4.1. Kết luận
Hiện nay, để bắt kịp những diễn biến của dịch bệnh, rất nhiều những tài liệu, nghiên cứu lượng hóa và dự báo những biến động trên thị trường tài chính đã được xuất bản. Tuy nhiên, hầu hết chúng đều là những nghiên cứu về những ảnh hưởng của đại dịch COVID đến thị trường chứng khốn và rất ít tài liệu tập trung vào những biến đổi trên thị trường ngoại hối. Đây dường như là một khoảng trống lớn của nghiên cứu, bởi thị trường ngoại hối có một tầm quan trọng rất lớn đối với nền kinh tế của mỗi quốc gia. Dự báo về biến động của tỷ giá hối đoái là yếu tố quan trọng để đánh giá rủi ro của thị trường tài chính.
Nghiên cứu của nhóm đã nỗ lực điều tra tác động của COVID - 19 đến sự biến động của tỷ giá hối đoái, mà cụ thể ở đây là 10 cặp tỷ giá như đã đề cập ở trên. Dựa vào dữ liệu thu thập được, nhóm nghiên cứu đã phân tích mối quan hệ giữa COVID-19, các biện pháp can thiệp của chính phủ và sự biến động của tỷ giá hối đối. Thơng qua phân tích lý thuyết và lượng hóa mơ hình. Nhóm nghiên cứu thấy rằng sự gia tăng số lượng các trường hợp COVID-19 được xác nhận càng làm tăng tương đối sự biến động tỷ giá hối đoái. Về kết quả hồi quy của 4 chỉ số trong hệ thống phản ứng của chính phủ. Chỉ số phản ứng tổng thể của chính phủ, chỉ số ngăn chặn và sức khỏe, chỉ số nghiêm ngặt và chỉ số hỗ trợ kinh tế đều có tác động giảm sự biến động tỷ giá hối đối từ đó hạn chế sự biến động của các đồng tiền mạnh như USD, EUR, GBP, JPY, CNY và CHF.
Tiếp theo, nhóm nghiên cứu tiến hành phân tích hồi quy về các biện pháp can thiệp cụ thể khác nhau và tìm ra những tác động của các chính sách ứng phó khác nhau đối với sự biến động tỷ giá hối đoái. Cụ thể, đối với hành động ngăn chặn và phong tỏa, đóng cửa trường học, hạn chế phương tiện giao thơng cơng cộng, yêu cầu người dân ở nhà và hạn chế di chuyển đóng một vai trị trong việc làm giảm sự biến động tỷ giá hối đoái. Mặt khác, kết quả của các biện pháp khác nhau thuộc phạm trù phản ứng kinh tế chỉ ra rằng chính sách hỗ trợ thu nhập, chính sách tài khóa và viện trợ quốc tế cũng có vai trị trong việc hạn chế biến động tỷ giá hối đoái. Cuối cùng, đối với hạng mục hệ thống y tế, chỉ có chính sách
chiến dịch thơng tin đại chúng mới có tác dụng ức chế đáng kể sự biến động tỷ giá hối đoái, trong khi các biện pháp khác khơng có ý nghĩa thống kê.
Dựa trên kết quả của các phân tích trong tiểu luận này, các biện pháp can thiệp phi dược phẩm của chính phủ như hạn chế di chuyển nội bộ và chiến dịch thông tin cơng khai có thể làm giảm hiệu quả sự khơng chắc chắn và hoảng loạn do COVID-19 gây ra, phát tín hiệu tích cực đến thị trường và các nhà đầu tư, và do đó hạn chế sự biến động của tỷ giá hối đối. Hơn nữa, các chính sách hỗ trợ kinh tế, chẳng hạn như hỗ trợ thu nhập và các biện pháp tài khóa, có thể tăng cường tiêu dùng tư nhân, gây ra những thay đổi trong dòng vốn và hạn chế biến động tỷ giá hối đối.
4.2. Gợi ý chính sách
Các thị trường tiền tệ có thể mất một vài tuần hoặc một tháng để tập trung vào kịch bản thay đổi về cách một quốc gia có thể cải thiện khả năng kiểm sốt vi rút sẽ khiến đồng tiền của một quốc gia khác mất vị thế. Ngồi ra, có nhiều vấn đề tác động đến với thị trường ngoại hối hơn là diễn biến của đại dịch Covid, những thay đổi về chính sách cũng như những rủi ro liên quan đến vấn đề bất ổn chính trị cũng có những tác động vơ cùng đáng kể. Trong nghiên cứu này, nhóm đã đóng góp những phát hiện có giá trị và ý nghĩa cho các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư tài chính trên khắp thế giới.
Đối với các nhà đầu tư
Đối với đại dịch năm 2020 – đầy biến động và cần thích ứng, việc theo dõi tiến trình của virus là rất quan trọng để nhà đầu tư có thể hiểu được sự chuyển động của tiền tệ và đưa ra hành động chính xác. Forex là lợi nhuận kiếm được từ sự thay đổi tỷ giá hối đối, vì vậy đây là thời điểm vàng để các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm lợi nhuận trên thị trường nhờ sự biến động của tỷ giá. Tuy nhiên, đối với những nhà giao dịch không ưa rủi ro và những nhà giao dịch mới bắt đầu thì đây có thể khơng phải là thời điểm lý tưởng để bước chân vào thị trường, bởi xu hướng thị trường không ổn định do đại dịch sẽ có thể tiềm ẩn rủi ro cao.
