghiên c u c a Robert A. Nagy và Robert W. Obenberger (1994) là y u t l i nhu n k v ng cĩ nh h ng cao nh t đ n quy t đnh đ u t (là 46,6%) trong 34 y u t nh h ng đ n quy t đnh đ u t th tr ng M . Và y u t L i nhu n k v ng
này trong nghiên c u c a Hussen A. Hassan Al-Tamimi (2005) c ng đ t t l ph n tr m đ ng ý là 65%, đ ng đ u trong 5 nhĩm y u t nh h ng và c ng cao nh t trong 34 y u t nh h ng mà nhà nghiên c u đ a ra.
4.5.2.2 H s h i quy bi n Chính sách chia c t c
Khi chính sách chia c t c cao (nhà đ u t quan tâm đ n chích sách chia c t c c a doanh nghi p càng gi m), n u chính sách chia c t c t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, t l chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì Log c a t l xác su t đ u t và xác su t khơng đ u t s gi m đi 0.357 đ n v (l n).
Ta c n c thêm thơng tin trên c t Exp(B) (t c là eB hay g n b ng 2.714B) trong b ng 4.4 đ di n d ch ý ngh a h s c a bi n l i nhu n k v ng. N u Chính sách chia c t c t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, t l chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì t s gi a kh n ng đ u t và kh n ng khơng đ u t s gi m đi 0.70 l n (e-0.357 g n b ng 2.714-0.357= 0.70) hay xác su t đ u t so v i xác su t khơng đ u t s gi m đi 0,70 l n. K t qu này c ng t ng đ ng v i k t qu c a hai nhà nghiên c u tr c là nh h ng c a nĩ c ng khơng cao, đ c x p vào nhĩm nh h ng cu i cùng đ n quy t đ nh đ u t c a nhà đ u t cá nhân.
4.5.2.3 H s h i quy bi n T l chia c t c
Khi t l chia c t c cao (nhà đ u t quan tâm đ n t l chia c t c c a doanh nghi p càng t ng), n u t l chia c t c t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, chính sách chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì Log c a t l xác su t đ u t và xác su t khơng đ u t s t ng thêm 1.134 đ n v (l n).
Ta c n c thêm thơng tin trên c t Exp(B) (t c là eB hay g n b ng 2.714B) trong b ng 4.4 đ di n d ch ý ngh a h s c a bi n l i nhu n k v ng. N u t l chia c t c t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, chính sách chia c t c, m nh giá c phi u là nh nhau thì t s gi a kh n ng đ u t và kh n ng khơng đ u t s t ng
thêm 3.11 l n (e1.134 g n b ng 2.7141.134= 3.11) hay xác su t đ u t so v i xác su t khơng đ u t s t ng thêm 3.11 l n.
T i th tr ng ch ng khốn Vi t Nam, T l chia c t c càng cao cĩ tác đ ng r t l n đ n nhà đ u t , phù h p v i tính cách ng i Vi t Nam “ n ch c m c b n”. K t qu nghiên c u này cho th y T l chia c t c cĩ nh h ng l n nh t đ n quy t đnh đ u t c a nhà đ u t cá nhân, y u t nh h ng này c ng phù h p v i nghiên c u Hussen A.Hassan Al-Tamimi (2005), đ c x p th 2 trong 5 nhĩm y u t nh h ng đ n quy t đnh đ u t c a nhà đ u t cá nhân.
4.5.2.4 H s h i quy bi n M nh giá c phi u
Khi m nh giá c phi u càng cao (nhà đ u t quan tâm đ n m nh giá c phi u càng t ng), n u m nh giá c phi u t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, chính sách chia c t c, t l chia c t c là nh nhau thì Log c a t l xác su t đ u t và xác su t khơng đ u t s t ng thêm 0.424 đ n v (l n).
Ta c n c thêm thơng tin trên c t Exp(B) (t c là eB hay g n b ng 2.714B) trong b ng 4.4 đ di n d ch ý ngh a h s c a bi n l i nhu n k v ng. N u M nh giá c phi u t ng lên 1 đ n v v i đi u ki n l i nhu n k v ng, chính sách chia c t c, t l chia c t c là nh nhau thì t s gi a kh n ng đ u t và kh n ng khơng đ u t s t ng thêm 1.53 l n (e0.424 g n b ng 2.7140.424= 1.53) hay xác su t đ u t so v i xác su t khơng đ u t s t ng thêm 1.53 l n.
T i th tr ng ch ng khốn Vi t Nam, n u M nh giá c phi u càng cao thì nhà đ u t cá nhân cân nh c nhi u h n đ n quy t đ nh đ u t . i u này c ng phù h p v i th c tr ng hi n t i c a nhà đ u t t i sàn giao d ch Tp. HCM. Vì thơng th ng, n u cơng ty kinh doanh cĩ l i nhu n n đnh, thì th ng chia c t c đúng h n, m c chia c t c cao do đĩ m nh giá c phi u th ng cĩ chi u h ng cao, ho c nhà đ u t mu n n m gi c phi u đang trên đà t ng giá…. K t qu này c ng t ng đ ng v i k t lu n c a hai nghiên c u c a Robert A. Nagy & Robert W. Obenberger (1994) và Hussen A. Hassan
Al-Tamimi (2005) đ u cho th y y u t m nh giá c phi u đ u nh h ng đ n quy t đnh đ u t c a nhà đ u t cá nhân t i hai th tr ng ch ng khốn M và Dubai.