Thứ nhất, thị trường tiền tệ ở Việt Nam cũn chưa thực sự phỏt triển, cỏc kờnh truyền dẫn tỏc động CSTT chưa hoàn thiện làm hạn chế hiệu quả cỏc cụng cụ CST T. Việc thu thập thụng tin về t ỡnh hỡnh thị trường tiền tệ cũn nhiều khú khăn. Đến nay NHNN vẫn chưa cú hệ thống theo dừi kịp thời và đầy đủ cỏc hoạt động trờn thị trường tiền tệ liờn ngõn hàng. Việc theo dừi, dự bỏo vốn khả dụng vẫn cũn cú những khú khăn nhất định. T rong khi đú, bản thõn một số TCTD thành viờn cũng gặp khú khăn trong việc nắm bắt thụng tin về tỡnh hỡnh thị trường. Việc đỏnh giỏ, phõn tớch tỡnh hỡnh thị trường thụng qua xem xột phản ứng của một số thành viờn đụi khi khụng chớnh xỏc diễn biến thực tế.
Chớnh vỡ vậy cho đến nay, NHNN vẫn chưa xõy dựng được cơ chế truyền tải của CSTT và chưa lượng hoỏ được mức độ tỏc động của cỏc cụng cụ CST T đến M2 và cỏc chỉ tiờu vĩ m ụ khỏc của nền kinh tế. Đõy là m ột trong những nhược điểm lớn trong điều hành CSTT của NHNN.
Thứ hai, cơ sở hạ tầng cho hoạt động OMO cũn bất cập. Sự khụng đồng bộ trong ứng dụng cụng nghệ thụng tin giữa NHNN và cỏc thành viờn thị trường làm hạn chế số lượng thành viờn tham gia, đặc biệt là cỏc NHT MCP (cỏc chương trỡnh phần mềm ứng dụng từ năm 2000-2004 cũn cú sự tỏch biệt nờn khú sử dụng đối với cỏc thành viờn ớt giao dịch). Việc nõng cấp hệ thống mỏy m úc thiết bị phục vụ cho cỏc nghiệp vụ thị trường mở núi riờng và cỏc nghiệp vụ của NHNN núi chung cũn chậm làm hạn chế đến tiến độ triển khai cỏc ứng dụng cụng nghệ hiện đại vào cỏc giao dịch nghiệp vụ thị trường tiền tệ trong đú cú nghiệp vụ OMO.
Thứ ba, nhiều TCTD vẫn chưa quan tõm và chưa nhận thức đầy đủ tớnh hiệu quả của cụng cụ này. NHNN đó tăng cường cụng tỏc thụng tin tuyờn truyền, tổ chức tập huấn triển khai hoạt động thị trường mở … nhằm phỏt triển hoạt động OMO núi riờng cũng như cỏc hoạt động thị trường tiền tệ núi chung nhưng vẫn chưa được m ột số T CT D thực sự quan tõm . Số lượng thành viờn thường xuyờn tham gia OMO đó tăng nhưng vẫn cũn hạn chế, chỉ cú 14/29 T CT D thường xuyờn tham gia cỏc giao dịch OMO. Điều này khụng chỉ làm hạn chế sự tỏc động của OMO đến thị trường m à cũn hạn chế khả năng sử dụng vốn hiệu quả của TCTD.
CHƯƠNG III