Môi tr−ờng pháp lý của nhà n−ớc bao gồm hệ thống các văn bản pháp luật trực tiếp và gián tiếp liên quan đến cổ phần hoá.
Từ khi chủ tr−ơng cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà n−ớc đ−ợc đề cập lần đầu tiên trong Nghị quyết định hội nghị lần 2 - Ban chấp hành trung −ơng
Đảng khoá 7 (tháng 11/1991) cho đến nay đã có tổng cộng 27 văn bản pháp quy trực tiếp liên quan đến cổ phần hoá.
Về số l−ợng, tuy các văn bản pháp lý trực tiếp chỉ đạo quá trình cổ phần hoá nh− vậy là khá nhiều, nh−ng ch−a có một văn bản pháp lý nào đủ tầm quyết sách để có thể tiến hành một quá trình cổ phần hoá trên diện rộng nh− luật, pháp lệnh. Đối với các văn bản gián tiếp liên quan đến cổ phần hoá thì còn thiếu mảng luật về chứng khoán, kinh doanh chứng khoán và thị tr−ờng chứng khoán.
Về chất l−ợng, một số nội dung trong các văn bản h−ớng dẫn ch−a rõ ràng, thiếu cụ thể, nhiều vấn đề ch−a đ−ợc khẳng định dứt khoát nh−: trách nhiệm của các Bộ, ngành, các địa ph−ơng trong việc chỉ đạo cổ phần hoá; thẩm quyền của đại diện chủ sở hữu với việc cổ phần hoá; cổ phần hoá là tự nguyện hay bắt buộc; việc bán cổ phần cho ng−ời n−ớc ngoài có quy định nh−ng ch−a có văn bản h−ớng dẫn cụ thể.
Để giải quyết những vấn đề tồn tại về chính sách pháp luật trên đây, các cơ quan nhà n−ớc có thẩm quyền cần phải lắng nghe ý kiến từ phía các doanh nghiệp đã hoàn tất và đang hoàn tất cổ phần hoá và cả những doanh nghiệp ch−a tiến hành cổ phần hoá để cụ thể hoá, chi tiết hoá những điểm còn “chung chung”, ban hành thêm những quy định còn thiếụ Đòi hỏi sự đồng bộ của hệ thống văn bản pháp quy ngay trong điều kiện hiện nay là điều không thực tế, song đã đến lúc chúng ta phải có ngay một bộ luật cổ phần hoá hoặc luật công ty cổ phần bởi vì ch−a có luật, ch−a có pháp lệnh thì ch−a có căn cứ pháp lý để thực hiện, ch−a có căn cứ để ban hành các văn bản pháp quy d−ới luật, và nh− vậy việc thực hiện sẽ rất khó khăn. Bên cạnh đó, việc dự thảo và sớm ban hành luật về chứng khoán, kinh doanh chứng khoán và thị tr−ờng chứng khoán cũng sẽ góp phần đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá và việc hình thành thị tr−ờng vốn ở n−ớc tạ