BANG CO CAU NGUON VON
2.3. Phân tích vốn lưu động
Cuối năm (tỷ Đầu năm (tỷ
đồng) đồng) Biến động
Số tiền (tý ng zo đồng) Tỷ lệ (%)
Tài sản ngắn hạn 44.576 51.954 (7.378) -14%
Tiền và các khoản
tương đương tiền 5.061 4.142 919 22%
Đầu tư tài chính
ngắn hạn 10.069 14.236 (4.167) -29%
Phai thu ngan han 3.000 3.162 (162) -5%
Hàng tồn kho 25.696 29.167 (3.471) -12%
Tài sản ngắn hạn
khác 750 1.247 (497) -40%
Ng ngan han 26.000 42.593 (16.593) -39%
Vốn lưu động ròng 18.576 9.361 9.215 98%
Trong 2 năm 2021 và 2022 thì vốn lưu động ròng của MWG đều lớn hơn 0, MWG có xu hướng duy tri tài sản luôn lớn hơn nợ, doanh nghiệp chủ động hạ bớt khoản nợ, không sử dụng nhiều don bay tài chính trong năm 2022 với bối cánh mặt bằng lãi suất đi lên. Điều này cho thầy MWG có khá năng chỉ tra các khoản nợ ngắn hạn. Năm 2022 vốn lưu động ròng của MWG là 18.576 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ (tương ứng tăng đến 98% so với năm 202 1).
Một số nguyên nhân làm cho vốn lưu động ròng tăng là đo MWG có tỉ lệ giám của nợ ngắn hạn lớn hơn tài sản ngắn hạn với tỉ lệ tương ứng la 39% cua ng so voi 14% của tải sản. Với con số tuyệt đối là tài sản ngắn hạn của đoanh nghiệp chỉ giảm 7.378 tỷ đồng, trong khi đó thì con số giám của nợ ngắn hạn gấp đôi so với nợ ngắn hạn là giảm đến 16.593 tỷ đồng
Tai san ngan han Von tam thoi
(79,84%) (45,19%)
Vốn thường xuyên
(54,81%)
Tài sản dài hạn
(20,16%)
Với bảng cấu trúc bên trên chúng ta có thế thấy MWG sử dụng cả vốn thường xuyên và vốn tạm thoi dé tai trợ cho tài sản ngắn hạn, tuy nhiên tỷ trọng của vốn thường xuyên lại cao hơn vốn tạm thời. Mô hình này cho thấy sự an toàn, tin tưởng cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, mô hình này cũng có điểm bắt lợi là chỉ phí cao, kém linh hoạt và tài sản thế chấp nhiều cho các khoán vay dai han.
Cuối năm | Đầu năm (tỷ
(tỷ đồng) đồng)
Tôn kho 25.696 29.167
Khoản phải thu 3.000 3.162
Nợ ngắn hạn 26.000 42.593
Nhu cầu vốn lưu động 2.696 (10.264)
Ngoài ra, nhu cầu về vốn lưu động của MWG ghi nhận tăng mạnh từ con số đầu năm là - 10.264 tỷ đồng tức là vào thời điểm này thì doanh nghiệp không có nhu cầu về vốn lưu động, tuy nhiên vào cuối năm 2022 thì con số này đã tăng lên thành 2.696 tỷ đồng, điều này là không tốt cho công ty. Nợ ngắn hạn giảm mạnh, nhưng các khoản hàng tồn kho và khoản phải thu của đoanh nghiệp lại giám tương đối nhẹ. Khoán phải thu của MWG chỉ giảm nhẹ 162 tỷ đồng, điều này cho thấy doanh nghiệp tiếp tục bị chiếm dụng vốn và doanh nghiệp không có khá năng thu hồi
nợ từ các khách hàng. Bên cạnh đó, hàng tồn kho của doanh nghiệp ghi nhận giảm nhưng chỉ ở mức tương đối, chúng ta cũng có thê thấy răng khả năng bán hàng của doanh nghiệp chưa tốt và còn nhiều yếu kém, chưa tạo ra được doanh thu cao. Nợ ngắn hạn giảm mạnh với tỉ lệ 64% cũng không tốt cho công ty vì công ty không có thêm tiền dé mua thêm hàng hoá, sản phẩm để cung ứng ra thị trường.
