CHƯƠNG II THỰC TRẠNG CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẢNG ĐOẠN XÁ
2.2. Thực trạng công tác phân tích tài chính tại Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá
2.2.1. Về quy trình phân tích tài chính:
Trong những năm qua, đặc biệt là khi được cổ phần hoá và có cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán, phân tích tài chính bắt đầu được triển khai tại Công ty Cổ phần Cảng Đoạn Xá. Tuy nhiên, do đây mới chỉ là những bước đi đầu tiên nên hiện nay, tại Công ty chưa có bộ phận làm công tác phân tích tài chính riêng mà việc phân tích thuộc chức năng của Phòng Tài chính - Kế toán. Là một thành viên của Ban giám đốc đồng thời là người đứng đầu bộ máy kế toán, Kế toán trưởng sẽ trực tiếp đảm nhiệm công tác phân tích . Nguồn số liệu chủ yếu dùng để phân tích là các báo cáo tài chính, các sổ chi tiết cũng như các số liệu liên quan đến tình hình chứng khoán của Công ty. Nội dung phân tích chủ yếu là phân tích một số nội dung cơ bản phản ánh khái quát cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh toán và hiệu quả kinh doanh của Công ty. Việc phân tích chưa được tiến hành thường xuyên mà chỉ thực
hiện vào thời điểm báo cáo tài chính năm được lập xong hoặc khi có yêu cầu của Ban Giám đốc. Mục đích của công tác phân tích tài chính chủ yếu mới chỉ dừng lại ở việc báo cáo trước đại hội đồng cổ đông và quảng bá hình ảnh của Công ty, chưa thực sự là công cụ hữu hiệu cho các nhà quản trị, nhà đầu tư...
2.2.2. Phương pháp phân tích tài chính:
Trong quá trình thực hiện việc phân tích tài chính tại Công ty, phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến. Đây là phương pháp mà hầu hết người làm công tác phân tích nào cũng sử dụng. Phương pháp so sánh được thực hiện theo cả 2 cách là so sánh ngang và so sánh dọc chủ yếu là so sánh bằng số tuyệt đối và số tương đối. Khi sử dụng phương pháp so sánh, Công ty đã đảm bảo các điều kiện so sánh được của các chỉ tiêu và gốc so sánh được chọn.
2.2.3. Nội dung phân tích tài chính:
Việc thường xuyên tiến hành phân tích tài chính sẽ giúp người sử dụng thông tin nắm được thực trạng hoạt động tài chính, xác định rõ nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh. Xem xét, đánh giá nội dung phân tích tài chính sẽ đưa lại cho người sử dụng những thông tin cần thiết trên. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào khi tiến hành công tác phân tích tài chính cũng có nội dung phân tích toàn diện để có thể đáp ứng được đầy đủ những yêu cầu của người sử dụng thông tin. Nội dung phân tích tài chính hiện nay tại Công ty gồm các nhóm chỉ tiêu chính:
- Phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn - Phân tích tình hình khả năng thanh toán - Phân tích hiệu quả kinh doanh
2.2.3.1. Phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn:
Phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn là việc phân tích khái quát tình hình huy động, sử dụng vốn và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp, trên cơ sở đó, các nhà quản lý có thể ra các quyết định điều chỉnh
chính sách huy động và sử dụng vốn cho phù hợp, đảm bảo cho doanh nghiệp có một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả.
Trên cơ sở số liệu của bảng cân đối kế toán qua các năm 2004 đến năm 2006, công ty đã tính ra và so sánh tình hình biến động giữa phân tích và kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản và tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn.
TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẢNG ĐOẠN XÁ
Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu Năm 2004 2005 2006
Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Tài sản dài hạn 63.701 83,07 55.903 71,81 83.830 83,19 Tài sản ngắn hạn 12.985 16,93 21.940 28,19 16.936 16,81 Nguồn vốn chủ sở hữu 48.408 63,32 51.836 66,59 54.670 54,25
Nợ phải trả 28.279 36,68 26.008 33,41 46.096 45,75
(Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Từ việc phân tích về cơ cấu tài sản và nguồn vốn, cán bộ phân tích tài chính của Công ty đã chỉ ra rằng: tỷ trọng tài sản dài hạn lớn hơn gấp từ 3 đến 5 lần so với tài sản ngắn hạn. Đây là tỷ lệ rất phù hợp với đặc thù của Công ty kinh doanh dịch vụ xếp dỡ, dịch vụ kho bãi, vận tải và đại lý vận tải đường biển, với loại tài sản đóng góp vào quá trình kinh doanh chủ yếu là tài sản cố định như: Nhà xưởng, vật kiến trúc (cầu tầu, bãi chứa hàng, bãi tiền phương, kho khung tiệp...), máy móc thiết bị (máy bơm nước, trạm biến thế, trạm biến áp...), phương tiện vận tải, xếp dỡ, truyền dẫn (cần trục chân đế, cần trục ô tô, xe nâng hàng ...). Do vậy, định hướng của công ty là vẫn tiếp tục đầu tư vào tài sản cố định để đáp ứng hoạt động kinh doanh phù hợp với ngành nghề đặc thù. Tính trên số tuyệt đối và số tương đối, tài sản dài hạn tăng giảm không đều trong ba năm, cụ thể, năm 2005 có sự giảm cả về giá trị và tỷ trọng. Trên thực tế, Công ty vẫn tiếp tục đầu tư vào tài sản cố định qua các năm nhưng mức độ đầu tư tài sản cố định của năm 2005 không lớn, hơn nữa do giá trị hao mòn luỹ kế tăng và phải tiếp tục phân bổ chi phí trả trước dài hạn, bên cạnh đó công ty thanh lý một số tài sản cố định nên xét cả về số tuyệt đối và tương đối, tài sản dài hạn của Công ty giảm. Năm 2006, giá trị tài sản dài hạn tăng đột biến do có sự đầu tư lớn của công ty vào tài sản cố định (chủ yếu là phương tiện vận tải truyền dẫn với giá trị mua trong năm là 37.346.405.082 đồng) để đáp ứng nhu cầu kinh doanh trên thực tế và tỷ trọng của tài sản dài hạn trên tổng tài sản đã tăng lên rõ rệt. Trong tương lai, đi đôi với việc đầu tư, huy động vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh, tài sản dài hạn trong đó chủ yếu là tài sản cố định cũng cần phải được đầu tư tương ứng.
Về nguồn vốn, Công ty có sự gia tăng về giá trị nguồn vốn qua các năm. Năm 2004, nguồn vốn của Công ty là 76.687 triệu, năm 2005 tăng lên đến 77.843 triệu và năm 2006 đánh dấu bước tăng đột biến: 100.766 triệu. Sở dĩ năm 2006 có mức tăng đột biến như vậy do chủ trương của Công ty mạnh dạn huy động thêm nguồn vốn vay trung hạn để đầu tư mở rộng quy mô kinh doanh. Mặc dù vậy, xét về cơ cấu vốn chủ sở hữu trong tổng tài sản vẫn chiếm trên 50%, đảm bảo tình hình tài chính lành mạnh của Công ty, không phụ thuộc vào nguồn vốn vay.
2.2.3.2. Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán.
Tình hình công nợ của Công ty được phản ánh qua bảng sau:
Số liệu về các khoản phải thu qua các năm:
BẢNG 2.2: CÁC KHOẢN PHẢI THU CỦA CÔNG TY
Đơn vị tính: triệu đồng
STT Chỉ tiêu 2004 2005 2006
1 Phải thu của khách hàng 5.446 15.033 11.954
2 Trả trước cho người bán 80 4.305 43
3 Thuế VAT được khấu trừ 0 0 0
4 Các khoản phải thu khác 68 45 29
5 Các khoản cầm cố, ký quỹ ngắn hạn
0 0 0
Tổng cộng 5.595 19.383 12.026
(Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Qua số liệu về các khoản phải thu, từ năm 2004 đến 2006, với đặc thù của một doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ, các khoản phải thu của khách hàng luôn luôn chiếm tỷ trọng chủ yếu trong cơ cấu các khoản phải thu. Từ năm 2004 đến năm 2005, phải thu của khách hàng có sự tăng lên đột biến (tăng thêm 9.587 triệu đồng) và có giảm nhẹ vào năm tiếp theo. Sở dĩ có sự gia tăng đột biến khoản phải thu của khách hàng là do chính sách bán hàng của doanh nghiệp để kích thích tiêu thụ. Tuy nhiên, số liệu này cũng phản ánh công tác quản lý công nợ phải thu của Công ty chưa thật tốt. Khoản trả trước cho người bán chiếm tỷ trọng nhỏ, song năm 2005 cũng có sự gia tăng đột biến. Nguyên nhân chủ yếu là Công ty đã ứng trước 15% giá trị của dự án cần trục chân đế 40 tấn số 2 (TUKAL 02) vào thời điểm 31/12/2005.
