Nguén s6liéu lay tir Bao cao tai chinh
Hinh 2.3.2.3:Biéu Hinh 2.3.2.3:Biéu dé gia cỗ phiếu HSG 2023-2024
Theo biếu đồ cho thấy rằng giá cô phiếu trong suốt năm 2023, HSG đã trải qua một quỹ đạo tăng giá cô phiêu ôn định, đạt đỉnh vào giữa năm 2024 trước khi gặp phải một
loạt các điều chỉnh giảm với tỷ lệ 153,59% từ mức giá 10.300đ/ cô phiếu tăng lên 26,120đ/cỗ phiếu (7/2024). Cả doanh thu thuần của HSG được ghi nhận ở giai đoạn
này là 39. 272 ty đồng, tăng 24% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế của công ty ghi
nhận là 510 tý đồng, tăng 1.597% so với cùng kỳ.
Đây là thời điểm nền kinh tế toàn cầu bắt đầu c ó dấu hiệu phục hồi và lạm phát dần hạ nhiệt, thị trường chứng khoán Việt Na m đang trên đả tăng trưởng trở lại. Giá HRC tăng 2-5% do chính phủ bắt đầu đưa ra chính s ách tiền tệ nới lỏng và các biện pháp tháo gỡ cho thị trường bat dong san. Nhu cầu tiêu thụ thép tại các thị trường xuất khẩu lớn của HSG như Mỹ và EU đều có mức tăng trưởng dương trong năm 2024 giúp doanh thu và lợi nhuận của HSG tăng trưởng. Bên cạnh đó Tập đoàn Hoa Sen còn đang dồn lực hoàn thiện hệ thống siêu thị vật liệu xây dựng Hoa Sen Home sẽ tạo ra động lực tăng trưởng mới cho tập đoản.
32
QH$% @ dD Yb C&hibao Buddy Hồsơv 4 đ @ ;: < €
_I_. GTCP Tập đoàn Hoa Sen -1D:H8X = 02020 H2025 L1990 G2020 -005 (-0 25%) “me
z Volume - Khối lượng 8 911M 2.00
= 40.00
~~ J 38.00
K | | | 6.00
= |
ư ị \ h _
T ẹ |
2 ( M” 1 là 1 A yy THAM : „
£ | | I | ' Ỉ 26.00
Q | | Ị , 24.00
} ty NY Ean
a At | Ú ith JY
4 wy | li, UY ` m
's ị Á Ỷ \ NT if WY ay! lụ | | 18.00
a) Wh MA ny wh it ws
@ | i 4 Aaah ray"
⁄ J aft \ 4 * Hf } 14.00
i y' i 1 ys if 12.00
‘ i \ 10.00
i 8.00
” â ằ 6.00
O18 ĐO â â â QO â ỉ ˆ.@0é â +
2021 Thang 4 Tháng 7 Tháng 10 2022 Tháng 4 Thâng 7 Tháng 10 2023 Thang 4 Tháng 7 Tháng 10 2024 ®
e Sy 1y 6p 3p 1p Sn in SF 10:12:22 (UTC+7) % log tw dong
Hình 2.3.2.4: Biêu đồ biến động của HSG trong giai đoạn 2021-7/2024
— Giai đoạn 2021-7/2024, trong 3 năm qua thị trường chứng khoản Việt Nam đã trải qua nhiều biến động thất thường, thăng trằm bởi s ự tác động của đại dịch Covid-19 va các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suat...: xung đột chiến tranh Nega- Ukraine nhung qua biểu đồ biến động giá cổ phiếu HSG ta thấy rằng HSG đang có xu hướng tăng ngắn hạn, đặc biệt năm 2022 - 2023 pặp rất nhiều khó khăn, cản trở hoạt động kinh doanh của công ty làm cổ phiếu của công ty cỗ phần sụt giảm ở giai đoạn này. Vì thế, nếu nền kinh tế Việt Nam trong tương lai ôn định hơn thì giá cô phiếu HSG có khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng, phát triển trong tương lai.
