CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN TRAPHACO
2.2.3. Khả năng sinh lợi
Khả năng sinh lợi là một yếu tố quan trọng trong phân tích báo cáo tài chính, cho phép đánh giá hiệu quả hoạt động của Traphaco trong việc tạo ra lợi nhuận từ các nguồn lực sẵn có. Thông qua các chỉ số sinh lợi như lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS), tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA),…các nhà phân tích có thể đưa ra cái nhìn sâu sắc về mức độ hiệu quả của việc quản lý chi phí, doanh thu và vốn đầu tư. Việc phân tích khả năng sinh lợi không chỉ giúp nhận diện được tình hình tài chính hiện tại của Traphaco mà còn hỗ trợ trong việc dự báo tiềm năng tăng trưởng và khả năng cạnh tranh trong tương lai.
Các chỉ số này là cơ sở để so sánh với các doanh nghiệp dược khác trong cùng ngành, từ đó đánh giá vị thế của TRA trên thị trường.
Bảng 2. 7 Khả năng sinh lợi
Chỉ tiêu công thức
Traphaco Ngành
2021 2022 2023 2021 2022 2023
LN gộp biên
𝑳𝑵𝑮
𝑫𝑻𝑻 𝑩𝑯&𝑪𝑪𝑫𝑽 53,10% 55,99% 54,15% 33,73% 36,20% 34,99%
LN hoạt động biên
𝑳𝑵𝑻
𝑫𝑻𝑻 𝑩𝑯&𝑪𝑪𝑫𝑽 15,35% 15,28% 15,63% 12,96% 13,06% 13,17%
LN ròng biên
𝑳𝑵𝑺𝑻
𝑫𝑻𝑻 𝑩𝑯&𝑪𝑪𝑫𝑽 12,24% 12,23% 12,41% 10,53% 10,41% 10,63%
Vòng quay tài
sản cố định
𝑫𝑻𝑻
𝑻𝑺𝑪𝑫 𝑹ò𝒏𝒈 3,972 4,641 4,527 5,738 6,975 6,54 Vòng
quay tổng tài
sản
𝑫𝑻𝑻 𝑩𝑯&𝑪𝑪𝑫𝑽
𝑻𝑻𝑺 1,27 1,32 1,08 1,04 1,10 1,00
Thu nhập trên tổng
tài sản (ROA)
𝑳𝑵𝑺𝑻
𝑻𝑻𝑺𝒃𝒒 15,75% 16,66% 14,48% 10,22% 11,16% 10,82%
Thu nhập trên vốn
chủ (ROE)
𝑳𝑵𝑺𝑻
𝑻𝑽𝑪𝑺𝑯𝒃𝒒 21,68% 22,17% 19,88% 15,12% 15,68% 14,82%
Phân tích tình hình tài chính của Công ty CP Traphaco GVHD: TS. Ngô Hải Quỳnh 2.2.3.1 Lợi nhuận gộp biên
Biểu đồ 2. 10 Lợi nhuận gộp biên của Traphaco giai đoạn 2021-2023
Thông số đầu tiên trong nhóm khả năng sinh lợi là biên lợi nhuận gộp. Thông số này cho biết mỗi đồng doanh thu thu về tạo ra được bao nhiêu đồng thu nhập. Hệ số biên lợi nhuận gộp là một chỉ số rất hữu ích khi tiến hành so sánh các doanh nghiệp trong cùng một ngành. Doanh nghiệp nào có hệ số biên lợi nhuận gộp cao hơn chứng tỏ doanh nghiệp đó có lãi hơn và kiểm soát chi phí hiệu quả hơn so với đối thủ cạnh tranh của nó.
Năm 2021 Traphaco thu được 53,1% đồng lợi nhuận gộp trên mỗi đồng doanh thu thuần doanh thu thuần, cao hơn nhiều so với ngành tới 19,37%. Điều này cho thấy công ty rất hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của mình. Một công ty có chỉ số này vượt trội cho thấy công ty đã rất nỗ lực cắt giảm các khoản chi phí, sử dụng hiệu quả nguyên vật liệu và lao động. Tuy nhiên lợi nhuận gộp có giảm nhẹ do giá của các yếu tố đầu vào như màng nhôm, PVC … tăng cao trong năm 2021.
