ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN

Một phần của tài liệu BÁO CÁO THỰC HÀNH MÔN TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH công ty phân tích công ty cổ phần tập đoàn kido tên mã chứng khoán của công ty phân tích KDC (Trang 47 - 50)

a: Tốc độ tăng trưởng DT trung bình 3 năm gần nhất

Y 2018= Doanh thu năm2018−Doanhthu năm2017

Doanh thu năm2017

= 7. 967.369 .023 .691−7.780.984 .847 .565

7.780.984 .847 .565 = 0.024 Y 2019= Doanh thu nămDoanh thu năm2019−Doanh thu năm2018 2018

= 7. 503.877 .204 .068−7. 967.369 .023 .691

7. 967.369.023 .691 = -0.058

Y 2020= Doanh thu năm2020−Doanh thu năm2019

Doanh thu năm2019

= 8.559.938 .053 .314−7. 503.877 .204 .068

7.503.877 .204 .068 = 0.141

 g = Y2018+Y2019+Y2020

= 0.024+(−0.058)+0.141

3 = 0.0356

b: Doanh thu dự báo 2021

Doanh thu 2021= DT 2020 * (1+g)

= 8.559.938.053.314 * (1+0.0356) = 8.864.671.848.012

Bước 2: Dự báo giá vốn hàng bán năm 2021

a: Tính tỷ suất giá vốn hàng bán/doanh thu thuần trung bình 3 năm gần nhất (r1):

Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2018 = 6.313 .279 .603.143

7.608 .567.773.092 = 0.829

Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2019 = 5.579 .074 .788 .205

7.209 .947 .173 .169 = 0.7738 Tỷ suất giá vốn trên doanh thu thuần 2020 = 6.558.627 .299 .300

8.323.615 .707 .733 = 0.7879

 r1= (0.829+0.7738+0.7879)/3 = 0.7969

b: Tính giá vốn hàng bán dự báo 2021 (năm T+1)

Giá vốn hàng bán 2021 = r1*doanh thu 2021

= 0.7969*8.864.671.848.012 = 7.064.256.995.681

Bước 3: Dự báo chi phí bán hàng năm 2021

a: Tính tỷ suất chi phí bán hàng/doanh thu thuần của 3 năm (r2)

Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2018 = 1.051.106 .839 .891

7.608 .567 .773 .092 = 0.1381 Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2019 = 1.119 .319.900 .688

7.209.947 .173 .169 = 0.1552 Tỷ suất chi phí bán hàng trên doanh thu thuần 2020 = 1.044 .233 .676 .490

8.323.615 .707 .733 = 0.1254

 r2 = (0.1381+0.1552+0.1254)/3 = 0.1396

b: Tính chi phí bán hàng dự báo 2021 (T+1)

Chi phí bán hàng 2021 = r2 * doanh thu 2021

= 0.1396*8.864.671.848.012 =1.237.508.189.982

Bước 4: Dự báo chi phí quản lý năm 2021

a: Tính tỷ suất chi phí quản lý/doanh thu thuần của 3 năm (r3)

Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2018 = 412.446 .135 .249

7. 608 .567 .773.092 = 0.0542

Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2019 = 469.104 .132 .697

Tỷ suất chi phí quản lý trên doanh thu thuần 2020 = 421.933 .248 .111

8.323.615 .707 .733 = 0. 0506

 r3 = (0.0542+0.0650+0. 0506)/3= 0.0566

b: Tính chi phí quản lý dự báo 2021 (T+1)

Chi phí quản lý 2021 = r3 * doanh thu 2021= 0.0566*8.864.671.848.012 = 501.740.426

Bước 5: Tính doanh thu tài chính năm 2021

a : Lãi suất

Ngân hàng thương mại cổ phần (Techcombank) = 5.6%/ năm Ngân hàng nhà nước (Agribank) = 6%/ năm

Ngân hàng thương mại nước ngoài (SHB) = 6.6%/ năm

 Lãi suất trung bình = (5.6+6+6.6)/3 = 6.06%

b : Tiền gửi

Tiền gửi = Đầu tư tài chính dài hạn + Đầu tư tài chính ngắn hạn =3.753.688.645.919 + 687.400.411.907 = 4.441.089.058.000

 Doanh thu tài chính = tiền gửi* lãi suất = 6.06% * 4.441.089.058.000

=269.129.996.915

Bước 6: Tính chi phí lãi vay năm 2021

a : Lãi vay

Ngân hàng nhà nước (Agribank): 7.5%/năm

Ngân hàng thương mại cổ phần (Vietinbank): 8.1%/năm Ngân hàng thương mại nước ngồi (HSBC): 13.99%/năm

 Lãi vay trung bình = 9.863%

b : Tiền vay

Tiền vay = Vay ngắn hạn + Vay dài hạn

= 2,540,992,898,218 + 8,876,574,921 = 2,549,869,473,139

 Chi phí lãi vay = Tiền vay * lãi suất đi vay = 2,549,869,473,139 * 9.863% =

251,493,626,100

Bước 7: Tính Lợi nhuận trước thuế năm 2021

A: Lợi nhuận trước thuế = B + C Trong đó:

B: là Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh C: là Lợi nhuận từ hoạt động tài chính

B: [(Doanh thu] – [Chi phí: giá vốn hàng bán + chi phí bán hàng + chi phí quản lý doanh nghiệp + chi phí khác]

= 8.864.671.848.012 – (7.064.256.995.681+1.237.508.189.982+501.740.426) = 562.404.921.923

C: [(Doanh thu tài chính – chi phí lãi vay)]

= 269.129.996.915 – 251.493.626.100 = 17.636.370.815

A= B + C = 562.404.921.923 + 17.636.370.815 = 580.041.292.738

Bước 8: Tính Thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2021

Thuế TNDN 2021 = (Thuế suất) * (Lợi nhuận trước thuế) = 20% * 580.041.292.738 =116.008.258.548

Bước 9: Tính Lợi nhuận sau thuế năm 2021

Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế - thuế TNDN

= 580.041.292.738 - 116.008.258.548 = 464.033.034.190

Bước 10: Tính EPS

EPS = Lợi nhuận sau thuế / số cổ phiếu đang lưu hành = 464.033.034.190 / 228.750.000 = 2028,559

Bước 11: Tính P/E các DN cùng ngành

P/E ngành = P/E bình quân của các DN đối thủ = (P/E BBC + P/E HHC + P/E HNF)/ 3 =(11,17 + 29,77 + 23,46) / 3 = 21,47

Bước 12: Target Price

Target Price = EPS 2021 * P/E ngành

= 2028,559 * 21,47 = 43 553,16

Giá thị trường ngày 1/12/2021 (Dùng số liệu giá đóng cửa của KIDO): 57 500 đ Target Price < Giá thị trường (43 553,16 < 59 900)

 Không nên mua

(Ghi chú: Giá công ty đang giao dịch xét đến hết phiên ngày 23/11/2021)

Một phần của tài liệu BÁO CÁO THỰC HÀNH MÔN TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH công ty phân tích công ty cổ phần tập đoàn kido tên mã chứng khoán của công ty phân tích KDC (Trang 47 - 50)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(52 trang)