P/E 4.08 23.67 416.40
EPS (nghìn đồng) 9,173.00 488.00 49.00
ROA(%) 19.44 1.15 0.17
33
ROE(%) 49.52 2.31 0.28
ROS(%) 8.85 0.51 0.09
Bảng 2.2.2.5: Các chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của HSG
—>Đánh giá:
ô - Về P/E: Đõ y là tỷ số giỏ trờn thu nhập, chỉ số P/E da tăng rất mạnh từ 4.08 vào
năm 2021 và tiếp tục tăng cao lên đến 416.40 vào năm 2023. Có thê thấy cổ
phiếu HSG đang được định giá cao và sự kỳ vọng của nhà đầu tư và o sự phục hồi của Hoa Sen trong tương lai dẫn đến việc đây giá cô phiếu lên cao mặc dù kết quả kinh doanh không mấy khả quan. Bên cạnh đó khi EPS giảm mạnh mà giá cô phiếu không tương thích thì chỉ số P/E sé tăng lên rất cao.
ôồ - Về EPS: Đõy là thu nhập trờn mỗi cụ phiếu. Chỉ số EPS đó giảm rất mạnh từ
9.173.00đ/cô phiếu vào năm 2021 giảm xuống chỉ còn 49.00đ/cỗổ phiếu vào năm 2023. Có thể thấy năm 2021 chỉ số EPS đạt đỉnh khi đã tận dụng thời cơ
nhu cầu c ua thi trường và giá thép tăng cao khi phục hỏi sau dai dich COVID- 19. Nhưng nhìn chung doanh thu của Hoa Sen đã giảm đáng kế trone những năm gần đây ké o theo lợ ¡ nhuận cũng giảm xuống củng với đó là tác động của môi trường vĩ mô như lãi suất, biến động giá nguyên vật liệu và suy thoái kinh tế đã ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của Hoa Sen.
Qua bảng các chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động của HSG và đánh giá được phân tích ở trên thì ta thấy được rằng các chỉ số biến động giảm rõ rệt trone năm 2021 - 2023.
Nhìn chung qua kết quả hoạt động kinh doanh c ủa HSG thì năm 2021 là thời gian công ty HSG kinh doanh một cách hiệu quả nhất trong 3 năm qua, công ty HSG đã thực hiện các biện pháp tôi ưu hóa quy trình sản xuất, giảm chỉ phí, và nâng cao năng suất cùng với việc quản lý hiệu quả chuỗi cung ứng giúp HSG đảm bảo nguồn cung nguyên vật liệu ôn định và giảm thiêu rủi ro, nâng cao khả năng sinh ra lợi nhuận cho công ty piúp HSG phát triển vượt bậc, vững mạnh tại thị trường Việt Nam và thu hút các nhà đầu tư tiềm năng. Các chỉ số P/E và EPS ảnh hưởng tới sự biến động tăng
giảm của giá cô phiếu HSG 2021 - 2023 và thể hiện được rằng năm 2021 - 2023 tỉnh
hình hoạt động kinh doanh của công ty có nhiều biến động thất thường nên giá cổ phiếu giai đoạn này cũng tăng giám khó lường hơn so với giá cô phiếu của những năm trước.
