- Trước đó, năm 1994, Công ty Ximăng Hoàng Thạch Trước đó, năm 1994, Công ty Xi măng Hoàng Thạch
3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN Đánh giá mặt khả quan TTTP VN
3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN
Trái phiếu CP Việt Nam được các nhà đầu tư đánh giá Trái phiếu CP Việt Nam được các nhà đầu tư đánh giá khá cao. Tháng 10 năm 2005, lần đầu tiên trái phiếu
khá cao. Tháng 10 năm 2005, lần đầu tiên trái phiếu
Chính phủ Việt Nam được phát hành ra thị trường vốn
Chính phủ Việt Nam được phát hành ra thị trường vốn
quốc tế, 750 triệu USD trái phiếu đã được các nhà đầu tư
quốc tế, 750 triệu USD trái phiếu đã được các nhà đầu tư
mua hết ngay trong vòng 30 giây sau khi phát hành. Một
mua hết ngay trong vòng 30 giây sau khi phát hành. Một
kết quả khó có thể khả quan hơn
kết quả khó có thể khả quan hơn
Đợt trái phiếu này sẽ được mua bán lại trên tất cả các Đợt trái phiếu này sẽ được mua bán lại trên tất cả các trung tâm chứng khoán (thị trường thứ cấp) lớn như
trung tâm chứng khoán (thị trường thứ cấp) lớn như
Hongkong, Singapore, London, New York, Boston... liên
Hongkong, Singapore, London, New York, Boston... liên
tục đến năm 2016
tục đến năm 2016
Mức lãi suất của trái phiếu chính phủ Việt Nam hiện Mức lãi suất của trái phiếu chính phủ Việt Nam hiện đang là 5,78%, thấp hơn mức 5,95% của loại trái phiếu
đang là 5,78%, thấp hơn mức 5,95% của loại trái phiếu
có kỳ hạn và xếp hạng tín dụng tương đương của Chính
3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt) 3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)
Chính phủ Việt Nam cũng đã phát hành thành công Chính phủ Việt Nam cũng đã phát hành thành công nhiều đợt trái phiếu theo phương thức đấu giá lãi
nhiều đợt trái phiếu theo phương thức đấu giá lãi
suất.
suất.
Trung tuần tháng 3/2007, 300 tỷ đồng trái phiếu Trung tuần tháng 3/2007, 300 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ lần đầu tiên được phát hành đấu thầu
Chính phủ lần đầu tiên được phát hành đấu thầu
theo lô lớn (lô 100, 200, 300... tỷ đồng) đã được các
theo lô lớn (lô 100, 200, 300... tỷ đồng) đã được các
nhà đầu tư nước ngoài mua hết với mức lãi suất thấp
nhà đầu tư nước ngoài mua hết với mức lãi suất thấp
nhất trong vòng ba năm trở lại đây 6,8%/năm.
nhất trong vòng ba năm trở lại đây 6,8%/năm.
Ngay sau đợt phát hành trái phiếu lô lớn trên, ngày Ngay sau đợt phát hành trái phiếu lô lớn trên, ngày 15/3, tập đoàn định mức tín nhiệm Moody’s của Mỹ
15/3, tập đoàn định mức tín nhiệm Moody’s của Mỹ
đã nâng mức tín nhiệm đối với trái phiếu chính phủ
đã nâng mức tín nhiệm đối với trái phiếu chính phủ
Việt Nam.
3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt) 3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)
Về trái phiếu chuyển đổi: Trái phiếu chuyển đổi của Về trái phiếu chuyển đổi: Trái phiếu chuyển đổi của Ngân hàng Ngoại thương (Vietcombank), nói chính
Ngân hàng Ngoại thương (Vietcombank), nói chính
xác hơn thì đây là trái phiếu được quyền ưu đãi
xác hơn thì đây là trái phiếu được quyền ưu đãi
chuyển đổi thành cổ phiếu, có mặt trên thị trường
chuyển đổi thành cổ phiếu, có mặt trên thị trường
tháng 12/2005. Được đánh giá là một mặt hàng rất
tháng 12/2005. Được đánh giá là một mặt hàng rất
lợi cho ngân hàng này khi lãi suất trúng thầu chỉ ở
lợi cho ngân hàng này khi lãi suất trúng thầu chỉ ở
mức 6%/năm, thấp hơn nhiều so với lãi suất trên thị
mức 6%/năm, thấp hơn nhiều so với lãi suất trên thị
trường vào khoảng 8-10%.
trường vào khoảng 8-10%.