2.4. _ Phân tích chu kỳ tiền mặt trong hoạt động kinh doanh
Cuối năm | Đầu năm (tỷ
(ty ding) đồng)
Các khoản phải thu 3.503 3.644
Doanh thu thuần 133.404 122.958
Hàng tồn kho 25.696 29.167
Giá vốn hàng bán 102.542 95.325
Các khoản phải trả 14.371 17.071
Vong quay hang tồn kho 4 3
Kỳ thu tiền bình quân -
DSO (ngày) 9,58 10,82
Số ngày hàng tồn kho
bình quân - DIO (ngày) 91,47 111,68 Kỳ trả tiền bình quân -
DPO (ngày) 51 65
Khả năng chuyển đối
tiền mặt - CCC (ngày) 50 57
Xét về vòng quay hàng tồn kho thì chúng ta có thê thấy doanh nghiệp đang bán hàng tốt hơn, khi mà vòng quay hàng tồn kho đầu năm chỉ là 3 vòng, đến cuối năm đã tăng lên 4 vòng.
Kỳ thu tiền bình quân (DSO) so với đầu năm giảm từ mức 10,82 vào đầu năm ngày thì chỉ còn 91,47 ngày vào cuối năm, đây là đấu hiệu tốt cho thay kha nang thu thu tiền do việc bán chịu của công ty được đúng hạn và doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn.
Số ngày hàng tồn kho bình quân (DIO) so với đầu năm giảm còn 91,47 ngày, điều này cho thấy có dấu hiệu tốt, MWG đã giảm bớt được sự tồn đọng hàng tồn kho.
Kỳ trả tiền bình quân (DPO) so với đầu năm cũng ghi nhận giảm 15 ngày, tuy nhiên điều cho thấy được tỉnh hình công ty không phát triển, sử dụng chiếm dụng vốn không hiệu quả.
Từ ba chỉ tiêu trên, chỉ tiêu đánh giá khả năng chuyển đổi tiền mặt (CCC) năm 2022 giảm so với năm 2021, vì vậy dẫn đến CCC nam 2022 cũng giám so với năm 2021. Chu kì chuyên đổi tiền mặt giảm 7 ngày, điều này cho thấy công ty càng có khả năng bán hàng tồn kho tốt hơn và thu hồi được tiền mặt từ việc bán hàng trong khi thanh toán cho nhà cung cấp. Kỳ trả tiền bình quân:
Đối với khách hàng hiện hữu phải thương lượng để tăng thời hạn lên 30 ngày, đối với những khách hàng mới: ghi trong tài khoản hợp đồng thời gian trả nợ là trên 30 ngày.
2.5. Đánh giá chung
MWG đang có xu hướng gia tăng tỷ trọng của tài sản dài hạn so với tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản, tỷ trong của tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản liên tục giảm qua các năm. Cụ thê là doanh nghiệp đã tích cực gia tăng đầu tư vào tài sản cổ định, giảm các khoán mục tài sản có tính thanh khoản cao như đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoán phải thu ngắn hạn. Về phần cấu trúc nguồn vốn, chúng ta có thê thay rang MWG đang gia tăng bộ đệm cho chính minh bang cach giảm bớt các khoản nợ, tăng tài trợ nguồn vốn bằng chính vốn chủ sở hữu. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang có xu hướng không muốn phụ thuộc vào nợ, nhằm giảm bớt những áp lực về chi phí lãi vay làm bào mòn lợi nhuận của doanh nghiệp.
Năm 2022 vốn lưu động ròng của MWG là 18.576 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ (tương ứng tăng đến 98% so với năm 2021), điều này cho thấy đoanh nghiệp hoàn toàn có khả năng chỉ trả các khoán nợ ngắn hạn của mình. MWG sử dụng cả vốn thường xuyên và vốn tạm thời đề tài trợ cho tải sản ngắn hạn, tuy nhiên tỷ trọng của vốn thường xuyên lại cao hơn vốn tạm thời, điều này cho thấy sự an toàn, tin tưởng cho các nhà đầu tư. Chỉ số CCC của MWG ghi nhận giảm so với năm 2021, điều này cho thấy công ty càng có khá năng bán hàng tồn kho tốt hơn và thu hồi được tiền mặt từ việc bán hàng trong khi thanh toán cho nhà cung cấp.
