2 .TỔNG QUAN
3.2 Chính sách phá giá tiền tệ của Trung Quốc
3.2.1 Nội dung.
Với động thái phá giá đồng nội tệ lên đến 4,6% chỉ trong tháng 8/2015, TQ đã gây rúng động thị trường tiền tệ nhiều nước trên thế giới.
- Cụ thể, ngày 11/8/2015, PBOC bất ngờ giảm TGHĐ tới 1,9%. Đây là đợt giảm sâu nhất trong 20 năm trở lại đây, ở mức 6,2298 CNY/USD, giảm 1,86% so mức 6,1162 CNY/USD của ngày 10/8/2015.
- Tiếp đó, ngày 12/8/2015, CNY tiếp tục mất giá 1,6% khiến giá trị đồng tiền này rơi xuống mức thấp nhất trong 4 năm qua.
- Ngày 13/8/2015, đồng CNY ngày thứ ba liên tiếp mất giá mạnh, với mức 6,4010 CNY/USD. Sang ngày 14/8/2015, sau ba ngày liên tiếp giảm, PBOC đã điều chỉnh tăng tỷ giá đồng CNY so với đồng USD lên 0,05%, lên 6,3975 CNY/USD.
3.2.2 Đánh giá.
Bên cạnh những nguyên nhân TQ phá giá đồng CNY nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong điều kiện nền kinh tế khó khăn, cải thiện cán cân thương mại và lợi thế cạnh tranh trong XK của QG thì mục đích sau xa mà TQ muốn đạt tới là:
- Thứ nhất, giảm tổn thất do các khoản vay.
Trong 10 năm trở lại đây, TQ đã thiệt hại ít nhất hàng trăm tỷ USD về các khoản vay. Tuy nhiên TQ cũng nhận được nhiều ưu điểm khi NK, nhưng con số này nhỏ hơn rất nhiều so với tổn thất của QG. Tính đến tháng 7, dự trữ ngoại tệ của TQ là 3,65 nghìn tỷ USD, nếu tỷ giá tham chiếu giữa CNY và USD giảm 10%, có nghĩa là những tổn
thất do khoản nợ ngoại hối gây ra khi đồng CNY tăng giá sẽ được giảm bớt. Nói một cách khác, sau 10 năm, TQ cũng khơng phải chịu bất cứ tổn thất gì.
- Thứ hai, giảm bớt nguồn vốn chảy ra nước ngồi.
Tình trạng dịng vốn chảy ra nước ngồi do TQ thúc đẩy đầu tư khiến dự trữ ngoại tệ giảm, đồng thời do TQ tiến hành trao đổi tiền tệ với rất nhiều QG, phê duyệt cho một số nước hạn ngạch RQFII3 (Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor) nên tiền đầu tư vào TQ là sử dụng CNY, không hiển thị trên khoản dự trữ ngoại tệ. Các ngành hàng cấp thấp là đối tượng chủ yếu dẫn đến tình trạng vốn chảy ra nước ngồi. Nhưng nếu đồng CNY tiếp tục giảm giá tới mức 10%, giá thành sản phẩm tăng lên, sẽ có thể làm giảm bớt việc hiện tượng này.
- Thứ ba, thúc đẩy giá trị đồng USD.
Khi đó, một số đồng tiền khác sẽ giảm giá theo đồng CNY, làm cho đồng USD tăng giá và điều này có thể có lợi với một số nước, trừ nước Mỹ.
- Thứ tư, giảm giá sản phẩm, tăng sức hút.
TQ nhằm mục đích giúp nền kinh tế của mình sau phá giá đồng tiền sẽ ổn định hơn, sức hấp dẫn lớn hơn nên tìm cách giảm tỷ giá tham chiếu của đồng CNY để giảm giá sản phẩm trên thị trường thế giới. Từ đó, thu hút nhiều doanh nghiệp đầu tư vào TQ.
