Qua hơn 3 năm, NHNN đã ban hành các văn bản làm cơ sở pháp lý nh Quy chế NVTTM, Quy định về việc đăng ký giấy tờ có giá ngắn hạn, Quy chế quản lý vốn
và cài đặt chơng trình phần mềm áp dụng trong NVTTM trong NHNN và các TCTD thành viên.
Trong thời gian qua, việc điều hành của Ban điều hành NVTTM đã diễn ra đúng qui định và luôn bám sát tình hình thực tế của thị trờng để từ đó đa ra những quyết định về hình thức giao dịch cũng nh khối lợng và thời gian.
Tính đến đầu năm 2002, thành viên của NVTTM bao gồm 21 TCTD, trong đó có 4 NHTM nhà nớc, 10 NHTM cổ phần, 4 chi nhánh ngân hàng nớc ngoài, 1 công ty tài chính và Quỹ tín dụng trung ơng.
Hiện nay, chỉ có hai loại hàng hoá chính thức đợc giao dịch trên TTM đó là tín phiếu kho bạc và tín phiếu NHNN.
Tuy các thành viên tham gia thị trờng không nhiều với số lợng hàng hoá ít ỏi nhng tính đến ngày 5/12/2001 lợng giao dịch đã đạt 7755,78 tỷ đồng, tơng đơng với 62 phiên giao dịch, với tất cả các hình thức giao dịch của TTM nh bán hẳn, bán có kỳ hạn, mua hẳn, mua có kỳ hạn. Trong mỗi giai đoạn khác nhau, dựa trên sự phân tích và dự đoán vốn khả dụng của các thành viên từ đó Ban điều hành quyết định tiến hành hình thức giao dịch nào cho phù hợp. Trong tổng số 62 phiên đấu thầu NVTTM, NHNN đã tiến hành 54 phiên với hình thức mua có kỳ hạn với tỷ lệ 87,1% trong tổng số các phiên giao dịch, đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn của các thành viên. Trong năm 2002, bằng cách tiếp tục duy trì hai phơng thức giao dịch là mua có kỳ hạn và bán hẳn, NHNN đã tổ chức đợc 85 phiên thị trờng mở, gấp 1,3 lần số phiên của hai năm trớc đó với tổng khối lợng giao dịch là 9145,53 tỷ đồng, bằng 232,48% so với năm 2001. Thông qua đó NHNN cung ứng thêm vốn cho nền kinh tế, hoặc rút bớt tiền từ lu thông về tạo điều kiện cho các NHTM tham gia có hiệu quả thị trờng đấu thầu tín phiếu kho bạc. Cụ thể, thông qua 57 phiên giao dịch theo phơng thức mua có kỳ hạn, NHNN đã cung ứng 7245,53 tỷ đồng vốn cho các NHTM; thông qua 28 phiên giao dịch theo phơng thức bán hẳn, NHNN đã thu về 1900tỷ đồng vốn.
Trong năm 2000, NHNN tổ chức giao dịch 10 ngày một phiên, từ ngày 1/1/2001 thực hiện giao dịch định kỳ 7 ngày một lần, tạo điều kiện cho các tổ chức tín dụng chủ động thờng xuyên tiếp cận khi có nhu cầu. Thời hạn thanh toán và giao nhận các giấy tờ có giá ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng trớc đây là 2 ngày, từ cuối 2001 rút xuống còn 1 ngày. Đầu năm 2002, tổng khối lợng giấy tờ có giá 4466 tỷ đồng, NHNN bán ra1170 tỷ đồng. Cũng trong năm này, do tình hình vốn khả dụng của các TCTD rất khẩn trơng nên từ tháng 5 NHNN đa vào giao dịch 2 phiên TTM mỗi tuần. Việc dự báo vốn khả dụng cũng đã có tiến bộ, thờng là cùng chiều với vốn khả dụng trên thị trờng. Trong các phiên giao dịch, NHNN đã áp dụng tất cả các nghiệp vụ đấu thầu, nh: đấu thầu khối lợng và đấu thầu lãi suất. Trong đấu thầu lãi suất, NHNN đã áp dụng cả hai phơng thức xét thầu lãi suất thóng nhất và lãi suất riêng lẻ. Đồng thời áp dụng cả hai hình thức thông báo và không thông báo khối lợng trớc các phiên giao dịch.
Mục tiêu ổn định lãi suất TTM tác động đến ổn định lãi suất của các TCTD đã đợc thực hiện trong năm 2002 thông qua việc cung ứng và thu hút vốn tại thị trờng này, cá biệt có phiên doanh số giao dịch tới 1000 tỷ đồng. Do đó trong thời điểm khan hiếm vốn tiền Đồng Việt Nam tại các TCTD nhng lãi suất trên thị trờng biến động không lớn. Đồng thời tính cạnh tranh trên thị trờng tăng hơn trớc do các thành viên đã có những chuyển biến tích cực trong việc đánh giá, nhận định thị trờng và đặt thầu lãi suất cao nhất, thấp nhất trong các phiên giao dịch đấu thầu năm qua có khoảng cách thấp hơn năm 2001. Lãi suất trúng thầu trên thị trờng mở năm 2002 bình quân khi mua vào là 4,9% năm, tăng 0,09% so với 2001 và lãi suất trúng thầu bán ra là 4,7% năm, giảm 0,54% so với năm trớc.
Đặc trng nổi bật của TTM là NHNN có khả năng chủ động tác động vào lợng vốn khả dụng của các NHTM dựa vào cơ chế giá linh hoạt trên thị trờng mà không bị
hiệu quả của NVTTM phụ thuộc vào mức độ tích cực của thị trờng tiền tệ liên ngân hàng.
Thị trờng nội tệ liên ngân hàng đợc NHNN tổ chức từ năm 1994 đến nay đã qua nhiều giai đoạn điều chỉnh từ giao dịch trực tiếp tại NHNN, sau đó là giao dịch gián tiếp có sự tham gia với t cách trung gian của NHNN và đến nay là hoạt động tự do của các ngân hàng.
Thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng cũng đợc triển khai từ năm 1996 và duy trì hoạt động cho đến nay với hình thức giao dịch trực tiếp tại NHNN. Tuy nhiên phơng thức giao dịch đã đợc thay đổi cho phù hợp với điều kiện và yêu cầu của Việt Nam. Với hoạt động của thị trờng này, NHNN đã và đang tạo điều kiện đáp ứng nhu cầu ngoại tệ và dự trữ ngoại tệ của các TCTD. Đồng thời cũng thông qua đây, NHNN sử dụng nh một công cụ điều hành CSTT.