1. Vấn đề hội nhập và mở cửa
Thứ nhất, Việt Nam còn là một nớc nghèo vấn đề hội nhập còn gặp rất nhiều khó khăn. Nguyên nhân chính là do nền kinh tế vẫn cha đủ mạnh để có thể đáp ứng tốt và đầy đủ các yêu cầu do vấn đề hội nhập đặt ra.
Thứ hai, quá trình cắt giảm thuế suất hàng nhập khẩu xuống từ 0- 5% theo lịch trình của chơng trình thuế quan u đãi có hiệu lực chung (CEPT) mà chính phủ Việt Nam đã cam kết với các nớc ASEAN nhằm thiết lập khu vực mậu dịch chung ASEAN (AFTA) từ nay đến năm 2006; thực hiện các cam kết của hiệp định thơng mại Việt- Mỹ; chuẩn bị các điều kiện tham gia WTO.Điều đó có nghĩa là sản phẩm do các doanh nghiệp sản xuất ra sẽ phải cạnh tranh quyết liệt với các hàng hoá của các nớc khác, và cũng đồng nghĩa với việc phải đầu t đổi mới công nghệ, mẫu mã, nâng cao chất lợng sản phẩm, duy trì mở rộng thị trờng, hay có thể nói ngắn gọn hơn là nâng cao khả năng cạnh tranh trên thơng trờng- điểm đợc coi là yếu nhất của ác doanh nghiệp Việt Nam. Những thách thức đối với doanh nghiệp cũng chính là thách thức lớn nhất đối với TTCK Việt Nam.
Thứ ba, quy mô thị trờng còn nhỏ, tính ổn định kém luật lệ cha đầy đủ là các cản trở khiến nhà đầu t… nớc ngoài, vốn là những ngời thiếu thông tin về thị trờng Việt Nam, ngại rót tiền vào đầu t. Hơn nữa trong cuộc đua thu hút vốn ,TTCK Việt Nam sẽ gặp phải sự cạnh tranh của những thị trờng đã phát triển trong khu vực nh các TTCK ở Trung Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Singapore…
2. Vấn đề hàng hoá cho thị trờng
Đã nói đến thị trờng thì phải nói đến hàng hoá cho thị trờng đó. Song hàng hoá của TTCK Việt Nam còn rất nghèo nàn cả về số lợng và chủng loại,
chứng khoán phổ biến là ký danh có tính thanh toán kém. Đã có không ít các chuyên gia quốc tế cho rằng trong thời kỳ đầu của TTCK, vấn đề cơ bản là phải đa đợc càng nhiều hàng hoá ra thị trờng càng tốt, yếu tố chất lợng có thể không nhất thiết đợc quan tâm nhiều và đây thuộc trách nhiệm của từng nhà đầu t khi đa ra quyết định mua hay bán chứng khoán. Về một khía cạnh nào đó, quan điểm này không phải hoàn toàn không chính xác. Tuy nhiên, điều này lại không phù hợp với định hớng xây dựng một TTCK an toàn của đảng và nhà nớc.Bởi vì, nếu tính đến cả yếu tố chất lợng khi đa hàng hoá ra thị tr- ờng, so sánh với nhu cầu huy động vốn của 6000 doanh nghiệp nhà nớc, gần 900 doanh nghiệp nhà nớc cổ phần hoá, hơn 40000 doanh nghiệp thành lập và hoạt động theo luật doanh nghiệp, hàng nghìn doanh nghiệp có vốn đang hoạt động và nhu cầu huy động vốn của nhà nớc cho cân đối thu chi và đầu t phát triển, thì lợng hàng hoá hiện tại trên thị trờng vẫn còn rất nhỏ so với tiềm năng.
3. Kinh nghiệm, hiểu biết nhà đầu t còn nhiều hạn chế
Việc khai trơng TTCK đầu tiên trong một nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi hàm nghĩa tình trạng non yếu của chính thể chế kinh tế này trong giai đoạn khởi đầu của nó. Sự non yếu trớc hết thể hiện ở sự non kém trình độ của các cán bộ tác nghiệp và quản lý thị trờng, ở tính cha hoàn thiện của cấu trúc bộ máy, của cơ chế vận hành và của khung pháp lý bảo đảm sự hoạt động lành mạnh và an toàn của TTGDCK. Ngắn hạn và trực tiếp hơn, điểm yếu này bộc lộ rõ nhất sự thiếu kinh nghiệm tổ chức và điều hành hoạt động giao dịch trên thị trờng.Là một thị trờng có độ nhạy cảm cao và tốc độ phản ứng rất nhanh, lại chứa khả năng bị tác động mạnh bởi hoạt động đầu cơ, lại vận động trong một môi trờng kinh tế quốc tế đầy biến động, tình trạng thiếu kinh nghiệm là một điểm yếu cốt tử của TTGDCK khi vận hành trong giai đoạn đầu.
