T tr ng (%) Chênh l ch c c u (%) STT Ch tiêu 2008 2009 2010 2008 - 2009 2009 - 2010 I Tài s n c đ nh 70,40 74,78 72,44 4,38 (2,34) 1 TSC h u hình 55,58 54,36 54,72 (1,22) 0,36 Nguyên giá 95,18 92,86 86,91 (2,31) (5,95) Giá tr hao mòn (39,60) (38,50) (32,19) 1,10 6,31 2 TSC vô hình 1,85 1,16 3,66 (0,69) 2,50 Nguyên giá 2,89 2,44 5,56 (0,45) 3,12 Giá tr hao mòn (1,04) (1,28) (1,90) (0,24) (0,62) 3 Chi phí XDCB d dang 12,97 19,25 14,06 6,28 (5,20) II u t tài chính dài h n 20,74 17,84 24,13 (2,90) 6,28 III TSDH khác 8,86 7,38 3,43 (1,48) (3,95) T ng c ng 100 100 100 - - (Ngu n: B ng 2.13) Bi u đ 2.13. C c u TSC N m 2008 20.74 8.86 70.40 N m 2009 74.78 7.38 17.84 N m 2010 24.13 3.43 72.44 Tài s n c đ nh u t tài chính dài h n Tài s n dài h n khác (Ngu n: B ng 2.14)
Qua Bi u đ 2.12 trên ta th y, TSDH c a công ty g m có ba b ph n chính là TSC , đ u t tài chính dài h n và TSDH khác. Trong đó TSC chi m t tr ng nhi u nh t trong t ng TSDH. C th , TSC n m 2009 chi m 74,78% trong t ng TSDH t ng ng t ng 4,38% so v i n m 2008, đ n n m 2010 TSC tuy có gi m so v i n m 2009 nh ng v n chi m đ n 72,44% trong t ng TSDH. Nguyên nhân TSC chi m t tr ng nhi u c b n là do đ c thù kinh doanh c a công ty VNM (ho t đ ng trong l nh v c s n xu t) do đó, TSC bao g m TSC h u hình và TSC vô hình. TSC h u hình th ng là nhà x ng, máy móc, trang thi t b … đ u là nh ng tài s n có giá tr l n, ngoài ra công ty đ c thành l p t khá lâu (t n m 1976 đ n nay) nên công ty đã có m t b dày kinh nghi m trong l nh v c s n xu t s a t i, vào nh ng n m g n đây công ty đ c đánh giá t t v ch t l ng và k thu t nên b n quy n s n xu t s n ph m đã đ c đánh giá cao, TSC vô hình c a công ty t đó c ng đ c xem tr ng h n.
Ngoài ra, các kho n đ u t tài chính dài h n c a công ty c ng chi m t tr ng t ng đ i l n trong t ng TSDH. C th , n m 2009 kho n đ u t tài chính dài h n chi m 17,84% trong t ng s TSDH, tuy có gi m so v i n m 2008 nh ng v n chi m t tr ng l n th hai sau TSC , đ n n m 2010 kho n này l i t ng tr l i đ t m c 24,13%.
Cu i cùng là TSDH khác, n m 2009 TSDH khác chi m 7,38% trong t ng s TSDH t ng ng gi m 1,48% so v i n m 2008, đ n n m 2010 cong s này ti p t c gi m xu ng 3,95% so v i n m 2009 còn 3,43%. 2.6.3. Các ch tiêu tài chính ph n ánh kh n ng qu n lý TSDH B ng 2.17. Ch tiêu ph n ánh kh n ng qu n lý TSDH N m Chênh l ch Ch tiêu n v 2008 2009 2010 2008 - 2009 2009 - 2010 DTT Tri u đ ng 8.235.593 10.613.771 15.752.866 2.378.178 5.139.095 LNST Tri u đ ng 1.251.554 2.376.067 3.615.726 1.124.513 1.239.659 TSDH Tri u đ ng 2.779.354 3.412.879 4.853.230 633.525 1.440.351 Hi u su t s d ng TSDH % 296,31 310,99 324,59 14,68 13,59 T su t sinh l i % 45,03 69,62 74,50 24,59 4,88 (Ngu n: B ng 2.1 và B ng 2.2)
Bi u đ 2.14. Hi u su t s d ng TSDH và T su t sinh l i 324.59 74.50 296.31 310.99 45.03 69.62 - 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 2008 2009 2010 N m % Hi u su t s d ng TSDH T su t sinh l i (Ngu n: B ng 2.15) Qua Bi u đ 2.13 trên đây ta th y, s bi n đ ng c a ch s hi u su t s d ng TSDH và t su t sinh l i khá gi ng nhau. Nguyên nhân c b n do doanh thu thu n và l i nhu n sau thu đ u có t c đ t ng l n h n t c đ t ng c a TSDH. C th :
N m 2009 doanh thu thu n có t c đ t ng là 28,88% so v i n m 2008, và l i nhu n sau thu có t c đ t ng là 89,85%, trong khi t c đ t ng c a TSDH ch là 22,79%. C doanh thu và l i nhu n sau thu đ u có t c đ t ng l n h n t c đ t ng c a TSDH, do đó, hi u su t s d ng TSDH và t su t sinh l i đ u t ng trong n m 2009 (hi u su t s d ng TSDH t ng 14,68%, t su t sinh l i t ng 24,59%).