34
35
CHUONG 3. KET LUAN VA KIEN NGHI 3.1. Kết luận
3.1.1 Tác động của vĩ mô 3.1.1.1. GDP
Thi truong nganh thép trong năm 2021-2023 phải đ ối măvới những diễn biến hết sức
phức tạp đối với nền kinh tế thế giới nói chung và tại Việ t Nam nói riêng, tác đông đáng kế đến tình hình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành, cụ thể là dịch bệnh COVID-19 kéo dai, nhu cầu thép tại hầu hết các quốc gia và khu vực trên thế giới giảm mạnh do hoạt động xây dựng và đầu tư cơ sở hạ tầng suy giảm, ảnh hưởng từ vấn đề lạm phát, căng thắng địa chính trị leo thang, xung đột quân sự, cạnh tranh chiến lược giữa các quốc gia lớn
Năm 2021 là năm phục hồi mạnh mẽ sau ảnh hưởng của đại dịch COVID-19. GDP của ngành thép có sự tăng trưởng đáng kế, Theo số liệu của Hiệp hội Thép Thế giới (Worldsteel), sản lượng thép thô thế giới của 64 quốc gia là 143,3 triệu tấn vào tháng 11, giảm 9,9% so với cùng kỳ năm trước. Tính chung 11 tháng đầu năm 2021, sản
xuất thép thô đạt 1752,5 triệu tân, tăng 4,5% so với cùng kỳ năm 2020. Tại Việ t Nam,
các doanh nghiệp ngành thép nói chung ghi nhận sự tăng trưởng tích cực cả về sản lượng và giá bán trong năm 2021 bất chấp những ảnh hưởng từ đại dịch COVID-19 và trong bối cảnh GDP cả nước tăng trưởng thấp nhất trong nhiều năm. Các doanh nghiệp thép đây mạnh xuất khâu đưa Việt Nam trở thành quốc gia sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á
Năm 2022, trong bối cảnh nền kinh tế trong nước ghi nhận điểm sáng với mức tăng trưởng khá cao hơn 8%, nhưng đối với ngà nh thép lại là một năm đầy khó khăn. Theo
số liệu thống kê cập nhật từ Hiệp hội Thép Việt Nam, trong tháng 10/2022, tiêu thụ
thép các loại đạt gan 2 triệu tân, giảm 7,19 % so với tháng trước và giảm 9,9% so với cùng kỳ 2021. Nhu cầu yếu khiến cho nhiều doanh nghiệp thép báo lỗ nặng trong quý 3/2022 vừa qua, với các khoản nợ lớn đẻ nặng lên hoạt động sản xuất — kinh doanh, từ đó làm giảm đóng góp của ngành thé p vào GDP quốc gia, thê hiện rõ áp lực mà ngành này gặp phải trong bối cảnh toàn cầu không ổn định.
Tới năm 2023, mặc dù còn nhiều thách thức, ngành thép đang tìm kiếm cơ hội phục
hồi và tái cấu trúc. Tại Việt Nam, sản xuất thép thô cả năm 2023 ước đạt gần 19 triệu tan, giam 5,4% so với c ung ky năm 2022. Sản xuất thép thành phẩm năm 2023 ước
đạt hơn 27 triệu tấn, ứiảm 8% so với năm trước, tiờu thụ thộp khoảng 20 triệu tan,
36
giảm 8% so với cùng kỳ 2022. Một số doanh nghiệp ngành thép đã c ông bố kết quả
kinh doanh quý IV/2023 ghi nhận s ự phục hồi của lợi nhuận trong quý cuối năm. Tiêu
thụ thép trong nước cũng được kỳ vọng sẽ tăng trướng, với nhiều dự án xây dựng và hạ tầng tiếp tục được triển khai, từ đó hứa hẹn cải thiện tình hình GDP ngành. Các doanh nghiệp đang chuyên mình bằng cách đầu tư vào công nghệ sản xuất hiện đại và phát triển các sản phẩm bền vững, nhằm nâng cao giá trị gia tăng và sức cạnh tranh trên thị trường
Từ những nhận xét trên cho thay, trước những biến động bắt ngờ và hết sức khó lường của kinh tế vĩ mô khiến cho sản xuất và kinh doanh đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức hơn bao giờ hết. Trước những diễn biến bất lợi của thị trường như vậy, tập đoàn Hoa Sen đã theo dõi sát sao và chỉ đạo c ác đơn vị đã tập trung nguồn lực, triển khai nhiều chiến lược, giải pháp để tiếp tục phá t triển tập đoàn nhằm nâng cao hiệu quả quản trị - điều hành, củng c 6 các lợi thế cạnh tranh cốt lõi, nỗ lực ở mức tối đa để ôn định và cải thiện tình hình sản xuất - kinh doanh.
