CHƯƠNG 2 : TỔNG QUAN LÝ THUYẾT
3.1 Mô tả dữ liệu nghiên cứu
3.2.5 Tác động của cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch bất thường, tỷ lệ
dự kiến mua lại và một số yếu tố đặc thù doanh nghiệp lên lợi nhuận bất thường xung quanh ngày thông báo mua cổ phiếu quỹ
Thừa hưởng những phát hiện từ các nghiên cứu của Kim & Verrecchia (1991); Banz (1981); Reinganum (1981); Barber & Lyon (1997); Fama & French (1992); Ikenberry et al. (2000); Bajo (2010) và quy luật cung cầu, mơ hình tổng quát được đề nghị thể hiện tác động của cung cầu cổ phiếu, khối lượng giao dịch, tỷ lệ dự kiến mua lại và một số yếu tố đặc thù doanh nghiệp lên lợi nhuận bất thường xung quanh thông báo mua cổ phiếu quỹ như sau:
𝐂𝐀𝐑𝐣[𝐭𝟏, 𝐭𝟐] = 𝛃𝟎+ 𝛃𝟏∗ 𝐀𝐕𝐣+ 𝛃𝟐∗ 𝐃𝐕𝐎𝐋𝐣 + 𝛃𝟑∗ 𝐈𝐍𝐓𝐣+ 𝛃𝟒 ∗ 𝐒𝐈𝐙𝐄𝐣 + 𝛃𝟓
Trong đó:
- Biến phụ thuộc:
CARj[t1,t2]: Là lợi nhuận bất thường tích lũy của cổ phiếu j trong thời đoạn
[t1,t2] được thể hiện như biến phụ thuộc. - Các biến độc lập:
AVj: Khối lượng giao dịch bất thường của cổ phiếu j
DVOLj: Là chênh lệch cung cầu của cổ phiếu j, được tính bằng khối lượng đặt mua trừ khối lượng đặt bán.
INTj: Là tỷ lệ dự kiến mua lại được tính bằng tỷ lệ giữa số lượng cổ phiếu dự kiến mua và tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty j tại ngày thông báo mua cổ phiếu quỹ.
SIZEj: Là quy mơ cơng ty j tính bằng logarit tự nhiên của vốn hóa thị trường tại ngày thơng báo mua cổ phiếu quỹ.
BMj: Là giá trị sổ sách (theo năm liền trước năm xảy sự kiện) trên thị giá cổ phiếu j.
ROE/Aj: Là lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu hoặc trên tổng tài sản (theo năm liền trước năm xảy sự kiện) của cổ phiếu j.