Năm 2022 lợi nhuận gộp biên là 55,99%, tăng 2,89% so với năm 2021. Nguyên nhân là do công ty quản trị tốt các chi phí đầu vào và tốc độ tăng trưởng của doanh thu thuần năm 2022 tăng 11% so với năm 2021. Qua đó cho thấy công ty đang hoạt động hiệu quả hơn năm 2021.
Năm 2023, lợi nhuận gôp biên là 54,15%, có phần thấp hơn năm 2022 giảm 1,84%, tuy nhiên vẫn cao hơn 2021. Bởi vì doanh thu thuần giảm 4,16% so với năm 2022.
Nguyên nhân sâu xa năm 2023 tình hình kinh tế khó khăn, thu nhập người dân giảm,
người bệnh hạn chế mua thuốc bên ngoài, nhu cầu suy yếu. Đồng thời giá năng lượng, nguyên vật liệu biến động, sức ép tỷ giá tăng.
So với bình quân chỉ số ngành, năm 2021 chỉ số này cao hơn tới 19,37%, năm 2022 cao hơn tới 19,79%, năm 2023 cao hơn 19,16%. Đây là những con số vô cùng ấn tượng cho thấy công ty quản trị tốt các chi phí, có chính sách định giá hợp so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành.
2.2.3.2 Lợi nhuận hoạt động biên
Biểu đồ 2. 11 Lợi nhuận hoạt động biên của Traphaco giai đoạn 2021-2023 Biên lợi nhuận gộp là một thông số đo lường mức lợi nhuận mà Traphaco kiếm được từ 1 đồng doanh thu, sau khi trừ đi tất cả các chi phí sản xuất biến đổi như tiền lương, nguyên vật liệu và trước khi trả lãi thuế. Qua biểu đồ 2.11 nhìn chung biên lợi nhuận , gộp của Traphaco được duy trì khá ổn định, cụ thể năm 2021, chỉ số lợi nhuận thuần trên doanh thu thuần là 15,35% điều này có nghĩa là 1 đồng doanh thu thuần sẽ tạo ra 0,1535 đồng lợi nhuận.
Năm 2022, chỉ số hoạt động biên là 15,28%, giảm nhẹ 0,07% so với năm 2021.
Công ty đã nổ lực trong công tác quản lý doanh nghiệp và giảm chi chí bán hàng tuy nhiên các chi phí này vẫn tăng nhẹ lần lượt 66 tỷ đồng và105 tỷ đồng làm chỉ số hoạt động biên giảm.
Năm 2023, chỉ số hoạt động biên là 15,63% cao hơn 0,35% so với năm 2022 và cao hơn 0,28% so với năm 2021. Nguyên nhân là do chi phí chi phí quản lý doanh nghiệp được thắt chặt giảm 34 tỷ đồng cho thấy Traphaco đã thực hiện các biện pháp tối ưu hóa
Phân tích tình hình tài chính của Công ty CP Traphaco GVHD: TS. Ngô Hải Quỳnh chi phí hiệu quả, giúp giảm bớt các khoản chi phí không cần thiết mà vẫn duy trì được hiệu quả hoạt động.
Chỉ số hoạt động biên qua các năm 2021, 2022, 2023 nhìn chung đều cao hơn bình quân ngành lần lượt 2,39%, 2,22%, 2, 46%, chứng tỏ Traphaco có nhiều nổ lực trong việc cắt giảm chi phí nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu, lao động và công ty có chính sách quản lý và bán hàng tương đối tốt hơn so với các doanh nghiệp trong ngành.
2.2.3.3 Lợi nhuận ròng biên
Biểu đồ 2. 12 Lợi nhuận ròng biên của Traphaco giai đoạn 2021-2023
Lợi nhuận ròng biên là thông số đo lường khả năng sinh lợi trên doanh thu sau khi tính đến hết các chi phí và thuế thu nhập doanh nghiệp, thể hiện mức độ hiệu quả trong việc tạo ra bao nhiêu lợi nhuận sau thuế từ mỗi đồng doanh thu.
Năm 2021, lợi nhuận ròng biên của Traphaco là 12,24%. Nghĩa là với 1 đồng doanh thu thuần công ty thu được 0,1224 đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ số này cao hơn so với ngành 1,71% cho thấy khả năng sinh lợi trên doanh số của công ty tương đối cao hơn các đối thủ.
Năm 2022, với 1 đồng doanh thu thuần Traphaco sẽ thu được 0,1223 đồng lợi nhuận sau thuế, giảm không đáng kể với chỉ số 2021. Nguyên nhân là do doanh thu thuần tăng trưởng 11% so với 2021 cùng với lợi nhuận sau thế chỉ tăng 10,98% nên dẫn đến điều này. Do đó, lợi nhuận ròng biên không có sự thay đổi lớn.
Năm 2023, đồng doanh thu thuần Traphaco sẽ thu được 0,1 1241 đồng lợi nhuận sau thuế, cao hơn 0,18% so với năm 2022 và cao hơn 0,17% so với năm 2021. Mặc dù doanh thu thuần 2023 so với 2022 giảm 4,16% nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ giảm 3,2%
dẫn đến lợi nhuận ròng biên vẫn tăng. Đây là năm khá khó khăn khi các doanh nghiệp dược đều có mức tăng trưởng âm, Traphaco vẫn giữ được tốc độ tăng trưởng dương cho thấy khả năng thích ứng linh hoạt trong bối cảnh nền kinh tế suy thoái.
Chỉ số lợi nhuận ròng biên của Traphaco qua các năm 2021, 2022, 2023 đều cao hơn so với trung bình ngành. Cụ thể cao hơn lần lượt 1,71%; 1,82%; 1,78%. Điều này chứng tỏ hiệu quả sinh lời trên doanh thu thuần của công ty ngày càng được cải thiện, gần tiềm cận với các công ty có ROS đứng đầu ngành. Nguyên nhân chủ yếu là do quy mô doanh thu thuần ngày càng tăng cùng với hiệu quả của các chính sách quản lý doanh nghiệp và kiểm soát chi phí hợp lý, linh hoạt.
2.2.3.4 Vòng quay tài sản cố định
Biểu đồ 2. 13 Vòng quay tài sản cố định của Traphaco giai đoạn 2021-2023 Thông số vòng quay tài sản cố định đo lường hiệu suất hoạt động của công ty trong việc sử dụng TSCĐ để tạo ra doanh thu Thông số này cho biết một đồng tài sản cố định . đầu tư sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Năm 2021, vòng quay TSCĐ là 3,972 vòng. Năm 2022, vòng quay tài sản cố định là 4,641 vòng, tăng hơn 0,669 so với vòng quay TSCĐ năm 2021. Nguyên nhân là do giá trị lũy kế tăng làm cho giá trị TSCĐ giảm và doanh thu thuần vẫn tăng từ đó vòng quay TSCĐ tăng lên. Có thể thấy công ty có các chính sách đẩy mạnh tài sản lưu động trong hoạt động sản xuất kinh doanh, cho phép công ty đầu tư vào các lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng cao hơn, như nghiên cứu và phát triển (R&D), marketing và phân phối, thay vì chỉ tập trung vào tài sản cố định ít linh hoạt và sử dụng TSCĐ một cách hiệu quả hơn để tăng doanh thu.
vòng Qua năm 2023, vòng quay TSCĐ của công ty là 4,527 vòng thấp hơn 0,114 so với chỉ số vòng quay TSCĐ năm 2022, cao hơn 0,555 so với năm 2021. Bởi vì lợi
Phân tích tình hình tài chính của Công ty CP Traphaco GVHD: TS. Ngô Hải Quỳnh nhuận doanh thu thuần giảm 4%, không hoàn thành kế hoạch trong khi TSCĐ chỉ giảm 0,00021% vì giá trị hao mòn lũy kế tăng lên, công ty đẩy mạnh tài sản lưu động trong hoạt động SXKD.
Traphaco có chỉ số vòng quay tài sản cố cố định thấp hơn nhiều so với chỉ số ngành lần lượt thấp hơn 1,766; 2,334; 2,013 trong các năm 2021, 2022, 2023, cho thấy so với các đối thủ cạnh, Traphaco tạo ra được ít doanh thu hơn trên mỗi đồng đầu tư TSCĐ Nguyên nhân là vì quy mô tài sản cố định ròng tương đối lớn mặc dù công ty tăng trưởng khá tốt và có chính sách khấu hao hợp lí. Qua đây cho thấy Traphaco tạo ra ít doanh thu hơn các đối thủ trong ngành trên mỗi đồng đầu tư tài sản cố định.
2.2.3.5 Vòng quay tổng tài sản
Biểu đồ 2. 14 Vòng quay tổng tài sản của Traphaco giai đoạn 2021-2023
Đối với thông số vòng quay tổng tài sản thể hiện sự đo lường tốc độ chuyển hóa của tổng tài sản để tạo doanh thu, phản ánh hiệu quả của việc sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu của công ty.
Vòng quay tài sản biến động nhẹ qua các năm. Năm 2021, một đồng tài sản tạo ra 1,27 đồng doanh thu thuần cao hơn bình quân ngành 0,23 đồng. Năm 2022, tăng nhẹ, một đồng tài sản tạo ra 1,32 đồng doanh doanh thu thuần, tăng 0,05 đồng so với năm 2021. Nguyên nhân chính là vì doanh thu thuần tăng trưởng mạnh cao hơn 11% so với năm 2021. Điều này cho thấy đà tăng trưởng mạnh, khẳng định vị thế của Traphaco.
Tuy nhiên trong năm 2023 giảm nhiều khi chỉ còn 1,08 đồng trên 1 đồng tài sản đầu tư thấp hơn so với năm 2022 tới 0,24 đồng, thấp hơn năm 2021 tới 0,19 đồng. Năm
1,27 1,32
1,04 1,10 1,08
1,00
0,00 0,20 0,40 0,60 0,80 1,00 1,20 1,40
2021 2022 2023
ổ
TRA Trung bình ngành
2023 là năm kinh tế khó khăn, doanh thu thuần của công ty giảm sút mạnh, giảm 4,16%
so với 2022 và tài sản ngắn hạn tăng nhẹ dẫn đến tổng tài sản tăng theo. Thông số này so với ngành có sự chênh lệch cao hơn so với bình quân ngành là 0,23; 0,22; 0,08. Điều này cho thấy công ty tạo ra nhiều doanh thu hơn trên mỗi đồng đầu tư so với ngành. Mặc dù vòng quay tổng tài sản giảm qua các năm nhưng Traphaco vẫn giữ được quy mô doanh thu thuần lớn và cao hơn mức trung bình của các công ty.Điều này tạo ra tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư và có thể dẫn đến việc định giá cổ phiếu cao hơn và thu hút đầu tư tốt hơn trong tương lai.
2.2.3.6 Thu nhập trên tổng tài sản ( ROA)
Biểu đồ 2. 15 ROA của Traphaco giai đoạn 2021-2023
Chỉ số thu nhập trên tổng tài sản là chỉ số tài chính quan trọng, đo lường mức độ hiệu quả mà doanh nghiệp sử dụng tài sản của mình để tạo ra lợi nhuận. Chỉ số này cho biết cứ một đồng tài sản đầu tư sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2021, ROA là 15,75% , có nghĩa là cứ 1 đồng tài sản đầu tư sẽ tạo ra 0,1575 đồng lợi nhuận sau thuế, con số này cao hơn chỉ số bình quân ngành 5,53%. Qua đó cho thấy mức sinh lời của công ty lớn hơn so với bình quân ngành. Do công ty tăng trưởng mạnh quy mô doanh số lớn làm lợi nhuận sau thuế tăng 22% so với năm trước. Năm 2022, ROA tăng nhẹ, với giá trị là 16,66% cao hơn 0,91% so với năm 2021. trong khi trung bình ngành chỉ có 11,16%. Đạt được điều này cũng là sự nỗ lực vô cùng lớn của đội ngũ công ty.
Traphaco đã triển khai sản xuất 14 loại sản phẩm mới, lợi nhuận sau thuế tăng do quản trị hiệu quả các chi phí quản lý doanh nghiệp. Năm 2023, ROA giảm xuống còn 14,48%, thấp hơn 2,18% so với năm 2022, thấp hơn 1,27% so với năm 2021. Nguyên nhân là do
15,75% 16,66%
14,48%
10,22% 11,16% 10,82%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
2021 2022 2023
ổ ( O )
TRA Trung bình ngành
Phân tích tình hình tài chính của Công ty CP Traphaco GVHD: TS. Ngô Hải Quỳnh doanh thu giảm khiến lợi nhuận sau thuế không tăng kịp với đà tăng trưởng của của tổng tài sản.
Thông số ROA của Traphaco qua các năm 2021, 2022 , 2023 có sự biến động nhẹ tuy nhiên vẫn còn khá cao so với các đối thủ cạnh tranh trong ngành với ROA của ngành ngành lần lượt cao hơn 5,53%; 5,5%; 3,66%. Tỷ suất ROA đứng ở vị trí cao trong ngành, đặc biệt năm 2022 là công ty dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản bình quân. Phần lớn là do đà tăng trưởng cao của doanh thu và linh hoạt trong các công tác quản lý, có cơ cấu nhóm hàng hợp lý khi tập trung khai thác các dòng hàng có biên lợi nhuận cao. Mặc dù công ty có đầu tư cơ sở vật chất gia tăng quy mô tài sản.
Điều này cũng chứng tỏ được sự hiệu quả trong đầu tư tài sản để tạo ra doanh số của Traphaco như công ty đã chi 18,9 tỷ mua nồi hơi bốn tấn, nồi cô và nồi chiết tăng năng suất 150% và trạm điện giảm thiểu các rủi ro phụ tải.
2.2.3.7 Thu nhập trên vốn chủ (ROE)
Biểu đồ 2. 16 ROE của Traphaco giai đoạn 2021-2023
Thu nhập trên vốn chủ ROE là một thông số giúp các nhà quản lý doanh nghiệp, các cổ đông biết được số vốn sở hữu mà công ty bỏ ra để kinh doanh sẽ thu về bao nhiêu lợi nhuận ròng. Nhìn chung, chỉ số ROE có xu hướng điều chỉnh giảm khi công ty không đạt được kế hoạch lợi nhuận, nhưng vẫn đạt mức cao so với những năm gần đây. Năm 2021, ROE là 21,68%,có nghĩa là 1 đồng vốn chủ đầu tư sẽ tạo ra 0,2168 đồng LNST, con số này cao hơn chỉ số ngành 6,56% cho thấy khả năng sinh lợi của các cổ đông Traphaco lớn hơn với các cổ đông trong ngành.
21,68% 22,17%
19,88%
15,12% 15,68% 14,82%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
2021 2022 2023
v ủ ( OE)
TRA Trung bình ngành
Năm 2022, ROE là 22,17%, tăng nhẹ 0,49% so với 2021 do tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế tăng đến 10,98% so với năm 2021. Điều này cho thấy công ty đang tập trung cho việc cải thiện và nâng cao hiệu suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu.
Năm 2023 ROE giảm còn 19,88%, giảm 2,29% so với 2022, giảm 1,8% so với năm 2021 nhưng vẫn còn khá cao so với chỉ số bình quân ngành là 14,82%. Nguyên nhân là do lợi nhuận sau thuế không tăng trưởng kịp với đà tăng của nguồn vốn chủ sỡ hữu khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế giảm 2,83% so với năm 2022, trong khi vốn chủ sơ hữu lại tăng lên 8%. Qua đó ta thấy cho thấy sự suy yếu trong việc công ty tạo ra lợi nhuận từ mức đầu tư của cổ đông.Traphaco cần tập trung vào việc tăng trưởng lợi nhuận một cách bền vững để đáp ứng kỳ vọng của cổ đông và duy trì sự cạnh tranh trên thị trường trong tương lai.
Các thông số ROE qua các năm 2021, 2022, 2023 đều cao hơn so với ngành, cao hơn lần lượt 6,56%; 6,49%; 5,06%. Điều này cho thấy khả năng sinh lợi trên vốn đầu tư của Traphaco lớn hơn bình quân ngành khá nhiều thì cổ đông được lợi hơn so với các cổ đông trong ngành. Nguyên nhân chủ yếu là quy mô lợi nhuận thuần sau thế cao và hiệu suất sử dụng vốn tốt.
Các thông số khả năng sinh lời của Traphaco qua các năm 2021, 2022, 2023 cho thấy công ty hoạt động hiệu quả khi các thông số lợi nhuận biên, lợi nhuận hoạt động biên, lợi nhuận ròng biên, vòng quay tổng tài sản, ROA, ROE đều khá cao so với bình quân ngành. Tuy nhiên vòng quay tài sản cố định khá thấp so với ngành, Traphaco cần thay đổi cơ cấu tài sản và có chính sách linh hoạt với tài sản cố định.