Chương 2 : PHƯƠNG PHÁP LUẬN & PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.3.2. Chấm ựiểm các yếu tố tài chắnh
Bảng 4.8. Bảng tắnh ựiểm các chỉ tiêu tài chắnh
TT Chỉ tiêu Trọng số điểm thực tế điểm nhân trọng số 2005 2006 2005 2006
1 Khả năng thanh toán ngắn hạn (L) 8% 20 20 1,6 1,6 2 Khả năng thanh toán nhanh (L) 8% 20 20 1,6 1,6 3 Vòng quay hàng tồn kho (V) 10% 20 20 2 2 4 Kỳ thu tiền bình quân 10% 100 100 10 10 5 Hiệu quả sử dụng tài sản (L) 10% 20 20 2 2 6 Nợ phải trả/Tổng tài sản(%) 10% 20 20 2 2 7 Nợ phải trả/Nguồn vốn chủ sở hữu (%) 10% 20 20 2 2 8 Nợ quá hạn/Tổng dư nợ các TCTD (%) 10% 100 100 10 10
9 ROS (%) 8% 20 20 1,6 1,6
10 ROA (%) 8% 20 20 1,6 1,6
11 ROE (%) 8% 100 100 8 8
Cộng 460 460 42,4 42,4
Nguồn: Thực hiện chấm ựiểm theo Phụ lục 3, Biểu số IV-1
Bảng 4.9. Bảng tắnh ựiểm các chỉ tiêu phi tài chắnh Năm Chỉ tiêu 2005 2006 1. Quan hệ với tổ chức tắn dụng khác 40 40 Nợ quá hạn 10 10 Gia hạn nợ 15 15 Gia hạn lãi 15 15 2. Quan hệ với PVFC 10 10 3. Vị thế của tổ chức kinh tế 2 2
4. Ban lãnh ựạo doanh nghiệp 2 2
5. Lợi nhuận sau thuế trong 2 năm gần ựây 7 7
6. Triển vọng phát triển ngành hoạt ựộng 7 7
7. Số lượng ựối thủ cạnh tranh -3 -3
8. Mối quan hệ với nhà cung câp, tiêu thụ sản phẩm 3 3
- điểm thưởng 3 3
TỔNG 111 111
Nguồn: Thực hiện chấm ựiểm theo Phụ lục 3, Biểu số II Bảng 4.10. Bảng tổng hợp ựiểm theo trọng số Stt Nội dung Tỷ trọng điểm ựạt ựược điểm theo trọng số Trường hợp các thông tin dụng
ựể chấm ựiểm ựã ựược kiểm toán
Chấm ựiểm tài chắnh 60% 42,4 25,44 Chấm ựiểm phi tài chắnh 40% 111,0 44,40
Tổng ựiểm 153,4 69,84
Nguồn: Thực hiện chấm ựiểm theo Bảng 2.3.
quy ựịnh về phân loại khách hàng của PVFC, ta có thể rút ra nhận xét như sau. Cty CPSG Intimex ựược xếp vào loại B, công ty ựược ựánh giá là:
- Tình hình tài chắnh, kết quả hoạt ựộng kinh doanh tốt, sản phẩm có tắnh cạnh tranh. - Những thông tin phi tài chắnh liên quan tốt, ựảm bảo cho phát triển ổn ựịnh.
- Có tắn nhiệm trong quan hệ với các TCTD.
