CHƯƠNG 2. THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN NGÀNH KHOÁNG SẢN
2.2. QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU
2.2.3. Phương pháp nghiên cứu
Đối tượng của nghiên cứu tập trung vào các doanh nghiệp kinh doanh khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Do đó, với yêu cầu chọn mẫu bao gồm các báo cáo tài chính trong 3 năm 2012, 2013, 2014 của các doanh nghiệp kinh doanh khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Cuối cùng, số mẫu được chọn là 35 doanh nghiệp kinh doanh khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam được nêu cụ thể trong Phụ lục 1.
Nội dung nghiên cứu tập trung vào việc đo lường tính thanh khoản của các doanh nghiệp, sau đó thu thập số liệu tương ứng về các yếu tố quy mô, nợ ngắn hạn, thời gian tồn kho, ROA và tài sản ngắn hạn qua các chỉ tiêu cụ thể, từ đó xây dựng mô hình hồi quy về sự ảnh hưởng của các yếu tố trên đến tính thanh khoản của doanh nghiệp.
b. Đo lường tính thanh khoản
Qua các tỷ số thanh khoản đã nêu ở phần trên bao gồm: tỷ số thanh toán hiện hành, tỷ số thanh toán nhanh, tỷ số thanh toán tức thời và chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, tác giả nhận thấy chỉ tiêu tỷ số thanh toán hiện hành sẽ phù hợp hơn khi đo lường tính thanh khoản của doanh nghiệp. Bởi trong công thức tỷ số thanh toán nhanh và tỷ số thanh toán tức thời vô hình chung đã triệt tiêu năng lực thanh toán không bằng tiền của doanh nghiệp trong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn. Tức là chưa tính đến khả năng doanh nghiệp dùng một lượng hàng hóa mà thị trường có nhu cầu cao có thể bán ngay được hoặc xuất đối lưu; chưa tính đến khoản phải thu mà khi cần đơn vị có thể bù trừ khoản nợ phải trả cho các chủ nợ. Và như vậy, sẽ sai lầm khi lượng tiền của doanh nghiệp có thể ít, khoản đầu tư ngắn hạn có thể không có nhưng lượng hàng hóa, thành phẩm tồn kho có thể bán ngay lớn, khoản phải thu có thể bù trừ được ngay cho các khoản phải trả nhiều, mà lại đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp thấp. Do đó, trong nghiên cứu này tác giả sử dụng chỉ tiêu tỷ số thanh toán hiện hành để đo lường tính thanh khoản của doanh nghiệp.
Các doanh nghiệp có chỉ tiêu tỷ số thanh toán hiện hành lớn hơn 1 có tình trạng thanh khoản tốt, ngược lại nếu tỷ số thanh toán hiện hành nhỏ hơn 1 thì doanh nghiệp đang trong tình trạng kém thanh khoản.
c. Mô hình nghiên cứu
Cũng như nhiều nghiên cứu có liên quan, tác giả sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính bội theo phương pháp bình phương bé nhất (OLS) với sự hỗ trợ của phần mềm SPSS để nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng của mỗi biến giải thích tính thanh khoản thông qua chỉ tiêu tỷ số thanh toán hiện hành. Mô hình hồi quy tuyến tính được sử dụng để kiểm định các giả thuyết được đặt ra ở trên.
Mô hình hồi quy tổng thể có dạng sau:
Yi,t = β0 + β1X1i,t + β2X2i,t + β3X3i,t + β4X4i,t + β5X5i,t + ei,t
Trong đó:
Chỉ số i đại diện cho từng doanh nghiệp, chỉ số t đại diện cho năm quan sát
Yi,t: tính thanh khoản (hệ số thanh toán hiện hành) của doanh nghiệp i vào năm t
X1i,t: Quy mô của doanh nghiệp i vào năm t
X2i,t: Nợ ngắn hạn/tổng tài sản của doanh nghiệp i vào năm t X3i,t: Thời gian tồn kho của doanh nghiệp i vào năm t
X4i,t: ROA của doanh nghiệp i vào năm t
X5i,t: Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp i vào năm t
d. Mã hóa các biến quan sát
Bảng 2.1. Mã hóa các biến trong mô hình
Biến độc lập
Nhân tố Biến mã hóa
Quy mô doanh nghiệp X1
Nợ ngắn hạn X2
Thời gian tồn kho X3
Tỷ suất sinh lợi của tài sản X5
Tài sản ngắn hạn X6
Biến phụ thuộc Tỷ số thanh toán hiện hành (Khh) Y1
e. Đo lường các biến
Biến X1: Quy mô doanh nghiệp được đo lường như sau: Lấy Logarith của doanh thu.
Biến X2:: Nợ ngắn hạn, nghiên cứu này sử dụng tỷ lệ Nợ ngắn hạn/Tổng tài sản.
Biến X3: Thời gian tồn kho được đo lường bằng cách lấy giá trị hàng tồn kho bình quân chia cho giá vốn hàng bán trung bình ngày (Giá trị hàng tồn kho bình quân/ Giá vốn hàng bán trung bình ngày).
Biến X4: Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA) được tính bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế chia cho tổng tài sản ((Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản) x 100%).
Biến X5: Tài sản ngắn hạn.
Biến Y: Tỷ số thanh toán hiện hành được tính bằng cách lấy Tài sản ngắn
hạn chia cho nợ ngắn hạn (Tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn).
Trong mô hình này từ biến thứ nhất đến biến thứ năm là biến nguyên nhân, nằm ở vế phải phương trình. Biến Y là biến kết quả nằm ở vế trái phương trình.
Năm biến nguyên nhân và biến kết quả trong mô hình nghiên cứu đề nghị là các dữ liệu thứ cấp có sẵn, trích từ nguồn là các báo cáo tài chính trong 3 năm 2012, 2013, 2014 của các doanh nghiệp kinh doanh khoáng sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.