II. Nghiệp vụ vay nợ quốc tế của chính phủ
2. Nghiệp vụ vay thƣơng mại quốc tế của chính phủ 1 Phát hành trái phiếu ra nƣớc ngoà
2.1. Phát hành trái phiếu ra nƣớc ngoài
Việc phát hành trái phiếu quốc tế của Chính phủ là hình thức được thực hiện phổ biến nhất và có lịch sử lâu đời . Người mua trái phiếu là các tổ chức , cá nhân nước ngồi với mục đìch kiếm lợi nhuận cao và ìt bán lạ i trái phiếu . Thường lợi nhuận cao hơn so với cho vay trong nước.
Ngày nay, trái phiếu Chình phủ có hai hính thức phổ biến là trái phiếu nước ngoài và trái phiếu châu Âu . Việc phát hành trái phiếu quốc tế Chính phủ thườn g phải thơng qua 3 nhóm: (1) Nhóm quản lý gồm Chình phủ phát hành và một tập đoàn bảo lãnh và quản lý phát hành để quyết định đồng tiền phát hành , kỳ hạn trái phiếu và những vấn đề có liên quan tới yếu tố kỹ thuật của đợt phát hành ; (2) Nhóm bao tiêu thường gồm từ 10 – 200 ngân hàng và công ty chứng khoán đứng ra bảo lãnh việc tiêu thụ trái phiếu của đợt phát hành, trợ giúp việc phân bổ trái phiếu đến các nhà đầu tư ; (3) Nhóm bán trái phiếu có nhiệm vụ bán trái phiếu của các nhà đầu tư .
Phát hành trái phiếu ra nước ngồi có ưu điểm là ngồi lãi suất thị trường thí các chình phủ khơng chịu ràng buộc bởi bất cứ điều kiện gí nên có thể tăng quy mô khoản vay và lựa chọn ngoại tệ cần thiết. Có thể huy động được một khoản vốn lớn trong một thời gian huy động ngắn , đáp ứng được nhu cầu đầu tư . Tuy nhiên , phát hành trái phiếu ra nước ngoài cũng có nhược điểm , như lãi suấ t cao , thậm chí cao hơn trong nước để thu hút nhà đầu tư , nhà tài trợ nước ngồi ; khơng có đàm phán hoãn nợ , giãn nợ hay xóa nợ và phải trả đúng hạn cả vốn và lãi cho người cho vay .
2.2. Vay thƣơng mại các chính phủ, các tổ chức trung gian tài chính nƣớc ngồi
- Chình phủ các nước có thể trực tiếp vay thương mại các Chình phủ và các tổ chức tài chính nước ngoài cho các chương trình , dự án của mình . Thủ tục nghiệp vụ tương tự như tư nhân vay.
- Ngồi ra , Chình phủ cịn đứng ra cam kết bảo lãnh cho các doanh nghiệp nhà nước hoặc tư nhân vay nợ của các tổ chức tài chính nước ngoài .
Với tình hình nền kinh tế phát triển như hiện nay , các khoản vay thương mại trực tiếp của các Chính phủ rất hạn chế , chủ yếu chỉ còn các nghiệp vụ bảo lãnh , nhưng các tổ chức tài chính cũng rất thận trọng với nghiệp vụ này.
2.3. Vay thƣơng mại các tổ chức tài chính quốc tế
Khi các thành viên của các tổ c hức tài chính - tìn dụng quốc tế (IMF, WB, ADB…) vay vượt hạn mức ưu đãi đã quy định của tở chức dành cho các thành viên thì Chình phủ phải chấp nhận vay với điều kiện thương mại , và chỉ được vay ngắn hạn và trung hạn với một số lượng hạn chế nhất định. Thủ tục giống khoản vay trong hạn mức ưu đãi, nhưng thường kèm theo các điều kiện ràng buộc cụ thể khác .
107