3.1.1.2. Lam phat
® Tác động đến toàn cầu:
Lạm phát tăng cao và sự chậm lại của ngành công nghiệp thép đã khiến nền kinh tế toàn cầu gặp khó khăn vào năm 2022.Theo Worldsteel, sản lượng thép thô toàn cầu đạt 139,1 triệu tấn vào tháng 11 năm 2021, giảm 2,6 3% s 0 với cùng kỳ năm trước. Khi giá nguyên vật liệu sản xuất biến động mạnh, thị trường thép đối mặt với nhiều khó khăn. Giá quặng sắt, thép phế và than cốc liên tục giảm với mức giá gần 50-60% so với quý l năm 2022. Điều này đã ảnh hưởng đáng kê đến các doanh nghiệp thép.
e Tác động đến nước ta:
Theo báo cáo của Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), 12/2021 sản xuất thép thô đạt 1.275.027 tân tăng 3,4% so với tháng trước nhưng giảm 10,8% so với cùng kỳ. Mặc dù tình hình lạm phát ở Việt Nam so với thế giới vẫn ở mức thấp nhưng cũng tác động không nhỏ đến giá thép nội địa. Nguyên vật liệu đầu vào như quặng sắt, than đá, điện
năng và vận chuyền tăng giá 50-60% khi lạm phát tăng. Điều này khiến chỉ phí sản
xuất của các công ty thép tăng lên, buộc họ chỉ nhiều hơn cho c ùng một lượng nguyên liệu. Đặc biệt, giá thép cuộn cán nóng HR C nguyên liệu quan trọng để sản xuất thé p tăng 30-40% so với cùng kỳ. Các công ty đang phải đối mặt với áp lực chỉ phí cao hơn và họ có thể phải tìm cách giảm chi phí ở các khâu khác hoặc tăng giá sản phẩm dé đáp ứng áp lực chi phí này. Khi lạm phát tăng cao, chi phí sinh hoạt tăng có thê khiến
37
sức mua của neười tiêu dùng p1ảm, và các nganh công nghiệp hạ nguôn như xây dựng và cơ khí có thê cắt giảm.
3.1.2 Tác động của vi mô 3.1.2.1 Đối thủ cạnh tranh
Các sản phâm nỗi tiếng của công ty CP Tập đoàn Hoa Sen như tôn, sắt, thép, ống nhựa đề u đã qua kiểm định và công nhậ n là các sản phâm chất lượng cao và đạt nhiều piải thưởng. Theo bản báo cáo của Hiệp hội Thép Việt Nam 2021, doanh nghiệp nay
chiếm 10% tổng giá trị hàng hoá xuất khấu của ngành thép và luôn giữ vững vị trí
hàng đầu trong lĩnh vực tôn mạ trên thị trường Việt Nam, chiếm 36% tong thi phan tiéu thu néi dia va xuat khau, chiém hon 40% san lượng xuấ t khẩu. Hoa Sen là một doanh nghiệp đang giữ vị trí số 1 trong lĩnh vực thép tại Việt Nam.
Một số đối thủ cạnh tranh của công ty CP Tập đoàn Hoa Sen như Tôn Đông A, Tap đoàn Hòa Phát, CTCP Thép Nam Kim và những doanh nghiệp lớn như TISCO, thép miền Nam,...Đây là những doanh nghiệp có quy mô lớn và có độ uy tín trên thị trường trong và ngoài nước, luôn nắm giữ thị phần tiêu thụ lớn cùng sản lượng sản xuất cao.