2.6. Kiến nghị chung
MWG giảm tỉ trọng các khoản nợ vay là tốt, tuy nhiên doanh nghiệp cần nghiên cứu và xem xét thật kỹ, chỉ nên đưa tỷ lệ nợ vay về mức hợp lý đề có thê tận dụng đòn bẩy tài chính. Đồng thời
doanh nghiệp nên cân nhắc thật kĩ việc đầu tư vào các tài sản có định do doanh nghiệp đang đây mạnh hoạt động mở thêm cửa hàng cho các chuỗi như Điện Máy Xanh Supermini, nhà thuốc An Khang, AVA Kids, doanh nghiệp chỉ nên mở rộng ở các vùng có kết quả kinh doanh hiệu quả, tránh việc mở tràn lan làm hao hụt lợi nhuận của doanh nghiệp.
3. Phân tích báo cáo lưu chuyền tiền tệ 3.1. Phân tích ngang - dọc
Tăng, giảm các khoản phải trá (không kể lãi vay phái trả và thuế thu nhập đoanh nghiệp phải nộp) đang âm 1,653 so với năm ngoái, chiếm 28,67% tỷ trọng trong lưu chuyến tiền tệ thuần từ hoạt động kinh doanh. Nguồn vốn huy động thông qua vay ngân hàng, phát hành trái phiếu, phát hành cô phiếu mới, hợp tác đầu tư và hợp tác kinh đoanh. Việc giám đi các khoản phải tra mang lại điều tích cực đối với doanh nghiệp vì doanh nghiệp đang đây mạnh nhiều dự án phân phối, mớ rộng thị trường kinh doanh và đồng thời xây đựng thêm các cơ sở kinh đoanh trên khắp địa bàn các tỉnh trong nước nên cần huy động một lượng lớn nguồn vốn đầu tư. Tuy nhiên, tăng các khoản phải thu đang âm 1.405 so với năm ngoái. Điều này cũng ảnh hưởng khá nhiều đến các dự án sắp tới của doanh nghiệp. Nhưng hiện tại, MWG vẫn đang cân đối được tình hình tài chính ôn định và đảm bảo được khả năng thanh toán.
Tiền thu từ lãi từ tiền gửi, cho vay đã tăng khá mạnh so với năm trước, tăng hơn 43% với mức hơn 1.137 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 73,43% trong lưu chuyên tiền thuần trong hoạt động đầu tư.
Điều này cho thấy, MWG đã thu được lợi nhuận rất lớn trong hoạt động đầu tư. Từ đó, nguồn vốn của doanh nghiệp ngày càng lớn, sẽ phục vụ rất tốt cho nhu cầu đây mạnh các dự án mở rộng thị trường của doanh nghiệp trong tương lai.
Tiền thu từ đi vay của đoanh nghiệp cũng tăng ở mức nhẹ so với năm trước 2,05% với mức hơn 65.251 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 758,18% trong lưu chuyển tiền tệ thuần từ hoạt động tài chính.
Điều này cũng một phân nào cho thấy mức độ mở rộng, phát triển các dự án đang ngày càng một lớn. Vì vậy, việc dòng tiền âm mạnh ở các hoạt động tài chính và hoạt động đầu tư là có thể hiểu được. Thế nên, doanh nghiệp cần cắt giảm các hoạt động tài chính để giám bớt các nguồn chỉ tra lớn ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp. Tuy nhiên, hiện tại MWG vẫn đang cân đối để dam bảo tình hình tài chính ổn định và đảm bảo khả năng thanh toán. Nên các vấn đề trên không gây ra nhiều ánh hưởng không tốt đến hoạt động của doanh nghiệp.
3.2. Phân tích cấu trúc Năm 2018 — 2019
2018 Ty trong (%) 2019 Ty trong (%) 2019 so với 2018 1. Lưu chuyển tiên từ hoạt động kinh doanh
1. Lợi nhuận trước thuê 3.786 101% 5.053 162% 133%
2, Điều chỉnh cho các khoản 1.700 45% 1.759 56% 103%
3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đôi vôn lưu dé 5.486 146% 6.813 219% 124%
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động kinh doanh 2.261 60% (1.286) -41% -57%
II. Lưu chuyên tiên từ hoạt động đâu tư
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động đâu tư (2.344) -63% (5.872) -189% 251%
III. Lưu chuyên tiền từ hoạt động tài chính
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động tài chính 421 11% 6.524 209% 1550%
Lưu chuyên tiên thuân trong ky 338” 9% (634) -20% -188%
Tiên và tương đương tiên đâu kỳ 3.410 91% 3.749 120% 110%
Anh hưởng của thay đôi tỷ giá hôi đoái quy đôi ngoại tệ
Tiên và tương đương tiên cudi ky 3.749 100% 3.115 100% §3%
Năm 2018:
Lợi nhuận trước thuế của công ty là 3.786 tỷ đồng. Sau khi điều chỉnh các khoản khác, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động là 5.486 tỷ đồng.