3.2.3 Tác động của chính sách phá giá đồng Nhân dân tệ đối với Trung Quốc. 3.2.3.1 Tác động tiêu cực. 3.2.3.1 Tác động tiêu cực.
Sau khi phá giá, nhiều ngành nghề tại TQ cũng chịu tác động không nhỏ, cụ thể: - Các hãng hàng không tại TQ.
Các hãng bay của TQ vay nợ chủ yếu bằng USD. Đồng CNY mất giá sẽ làm gia tăng số nợ này khi quy đổi thành CNY và ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận của các công ty hàng không TQ. Trong phiên giao dịch ngày 11/8, cổ phiếu của China Southern
3RQFII là chỉ nhà đầu tư cơ quan nước ngoài bằng đồng Nhân dân tệ. Sau khi được Uỷ ban Giám sát Quản lý chứng khoán phê chuẩn, nhà đầu tư cơ quan nước ngồi có thể dùng ngoại hối đổi thành Nhân dân tệ trong hạn ngạch cho phép của Cục Quản lý Ngoại hối quốc gia Trung Quốc để tiến hành đầu tư trong nước.
Airlines giảm 18% tại thị trường Hồng Kông, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất kể từ năm 2001. Cổ phiếu của China Eastern Airlines sụt 16%, mạnh nhất trong 7 năm. Theo báo cáo tài chính năm 2014 của China Southern Airlines, cứ 1% giảm xuống trong tỷ giá đồng CNY kéo theo mức giảm 767 triệu CNY, tương đương 121 triệu USD, trong lợi nhuận hàng năm của hãng này.
- Dòng vốn.
Mất giá CNY làm các dòng vốn tháo chạy khỏi TQ và làm cho dự trữ ngoại hối của TQ giảm 213 tỷ USD.
Trong đó các doanh nghiệp và cá nhân ở TQ bắt đầu rút tiền mạnh khỏi thị trường trong nước. Theo số liệu của Cục quản lý ngoại hối TQ, trong quý II, khoảng 71,4 tỷ USD rút khỏi TQ, tốc độ nhanh nhất trong vòng 10 năm trở lại đây.
- Bất động sản.
Các doanh nghiệp bất động sản của TQ bị lao đao khi TQ phá giá đồng CNY vì đã làm tăng khoản nợ thanh tốn bằng ngoại tệ của các doanh nghiệp này lên 1 tỷ USD. - Giới tỷ phú ở TQ.
Các giới tỷ phú này cũng khơng tránh khỏi vịng ảnh hưởng của cuộc phá giá đồng CNY. Do đồng CNY yếu nên khối tài sản ròng của 27 tỷ phú TQ đã bốc hơn 12 tỷ USD.
3.2.3.2 Tác động tích cực.
- XK tăng mạnh:
TQ phá giá đồng CNY trong thời gian gần đây đã giúp các nhà XK TQ nói chung được hưởng lợi. Đồng CNY mất giá làm tăng tính cạnh tranh của hàng XK TQ so với hàng của các nước khác cùng loại. Khi đó giá của các mặt hàng XK TQ sẽ thấp hơn làm tăng tổng kim ngạch XK hàng hóa.
Nhìn vào biểu đồ ta thấy, tổng kim ngạch XK của TQ vào tháng 8/2015 đã tăng so với những tháng trước đó. Đồng thời, tổng kim ngạch NK thì giảm, do đó, cán cân thương mại tháng 8/2015 đã tăng mạnh so với tháng 7/2015 (tăng gần 20 tỷ USD).
Đồng thời TQ phá giá đồng CNY cũng đã làm cho FED chú ý. TQ đang nỗ lực để đưa đồng CNY vào rổ tiền tệ SDR do IMF quản lý. Kết quả là đồng CNY đã được tham gia vào “rổ tiền” có khả năng thanh tốn tồn cầu vào ngày 30/11/2015 và chính thức có hiệu lực vào tháng 10/2016.