Bên cạnh việc phân tích các khoản phải thu, công ty còn tiến hành phân tích các khoản phải trả.
Số liệu về các khoản phải trả qua các năm:
BẢNG 2.3: CÁC KHOẢN PHẢI TRẢ CỦA CÔNG TY
Đơn vị tính: triệu đồng
STT Chỉ tiêu 2004 2005 2006
I Nợ ngắn hạn 7.779 9.430 9.322
1 Nợ dài hạn đến hạn trả 2.032 2.050
2 Phải trả cho người bán 2.293 4.614 6.452
3 Người mua trả tiền trước 11 14 88
4 Thuế phải nộp Nhà nước 114 200 172
5 Phải trả CBCNV 2.732 1.510 1.887
6 Chi phí phải trả 476 964 489
7 Phải trả khác 121 78 230
II Nợ dài hạn 20.500 16.578 36.773
Tổng cộng 28.279 26.008 46.095
(Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Xét bảng trên, nợ phải trả được duy trì ở mức ổn định về tài chính, vừa phát huy tác dụng của đòn bẩy nợ đến hiệu quả kinh doanh của Công ty. Tỷ lệ Nợ phải trả/Tổng nguồn vốn được duy trì khá ổn định (năm 2004 là 37%, năm 2005 là 33%), song có sự gia tăng đột biến vào năm 2006 (46%) do có sự mạnh dạn của ban lãnh đạo trong việc huy động thêm nợ dài hạn để đầu tư tài sản cố định.
Về khả năng thanh toán, Công ty đã tự đánh giá qua các chỉ tiêu sau:
BẢNG 2.4: BẢNG ĐÁNH GIÁ KHẢ NĂNG THANH TOÁN CỦA CÔNG TY Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu 2004 2005 2006
Khả năng thanh toán hiện hành 2,71 2,99 2,18
Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 1,80 2,35 1,82
Khả năng thanh toán nhanh 0,89 0,24 0,52
(Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Công ty nhận định: Chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành và nợ ngắn hạn đều được duy trì ở mức cao (khả năng thanh toán hiện hành và nợ ngắn hạn khoảng từ 2 đến 3 lần) phản ánh Công ty luôn duy trì khả năng thanh toán tốt, từ đó hạn chế rủi ro thanh toán. Các chỉ tiêu này tăng giảm không đều qua các năm (chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành giảm mạnh vào năm 2006 và khả năng thanh toán nợ ngắn hạn tăng lên vào
năm 2005 song lại giảm vào năm 2006) phụ thuộc vào chính sách huy động vốn và đầu tư tài sản của Công ty. Song trên lý thuyết, hai chỉ tiêu này được duy trì ở mức xấp xỉ 1 thì tình hình tài chính là bình thường và khả quan, vì vậy, chỉ tiêu trên của Công ty thể hiện khả năng thanh toán hiện hành và nợ ngắn hạn tốt. Về khả năng thanh toán nhanh, chỉ tiêu này năm 2004 ở mức khá an toàn 0,89, năm 2005 giảm mạnh (0,24 lần) và năm 2006 có tăng lên là 0,52 lần. Sở dĩ có sự thay đổi đột biến vào năm 2005 là do Công ty đang trong giai đoạn đầu tư tài sản, cần giảm luợng tiền dự trữ để trang trải các khoản vay trong năm (riêng cuối năm 2005, Công ty trả trước 2 kỳ gốc vay cho năm 2006).
Thực tế cho thấy, hệ số thanh toán nhanh nếu nhỏ hơn 0,5 thì tình hình thanh toán tương đối khả quan, còn nếu nhỏ hơn 0,5 thì doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ. Và chỉ số thanh toán nhanh hiện tại đảm bảo cho Công ty có tình hình thanh toán tương đối khả quan mà không rơi vào tình trạng ứ đọng vốn bằng tiền.