Lưu chuyền thuần từ hoạt động kinh doanh đương 2.261 tỷ đồng do các khoản phải thu, hàng tồn kho giảm,
Lưu chuyền thuần từ hoạt động tài chính dương 421 tỷ đồng do trả nợ vay giám.
Lưu chuyền thuân từ hoạt động đâu tư âm 2.344 tỷ đồng đo thu tiền bán tài sản đài hạn giám.
Năm 2019:
Lợi nhuận trước thuế của công ty tăng lên 5.053 tỷ đồng. Sau khi điều chỉnh cho các khoán khác, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động là 6.813 tỷ đồng tăng so với năm 2018. Có thê thấy, doanh nghiệp đã giữ lại một số tiền lớn dé quán trị rủi ro cũng như dự phòng tên thất cho các khoản nợ thu đã quá hạn thanh toán hoặc các khoản nợ chưa đến hạn thanh toán và khả năng thu hồi khá cao. Bên cạnh đó, 141/16 chênh lệch tỷ giá hối đoái do đánh giá lại các khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ tăng nhẹ theo từng năm.
Lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh đoanh âm 1.286 tỷ đồng do tăng phái thu khách hàng và hàng tồn kho. So với năm 2018, doanh nghiệp đã có hoạt động kinh đoanh không tốt trong năm 2019, dẫn đến việc hoạt động kinh doanh đã âm rất lớn so với 2018 và thua lỗ.
Lưu chuyển thuần từ hoạt động đầu tư âm 5.872 tỷ đồng do vay ngắn hạn đã giảm mạnh hơn năm 2019. Tiền chỉ đầu tư góp vốn vào đơn vị khác trong năm 2019 không thay đổi so với năm 2018 là 828 tỷ đồng và tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác cũng giữ nguyên cho
thấy được rằng trong năm 2019 hoạt động đầu tư của công ty rất thiếu hiệu quá. Từ đó ta thay được răng doanh nghiệp đang không chú trọng vào việc mở rộng quy mô gia tăng đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác nhằm thu lại lợi nhuận và đã rất thiếu hiệu quả về mặt lợi nhuận thu được.
Lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính dương 6.524 tỷ đồng chủ yếu do thu tiền cho vay đã tăng lên nhiều hơn so với năm 2018. Công ty đã hạn chế về việc phát hành cô phiếu đẫn đến tiền thu từ phát hành cô phiếu và vốn cỗ đông không kiểm soát giảm còn 90 tỷ đồng trong năm 2019.
Tuy nhiên, tiền thu từ đi vay tăng 14.012 tỷ đồng ( 45.905 tỷ đồng năm 2019 so với 31.893 tỷ đồng năm 2018 ). Từ đó, cho thay lưu chuyên tiền thuần từ hoạt động tài chính trong năm 2019 đã tăng mạnh so với 2018.
Nhìn chung, trong 2 năm 2018 và 2019, công ty có lưu chuyến tiền thuần âm đo hoạt động kinh doanh và hoạt động đầu tư. Lưu chuyên thuần từ hoạt động tài chính dương giúp cải thiện lưu chuyên tiền thuần nhưng không đáng kế. Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ trong năm 2019 là âm 634 tỷ đồng nhưng trong năm 2018 là dương 338 tỷ đồng.
Năm 2019 — 2020
2019 Ty trong (%) 2020 Ty trong (%) 2020 so với 2019 1. Lưu chuyên tiên từ hoạt động kinh doanh
1. Lợi nhuận trước thuê 5.053 162% 5.409 74% 107%
2. Dieu chinh cho cac khoan 1.759 56% 2.290 31% 130%
3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đôi von hru dong 6.813 219% 7.700 105% 113%
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động kinh doanh (1286) — -41% 10.792 147% -839%
II. Lưu chuyên tiên từ hoạt động đâu tư
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động đầu tư (S872) -1§9% (§574) -117% 146%
TII. Lưu chuyên tiên từ hoạt động tài chính
Lưu chuyên tiên thuân từ hoạt động tài chính 6.524 209% 2/041 28% 31%
Lưu chuyên tiên thuân trong ky (634) -20% 4.232 58% -668%
Tiên và tương đương tiên đâu ky 3.749 120% 3.115 42% 83%
Ảnh hưởng của thay đôi tỷ giá hôi đoái quy đôi ngoại tệ
Tiên và tương đương tiên cuôi kỳ 3.115 100% 7.347 100% 236%
Lợi nhuận trước thuế của năm 2020 là 5.409 tỷ đồng so với năm 2019 là 5.053 tỷ đồng, có sự tăng đáng kế tương đương với 7,04% cho thấy được rằng công ty có hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của mình.
