d) Hệ số khả năng thanh toỏn lãi vay
2.2.2.2. Đánh giá cơ cấu nguồn vốn và tài sản của công ty
Cơ cấu nguồn vốn
Xây dựng cơ cấu nguồn vốn tối ưu là mục tiêu phấn đấu của các doanh nghiệp nhằm đạt hiệu quả sử dụng vốn là cao nhất cũng như chi phí sử dụng vốn bình quân là thấp nhất.
Thông qua việc phân tích số liệu trên bảng 2.8, ta rút ra một số nhận định:
Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp
Hệ số nợ
Cuối năm 2011, hệ số nợ là 37,74%, tức là giảm 4,06% với tỷ lệ 9,71% so với năm 2010. Nguyên nhân là do trong năm 2011, doanh nghiệp giảm được khoản vay nợ ngắn hạn, đồng thời doanh nghiệp thanh toán một số các khoản nợ dài hạn đến hạn thanh toán, chính vì thế làm cho nợ phải trả giảm nhiều so với năm 2010 và nhanh hơn tốc độ giảm của tổng nguồn vốn.
So sánh với chỉ tiêu trung bình ngành là 47% thì chỉ tiêu này của công ty là thấp hơn, cho thấy mức độ rủi ro của công ty trong hoạt động sản xuất kinh doanh cũng thấp hơn, nhất là trong thời buổi thị trường vẫn chưa ổn định, lãi suất cho vay lại quá cao như hiện nay. Tuy nhiện, việc hệ số nợ thấp cũng đồng nghĩa với việc công ty sử dụng đòn bẩy tài chính thấp, nếu hoạt động hiệu quả thì sử dụng đòn bẩy tài chính cao hơn sẽ góp phần khuếch đại vốn chủ hơn. Do vậy, trong những năm tới, nền kinh tế cũng đang trên đà phục hồi, lãi suất cho vay cũng đã có xu hướng giảm, công ty nên cân nhắc, có thể điều chỉnh tăng vốn chủ gần với hệ số trung bình của ngành để phát huy những thuận lợi của công cụ nợ, nhưng vẫn cần chú ý để đảm bảo tính thanh khoản của công ty.
Hệ số vốn chủ sở hữu
Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp
Cuối năm 2010, hệ số vốn chủ sở hữu là 58,20%, cuối năm 2011 là 62,26%, tăng 4,06%, với tỷ lệ 6,98%. Nguyên nhân tăng là do tốc độ tăng của nguồn vốn chủ sở hữu là 8,11%, cao hơn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn là 1,06%. So sánh với chỉ tiêu trung bình ngành là 53% thì hệ số tự tài trợ của công ty có phần cao hơn. Hệ số vốn chủ sở hữu cao chứng tỏ mức độ độc lập tự chủ về tài chính của công ty là khá cao, khiến cho nhà đầu tư hay người cho vay đánh giá khả năng thanh toán của công ty là khá tốt, uy tín của công ty phần nào được nâng cao, dẫn tới một số thuận lợi cho công tác huy động vốn.
Như vậy, trong năm 2011 ta có thể thấy, công ty có xu hướng giảm nợ vay và tăng vốn chủ sở hữu, nâng cao khả năng độc lập tự chủ về tài chính và mở rộng quy mô huy động vốn. Tuy nhiên, công ty nên cân nhắc điều chỉnh cơ cấu, có những chiến lược hợp lý, có thể tăng huy động nợ để phát huy tác dụng của đòn bẩy tài chính.
Cơ cấu tài sản
Thông qua số liệu bảng 2.9 ta thấy, trong cơ cấu tài sản của công ty ở cả 2 năm 2010-2011, tỷ trọng đầu tư vào tài sản dài hạn có cao hơn tài sản ngắn hạn. Cụ thể, vào cuối năm 2010 trong 100 đồng vốn kinh doanh công ty Đinh Thị Việt Nga 81 Lớp CQ46/11.07
Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp
dành ra 57,22 đồng đầu tư vào TSCĐ còn 42,78 đồng đầu tư vào TSLĐ, còn vào cuối năm 2011 trong 100 đồng vốn kinh doanh công ty dành 60,41 đồng đầu tư vào TSCĐ còn lại là đầu tư cho TSLĐ. Tỉ suất đầu tư vào các loại tài sản trong cả 2 năm nhìn chung là không có sự biến động đáng kể. TSDH vẫn chiếm tỉ trọng lớn hơn.
Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn
Cuối năm 2011, tỷ suất đầu tư vào TSNH giảm đi 3,19% tương ứng với tỷ lệ 7,46%. Nguyên nhân là do cuối năm, TSNH giảm trong khi tổng tài sản của công ty lại tăng nhẹ, nên hệ số này cũng theo đó mà giảm đi. Như đã phân tích ở trên, TSNH giảm chủ yếu là do sự giảm sút của khoản mục tiền và tương đương tiền, và các khoản phải thu ngắn hạn, mặc dù có sự tăng mạnh của hàng tồn kho.
Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn
Quan sát bảng số liệu 2.9 ta thấy, tỷ suất đầu tư vào TSDH tăng lên 3,19% tương ứng với tỷ lệ 5,57%. Nguyên nhân là do TSDH tăng nhanh hơn so với tốc độ tăng của tổng tài sản, nên hệ số này cũng tăng theo. Trong TSDH, tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao nhất, đặc biệt là tài sản cố định hữu
Học Viện Tài Chính Luận văn tốt nghiệp
hình. Do đó, việc tăng lên đáng kể của tài sản cố định hữu hình trong năm, do công ty đầu tư thêm máy móc thiết bị, dây chuyền sản xuất để mở rộng quy mô, nờn đã làm cho tốc độ tăng của TSDH cao hơn so với tổng tài sản của đơn vị.
Tóm lại : về cơ bản, cơ cấu tài sản và nguồn vốn của công ty là hợp lý. Công ty đầu tư chủ yếu vào TSDH. Bên cạnh đó, khi xét đến mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn như đã phân tích ở trên, ta còn thấy chính sách tài trợ của công ty là đảm bảo nguyên tắc cân bằng tài chính, TSDH của công ty được tài trợ hoàn toàn bởi nguồn vốn dài hạn, đây cũng là điều kiện đảm bảo cho công ty phát triển bền vững và lâu dài.