Từ đó, Tập đoản Hoa Sen luôn phải đối diện với những áp lực lớn đến từ các doanh nghiệp, bắt buộc Hoa Sen phải nỗ lực không ngừng và cỗ gắng hoàn thiện các danh mục sản phâm của công ty, mở rộng quy mô kinh doa nh sản xuất với các chuỗi gian hàng của doanh nghiệp. Hoa Sen đang sở hữu 10 nhà máy sản xuất lớn, hơn 500 hệ thông chí nhánh phân phối - bán lẻ trên toản quốc. Các sản phẩm của Hoa Sen đã xuất hiện trên hơn 87 quốc gia và các vùng lãnh thổ khác nhau. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn chú trọng đến việc mở rộng xuất khâu trên những thị trường tiềm năng như Trung Đông, Châu Au, Chau Phi...
Những áp lực từ phía các đối thủ cạnh tranh trong ngành sẽ đòi hỏi doanh nghiệp cần phải tiếp thu và cập nhật, nâng c ao các quy trình sản xuất để cho ra mắt thị trường những sản phẩm tốt nhất.
3.1.2.2 Khách hàng
Phân khúc khác h hàng của công ty CP Tập đoàn Hoa Sen là những cá nhân, tô chức, doanh nghiệp hoạt động và sử dụng các sản phẩm về tôn, ống thép mạ kẽm, ống nhựa ở thị trường trong và ngoài nước. Là một doanh nghiệp đi đầu trong ngà nh tôn thép tại Việt Nam với những sản phâm chất lượng ca o, đa dạng các mẫu mã với giá cả hợp lý, các sản phẩm của Hoa Sen luôn là sự lựa chọn hàng đầu của khách hàng. Sở hữu 3 nhà máy sản xuất trải dài trên đất nước nhằm sản xuất và đáp ứng nhu cầu nhanh chóng các sản phẩm cho thị trường theo từng khu vực nhất định. Các nhà máy được 38
đặt ở những vị trí có tiềm năng như các cảng biển quốc tế đề tạo thuận lợi cho việc sản xuất, cung cấp và xuất khẩu cho các khu vực trong và ngoài nước. Với 500 mạng lưới hệ thống chí nhánh - bán lẻ trên toàn quốc nhằm mục đích mang sản phẩm đến gần hơn với khách hàng.
Nhờ vào sản phâm chất lượng cùng hệ thống phân phối rộng rãi trên khắp cả nước đã tạo điều kiện cho việc sản xuất và xuất khâu của doanh nghiệp trở nên thuận lợi hơn.
Qua đó, Hoa Sen đã khẳng định được vị trí của mình và tạ o dấu ấn tốt trong lòng của người tiêu đùng cả trong nước và ngoài nước. Tham gia vào việc nâng chất lượng uy tín cũng như lợi nhuận cho doanh nghiệp.
3.1.2.3 Nhà cung cấp
Hầu như các nguyên vật liệ u sản xuất sản phâm của Tập đoàn Hoa Sen như tôn, thép, ống nhựa.... đều được nhập khấu từ các nhà cung cấp nôi tiếng như Nhật Bản, Hoa Ky, Ả Rập.... Chính vì thế, giá cả của nguyên vật liệu sản xuất gần như phụ thuộc hoản toàn vào biến động tỉnh hình vật liệu trên thế giới. Theo VềA, bắt đầu từ năm 2022, quá trình sản xuất và tiêu thụ giam mạnh so với cùng kỷ năm trước, Hoa Sen phải đối mặt với tình trạng khó khăn và thua lỗ. Nguyên nhân chính là do chịu ảnh hưởng từ căng thắng của Nga và Ukraine đã dẫn đến liên tục bị khủng hoảng giá nhiên liệu toàn cầu tăng mạnh. Đặc biệt, biến động của giá thành, một trong những nguyên liệu sản xuất chính cho gang thép đã tăng đột ngột làm cho sự thay đổi của giá thành của các san pham thép cũng tăng không ngừng. Một trong những nguyên nhâ n nữa là những công trình xây đựng đang gặp phải rất nhiều khó khăn đo thié u hụt vốn, ngân hàng hạn chế cho vay,...