Điều chỉnh cho các khoản trong lưu chuyến tiền tệ của MWG tăng từ 1.759 tỷ đồng năm 2019 lên 2.290 tỷ đồng năm 2020 có thể được giải thích bởi một số yếu tổ như sau: Sự thay đổi trong quy mô hoạt động kinh doanh của công ty: Nếu MWG hạn chế mở rộng hoạt động kinh đoanh trong năm 2020, điều này làm giám các khoản phải trả cho các nhà cung cấp hoặc các khoản phải
trả khác, dẫn đến tăng trong lưu chuyến tiền tệ. Thay đôi trong chính sách thanh toán: Nêu MWG đã thực hiện thay đổi chính sách thanh toán của mình trong năm 2020, điều này có thé dan dén tăng trong lưu chuyến tiền tệ. Thay đổi trong môi trường kinh đoanh: Nếu MWG gặp phải ít các rủi ro kinh doanh hoặc các khó khăn trong năm 2020, điều này có thế dẫn đến tăng trong lưu chuyến tiễn tệ. Khấu hao và hao mòn tài sản có định của MWG trong năm 2020 đã tăng rất nhiều so với năm 2019 (2.195 tỷ đồng năm 2020 so với 1.442 tỷ đồng năm 2019), dẫn đến các khoản trong lưu chuyển tiền tệ của MWG cũng tăng mạnh.
Lưu chuyến tiền thuần từ hoạt động kinh doanh có tăng rất mạnh trong năm 2020 với 10.792 tỷ đồng tỷ đồng so với năm 2019 chỉ là — 1.286 tỷ đồng. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động năm 2020 tăng lên đến 887 tỷ đồng so với năm 2019 (7.700 tỷ đồng năm 2020 và 6.813 tỷ đồng năm 2019), đồng thời tăng, giảm hàng tồn kho ở năm 2020 giám 2.105 tỷ đồng so với năm 2019 (6.269 tỷ đồng năm 2020 và 8.374 tỷ đồng năm 2019). Bên cạnh đó, tăng chi phí tra trước năm 2020 cũng giảm lên đến 152 tỷ đồng so với năm 2019 (75 tỷ đồng năm 2020 và 227 tỷ đồng năm 2019). Điều này dẫn đến lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của MWG tăng rất mạnh trong năm 2020.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư của MWG ở con số âm 8.574 tỷ đồng năm 2020. Lý do công ty đã đầu tư chỉ tiền để mua sắm, xây đựng tài sản có định và các tài sản đài hạn khác với số tiền 3.911 tỷ đồng so với năm 2019 là 3.066 tỷ đồng. Đông thời, tiền chỉ cho vay và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn cũng tăng theo chiều âm, 11.512 tỷ đồng năm 2020 so với 8.997 tỷ đồng năm 2019. Cho thấy được rằng công ty đang đầu tư nhiều để mở rộng quy mô tuy nhiên vấn chưa đạt được lợi nhuận mà còn phải gánh thêm một khoản lễ khá lớn.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính có sự giảm cực lớn so với năm 2019, với trong năm
2019 là 6.524 tỷ đồng và trong năm 2020 là 2.041 tỷ đồng tương đương với -6§8.71%. Gia tăng từ tiền thu từ đi vay với số tiền 51.168 tỷ đồng trong năm 2020 so với 2019 là 45.905 tỷ đồng, tuy nhiên tiền chỉ trả nợ gốc vay lại tăng theo chiều âm với mức -48.573 tỷ đồng năm 2020 so với chỉ là -38.801 tỷ đồng năm 2019. Điều này dẫn đến lưu chuyến tiền thuần từ hoạt động tài chính của doanh nghiệp đang rất báo động. Qua đó cho thấy được rằng hoạt động tài chính của công ty đang hoạt động rất kém hiệu qua.
Nhìn chung, trong 2 năm 2020 và 2019, công ty có lưu chuyền tiền thuần âm trong năm 2019 do hoạt động kinh doanh chính, với năm 2020 lợi nhuận từ hoạt động đầu tư cũng âm trong lưu chuyến dòng tiền. Lưu chuyên thuần từ hoạt động tài chính đương giúp cái thiện lưu chuyên tiền