3. Số vũng quay hàng tồn kho (1)/(2) 6,85 2,37 1,
2.2.5Đỏnh giỏ chung hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty dựa vào sơ đồ dupont
Sơ đồ Dupont phản ỏnh cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chớnh, đõy cũng là cơ sở để doanh nghiệp đỏnh giỏ được hiệu quả sử dụng vốn của mỡnh.
Trờn cơ sở đú, nếu doanh nghiệp muốn gia tăng vũng quay vốn thỡ cần phải phõn tớch cỏc nhõn tố quan hệ để cú biện phỏp nhằm nõng cao hiệu quả sử dụng vốn. Bằng phương phỏp này, người ta dễ dàng bằng trực quan để đưa ra cỏc quyết định, đồng thời cú thể tớnh toỏn được ngay mức độ ảnh hưởng của cỏc quyết định đú đến chỉ số ROE.
Qua sơ đồ Dupont, doanh nghiệp cũng cú thể nhận thấy muốn nõng cao hiệu quả sử dụng vốn thỡ doanh nghiệp cần phải thực hiện nõng cao hay giảm bớt như thế nào đối với cỏc nhõn tố ảnh hưởng
Sơ đồ Dupont và cỏc nhõn tố ảnh hưởng với số liệu năm 2009- 2010 sẽ cho thấy ảnh hưởng của cỏc chỉ tiờu đến hiệu quả sử dụng vốn tại cụng ty
Qua số liệu trờn ta thấy , ROA năm 2009 là 6.87 % năm 2010 là 5.14%; năm 2010 nhỏ hơn năm 2009 1.72% tức là giảm 25.1%. Nguyờn nhõn là do hiệu suất sử dụng tài sản 2010 là 0.39 nhỏ hơn hiệu suất sử dụng tài sản 2009 là 0.46; tức nhỏ hơn 15.88 %, tỷ suất lợi nhuận trờn doanh thu 2010 bằng 13.18% nhỏ hơn tỷ suất lợi nhuận trờn doanh thu 2009 là 14.8%; tức nhỏ hơn 10.96%.
Tốc độ giảm TSLN trờn DT năm 2010 nhỏ hơn tốc độ giảm HSSDTS 2010 nờn ROA năm 2010 nhỏ hơn ROA năm 2009. Điều này cũn núi lờn rằng cụng ty năm 2009
Tỷ suất sinh lợi TS (ROA) 2009: 6.87% 2010: 5.14% Hiệu suất sử dụng TS 2009: 0.46 2010: 0.39 Tỷ suất LN trờn doanh thu 2009: 14.8% 2010: 13.18% Tổng DT 2009: 20.938 2010:28.473 Tổng tài sản BQ 2009: 45.130 2010: 72.955 TSCĐ BQ 2009: 17.222 2010:26.092 TSLĐ BQ 2009: 14.785 2010: 23.193 LNTT 2009: 3.099 2010: 3.752 Tổng chi phớ 2009: 17.839 2010: 24.721 Tổng doanh thu 2009: 20.938 2010: 28.473 Tổng doanh thu 2009: 20.938 2010: 28.473 Nhõn với Chia
cho Chia cho
Cộng với
thỡ sử dụng tài sản hiệu quả hơn năm 2010, cũn về lợi nhuận đạt được thỡ năm 2010 lớn hơn 2009. Đõy là biểu hiện chưa được tốt trong hoạt động kinh doanh của cụng ty.
Doanh thu năm 2010 tăng so với 2009 nhưng LNTT năm 2010 so với 2009 lại tăng ớt hơn. Đú là do tỏc động của quản trị doanh thu, chi phớ của doanh nghiệp. Năm 2010 doanh thu tăng lớn tuy nhiờn tốc độ tăng chi phớ vẫn lớn hơn. Trong doanh thu tăng đỏng núi là doanh thu bỏn hàng và cung cấp dịch vụ và doanh thu bất thường; cũn chi phớ tăng chủ yếu là giỏ vốn hàng bỏn tăng do giỏ nguyờn vật liệu đầu vào và chi phớ bỏn hàng do cụng ty xỳc tiến việc bỏn hàng và cung cấp dịch vụ cho khỏch hàng. Điều đú đó làm cho LNTT giảm hay TSLN/DT năm 2010 nhỏ hơn năm 2009.
HSSDTS năm 2010 nhỏ hơn 2009 tức là giảm 15.88%. Doanh thu 2010 tăng 7.535 triệu so với 2009, tức là tăng 35,99%; cũn giỏ trị tổng TS bỡnh quõn năm 2010 lớn hơn 2009 là 27.825 tức là tăng 62,65%. Ta thấy tốc độ tăng tổng TS bỡnh quõn năm 2010 lớn hơn tốc độ tăng tổng doanh thu nờn làm HSSDTS năm 2010 bộ hơn năm 2009. Tổng TS bỡnh quõn 2010 tăng ở cả TSLĐ và TSCĐ. TSLĐ tăng đặc biệt là nợ phải thu và hàng tồn kho, TSCĐ cũng tăng mạnh nờn đó làm cho hiệu suất sử dụng tài sản thấp đi. Tuy những khoản tăng đú là năm trong chớnh sỏch phỏt triển của cụng ty nhưng cụng ty vẫn cần phải quản lý chặt hơn sự gia tăng TSLĐ và TSCĐ để trỏnh những khoản tăng đú vượt quỏ mức cho phộp.