Đối với các doanh nghiệp:
Các biến động trên thị trường ngoại hối là khơng thể dự đốn, nhưng bằng cách thực hiện một chiến lược quản lý rủi ro ngoại hối thích hợp các chủ doanh nghiệp có thể tồn tại trong tình trạng hỗn loạn kinh tế và đảm bảo một vị trí vững chắc trong thị trường cạnh tranh. Có thể thấy trong một năm vừa qua, tỷ giá hối đoái thay đổi như thế nào theo từng tháng, vì vậy cần chú ý đến các khía cạnh liên quan đến rủi ro tài chính để quản trị hiệu quả. Có thể kể đến một số cơng cụ phịng vệ rủi ro tỷ giá như Hợp đồng tương lai, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn; đồng thời có thể phịng vệ rủi ro cả trên thị trường tiền tệ
Đối với các nhà hoạch định chính sách:
Áp lực tỷ giá hối đối trong đại dịch COVID-19 là một tín hiệu quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách tồn cầu về căng thẳng kinh tế tiềm ẩn. Các phản ứng chính sách tích cực có thể hỗ trợ các nền kinh tế dễ bị tổn thương và giảm sự biến động quá mức của tiền tệ. Các biện pháp chính bao gồm áp dụng Hạn mức tín dụng chéo giữa các ngân hàng trung ương, tăng cường nguồn lực cho các tổ chức tài chính quốc tế và tránh các chính sách bảo hộ.
PHỤ LỤC A - Bảng thành phần của chỉ số OxCGRT Nhóm chỉ số Ngăn chặn và Đóng cửa C1 C2 C3 C4 C5 C6 C7 C8 Nhóm chỉ số Chính sách kinh tế E1 E2 E3 E4 Nhóm chỉ số Hệ thống y tế H1 H2 H3 H4 H5 B – Bảng thành phần của nhóm chỉ số tồn diện Chỉ số k Chính sách của 13 Chính phủ Ngăn chặn và sức 11 khỏe Chỉ số nghiêm 9 ngặt Hỗ trợ 2 kinh tế
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Narayan, P. K. (2020). Has COVID-19 Changed Exchange Rate Resistance to Shocks? Asian Economics Letters, 1(1). https://doi.org/10.46557/001c.17389
2. Gen-Fu Feng et al (2020). What is the exchange rate volatility response to COVID-
19andgovernmentinterventions?EconomicAnalysisandPolicy, https://doi.org/10.1016/j.eap.2021.01.018
3. Ismail O. Fasanya, Oluwatomisin Oyewole, Oluwasegun B. Adekoya & Jones Odei- Mensah (2020). Dynamic spillovers and connectedness between COVID-19 pandemic and global foreign exchange markets, Economic Research-Ekonomska Istraživanja,
https://doi.org/10.1080/1331677X.2020.1860796
4. Andersen, T.G., Bollerslev, T., Diebold, F.X. (2003). Micro effects of macro announcements: Real-time price discovery in foreign exchange, Amer. Econ.Rev. 93 (1), 38–62. http://dx.doi.org/10.1257/000282803321455151 .
5. Béland, L.-P., Brodeur, A., Wright, T (2020). The short-term economic consequences of Covid-19: exposure to disease, remote work and government response. Working Paper.
6. Binder, C (2020). Coronavirus fears and macroeconomic expectations. Rev. Econ. Stat. 1–27, http://dx.doi.org/10.1162/rest_a_00931 .
7. Cicala, S., Holland, S.P., Mansur, E.T (2020). Expected health effects of reduced air
pollution from COVID-19 social distancing (0898-2937), http://dx.doi.org/10.3386/w27135 .
8. Gabaix, X., Maggiori, M (2015). International liquidity and exchange rate dynamics. Q. J. Econ. 130 (3), 1369–1420. http://dx.doi.org/10.1093/qje/qjv016 .
9. Iyke, B.N (2020c). Economic policy uncertainty in times of COVID-19 pandemic. Asian Econ. Lett. 1 (2), 17665. http://dx.doi.org/10.46557/001c.17665 .
10. CME Group (2020), COVID-19’s Influence on Exchange Rates, https://www.cmegroup.com/education/featured-reports/covid-19s-influence-on-
exchange-rates.html?fbclid=IwAR0K2JoJ6yQN-
Hby_cEiVRXYGy2V_pEjVUYcnwqEX7kCdSxQUjn0AAj-ccU#
11. PwC (2020), Foreign exchange (FX) volatility shakes up valuations as a result of
COVID-19, https://www.pwc.co.uk/services/transaction-services/insights/foreign-
exchange-volatility-shakes-up-valuations-as-covid-19-result.html
12. Our World in Data (2020), Covid-19: Stringency Index, https://ourworldindata.org/grapher/covid-stringency-index?
13. IMF, International Reserves and Foreign Currency Liquidity (IRFCL), https://data.imf.org/?sk=98788e36-230c-46b3-ab14-3c8633f73903&hide_uv=1
14. OECD, Short-term interest rates, https://data.oecd.org/interest/short-term-interest-
rates.htm#indicator-chart
15. CEIC, Consumer Price Index CPI Growth by country comparison, https://www.ceicdata.com/en/indicator/japan/consumer-price-index-cpi-growth
16. Investing.com, Tỷ giá Forex, https://vn.investing.com/currencies/streaming-forex-
rates-majors
17. Cryto Việt, Tỷ giá Forex là gì? Kiến thức cơ bản về tỷ giá Forex, https://cryptoviet.com/ty-gia-forex-la-gi
18. Hội đồng lý luận TW, Tác động của đại dịch Covid và những vấn đề phát triển đặt ra,
http://hdll.vn/vi/nghien-cuu---trao-doi/tac-dong-cua-dai-dich-covid---19-va-nhung-van- de-phat-trien-dat-ra-phan-1--%E2%80%8B.html