N m 2010 c doanh thu thu n và l i nhu n sau thu ti p t c t ng và có t c đ t ng l n h n t c đ t ng c a TSDH. C th , doanh thu thu n có t c đ t ng là 48,42% so v i n m 2009, l i nhu n sau thu có t c đ t ng là 52,17%, trong khi t c đ t ng TSDH ch là 42,2%, do đó, hi u su t s d ng TSDH và t su t sinh l i đ u t ng trong n m 2010 (chi ti t xem B ng 2.1 và B ng 2.2)
V i s t ng lên liên t c qua các n m c a hi u su t s d ng TSDH cho th y công su t ho t đ ng c a TSDH đang di n ra khá t t. C th , c m i 100 đ ng TSDH t o ra đ c 29.631 đ ng doanh thu vào n m 2008, n m 2009 là 31.099 đ ng (t ng ng t ng 1.468 đ ng so v i n m 2008), đ n n m 2010 t ng 1.359 đ ng so v i n m 2009 đ t 32.459 đ ng. M c dù doanh thu thu đ c khá cao nh ng l i nhu n sau thu thu đ c sau cùng l i không đáng k và có s chênh l ch khá l n so v i doanh thu (nh đã phân tích trong Bi u đ 2.1). Theo đó, t su t sinh l i c a công ty VNM trong ba n m c ng chênh l ch t ng đ i nhi u so v i hi u su t s d ng TSDH.
2.6.4. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng VC n v tính: % N m Chênh l ch Ch tiêu Công th c 2008 2009 2010 2008 - 2009 2009 - 2010 S c sinh l i c a TSC
L i nhu n sau thu
Nguyên giá TSC bình quân 0,93 1,48 1,65 0,55 0,18 S c s n xu t c a
TSC
T ng doanh thu
Nguyên giá TSC bình quân 6,10 6,60 7,20 0,49 0,60 Hi u qu s
d ng VC
T ng doanh thu
T ng VC 4,25 4,20 4,59 (0,05) 0,39
(Ngu n: B ng 2.1 và B ng 2.13) S c sinh l i c a TSC n m 2008 là 0,93 cho bi t m t đ ng nguyên giá bình quân TSC đem l i 0,93 đ ng l i nhu n cho công ty, n m 2009 con s này t ng 0,55 đ ng so v i n m 2008 đ t m c 1,48 đ ng, đ n n m 2010 con s này ti p t c t ng lên 0,18 đ ng so v i n m 2009 đ t m c 1,65 đ ng. Nguyên nhân s c sinh l i c a tài s n c đ nh liên t c t ng lên qua các n m ch y u là do l i nhu n sau thu c a công ty t ng lên. C th , l i nhu n sau thu n m 2009 là 2.376.067 tri u đ ng t ng ng t ng 1.124.513 tri u đ ng v i t c đ t ng g n 90% so v i n m 2008, đ n n m 2010 con s này ti p t c t ng lên 1.239.659 tri u đ ng v i t c đ t ng trên 52% so v i n m 2009 đ t m c 3.615.726 tri u đ ng (chi ti t xem B ng 2.1).