đánh giá: Qua việc xếp hạng tắn dụng doanh nghiệp ựối với Cty CPSG Intimex ta có thể thấy quy trình xếp hạng của PVFC Ờ HCM ựã ựánh giá ựầy ựủ tất cả các chỉ tiêu và yếu tố ảnh hưởng ựến khả năng hoàn trả khoản tắn dụng của khách hàng cả về mặt tài chắnh và phi tài chắnh. Mơ hình xếp hạng này giúp cho việc thẩm ựịnh khách hàng ựược khách quan hơn thông qua các yếu tố ựịnh tắnh ựã ựược lượng hóa một cách cụ thể. đồng thời bổ sung cho các nhận ựịnh chủ quan của cán bộ tắn dụng về khách hàng thực hiện trong công tác phân tắch tắn dụng. đồng thời ta có thể thấy mơ hình xếp hạng khá ựơn giản giúp cho cơng tác thẩm dịnh ựược thực hiện nhanh chóng nhưng vẫn ựảm bảo tắnh ựầy ựủ và tắnh ựúng ựắn trong quy trình thẩm ựịnh cho vay. đây là một cơng cụ hữu hiệu giúp cán bộ tắn dụng nâng cao ựộ an toàn trong việc ra quyết ựịnh cho vay ựối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ vốn tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Tuy nhiên nếu chỉ dừng ở việc phân tắch và xếp hạng tắn dụng doanh nghiệp thì cán bộ tắn dụng vẫn chưa thể thấy ựược những yếu tố rủi ro tiềm ẩn khác có thể ảnh hưởng ựến kết quả kinh doanh hay khả năng trả nợ của doanh nghiệp vắ dụ như các yếu tố biến ựộng về thị trường ựầu ra, thị trường ựầu vào, tỷ giá ngoại hối, các chắnh sách pháp luật hạn chế khả năng kinh doanh của doanh nghiệp,Ầđặc biệt ựối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ với nguồn vốn và khả năng quản lý kinh doanh còn hạn chế, sức chống chịu khi có biến cố xảy ra là yếu. Do ựó bước bổ sung thứ ba cho công tác thẩm ựịnh cho vay ựối với ựối tượng doanh nghiệp vừa và nhỏ là phải dự ựoán các khả năng có thể dẫn ựến rủi ro làm giảm khả năng trả nợ của doanh nghiệp.
CỦA CTY CPSG INTIMEX:
4.4.1. Phân tắch phương án sản xuất kinh doanh và thị trường của Cty CPSG Intimex năm 2008
Bảng 4.11. Phương án, kế hoạch kinh doanh của Cty CPSG Intimex năm 2008
I. KẾ HOẠCH XUẤT KHẨU 500.000 USD
1. Doanh số bán: SL Giá trị 1 ự.vị (USD) Tỷ giá (USD/VNđ) Thành tiền (triệu VNđ) Cà phê (tấn) 200 1.402 16.060 4.503,0 Hạt tiêu (tấn) 100 2.269 16.060 3.644,0 Cộng 8.147,0
2. Giá mua: Giá trị 1 ự.vị
(triệuVNđ)
Cà phê (tấn) 200 22,2 4.440,0
Hạt tiêu (tấn) 100 36,0 3.600,0
Cộng 8.040,0
3. Chi phắ:
- Chi phắ xuất khẩu
+ Cà phê (tấn) 200 0,0725 14,5
+ Hạt tiêu (tấn) 100 0,1250 12,5
- Lãi vay ngân hàng (vay 2 tháng) 75,0
Cộng 102,0
4. Lãi trước thuế: 5.238,0
II. KẾ HOẠCH NHẬP KHẨU 5.500.000 USD
1. Doanh số bán: SL Giá trị 1 ự.vị (USD) Tỷ giá Thành tiền (triệu VNđ) Giấy các loại (tấn) 10.000 462 16.060 74.197,2 Thép các loại (tấn) 100 913 16.060 1.466,3 Bột giấy (tấn) 1.000 522 16.060 8.383,3 Xe chuyên dùng (chiếc) 20 16.800 16.060 5.396,1 Thiết bị phụ tùng 179.200 16.060 2.877,9 Hàng ựiện lạnh 94.500 16.060 1.517,7 Mặt hàng khác 32.550 16.060 522,8 Cộng 94.361,3
Nguồn: Hồ sơ ựề nghị xin vay vốn của Cty CPSG Intimex cung cấp cho PVFC-HCM Trung tâm Học liệu ĐH Cần Thơ @ Tài liệu học tập và nghiên cứu
II. KẾ HOẠCH NHẬP KHẨU
2. Giá mua: SL Giá trị 1 ự.vị
(USD) Tỷ giá Thành tiền (triệu VNđ) Giấy các loại (tấn) 10.000 435 16.060 69.861,00 Thép các loại (tấn) 100 885 16.060 1.421,30 Bột giấy (tấn) 1.000 470 16.060 7.548,20 Xe chuyên dùng (chiếc) 20 16.000 16.060 5.139,20 Thiết bị phụ tùng 160.000 16.060 2.569,60 Hàng ựiện lạnh 90.000 16.060 1.445,40 Mặt hàng khác 30.000 16.060 481,80 Cộng 88.466,50 3. Chi phắ: Giấy các loại (tấn) 10.000 5 16.060 803,00 Thép các loại (tấn) 100 4 16.060 6,42 Bột giấy (tấn) 1.000 3 16.060 48,18 Xe chuyên dùng (chiếc) 20 80 16.060 25,69 Thiết bị phụ tùng 720 16.060 11,56 Hàng ựiện lạnh 720 16.060 11,56 Mặt hàng khác 180 16.060 2,89