Các ngân hàng khác như SCB, Agribank, ACB …Các ngân hàng khác như SCB, Agribank, ACB … cũng đã phát hành trái phiếu chuyển đổi ra thị
cũng đã phát hành trái phiếu chuyển đổi ra thị
trường, tạo thêm nhiều sự lựa chọn cho nhà đầu tư.
3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt) 3. Đánh giá mặt khả quan TTTP VN (tt)
Hiện tại khoảng 80% lượng vốn cung ứng cho DN vừa Hiện tại khoảng 80% lượng vốn cung ứng cho DN vừa và nhỏ là kênh từ ngân hàng. Tuy nhiên để có được
và nhỏ là kênh từ ngân hàng. Tuy nhiên để có được
nguồn vốn từ ngân hàng lại không dễ, DN chịu lãi cao
nguồn vốn từ ngân hàng lại không dễ, DN chịu lãi cao
và sức ép về thời hạn. Bên cạnh đó là hàng loạt những
và sức ép về thời hạn. Bên cạnh đó là hàng loạt những
thủ tục hành chính khác.
thủ tục hành chính khác.
Thông qua phát hành trái phiếu, nhà đầu tư và DN dễ Thông qua phát hành trái phiếu, nhà đầu tư và DN dễ dàng ngồi lại với nhau để cùng thoả thuận. Đó là những
dàng ngồi lại với nhau để cùng thoả thuận. Đó là những
điều kiện rất mở, tạo sự chủ động và dễ dàng hơn cho
điều kiện rất mở, tạo sự chủ động và dễ dàng hơn cho
DN tiếp cận vốn so với cách vay tiền từ ngân hàng.
DN tiếp cận vốn so với cách vay tiền từ ngân hàng.
Hơn thế, đây cũng là cách để loại trừ sự thiếu minh Hơn thế, đây cũng là cách để loại trừ sự thiếu minh bạch trong hoạt động tài chính, cũng như những DN
bạch trong hoạt động tài chính, cũng như những DN
làm ăn kém hiệu quả
Hiện nay thị trường trái phiếu Việt Nam mới trong Hiện nay thị trường trái phiếu Việt Nam mới trong giai đoạn đầu phát triển với sự tồn tại sơ khai của giai đoạn đầu phát triển với sự tồn tại sơ khai của thị trường trái phiếu Chính phủ. Dư nợ trái phiếu thị trường trái phiếu Chính phủ. Dư nợ trái phiếu
còn rất thấp (khoảng 7% GDP) so với các thị trường còn rất thấp (khoảng 7% GDP) so với các thị trường
trong khu vực (Trung Quốc 21%, Thái Lan 33%, trong khu vực (Trung Quốc 21%, Thái Lan 33%,
Malaysia 62%), chủ thể phát hành không đa dạng, Malaysia 62%), chủ thể phát hành không đa dạng, chưa có hệ thống các nhà tạo lập thị trường và hệ chưa có hệ thống các nhà tạo lập thị trường và hệ
thống giao dịch, thanh toán còn nhiều hạn chế thống giao dịch, thanh toán còn nhiều hạn chế
Quy mô của thị trường trái phiếu còn quá nhỏ bé, Quy mô của thị trường trái phiếu còn quá nhỏ bé, chỉ chiếm khoảng 3 - 6% GDP (những nước có chỉ chiếm khoảng 3 - 6% GDP (những nước có TTCK phát triển, giá trị trái phiếu chiếm 60 - 80% TTCK phát triển, giá trị trái phiếu chiếm 60 - 80%