S c s n xu t c a TSC n m 2008 là 6,1 cho bi t m t đ ng TSC b ra kinh doanh đem l i 6,1 đ ng doanh thu, n m 2009 con s này t ng 0,49 đ ng so v i n m 2008 đ t 6,6 đ ng, đ n n m 2010 con s này ti p t c t ng lên 0,6 đ ng so v i n m 2009 đ t 7,2 đ ng. Nguyên nhân s c s n xu t TSC liên t c t ng lên qua các n m ch y u do t ng doanh thu c a công ty VNM t ng lên. C th , n m 2009 t ng doanh thu là 10.613.771 tri u đ ng t ng 2.378.178 tri u đ ng so v i n m 2008, đ n n m 2010 doanh thu c a công ty ti p t c t ng 5.139.095 tri u đ ng so v i n m 2009 đ t m c 15.752.866 tri u đ ng.
Hi u qu s d ng VC n m 2008 là 4,25 cho bi t m t đ ng doanh thu thu đ c trong n m công ty ph i b ra 4,25 đ ng VC , n m 2009 con s này đã gi m xu ng so v i n m 2008 là 0,05 đ ng đ t 4,25 đ ng, đ n n m 2010 con s này l i t ng lên 0,39 đ ng đ t m c 4,59 đ ng. Nguyên nhân hi u qu s d ng VC có s t ng lên ch y u do t ng doanh thu t ng lên (nh đã phân tích trên).
CH NG 3. GI I PHÁP NÂNG CAO HI U QU S D NG V N T I
CÔNG TY C PH N S A VI T NAM
3.1. ánh giá hi u qu s d ng v n t i công ty c ph n s a Vi t Nam
3.1.1. Nh ng k t qu đ t đ c
Qua vi c tìm hi u và phân tích v th c tr ng s d ng v n t i Công ty C ph n S a Vi t Nam th y r ng, ph n l n v n mà công ty có đ c là t ch s h u, và công ty r t th n tr ng trong vi c s d ng n vay (k c vay ng n h n l n vay dài h n), theo đó, kh n ng thanh toán c a công ty luôn đ t m c l n h n 1,đi u này giúp công ty t o d ng đ c uy tín trên th tr ng trong n c c ng nh ngoài n c, và t ng s tín nhi m đ i v i các nhà đ u t c ng nh các t ch c tín d ng.
Bên c nh đó, tình hình ho t đ ng SXKD c a công ty c ng khá kh quan, l i nhu n sau thu c a công ty luôn t ng lên qua các n m. Tuy ch u s bi n đ ng c a cu c kh ng ho ng di n ra vào cu i n m 2008 đ u n m 2009, song công ty v n làm ch đ c tình hình tài chính c a mình, theo đó, kh n ng sinh l i c a công ty h u h t đ u t ng lên qua các n m.
M c d tr ti n m t t i qu c a công ty nh hi n nay là t ng đ i h p lý, chi m t tr ng t ng đ i nh trong t ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n, đi u này cho th y công ty không có kho n ti n nhàn r i t i qu và không b m t đi chi phí c h i t vi c c t gi ti n m t.
V i vi c áp d ng chính sách th n tr ng trong qu n lý tài s n giúp cho công ty luôn đ m b o đ c các kho n n khi chúng đ n h n, nh t là trong đi u ki n th tr ng tài chính có nhi u bi n đ ng nh hi n nay thì chi n l c th n tr ng này giúp công ty đ m b o đ c ngu n v n kinh doanh. Thêm vào đó, công ty luôn chú tr ng đ u t vào TSC nh m nâng cao hi u qu s n xu t, do đó, TSC c a công ty liên t c t ng lên v m t giá tr qua các n m, đi u này góp ph n t o ra nh ng s n ph m có ch t l ng và uy tín trên th tr ng. 3.1.2. Nh ng m t h n ch 3.1.2.1. H n ch trong công tác qu n lý và s d ng VL Bên c nh nh ng k t qu đ t đ c, vi c qu n lý và s d ng VL t i công ty VNM c ng còn t n t i m t s h n ch . C th : Công ty có m c d tr ti n chi m t tr ng t ng đ i nh so v i t ng ti n và các kho n t ng đ ng ti n. Tuy nhiên, ti n g i t i ngân hàng l i chi m t tr ng khá nhi u, m c dù ti n g i t i ngân hàng s giúp công ty gi m đ c các chi phí nh chi phí giao dch và thu n ti n trong vi c thanh toán l ng cho công nhân viên, nh ng v i m c g i ti n t i ngân hàng quá l n nh hi n nay (n m 2010 chi m 87,81% trong t ng