Lãi vay ngân hàng (vay 6 tháng) 2.476,00
Cộng 3.385,30
4. Lãi trước thuế: 2.509,50
III. KẾ HOẠCH KINH DOANH NỘI đỊA 1. Doanh số bán: Giá trị 1 ự.vị (triệuVNđ) Giấy in trắng (tấn) 200 12,10 2.420 Mặt hàng khác 300 Cộng 2.720 2. Giá mua: Giấy in trắng (tấn) 200 12,05 2.410 Mặt hàng khác 282 Cộng 2.692
3. Lãi trước thuế 28
IV. CHI PHÍ QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP 1.718,21
V. TỔNG LÃI TRƯỚC THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP 824,50 Nguồn: Hồ sơ ựề nghị xin vay vốn của Cty CPSG Intimex cung cấp cho PVFC-HCM. Trung tâm Học liệu ĐH Cần Thơ @ Tài liệu học tập và nghiên cứu
trung vào việc kinh doanh xuất nhập khẩu. Trong ựó doanh số xuất khẩu chiếm 7,46% còn doanh số nhập khẩu chiếm ựến 86,39% tổng doanh số của công ty. Tổng lãi trước thuế của doanh nghiệp dự kiến ựạt 824.533.800 VNđ.
Các sản phẩm xuất khẩu của công ty là cà phê và hạt tiêu ựây là hai trong số các mặt hàng xuất khẩu chủ yếu của Việt Nam ựã ựược thị trường thế giới rất ưa chuộng nên thị trường xuất khẩu của hai mặt hàng này là khá tốt. Các mặt hàng nhập khẩu của công ty chủ yếu tập trung vào nguyên nhiên liệu phục vụ cho các ngành sản xuất kinh doanh trong nước như: Giấy các loại, thép, bột giấy, xe chuyên dụng, hàng ựiện lạnh.Ầ Cơng ty ựóng vai trò là trung gian nhập khẩu nguyên liệu cho các công ty sản xuất trong nước như: Cty TNHH sản xuất thương mại dịch vụ vận tải Trường Sơn; Công ty Cổ phần thương mại & đầu tư N.V.D; Công ty TNHH Hải Trắ; Cơng ty đại An Hồ; NOBLE RESOURCES S.A.Ầ. Do ựó thị trường cơng ty là sẵn có và có tắnh liên kết lâu dài với các ựối tác trong nước nên ắt có sự biến ựộng.
4.4.2. Phân tắch các yếu tố tác ựộng ựến kết quả kinh doanh của Cty CPSG Intimex Intimex
- Là công ty hoạt ựộng chủ yếu trong lĩnh vực Xuất Nhập Khẩu nên kết quả kinh doanh của Cty CPSG Intimex chịu ảnh hưởng rất lớn trước sự biến ựộng của tỷ giá ngoại tệ, cụ thể là tỷ giá VNđ/USD.
- Sản phẩm nhập khẩu chủ yếu của ựơn vị là giấy các loại nếu sản phẩm này có sự biến ựộng về giá ựầu vào cũng ựưa ựến cho doanh nghiệp những rủi ro ựáng kể trong sự sụt giảm doanh thu và khả năng thanh toán nợ.
* đánh giá sự biến ựộng của Lợi nhuận trước thuế; Doanh thu của Cty CPSG Intimex khi tỷ giá VNđ/USD biến ựộng.
(Trong phần phân tắch này ta chỉ xét sự biến ựộng của tỷ giá VNđ/USD các yếu tố khác ựược cố ựịnh và không thay ựổi)
Bảng 4.12. Bảng tổng hợp sự tác ựộng của tỷ giá ựến lợi nhuận và doanh thu của Cty CPSG Intimex
Tỷ giá dự kiến Giảm 1% Giảm 5% Giảm 6% Giảm 7% Tỷ giá
(VNđ/USD) 16.060 15.899 15.257 15.096 14.936
Doanh số USD Triệu VNđ
- Nhập khẩu 5.875.550 94.361,3 93.417,7 89.643,3 88.699,7 87.756,0 -Xuất khẩu 507.300 8.147,2 8.065,8 7.739,9 7.658,4 7.576,9 -Nội ựịa 2.720,0 2.720,0 2.720,0 2.720,0 2.720,0
Lãi trước thuế
- Nhập khẩu 2.509,5 2.459,7 2.260,2 2.210,4 2.160,5 -Xuất khẩu 5,2 -76,2 -402,1 -483,6 -565,1
-Nội ựịa 28 28 28 28 28
Chi phắ quản lý DN 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2 Tổng lãi trước thuế 824,5 693,2 167,9 36,6 -94,8
Nguồn: Tắnh toán dựa trên cơ sở phương án kinh doanh của Cty CPSG Intimex.