Ngoài ra, TTCKVN có những nét khác biệt so với TTCK các nớc trên thế giới, lại thiếu đội ngũ cán bộ giảng dạy về lĩnh vực này. Cho nên để có thể hiểu đợc hết các vấn đề về TTCK là điều hết sức khó khăn đồng thời việc
đa hàng hoá ồ ạt vào thị trờng mà không quan tâm đến chất lợngsẽ rất dễ gây ra những ảnh hởng trái với mong đợi, và TTCK có thể sẽ đi chệch mục tiêu dự kiến là trở thành một định chế, trong đó quyền lợi của các nhà đầu t đợc bảo đảm một cách tốt nhất.
4. Nguy cơ đổ vỡ thị trờng
Do mới tiếp cận với TTCK, nên các chuẩn mực về báo cáo và công khai thông tin cha đợc thực hiện tốt; nhà đầu t thiếu thông tin, nên mua bán chứng khoán nhiều lúc theo trào lu tạo ra những cơn sốt giá cổ phiếu bất thờng gây nguy cơ tiềm ẩn sụt gía lớn dẫn đến đổ vỡ thị trờng. Ngoài một số công ty mạnh dạn niêm yết cổ phiếu, các công ty khác còn ngần ngại về công bố thông tin và chế độ kiểm toán, lo sợ lộ bí mật cạnh tranh với các đối thủ cùng ngành nghề, và có những bỡ ngỡ trong bớc đầu hoạt động, vì vậy còn chần chừ, do dự hoặc không muốn tham gia vào TTCK, mà chờ các đối thủ khác đi tiên phong để nghe ngóng, theo dõi, từ đó làm hạn chế khả năng cung cấp hàng hoá chứng khoán trên thị trờng.
5. Vấn đề về chủ thể trên TTCK
Các chủ thể tham gia TTCK, nhất là TTGDCK, các công ty chứng khoán, các nhà đầu t, các nhà môi giới , về cơ bản, đã quản lý và nắm bắt… kịp thời các thông tin của các chứng khoán niêm yết, thông tin thị trờng, thực hiện đầy đủ các quy chế, quy tắc, quy trình niêm yết chứng khoán, giao dịch,và kinh doanh chứng khoán, lu ký và thanh toán chứng khoán, công bố thông tin, giám sát và thanh tra thị trờng , do đó đã tạo ra sự thành công của… mô hình và thiết chế TTCK trong thời gian thử nghiệm, một cơ sở quan trọng tạo đà cho giai đoạn phát triển mới trong thời gian tiếp theo. Tuy nhiên, phải nhận thức đúng đắn rằng: cái mới không thể hoàn chỉnh ngay,và khiếm khuyết là không thể tránh khỏi. Điều quan trọng là phải đánh giá đúng và nghiêm túc khắc phục giải quyết. Đến nay, TTCK mới chỉ là nơi giao dịch, chuyển sở hữu vốn từ ngời này sang ngời khác- tức là chu chuyển vốn trên thị trờng- tạo tính thanh quản của chứng khoán; cha phải là nơi mà các công ty
qua phát hành cổ phiếu tại TTGDCK ( thiếu hẳn sự hoạt động của thị trờng thứ cấp.
6. Vấn đề về chứng khoán niêm yết giao dịch 7. Khả năng thanh khoản của Chứng khoán 7. Khả năng thanh khoản của Chứng khoán 8. Công tác quản lý giám sát thanh tra 9. Mất cân đối cung cầu
10. Sự thờ ơ của công chúng đầu t 11. Vấn đề về thị trờng tài chính Mục 6, 7, 8, 9, 10, 11: bản chính
Chơng 3: Các giải pháp phát triển TTCK Việt Nam