Mở rộng mẫu, thu thập thêm số liệu và giải thích, phân tích để xây dựng một cơ cấu vốn hợp lý với các cơng ty niêm yết trên 2 sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam trong thời kỳ lạm phát ở mức cao, khủng khoảng kinh tế vừa xảy ra trên thế giới và cũng đã ảnh hưởng rất lớn Việt Nam chúng ta.
Thuyết cấu trúc vốn động là thuyết khá mới mẽ tại Việt Nam. Bài nghiên cứu này là một phương pháp giúp các doanh nghiệp xác định được cấu trúc vốn mục tiêu của mình và dựa vào đĩ các doanh nghiệp hàng năm sẽ cĩ chính sách tài trợ phù hợp. Bài nghiên cứu này cĩ thể nĩi là một bài tham khảo khá hữu ích để tiến hành để phát triển cấu trúc vốn động sau này. Ngồi ra cịn các nhân tố vĩ mơ cũng phần lớn tác động đến cấu trúc mà chúng ta cần phải nghiên cứu đến để cĩ cấu trúc vốn phù hợp với doanh nghiệp với chi phí sử dụng vốn bình quân là thấp nhất, ta cĩ một số nhân tố vĩ mơ khác như:
Tăng trưởng tín dụng: Tăng trưởng tín dụng của Việt Nam trong năm 2011 được thắt chặt ở mức dưới 20%, việc khúng chế mức tổng dư nợ cho vay phi sản xuất dưới 16% vì thế việc tiếp cận nguồn vốn của các doanh nghiệp gặp nhiều khĩ khăn để cĩ cấu trúc vốn thực sự hiệu quả hơn.
Lạm phát: Lạm phát của Việt Nam trong năm 2011 ở mức cao theo tổng cục thống kê thì chỉ số giá tiêu dùng CPI bình quân năm 2011 là 18.58% đây là mức cao từ khi thế giới xảy ra cuộc khủng hoảng kinh tế tồn cầu năm 2008. Lạm phát cao làm các cơ quan quản lý tăng lãi suất để bù đắp được phần lạm phát xảy ra vì thế khiến cho việc huy động vốn từ các định chế tài chính khĩ khăn hơn do chi phí lãi vay cao.
Tăng trưởng GDP: Tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2011 là 5.89% khi nền kinh tế tăng trưởng làm ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp, giúp các nhà đầu tư tin vào nền kinh tế đầy hứa hẹn họ mạnh dạn đầu tư vào các dự án giúp cho thị trường chứng khốn sơi động hơn. Giúp cho các doanh nghiệp dể tiếp cận với nguồn vốn từ thị trường chứng khốn hơn.
Lãi suất cơ bản: Tại Việt Nam lãi suất cơ bản là một trong những cơng cụ điều hành nền kinh tế. Lãi suất cơ bản cĩ xu hướng giảm từ năm 2011 đến nay, trong năm 2011 lãi suất cơ bản là 14%/năm đến năm 2012 là 13%/năm và mới đây được điều chỉnh lại cịn 12%/năm vào ngày 11/04/2012. Khi lãi suất cơ bản tăng lên sẽ dẫn đến lãi suất huy động và cho vay tăng lên làm cho doanh nghiệp cĩ xu hướng tăng xử dụng vốn cổ phần hơn khi sử dụng tài trợ và ngược lại khi lãi suất cơ bản giảm xuống thì doanh nghiệp sử dụng nợ vay nhiều hơn .
Quy mơ thị trường chứng khốn: Quy mơ thị trường chứng khốn liên tục tăng trưởng trong những năm qua về số lượng cổ phiếu và giá trị vốn hĩa thị trường. Đây cũng là nhân tố làm ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp.
Pháp luật bảo vệ nhà đầu tư và chủ nợ:Tại Việt Nam hiện nay chúng tơi nhận thấy cĩ những đạo luật bảo vệ nhà đầu tư trên thị trường chứng khốn như: luật chứng khốn, luật doanh nghiệp, luật phá sản. Những đạo luật này ra đời và ngày càng hồn thiện hơn trong việc bảo vệ nhà đầu tư. Đặc biệt với sự ra đời của luật chứng khốn (cĩ hiệu lực từ 1/1/2007) và những văn bản đi kèm đã thể hiện chặng đường liên tục xây dựng và củng cố hệ thống pháp luật về thị trường chứng khốn Việt Nam…
CHƯƠNG 3: KHUYẾN NGHỊ