2.2.3.3. Phân tích hiệu quả kinh doanh.
Hiệu quả kinh doanh của Công ty trước hết thể hiện ở việc quản lý chi phí. Chi phí hoạt động kinh doanh của Công ty bao gồm các chi phí thực hiện dịch vụ, chi phí quản lý và chi phí lãi vay, thể hiện bởi bảng sau:
BẢNG 2.5: DOANH THU VÀ CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY Đơn vị tính: triệu đồng
STT CHỈ TIÊU NĂM 2004 NĂM 2005 NĂM 2006
1 Doanh thu 44.596 50.273 53.443
2 Chi phí 36.164 41.045 43.873
3 Chi phí/Doanh thu 81,09% 81,64% 82,09%
(Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Tỷ lệ chi phí/doanh thu của Công ty hàng năm thường dao động quanh mức 80%.
Với mục tiêu kiểm soát chi phí và đảm bảo mức lợi nhuận mục tiêu, Công ty phấn đấu kiểm soát tỷ lệ này ở mức tối đa là 80%.
Trong quá trình sản xuất kinh doanh, Công ty luôn yiến hành các biện pháp nhằm hợp lý hoá sản xuất như quy hoạch bãi theo lô, theo line, theo từng hãng tàu; áp dụng
quản lý container bằng máy vi tính nhằm tăng sản lượng xếp hàng trên bãi, giảm tỷ lệ phán xẩu, rút ngắn thời gian giao nhận hàng. Theo đó, chi phí nhiên liệu, chi phí nhân công, chi phí dịch vụ mua ngoài... cũng giảm đi tương ứng. Tuy nhiên, do sự biến động của thị trường đầu vào (xăng dầu, nhân công) nên yếu tố chi phí cũng chịu tác động nhất định.
Về kết quả hoạt động kinh doanh, Công ty tổng kết trên một số chỉ tiêu sau:
BẢNG 2.6: KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY
Đơn vị tính: triệu đồng
Chỉ tiêu 2004 2005 2006
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu 19,24 18,58 20,56
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu 18,3 16,62 20,56
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ tổng vốn 10,69 10,78 11,38
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ vốn điều lệ 23,35 23,99 32,76
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ vốn chủ sở hữu 16,88 16,20 20,97 (Nguồn: Công ty cổ phần Cảng Đoạn xá)
Nhóm chỉ tiêu sinh lời cho thấy hình ảnh một Công ty tăng trưởng ổn định và chắc chắn: tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu biến động xung quanh mức 19% . Tỷ suất này giảm nhẹ trong năm 2005 là do doanh thu tăng mạnh, dù lợi nhuận vẫn tăng nhưng tốc độ tăng doanh thu tăng nhanh hơn tốc độ tăng lợi nhuận. Cụ thể, trong năm 2005, Công ty mở rộng khai thác ra khu vực chuyển tải Hạ Long và Cảng Cái Lân, lượng hàng chuyển tải chiếm gần 40% tổng sản lượng năm 2005, doanh thu năm 2005 tăng 13% so với năm 2004. Đồng bộ với việc đó là tổng chi phí năm 2005 tăng 14% so
với năm 2004, trong đó có chi phí dịch vụ mua ngoài có mức tăng cao nhất, lên tới 45%, riêng chi phí thuê sà lan vận chuyển năm 2004 là 389.695.236 đồng, năm 2005 là 4.804.159.811 đồng. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay phải trả năm 2005 cũng tăng mạnh, từ 574.259.909 đồng năm 2004 tăng đến 932.054.650 đồng do lãi suất tiền vay tăng (lãi suất tiền vay năm 2004 là 3,7%/năm, từ 16/6/2005 đến 15/6/2006 là 5%/ năm).
Nhóm chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế trên vốn cho thấy việc sử dụng đồng vốn của Công ty ngày càng hiệu quả, năm sau luôn luôn tăng hơn so với năm trước: Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ tổng vốn tăng từ 10,69% năm 2004 lên 10,78% năm 2005 và năm 2006 là 11,38%. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu có giảm nhẹ vào năm 2005 so với năm 2004 (giảm 0,7%) nhưng tăng mạnh vào năm 2006 (tăng thêm 4,77%).
Các chỉ tiêu hoạt động và sinh lợi phản ánh Công ty đang trên đà phát triển tuy với tốc độ không cao nhưng ổn định và chắc chắn.