Sơ đồ dupont mở rộng với hệ số nợ
ROE năm 2010 nhỏ hơn ROE 2009 là 2.46% tức là giảm 24.18%. Sỡ dĩ giảm như vậy thỡ theo phõn tớch dupont phõn tớch cỏc nhõn tố ảnh hưởng là ROA năm 2010 giảm 1.73% tức là giảm 25.10% và (1-T)/(1- Tỷ suất nợ) năm 2010 giảm 1.067 lần. Đõy là tớn hiệu đỏng lo ngại vỡ trong năm 2010 tỷ suất lợi nhuận trờn tài sản và trờn vốn chủ sở hữu cao khụng cao và đang giảm. Lý do là cụng ty đó chưa tận dụng tốt tỏc động của đũn bẩy tài chớnh, khi nền kinh tế ngày càng phục hồi và phỏt triển thỡ càng vay nợ nhưng vẫn chưa làm tăng lợi nhuận trờn vốn CSH. Tuy nhiờn tỷ lệ nợ, nợ ngắn hạn, nợ dài hạn cũng cần xỏc định một cỏch hợp lý vỡ ta cũn phải thanh toỏn lói vay.
Tỏc dụng của sơ đồ dupont là dựa vào sơ đồ ta cú thể thấy để đạt được mục tiờu cuối cựng là nõng cao tỷ suất lợi nhuận vốn CSH thỡ ta cú thể tăng giảm cỏc chỉ tiờu nào. Từ sơ đồ dupont ta cú thể đề ra phương hướng cụ thể để đầu tư vào từng loại tài sản, quản trị doanh thu chi phớ sao cho hiệu quả sử dụng vốn là cao nhất.
Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 2009: 10.18% 2010: 7.72% 1 - T 1 - Tỷ suất nợ 2009: 1.492 2010: 1.482 Tỷ suất sinh lợi
TS (ROA) 2009: 6.87% 2010: 5.14%
Nhõn với
Hiệu quả kinh doanh Chớnh sỏch tài trợ
Theo sơ đồ Dupont ta thấy ROE phụ thuộc vào ROA và (1-T)/(1- TS nợ). Vỡ vậy muốn tăng ROE thỡ cụng ty cần cú chớnh sỏch tăng ROA hoặc giảm 1- TS nợ cú nghĩa là Tỷ suất nợ tăng.
Để ROA tăng: mà theo sơ đồ dupont thỡ ta phải tăng LNTT và giảm TSBQ. Vỡ ta khụng thể nào giảm đầu tư tài sản để tăng lợi nhuận vỡ cụng ty cú mở rộng sản xuất kinh doanh tăng đầu tư thỡ lợi nhuận mới tăng. Do đú với tốc độ tăng TSBQ khụng đổi để tăng ROA thỡ ta phải tăng LNTT hay núi cỏch khỏc phải tăng tổng doanh thu và giảm tổng chi phớ. Để làm điều này cụng ty phải mở rộng phạm vi kinh doanh và bỏn hàng để đạt doanh thu cao nhưng bờn cạnh đú việc quan trọng hơn nữa là cụng ty cần quản lý tất cả cỏc chi phớ từ giỏ vốn hàng bỏn đến chi phớ tài chớnh, chi phớ quản lý doanh nghiệp sao cho tổng chi phớ là thấp nhất.
Để tỷ suất nợ tăng thỡ cụng ty nờn gia tăng việc vay vốn để sản xuất kinh doanh, tận dụng tỏc động của đũn bẩy tài chớnh để tăng hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Nhưng cụng ty cũng cần phải thấy tỷ suất nợ càng cao thỡ càng nguy hiểm khả năng thanh toỏn của cụng ty thấp. Do đú việc sử dụng tỷ suất nợ là cần thiết nhưng cần tăng một tỷ lệ thớch hợp để tăng hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty mà vẫn an toàn tự chủ tài chớnh.
Nhỡn vào cơ cấu vốn, nguồn vốn cụng ty hiện tại ta thấy để tăng ROE cụng ty nờn tập trung giải quyết tăng hiệu quả sử dụng vốn cố định, tăng hiệu quả sử dụng vốn lưu động, quản trị doanh thu, định giỏ bỏn hợp lý. Hay túm lại là để tăng lợi nhuận vốn CSH ta phải giải quyết bài toỏn nõng cao hiệu quả kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn.