3.3.4. CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN 1. VềNG QUAY VỐN LƯU ĐỘNG
3.3.4.2. TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/DOANH THU
Chỉ tiêu này chỉ ra rằng trong 1 năm kinh doanh có bao nhiêu đồng lãi ròng khi có 1 đồng doanh thu. Chỉ tiêu này có ý nghĩa là trong 1 đồng doanh thu thì có bao nhiêu đồng lãi ròng.
Tỷ suất lợi nhuận/ Doanh thu = DT
LR ; đồng lãi ròng/ đồng doanh thu.
LR: Lãi ròng của từng năm kinh doanh, lấy theo bảng số 07.
DT: Doanh thu của từng năm kinh doanh, lấy theo bảng số 07.
Ví dụ: Tính tỷ suất lợi nhuận/doanh thu của năm 1 Theo bảng số 7:
Lãi ròng là: 11.111.170.514 (VNĐ)
Doanh thu của năm 1 là: 33.448.974.270 (VNĐ)
Tỷ suất lợi nhuận/ Doanh thu = 0,3322 270
. 974 . 448 . 33
514 . 170 . 111 .
11 =
Hệ số tính chuyển tại năm 1 như sau:
8475 , ) 0 18 . 0 1 (
1 )
1 (
1
1 =
= + +r n
Hiện giá tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tại năm 1 = 0,3322*0,8475= 0,2815 Tỷ suất lợi nhuận/doanh thu bằng nhau hàng năm được xác định như sau:
= Luỹ kế hiện giá tỷ suất lợi nhuận/doanh thu * (1 ) * (1 ) 1
n n
r r r + + −
Tương tự tính cho các năm còn lại, kết quả thể hiện ở bảng số 17:
Bảng số 17:
Năm Lợi nhuận
(VNĐ) Doanh thu
(VNĐ)
Tỷ suất lợi nhuận/
doanh thu
Hệ số tính chuyển
Hiện giá tỷ suất lợi nhuận/doanh
thu 1 11.111.170.514 33.448.974.270 0,3322 0,8475 0,2815 2 11.499.970.514 33.448.974.270 0,3438 0,7182 0,2469 3 11.888.770.514 33.448.974.270 0,3554 0,6086 0,2163 4 12.277.570.514 33.448.974.270 0,3671 0,5158 0,1893 5 12.666.370.514 33.448.974.270 0,3787 0,4371 0,1655 6 13.055.170.514 33.448.974.270 0,3903 0,3704 0,1446 7 13.055.170.514 33.448.974.270 0,3903 0,3139 0,1225 8 13.055.170.514 33.448.974.270 0,3903 0,2660 0,1038 Luỹ kế hiện giá tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 1,4705 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu bằng nhau hàng năm 0,3606 3.3.4.3. TỶ SUẤT LỢI NHUẬN/VỐN ĐẦU TƯ
Chỉ tiêu này chỉ ra rằng có bao nhiêu đồng lãi ròng khi bỏ ra 1 đồng vốn đầu tư. Chỉ tiêu này có ý nghĩa là cho biết nếu bỏ ra 1 đồng vốn đầu tư thì trong 1 năm kinh doanh có bao nhiêu đồng lãi ròng.
Tỷ suất lợi nhuận/ Vốn đầu tư = VDT
LR ; Đồng lãi ròng / Đồng vốn đầu tư.
VDT: Xác định trong 1 năm bằng tổng vốn cố định cộng tổng vốn lưu động VDT = VCD + VLD
VCD được xác định ngay từ đầu bài là VCD = 90.900.000.000.000 (VNĐ)
VCD ở các năm còn lại được xác định là trừ đi khấu hao của các năm đó.
Để đơn giản cho việc tính toán thì VDT chỉ bao gồm VCD mà thôi Ví dụ: Tính tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư của năm 1:
Theo bảng số 7: Lãi ròng là: 11.111.170.514 (VNĐ)
Theo bảng 9, thì có khấu hao là K = 10.226.250.000 (VNĐ) Tỷ suất lợi nhuận/ Vốn đầu tư = 11.111.170.514
0,1222 90.900.000.000=
Hệ số tính chuyển tại năm 1 như sau:
8475 , ) 0 18 . 0 1 (
1 )
1 (
1
1 =
= + +r n
Hiện giá tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư tại năm 1 = 0,1222*0,8475= 0,1036 Tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư bằng nhau hàng năm được xác định như sau:
= Luỹ kế hiện giá tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư * (1 ) * (1 ) 1
n n
r r r + + −
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư được thể hiện ở bảng số 18 như sau:
Bảng số 18:
Nă
m Lãi ròng
(VNĐ) Khấu hao
(VNĐ) VĐT
(VNĐ)
Tỷ suất lợi nhuận/
Vốn đầu tư
Hệ số tính chuyển
Hiện giá tỷ suất lợi
nhuận/
vốn đầu tư 1 11.111.170.514 10.226.250.000 90.900.000.000 0,1222 0,8475 0,1036 2 11.499.970.514 10.226.250.000 80.673.750.000 0,1425 0,7182 0,1024 3 11.888.770.514 10.226.250.000 70.447.500.000 0,1688 0,6086 0,1027 4 12.277.570.514 10.226.250.000 60.221.250.000 0,2039 0,5158 0,1052 5 12.666.370.514 10.226.250.000 49.995.000.000 0,2534 0,4371 0,1107 6 13.055.170.514 10.226.250.000 39.768.750.000 0,3283 0,3704 0,1216 7 13.055.170.514 10.226.250.000 29.542.500.000 0,4419 0,3139 0,1387 8 13.055.170.514 10.226.250.000 19.316.250.000 0,6759 0,2660 0,1798
Luỹ kế hiện giá tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư 0,9647
Tỷ suất lợi nhuận/vốn đầu tư bằng nhau hàng năm 0,2366 3.3.5. CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TIỀM LỰC TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN
3.3.5.1. HỆ SỐ VỐN TỰ Cể SO VỚI VỐN VAY Đây là chỉ tiêu nói lên tiềm lực tài chính của dự án.
≥1 VV VTC
VTC: Vốn tự có. Được tính theo từng năm. Đối với loại dự án này vốn tự có hàng năm bao gồm: Vốn cố định (VCDtc) và vốn lưu động tự có (VLDtc). VTC = VCDtc + VLDtc
VCDtc = VCD - VVdh
VVdh: Vốn vay dài hạn ; VNĐ
VLDtc: Vốn lưu động tự có; VNĐ. Theo số liệu ban đầu chủ đầu tư không vay bổ sung vốn lưu động nên VLDtc = VLD
VV: Vốn vay hàng năm. Trong dự án này chính là vay dài hạn ( VVdh) Ví dụ tính cho năm 1:
Theo bảng 3 – bảng tính chi phí lãi vay có VV (VVdh) = 15.000.000.000 (VNĐ) Theo bảng 9, thì có khấu hao là K = 10.226.250.000 (VNĐ)
Theo tính toán ban đầu thì VLD ở năm 1 là VLD = 5.090.543.000 (VNĐ) VV
VLD VV
VCD VV
VLD VCD
VV
VTC = tc + tc = − +
= 90.900.000.000 15.000.000.000 5.090.543.000 15.000.000.000
− +
=80.990.543.000
15.000.000.000=5,3994 Hệ số tính chuyển tại năm 1 như sau:
8475 , ) 0 18 . 0 1 (
1 )
1 (
1
1 =
= + +r n
Hiện giá hệ số vốn tự có so với vốn vay tại năm 1 = 5,3995 *0,8475= 4,5758
Tỷ lệ lãi ròng và khấu hao so với nợ phải trả bằng nhau hàng năm được xác định như sau:
