Trong công cuộc cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc ở nớc ta đợc tiến hành trong điều kiện đặc thù với những yếu tố thuận lợi và khó khăn nhất định. Chúng ta có thể nêu ra đây một yếu tố quan trọng:
3.1.Về các yếu tố thuận lợi:
-Điều kiện và môi trờng pháp lý về cơ bản đã đợc xác lập đặt tất cả các doanh nghiệp hoạt động theo cơ chế thị trờng. Việc thực hiện “thơng mại hoá” các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong nền kinh tế là tiền đề cơ bản và cần thiết để từng bớc thực hiện cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc.
-Chính phủ đã nhận thức đợc tầm quan trọng của vấn đề cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc và quyết tâm thực hiện. Điều này thể hiện ở việc ban hành các văn bản luật và dới luật nhằm thực hiện chơng trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc (nh luật công ty). Quyết định 316 cà 330 về sắp xếp lại sản xuất trong khu vực kinh tế nhà Nớc, nghi định 388-HĐBT về thành lập và giải thể một số doanh nghiệp nhà Nớc, đặc biệt là quyết định 202-HĐBT về thí điểm cổ phần hoá một số doanh nghiệp nhà Nớc…
-Tình hình kinh tế của đất nớc có nhiều biến đổi theo hớng tích cực, giá cả thị trờng đã đợc duy trì tơng đối ổn định, mức lạm phát đã đợc kiềm chế, đồng tiền Việt Nam đã giữ đợc giá, lãi suất ở mức khuyến khích các hoạt động đầu t vào sản xuất kinh doanh.
-Nhờ những biến đổi mới trong chính sách phát triển kinh tế nhà Nớc mấy năm qua, thu nhập của dân c đợc nâng cao.
-Hoạt động trong cơ chế thị trờng với thời gian cha lâu, nhng đã xuất hiện đội ngũ các nhà quản lý doanh nghiệp có khả năng kinh doanh lớn; ngời lao động trong các doanh nghiệp đã thích ứng đợc về ý thức, tác phong và hiệu quả công việc trong điều kiện cạnh tranh về năng suất, chất lợng và hiệu quả.
-Với luật đầu t nớc ngoài và xuất hiện của nhiều chi nhánh ngân hàng kinh doanh của nớc ngoài tại Việt Nam đã góp phần tạo môi trờng và điều
kiện để các nhà đầu t nớc ngoài đầu t bằng cổ phiếu vào các doanh nghiệp nhà Nớc sẽ đợc tiến hành cổ phần hoá.
-Ngoài ra với những kinh nghiệm thực tiễn phong phú của các nớc trên thế giới trong quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc sẽ là những bài học bổ ích và quý giá để nhà Nớc tiến hành hoạch định chính sách và tổ chức thực hiện công việc cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc ở Việt Nam.
3.2.Về các yếu tố khó khăn và cản trở:
-Sự nhỏ bé và yếu ớt của khu vực kinh tế t nhân phản ánh trình độ chậm phát triển của nền kinh tế thị trờng trong đó hình thái doanh nghiệp một chủ tự mình đứng ra kinh doanh là phổ biến, hình thái công ty cổ phần còn xa lạ với hầu hết mọi ngời. Điều này gây ra sự bỡ ngỡ cho cả ngời đầu t lẫn ngời sử dụngvốn đầu t dới hình thức cổ phiêú, do đó việc tiến hành cổ phần hoá ở nớc ta phải thực hiện trong một thời gian dài.
-Cùng với sự yếu ớt và nhỏ bé của khu vực kinh tế t nhân là sự thiếu vắng một thị trờng tài chính thực sự, trong đó có thị trờng chứng khoán. Sự thiếu vắng thị trờng chứng khoán đi lẫn với nó là thiếu hệ thống pháp lý và tổ chức vận hành và gây khó khăn và cản trở quá trình cổ phần hoá.
-Sự ổn định trong chính sách vĩ mô của nhà Nớc về luật pháp, thuế khoá, tiền tệ chứa đựng nhiều yếu tố rủi ro cho những ng… ời muốn đầu t lâu dài. Nhiều chính sách kinh tế ra đời chồng chéo, mâu thuẫn lẫn nhau và thay đổi đột ngột, lạm phát cha kiềm chế một cách chắc chắn và vẫn còn ở mức hai con số. Sự đổi mới của hệ thống ngân hàng và cơ chế hoạt động tín dụng quá chậm trễ so với đòi hỏi của cơ chế thị trờng là những yếu tố gây bất lợi cho môi…
trờngn đầu t, và do đó gây bất lợi cho quá trình cổ phần hoá các doanh nghiệp nhà Nớc.
-Các doanh nghiệp nhà Nớc hầu hết có trang bị máy móc cũ kỹ, công nghệ lạc hậu, biên chế cồng kềnh, khả năng cạnh tranh thấp do đó khó có…
thể tiến hành cổ phần hoá các doanh nghiệp này, số doanh nghiệp có mức lợi nhuận đủ sức hấp dẫn để cổ phần hoá còn quá ít. Và ngay trong số những doanh nghiệp có lợi nhuận cao thì phần lớn nhà Nớc lại cha có ý định cổ phần
hoá cũng nh thu hút sự hởng ứng của đông đảo những ngời có vốn muốn đầu t bằng cổ phiếu.
-Về t tởng và tâm lý của đa số ngời trong xã hội còn cha quan tâm tới vấn đề mới mẻ này, thậm chí còn có những phản ứng nhất định và những ngời đang sống yên ổn trong khuvực nhà Nớc.
-Nhà Nớc thiếu một nguồn tài chính cần thiết để giải quyết hàng loạt vấn đề liên quan đến cổ phần hoá nh các khoản trợ cấp cho ngời lao động thất nghiệp; chi phí đào tạo lại nghề mới và thời gian tìm việc, chi phí cho các chính sách xã hội, bảo hiểm; các chi phí để thực hiện công việc t vấn, quảng cáo, môi giới đầu t, chi phí phát hành và các dich vụ về buôn bán cổ phiếu…
-Hệ thống kiểm toán cha trở thành 1 hoạt động phổ biến và thống nhất. Điều này gây nhiều cản trở cho việc đánh giá giá trị doanh nghiệp, tình hình và triển vọng hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp đợc cổ phần hoá…