Xuất hiện rất nhiều nguyên nhân khó khăn về sự thay đổi của giá cả nguyên vật liệu đã mang đến thử thách đòi hỏi doanh nghiệp phải thích nghỉ với sự biến động của thị trường trong nước lẫn ngoài nước đề đặt ra những chiến lược phù hợp về quản lý các chi phí, hàng tồn kho, các khoản vay và những kế hoạch kinh doanh phù hợp.
3.1.2.4 Sản phẩm thay thể
Danh mục sản phâm của công ty CP Tập đoàn Hoa Sen luôn đạt chuẩn chất lượng tốt theo quy trình sản xuất với các tiêu chí quốc tế. Vào năm 2021, sản phẩm Tôn Hoa Sen và Ông thé p Hoa Sen đã nhận được giải thưởng Vàng Chất Lượng Quốc gia trong giai đoạn năm 2019-2020. Giải thưởng cao nhất của sản phẩm chất lượng về hàng hoá những doanh nghiệp đạt thành tích xuất sắc trong việc nâng cao chất lượng sản pham dịch vụ.
39
Tuy nhiên, thử thách lớn nhất của doanh nghiệp các sản phẩm thay thế chính là thép nhập khâu. Trong bối cảnh sản xuất thép đang suy giảm thì những nguồn thé p nhập khâu lại đến Việt Nam với một số lượng lớn. Thép nhập khẩu thông thường được hưởng mức thuế 0%, với những quy trình kiếm tra hồ sơ hàng hóa không quá gay gắt.
Chính vì thế, thép được nhập khấu vào Việt Nam rất đa dạng mẫu mã, chất lượng tốt nên được nhập liên tục, noi tiéng la thép Trung Quốc. Trong khi đó, Việt Nam xuất khâu sang nhiều nước khác phải chịu thuế rất cao với những yêu cầu về giấy đạt chuân chất lượng khắt khe.
Trong tinh trạng như thế, đòi hỏi doanh nghiệ p cần phải đối mới sáng tạo và không ngừng cải tiễn sản phẩm của mình. Nên đưa ra những chính sách về nguồn cung cấp nguyên vật liệu hợp lý để nâng cao tiêu thụ và để dàng thu về lợi nhuận nhưng van đảm bảo chất lượng sản phẩm tốt.
3.2. Kiến nghị
Qua các đánh giá phân tích về thực trạng tài chính của công ty qua những năm gần đây và các tác động của nền kinh tế đối với công ty Cổ phần Tập đoản Hoa Sen chúng em có những đề xuất, kiến nghị góp phần hỗ trợ Hoa Sen tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ ở thị trường Việt Nam.
e Day mạnh chiến lược marketing, quảng bá thương hiệu:
Đề tăng độ nhận điện thương hiệu và thu hút khách hàng, Hoa Sen cần đây mạnh truyền thông, quảng bá hình ảnh và sản phẩm của công ty. Triển khai nhiều kênh và công cụ marketing đa dạng. Công ty có thế thực hiện các phương pháp như tăng cường quảng cáo trên các kênh truyền thông như truyền hình, báo chí, mạng xã hội,vả các phương tiện truyền thông như: facebook, youtube, tiktok,... dé nâng cao nhận diện thương hiệu của mình.
Tiếp tục đồng hành cùng các chương trình từ thiện, các hoạt động tài trợ cho sự kiện lớn để mang hình ảnh công ty đến gần với cộng đồng người tiêu dùng. Xây dựng chiến dịch truyền thông thế hiện cam kết mạnh mẽ của Tập đoàn Hoa Sen trong việc luôn đảm bảo quyền lợi cho người tiêu dùng khi luôn cung cấp các sản phẩm đúng giá, đúng chất lượng, đúng tiêu chuẩn. Điều này giúp củng cổ lòng tin của khách hàng và tăng độ nhận diện giúp công ty có thể phát triển bền vững trên thị trường cạnh tranh ngảy càng gay gắt.
e Tăng cường mở rộng hoạt động sản xuất-cung ứng:
40