ti n và các kho n t ng đ ng ti n) công ty s đánh m t c h i đ u t cho các ho t đ ng khác h a h n nhi u l i nhu n h n nh kinh doanh tài chính, b t đ ng s n…
Công ty ch a xây d ng đ c h th ng chính sách tín d ng khách hàng m t cách h p lý đ ng b . Hi n t i, m c chi t kh u thanh toán mà công ty c p cho khách hàng hay th i gian thanh toán ch m… ch y u là d a trên nh ng quy t đ nh mang tính ch quan c a nhà qu n lý và nh ng tính toán s b c a nhân viên phòng Tài chính – K toán. Thêm vào đó, chính sách đánh giá tín d ng c a công ty ch a đ ng b nên ch a đánh giá đ c đúng và chính xác tình hình tài chính c a khách hàng. i u này d n đ n nh ng r i ro không l ng tr c đ c, kh n ng công ty không thu h i đ c n là r t cao, và có nhi u nguy c m t đi nh ng khách hàng ti m n ng. M t h n ch khác đó là chính sách qu n lý các kho n ph i thu c a công ty nh hi n nay còn thi u minh b ch, không rõ ràng, đi u này t o c h i cho nh ng k x u trong công ty có nh ng hành vi gian l n, k t c u v i khách hàng chi m d ng v n c a công ty…
Do công ty ho t đ ng trong l nh v c s n xu t nên hàng t n kho c a công ty chi m t tr ng nhi u là đi u d hi u. Tuy nhiên, hàng t n kho là m t tài s n kém thanh kho n, và có kh n ng gây đ ng v n cao, do đó, công ty nên tìm cách đ t i thi u hóa giá tr hàng t n kho đ nâng cao hi u qu s d ng v n.
Công ty ch a xác đ nh đ c nhu c u VL hàng n m, do đó, vi c tính toán đ đ a ra các ph ng án huy đ ng v n c n thi t ch a đ c th c thi.
Công tác qu n lý chi phí SXKD c a công ty còn nhi u b t c p, chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh nghi p t ng đ i cao và liên t c t ng lên qua các n m, d n đ n l i nhu n cu i cùng mà công ty thu đ c chênh l ch t ng đ i nhi u so v i doanh thu thu n (nh đã phân tích trong Ch ng 2). Chi phí cao làm cho giá thành s n ph m c a công ty cao lên. Công ty ch a qu n lý ch t ch t i các xí nghi p, phân x ng nên tình tr ng th t thoát nguyên v t li u, công c d ng c … là đi u d dàng x y ra, vi c này s làm suy gi m ch t l ng c a s n ph m.
3.1.2.2. H n ch trong công tác qu n lý và s d ng VC
Doanh nghi p áp d ng hình th c kh u hao theo ph ng pháp đ ng th ng, do đó giá tr TSC đã đ c kh u hao h t nh ng l ng TSC này l i ch a đ c đ u t m i ho c ch đ u t khi máy móc đó không s d ng đ c, hi u qu kém. Và ph ng pháp kh u hao theo đ ng th ng t n t i m t h n ch đó là trong nh ng n m đ u hi u su t làm vi c c a máy móc cao h n nhi u so v i nh ng n m cu i, theo đó, hi u qu kinh doanh đ t đ c nh ng n m cu i s cao h n nh ng n m đ u.
3.2. nh h ng phát tri n c a công ty c ph n s a Vi t Nam trong nh ng n m
t i
M c tiêu c a công ty là t i đa hóa giá tr c đông và theo đu i chi n l c phát tri n kinh doanh d a trên nh ng y u t ch l c sau:
- C ng c , xây d ng và phát tri n m t h th ng các th ng hi u c c m nh đáp ng t t nh t các nhu c u và tâm lý tiêu dùng c a ng i tiêu dùng Vi t Nam.
- Phát tri n th ng hi u Vinamilk thành th ng hi u dinh d ng có uy tín khoa h c và đáng tin c y nh t v i m i ng i dân Vi t Nam thông qua các chi n l c áp d ng nghiên c u khoa h c v nhu c u dinh d ng đ c thù c a ng i Vi t Nam đ phát tri n ra nh ng dòng s n ph m t i u nh t cho ng i tiêu dùng Vi t Nam.