= Luỹ kế hiện giá hệ số vốn tự có so với vốn vay * (1 ) * (1 ) 1
n n
r r r + + −
Bảng số 19
Năm VCĐ
(VNĐ) Vốn vay
(VNĐ) Vốn lưu động
(VNĐ) Vốn tự có
(VNĐ)
Hệ số vốn tự có/
vốn vay
Hệ số tính chuyển
Hiện giá hệ số tự có/
vốn vay 1 90.900.000.000 15.000.000.000 5.092.000.000 80.992.000.000 5,3995 0,8475 4,5758 2 90.900.000.000 12.000.000.000 5.092.000.000 83.992.000.000 6,9993 0,7182 5,0268 3 90.900.000.000 9.000.000.000 5.092.000.000 86.992.000.000 9,6658 0,6086 5,8829 4 90.900.000.000 6.000.000.000 5.092.000.000 89.992.000.000 14,9987 0,5158 7,7361 5 90.900.000.000 3.000.000.000 5.092.000.000 92.992.000.000 30,9973 0,4371 13,5492
6 90.900.000.000 0 5.092.000.000 95.992.000.000 - 0,3704 -
7 90.900.000.000 0 5.092.000.000 95.992.000.000 - 0,3139 -
8 90.900.000.000 0 5.092.000.000 95.992.000.000 - 0,2660 -
Luỹ kế hiện giá hệ số vốn tự có so với vốn vay 36,7709
Hệ số vốn tự có so với vốn vay bằng nhau hàng năm 9,0179
3.3.5.2. TỶ LỆ GIỮA LÃI RềNG VÀ KHẤU HAO SO VỚI NỢ ĐẾN HẠN PHẢI TRẢ Chỉ tiêu này nói lên khả năng đảm bảo thanh toán các nghĩa vụ tài chính.
≥1 + Npt
K LR
Npt : Nợ phải trả trong năm, bao gồm nợ gốc và lãi phải trả hàng năm Ví dụ: Tính cho năm 1
Theo bảng số số 7, ta có lãi ròng là: LR = 11.111.170.514 (VNĐ)
Theo bảng số 09, thì ta có khấu hao của phương án là K = 10.226.250.000 (VNĐ) Theo bảng số 03- bảng chi phí lãi vay, ta có Npt = 5.700.000.000 (VNĐ)
Tỷ lệ giữa lãi ròng và khấu hao so với nợ đến hạn phải trả là:
11.111.170.514 10.226.250.000 5.700.000.000
+ = 3,7434
Hệ số tính chuyển tại năm 1 như sau:
8475 , ) 0 18 . 0 1 (
1 )
1 (
1
1 =
= + +r n
Hiện giá tỷ lệ lãi ròng và khấu hao so với nợ đến hạn phải trả tại năm 1 = 0,7434*0,8475 = 3,1724
Tỷ lệ lãi ròng và khấu hao so với nợ phải trả bằng nhau hàng năm được xác định như sau:
= Luỹ kế hiện giá tỷ lệ lãi ròng và khấu hao * (1 ) * (1 ) 1
n n
r r r + + − so với nợ đến hạn phải trả
Bảng tỷ lệ giữa lãi ròng và khấu hao so với nợ đến hạn phải trả ở các năm được thể hiện ở bảng số 20
Bảng số 20:
Năm Lãi ròng (LR) (VNĐ)
Khấu hao (KH) (VNĐ)
Nợ đến hạn phải trả (Npt)
(VNĐ)
Hệ số tính chuyển
Hiện giá tỷ lệ lãi ròng và
khấu hao so với nợ đến
hạn phải trả 1 11.111.170.514 10.226.250.000 5.700.000.000 3,7434 0,8475 3,1724 2 11.499.970.514 10.226.250.000 5.160.000.000 4,2105 0,7182 3,0239 3 11.888.770.514 10.226.250.000 4.620.000.000 4,7868 0,6086 2,9134 4 12.277.570.514 10.226.250.000 4.080.000.000 5,5156 0,5158 2,8449 5 12.666.370.514 10.226.250.000 3.540.000.000 6,4668 0,4371 2,8267
6 13.055.170.514 10.226.250.000 0 - 0,3704 -
7 13.055.170.514 10.226.250.000 0 - 0,3139 -
8 13.055.170.514 10.226.250.000 0 - 0,2660 -
Luỹ kế hiện giá tỷ lệ lãi ròng và khấu hao so với nợ phải trả 14,7813 Tỷ lệ lãi ròng và khấu hao so với nợ phải trả bằng nhau hàng năm 3,6250
Npt
K LR+
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢM KINH TẾ XÃ HỘI CỦA DỰ ÁN