Qua bảng tổng hợp ta có thể thấy ựược khi tỷ giá biến ựộng thì doanh số xuất khẩu của công ty chịu tác ựộng nhiều nhất. Bởi vì cơng ty thu mua hàng xuất khẩu (cà phê. hạt tiêu...) bằng ựồng Việt Nam nhưng khi xuất khẩu sẽ thu ngoại tệ về do ựó nếu tỷ giá ngoại tệ giảm sẽ làm cho lãi trước thuế của công ty trong kinh doanh xuất khẩu giảm rất nhiều. Cụ thể là chỉ cần tỷ giá giảm ựi 1% lãi trước thuế của công ty trong kinh doanh xuất khẩu ựã giảm xuống mức âm. Trong thực tế nếu tắnh theo tỷ giá của NH Vietcombank ngày 11/03/2008 là 15.862 VNđ/USD, công ty sẽ chịu thua lỗ ở khoản mục kinh doanh xuất khẩu là 95.207.400 VNđ. Bên cạnh ựó khi ựồng USD giảm so với VNđ ựiều này sẽ giảm sức cạnh tranh về giá của mặt hàng xuất khẩu Việt Nam so với cùng mặt hàng xuất khẩu này từ các nước khác, ựiều này sẽ làm thu hẹp thị trường tiêu thụ của công ty và phát sinh rủi ro hàng tồn ựọng.
của tỷ giá nhưng khơng nhiều, bởi vì trong hoạt ựộng kinh doanh này Công ty mua hàng về và bán ra ựều sử dụng ngoại tệ. Hoạt ựộng kinh doanh nội ựịa khơng chịu ảnh hưởng gì. Qua phân tắch sự biến ựộng ta có thể thấy khi tỷ giá giảm xuống ựến 7% thì cơng ty mới bắt ựầu chịu sự thua lỗ. điều này cho thấy khoản rủi ro dao ựộng tỷ giá cơng ty có thể gánh chịu là khá lớn. Tuy nhiên trong ựiều kiện ựồng USD ựang có sự sụt giảm và dự kiến sẽ tiếp tục có những diễn biến phức tạp trong thời gian tới, công ty cũng cần có những biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá ựối với các hoạt ựộng kinh doanh xuất khẩu như sử dụng các hợp ựồng quyền chọn, hợp ựồng tương lai.Ầ ựể bán ngoại tệ thu về từ hoạt ựộng xuất khẩu.
* đánh giá sự biến ựộng của Lợi nhuận trước thuế; Doanh thu của Cty CPSG Intimex. khi giá giấy nhập khẩu ựầu vào biến ựộng.
(Trong phần phân tắch này ta chỉ xét sự biến ựộng của giá Giấy nhập khẩu các yếu tố khác ựược cố ựịnh và không thay ựổi)
Bảng 4.13. Bảng tổng hợp sự tác ựộng của giá nhập khẩu ỘGiấy các loạiỢ ựến lợi nhuận và doanh thu của Cty CPSG Intimex
đơn vị: Triệu VNđ
Giá dự kiến Tăng 1% Tăng 2% Tăng 3% Tăng 4% Giá giấy các loại
(USD/tấn) 435 439,35 443,7 448,05 452,4
Lãi trước thuế
- Nhập khẩu 2.509,5 1.810,9 1.112,3 413,7 -284,9 -Xuất khẩu 5,2 5,2 5,2 5,2 5,2
-Nội ựịa 28 28 28 28 28
Chi phắ quản lý DN 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2 Tổng lãi trước thuế 824,5 125,9 -572,7 -1.271,3 -1.969,9
Nguồn: Tắnh toán dựa trên cơ sở phương án kinh doanh của Cty CPSG Intimex.
không bị ảnh hưởng mà chỉ có lãi trước thuế của cơng ty bị ảnh hưởng. Cụ thể tổng lãi trước thuế của công ty ựã bắt ựầu mang giá trị âm khi giá Giấy tăng 2% (443,7 USD/tấn), lúc này công ty phải chịu lỗ là 572.686.200 VNđ. Như vậy do sản phẩm Giấy các loại là mặt hàng nhập khẩu chủ lực của công ty nên những biến ựộng trong giá ựầu vào của mặt hàng này tác ựộng rất nhiều ựến kết quả kinh doanh của cơng ty chắnh vì vậy cơng ty cần có những chắnh sách phù hợp như theo dõi và nắm bắt kịp thời thông tin thị trường ựầu vào liên tục và kịp thời ựể có những ựộng thái thắch hợp trong việc trữ hàng cũng như ựiều chỉnh các ựiều khoản về giá bán trong hợp ựồng, ựồng thời duy trì mối quan hệ chặt chẽ với các ựối tác nước ngoài ựể ựảm bảo sự ổn ựịnh về giá của các mặt hàng nhập khẩu.
4.4.2.2. Phân tắch ựộ nhạy hai chiều:
Xem xét sự thay ựổi lợi nhuận và doanh số của Cty CPSG Intimex khi cả 2 yếu tố tỷ giá và giá nhập khẩu giấy cùng biến ựộng.
Bảng 4.14. Bảng tổng hợp sự tác ựộng của Ộgiá nhập khẩu giấy các loạiỢ và Ộtỷ giáỢ ựến lợi nhuận và doanh thu của Cty CPSG Intimex
Giảm 1% Giảm 1% Giảm 1% Giảm 1.25% Giảm 1.5% Tỷ giá
(VNđ/USD) 15.899 15.899 15.899 15.859 15.819 Tăng 1% Tăng 1.25% Tăng 1.5% Tăng 1% Tăng 1% Giá giấy các
loại 439 440 442 439 439
I. Doanh số USD Triệu VNđ
- Nhập khẩu 5.875.550 93.417,7 93.417,7 93.417,7 93.181,8 92.945,9 -Xuất khẩu 507.300 8.065,8 8.065,8 8.065,8 8.045,4 8.025
-Nội ựịa 2.720 2.720 2.720 2.720 2.720
II. Lãi trước thuế
- Nhập khẩu 1.768 1.595,1 1.422,2 1.757,3 1.746,6 -Xuất khẩu -76,2 -76,2 -76,2 -96,6 -117 -Nội ựịa 28 28 28 28 28 III. Chi phắ QLDN 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2 1.718,2
IV. EBT 1,6 -171,3 -344,2 -29,5 -60,6
Nguồn : Tắnh toán dựa trên cơ sở phương án kinh doanh của Cty CPSG Intimex. Trung tâm Học liệu ĐH Cần Thơ @ Tài liệu học tập và nghiên cứu
Qua bảng tổng hợp ta có thể nhận thấy nếu cả hai yếu tố cùng biến ựộng, cụ thể là tỷ giá giảm và giá Giấy nhập khẩu tăng thì cơng ty rất dễ gặp phải rủi ro lỗ lã trong hoạt ựộng kinh doanh của mình. Theo tắnh tốn thì chỉ cần tỷ giá giảm 1.25% và giá Giấy nhập khẩu tăng thêm 1%, thì cơng ty sẽ lỗ 29.502.873 ựồng. Trường hợp xấu hơn thì cơng ty phải gánh chịu lỗ là hơn 300 triệu ựồng. đồng thời ta cũng dễ dàng thấy ựược sự biến ựộng của giá giấy nhập khẩu tác ựộng nhiều hơn ựến kết quả kinh doanh của công ty. Xét trong ựiều kiện nền kinh tế hiện nay, khi giá dầu thế giới ln biến ựộng tăng cao thì các ngành sản xuất chịu ảnh hưởng rất nhiều nên khả năng giá giấy nhập khẩu tăng là khá lớn. Bên cạnh ựó tỷ giá VNđ/USD trong thời gian gần ựây ựang có xu hướng sụt giảm lớn. Như vậy Cty CPSG Intimex cần phải có những chắnh sách kinh doanh hiệu quả như cắt giảm các khoản chi phắ như chi phắ lãi vay, chi phắ quản lý doanh nghiệp,Ầ ựồng thời ln có những dự báo kịp thời về tình hình thị trường trong cũng như ngoài nước ựể